报告投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [3] 报告核心观点 - 重卡行业国内稳步复苏,海外需求保持强劲,销量增速已经企稳回升 [4] - 公司全面而强劲的竞争力带来各细分领域内市占率持续提升,产品结构改善带来盈利能力提升 [4] - 出口、大缸径、液压等新业务有望持续放量 [4] - 预计公司2024-2026年归母净利润将分别为109.17、136.55、167.70亿元,对应PE 14.18X、11.34X、9.23X [4] 财务数据总结 - 2024年一季报营业总收入563.8亿元,同比增长5.51% [3] - 2024年一季度归母净利润26亿元,同比增长40.07% [3] - 2024年一季度毛利率22.11%,同比提升3.41个百分点 [3] - 2024年一季度归母净利率4.61%,同比提升1.14个百分点 [3]

公司经营情况 - 2024年一季度实现营业收入563.8亿元,同比增长5.5% [1] - 归母净利润26亿元,同比增长40.1%,利润增速大幅跑赢收入增速 [1] - 发动机业务市占率稳中有升,重卡发动机装机率提升至40.5%,天然气重卡发动机市占率提升至68% [2] - 重卡整车和智慧物流业务盈利能力大幅增长 [2] 未来业务增长点 - 受益于重卡行业增长及天然气重卡发动机等细分市场的高景气度发展,公司市场份额和盈利能力有望继续提升 [2] - 将稳步提高大缸径发动机、重卡整车、智慧物流、农业装备等业务板块的利润贡献,实现高质量稳健增长 [2] 分红政策 - 近年来保持每年两次的分红频次和较高的分红比例,2023年现金分红比例达50%,全年现金分红金额45亿元 [3] - 未来将继续保持稳健高比例的分红政策,为广大股东创造更大价值 [3] 智慧物流业务 - 2024年一季度延续良好发展势头,收入利润双双增长 [3] - 调整后息税前利润增至2.3亿欧元,调整后息税前利润率达7.9%,较去年同期提升2.3个百分点 [3] - 工业车辆和服务业务利润显著提升,供应链解决方案盈利水平明显改善 [3]

重卡行业发展 - 2024年1-4月重卡行业累计销售约35.5万辆，同比增长9% [1] - 预计在老旧车辆加速淘汰等积极因素影响下，2024年全年重卡行业将实现同比稳定增长 [1] - 天然气重卡经济性优势仍然突出，景气度仍维持高位，公司将继续发挥领先优势，提高产品竞争力，进一步提升市占率 [1] 智慧物流业务表现 - 公司智慧物流业务2024年一季度延续良好发展势头，收入和利润双双增长 [1] - 调整后息税前利润增至2.3亿欧元 [2] - 两大细分业务的盈利能力显著提高，调整后息税前利润率达7.9%，较去年同期提升2.3个百分点 [2] 分红政策 - 公司近年来保持每年两次的分红频次和较高的分红比例 [3] - 2023年现金分红比例达50%，全年现金分红金额45亿元 [3] - 未来公司将继续保持稳健高比例的分红政策，为广大股东创造更大价值 [3]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 天然气重卡销量高增长,公司天然气发动机占重卡发动机66.0%,环比+0.4pp,同比+39.6pp,气体机单机价值更高 [3][4] - 凯傲集团业务表现良好,工业车辆和服务业务实现营业收入21.5亿欧元,调整后EBIT 2.4亿欧元;供应链解决方案业务实现营业收入7.2亿欧元,EBIT实现扭亏 [5] - 天然气重卡渗透率持续提升,公司市场份额超60%,最新4月份额为62.5% [6] - "国三"、"国四"淘汰政策的逐步实施给行业带来置换性增量,预计有200万辆的国三、国四车的置换空间 [7] - 公司盈利预测调整,24-26年归母净利润分别为113.1、133.8、143.1亿元,同比增速依次为25%、18%、7% [7] 财务数据总结 - 2024年一季度,公司实现营业收入563.8亿元,同比+5.5%,环比+5.2%;实现归母净利润26.0亿元,同比+40.1%,环比+3.4% [2] - 2024年一季度,公司毛利率/净利率分别为22.1%/5.9%,同比+3.4pp/+1.7pp,环比-1.5pp/-0.1pp [4] - 公司2023-2026年营业收入分别为2139.6、2272.2、2467.7、2667.5亿元,同比增速分别为22.2%、6.2%、8.6%、8.1% [8] - 公司2023-2026年归母净利润分别为90.1、113.1、133.8、143.1亿元,同比增速分别为83.8%、25.4%、18.3%、7.0% [7][8] - 公司2023-2026年每股收益分别为1.03、1.30、1.53、1.64元 [8]

