股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会于11月10日上午十时举行[2] - 地点在安徽省合肥市蜀山区望江西路666号公司会议室[2] 表决决议 - 需表决修订两项协议年度上限的决议[3] 投票规则 - 委任代表文件须在11月9日上午十时前送交指定地点[5] - 股东按持股数一票投票，联名股东首位有投票权[5]

股东大会信息 - 公司将于2025年11月10日上午十时在安徽合肥召开2025年第一次临时股东大会[3][132] - 代表委任表格需不迟于2025年11月9日上午十时交回[4][137] - 公司将于2025年11月5日至11月10日暂停办理H股过户登记手续，未登记H股持有人须于2025年11月4日下午4时30分前办理登记[42][44][137] - 确定股东出席临时股东大会并投票资格的记录日期为2025年11月10日[44][137] 公司基本信息 - 公司于2016年5月13日成立，2021年12月24日改制为股份有限公司[9] - 公司H股每股面值为人民币1.00元[11] - 最后实际可行日期，公司非上市股份43,581,121股，H股77,297,112股，已发行股份总数120,878,233股[114][121] 合作协议信息 - 公司于2024年12月10日与科大讯飞订立服务及产品采购框架协议和投标合作框架协议，初始期限至2026年12月31日[9][13][19][27][70][89] - 服务及产品采购框架协议现有年度上限：2024年为8200万元，2025年为9700万元，2026年为1.13亿元[21] - 截至2024年12月31日止年度，服务及产品采购实际交易金额约7940万元；2025年1月1日至8月31日，实际交易金额约6890万元[21] - 2025年8月20日董事会决议修订2025年和2026年年度上限，修订后2025年为1.3亿元，2026年为1.6亿元[22][23] - 2025年1月1日至8月31日实际交易金额占2025年原年度上限约71%[23] - 预计2025年9月1日至12月31日交易金额约6000万元，2026年交易金额将达1.6亿元[23] - 投标合作框架协议现有年度上限：2024年为6000万元，2025年为3200万元，2026年为3000万元[29][30] - 截至2024年12月31日，投标合作实际交易金额约4670万元；2025年1 - 8月，实际交易金额约3190万元[30] - 经修订投标合作2025年年度上限为1.1亿元，2026年为1.3亿元[32] - 公司预计2025年9 - 12月与科大讯飞投标合作交易金额约7500万元，2026年达1.3亿元[32] 业绩数据 - 2024年公司收益约7.34亿元，较2023年增加约32.0%[25][87] - 2025年上半年公司收益约2.986亿元，较2024年同期增加约30.3%[25][87] 股权结构 - 科大讯飞持有公司非上市股份29,869,072股，占相关类别持股量68.54%，占公司注册股本总额49.42%；H股29,869,073股，占相关类别持股量38.64%[117] - 刘庆峰博士持有公司非上市股份676,829股，占比1.55%；H股676,830股，占比0.88%；在公司已发行股本总额中持股约1.12%[111] 其他 - 公司成立由汪扬教授、赵惠芳教授及谈庆先生组成的独立董事委员会，委任浩德融资有限公司为独立财务顾问[41] - 独立董事委员会认为经修订年度上限公平合理，符合公司及股东整体利益，建议独立股东投票赞成相关决议案[49][51] - 董事会建议股东投票赞成临时股东大会通告所载相关决议案[46]

股东大会信息 - 2025年11月10日上午十时召开2025年第一次临时股东大会[3] - 会议地点在安徽省合肥市蜀山区望江西路666号公司会议室[3] 决议案相关 - 审议修订服务及产品采购和投标合作框架协议项下年度上限两项决议案[6] 投票及登记 - 决议案以投票表决，结果按规定刊载[7] - 2025年11月5 - 10日暂停办理H股过户登记[7]

近期南向资金持股变动 - 10月16日南向资金减持5550股讯飞医疗科技股份 持股总数降至371.06万股 变动幅度为-0.15% [1][2] - 近5个交易日内有3天获得南向资金增持 累计净增持8.54万股 [1] - 近20个交易日内有16天获得南向资金增持 累计净增持25.34万股 [1] 公司股权结构 - 截至目前南向资金持有讯飞医疗科技371.06万股 占公司已发行普通股的4.79% [1] 公司业务概况 - 公司是一家主要从事提供人工智能赋能的医疗解决方案的中国公司 主要在国内市场开展业务 [2] - 公司业务线包括基层医疗服务（智医助理及慢病管理） 医院服务（智慧医院解决方案和诊疗助理） 患者服务（智慧医院患者服务与诊后管理、影像云平台以及医疗器械）以及区域管理平台解决方案（智慧卫生解决方案和智慧医保） [2]