重卡行业发展 - 2024年1-4月重卡行业累计销售约35.5万辆，同比增长9% [1] - 预计在老旧车辆加速淘汰等积极因素影响下，2024年全年重卡行业将实现同比稳定增长 [1] - 天然气重卡经济性优势仍然突出，景气度仍维持高位 [1] 公司经营情况 - 2024年一季度实现营业收入563.8亿元，同比增长5.5% [1] - 归母净利润26亿元，同比增长40.1%，利润增速大幅跑赢收入增速，经营质量再攀新高 [2] - 发动机业务优势持续扩大，市占率稳中有升，重卡发动机装机率提升至40.5%，天然气重卡发动机市占率提升至68% [2] - 重卡整车和智慧物流业务盈利能力大幅增长 [2] 未来业务增长点 - 受益于重卡行业增长及天然气重卡发动机等细分市场的高景气度发展，公司市场份额和盈利能力有望继续提升 [2] - 公司将稳步提高大缸径发动机、重卡整车、智慧物流、农业装备等业务板块的利润贡献，致力于实现高质量稳健增长 [2]

公司经营情况 - 2024年一季度公司实现营业收入563.8亿元,同比增长5.5% [1] - 2024年一季度公司归母净利润26亿元,同比增长40.1%,利润增速大幅跑赢收入增速,经营质量再攀新高 [1] - 发动机业务优势持续扩大,市占率稳中有升,重卡发动机装机率提升至40.5%,天然气重卡发动机市占率提升至68% [1] - 重卡整车和智慧物流业务盈利能力大幅增长,为实现全年业绩目标奠定强大基础 [1] 行业发展趋势 - 2024年1-4月重卡行业累计销售约35.5万辆,同比增长9% [2] - 预计在老旧车辆加速淘汰等积极因素影响下,2024年全年重卡行业将实现同比稳定增长 [2] - 天然气重卡经济性优势仍然突出,景气度仍维持高位,公司将继续发挥领先优势,提高产品竞争力,进一步提升市占率 [2] - 公司将通过落实各项降本举措推动产品盈利能力提升 [2] 可持续发展 - 公司秉承"绿色、清洁、可持续"发展理念,持续提升内燃机节能减排技术,加快新能源产业布局 [2][3] - 2024年4月20日,公司发布全球首款本体热效率53.09%柴油机,四破世界纪录,有利于落地"双碳"目标,引领中国装备制造行业迈向世界一流 [2] - 未来公司将持续践行可持续发展理念,不断推进ESG管理体系建设,进一步提升公司ESG管理水平 [3]

报告公司投资评级 - 报告给予公司2024年16倍PE，目标价21.16元，维持"买入"评级 [33][5] 报告的核心观点 2023年业绩回顾 - 2023年公司业绩快速触底回升，接近历史最高水平 [7] - 发动机、Kion、法士特等子公司的盈利能力均有所恢复 [8][9][10][11][12][13][14][15] - 天然气发动机和大缸径发动机销量增长带动发动机业务整体盈利能力提升 [13][14] 未来展望 - 重卡行业销量中枢有望继续抬升，天然气重卡渗透率有望提升 [19][20][21][22] - 大缸径发动机等新业务有望为公司贡献新增量 [23][24] - 公司未来有望通过股权激励提升销售利润率，带动ROE上修至15%以上 [25][26][27][37] 现金流与分红 - 公司经营性现金流长期优于净利润，分红率有望持续提升 [28][29][30][31][26]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，给予公司2024年16倍PE，目标价21.12元 [4] 报告的核心观点 - 公司2024Q1营收和归母净利润同比增长，重卡行业销量增长且天然气重卡内销占比提升，公司重卡发动机和天然气发动机内销市占率提高，天然气占比提升带动毛利率提高，凯傲收入稳健增长、利润率持续修复 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司发布2024年一季报，2024Q1实现营业收入563.8亿元，同比+5.5%，环比+5.2%；归母净利润26.0亿元，同比+40.1%，环比+3.4% [2] 一季度重卡行业销量情况 - 重卡行业批发销量27.2万辆，同比+12.9%，内销13.5万辆，同比-17.1%，出口7.4万辆，同比+14.0%，库存增加约6.2万 [2] - 天然气重卡内销4.4万辆，同比+222.2%，占内销32.2%，同比+23.9pct [2] 公司一季度业务情况 - 营业收入563.8亿元，同比+5.5%，环比+5.2% [2] - 重卡发动机内销市占率34.2%，同比+4.3pct，环比+3.7pct，天然气发动机内销市占率67.8% [2] 盈利能力情况 - 2024Q1公司毛利率22.1%，同比+3.4pct，环比-1.5pct，同比提升因产品结构改善，环比下滑因大缸径销量确认节奏问题 [3] - 2024Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为5.8%/4.6%/3.7%/0.2%，分别同比+0.4/+0.3/+0.3/+0.1pct，因季度间确认节奏问题 [3] 凯傲业务情况 - 2024Q1凯傲收入28.6亿欧元，同比+2.8%，净利润1.1亿欧元，同比+51.0%，ADJ.Margin为7.9%，同比+2.3pct，环比+0.8pct [4] - 叉车业务收入21.5亿欧元，同比+7%，供应链物流收入7.8亿欧元，同比-8% [4] 盈利预测 - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为2165.1/2427.6/2585.0亿元，同比增速分别为1.2%/12.1%/6.5% [4] - 归母净利润分别为115.1/137.0/155.2亿元，同比增速分别为27.7%/19.0%/13.3%，EPS分别为1.32/1.57/1.78元/股，3年CAGR为19.9% [4]

潍柴动力股份有限公司 章 程 （修正案） （于二零二四年五月十日经公司 2023 年度股东周年大会批准修订） | 章数 | 标题 页码 | | | --- | --- | --- | | 第一章 | 总则 | 2 | | 第二章 | 经营宗旨和范围 | 4 | | 第三章 | 股份和注册资本 | 5 | | 第四章 | 减资和购回股份 | 9 | | 第五章 | 购买公司股份的财务资助 | 11 | | 第六章 | 股票和股东名册 | 12 | | 第七章 | 股东的权利和义务 | 15 | | 第八章 | 控股股东对其他股东的义务 | 18 | | 第九章 | 股东大会 | 19 | | 第十章 | 类别股东表决的特别程序 | 29 | | 第十一章 | 董事会 | 31 | | 第十二章 | 公司董事会秘书 | 37 | | 第十三章 | 公司经理 | 39 | | 第十四章 | 监事会 | 40 | | 第十五章 | 公司董事、监事、总经理和其他高级管理人员的资格和 | | | | 义务 | 42 | | 第十六章 | 财务会计制度 | 47 | | 第十七章 | 利润分配 | 48 | | 第十八章 ...

特此公告。 潍柴动力股份有限公司监事会 证券代码：000338 证券简称：潍柴动力 公告编号：2024-024 潍柴动力股份有限公司 关于选举职工代表监事的公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 潍柴动力股份有限公司（下称"公司"或"本公司"）第六届监事会职工 代表监事任期已满，根据《公司章程》的有关规定，公司于 2024 年 5 月 10 日召开了职工代表团（组）长会议，同意选举赵永昌先生（简历见附件）为公 司第七届监事会职工代表监事，任期自公司职工代表团（组）长会议审议通 过之日起至公司第七届监事会届满之日止。该职工代表监事将与公司 2023 年 度股东周年大会选举产生的非职工代表监事一起组成公司第七届监事会。 赵永昌先生，中国籍，1978年3月出生，本科学历；现任本公司监事、 党群工作与保卫保障部部长助理等职；1997年6月加入潍坊柴油机厂，历任 潍柴控股集团有限公司党委工作部信访室主任等职。 赵永昌先生与本公司持有公司5%以上股份的股东、实际控制人、公司 其他董事、监事和高级管理人员不存在关联关系；未持有本公司A股股票； 不存在不得提名为 ...