股本情况 - 截至2025年9月30日，非上市普通股法定/注册股份43,581,121股，面值1元，股本43,581,121元[1] - 截至2025年9月30日，H股法定/注册股份77,297,112股，面值1元，股本77,297,112元[1] - 2025年9月底法定/注册股本总额120,878,233元[1] 股份发行情况 - 截至2025年9月30日，非上市普通股已发行股份43,581,121股，库存股0股[4] - 截至2025年9月30日，H股已发行股份77,297,112股，库存股0股[4]

港股通调整概况 - 2025年截至9月底港股通市场纳入67只个股、剔除61只个股 [1] - 其中27只上市不满半年的新股通过规则通道实现快速入通 [1] 港股通纳入规则 - 一般纳入要求为考核期内日均市值在香港市场累计覆盖率前95%且通过流动性测试 [1] - 恒生综合大型股及中型股可直接纳入港股通 [1] - 恒生综合小型股需额外满足平均月末市值不低于50亿港元才能纳入 [1] - 调整时间一般为每年6月底和12月底数据检讨 满足条件个股分别在当年9月和次年3月纳入 [2] - 快速纳入机制允许一、三季度上市公司在市值及流动性达标情况下于当年6月、12月纳入 [2] - 若上市首日市值进入香港市场前10% 则上市10日后可纳入 [2] - 规则对新股无上市时长要求 只要满足流动性与市值标准即可实现“本季度上市、下季度入通” [4] - 快速入通间隔可压缩至70天 [4] 快速入通机制漏洞 - 快速入通新股仅用1-2个交易日数据即达标 未靠长期经营积累稳定市值与流动性 [4] - 入通前均未经历完整季度业绩验证 部分无机构参与、无卖方覆盖 股价与基本面脱节 [4] - 入通后随短期炒作资金离场、业绩利空披露 股价普遍暴跌30%-90% [4] - 散户与南向资金成为主要受损群体 [4] 讯飞医疗科技案例 - 2024年12月30日上市 2025年3月10日纳入港股通 间隔70天 [6] - 仅用上市两日数据达标：平均市值68亿港元 平均换手率0.46% [6] - 上市首月股价微涨4.1% 日均成交额仅382万港元 日均换手率不足0.06% 暴露无资金持续关注窘境 [6] - 2025年2月借“AI+医疗”题材炒作 一个多月内股价上涨72% 日均成交额从382万港元飙升至2309万港元 日均换手率跃升至0.24% [7] - 入通后炒作资金撤离 2025年上半年扣非后净亏损0.7亿元 股价入通一个月内较高点下跌近40% [7] 健康之路案例 - 与讯飞医疗科技同日上市、同日入通 依赖上市后2个交易日数据达标：平均市值104亿港元 平均换手率0.26% [8] - 2024年全年收入12亿元 扣非后净利润仅430万元 同比下滑超70% [8] - IPO募集1.9亿港元 发行比例仅2.8% 超50%股份配售给基石投资者 流通盘极小 [8] - 入通后至6月前南向资金持股占自由流通股本比例未超过0.9% [8] - 老股东与基石投资者解禁前夕股价暴涨47% 6月10日最高收盘价60港元/股较发行价7.8港元/股涨超670% [8] - 随后股价断崖式下跌 7月4日盘中跌至7.36港元/股较高点跌幅接近90% [9] - 南向资金持股占自由流通股本比例从不足0.9%飙升至76% [9] 云知声案例 - 2025年6月30日上市 9月8日入通 仅用上市首日数据达标 [11] - 上市首日股价拉涨44.6% 收盘市值125亿港元 成交额1.79亿港元 换手率1.94% 三项指标均超入通门槛 [11] - 8月25日宣布纳入恒生综合小型指数及港股通 8月28日录得最高收盘价856港元/股较发行价上涨318% [12] - 公开信息显示无机构投资者买入 无任何卖方机构发布研究报告 股价上涨完全由短期资金主导 [12] - 入通前披露2025年上半年净亏损2.98亿元 同比扩大16.6% [13] - 入通当日股价单日下跌18% 收于610.50港元/股 [13] - 截至9月26日股价跌至456.2港元/股 较入通前高点下滑39% [13]

业务构成 - 公司业务聚焦人工智能赋能的医疗解决方案 包括基层医疗服务业务线（智医助理及慢病管理）、医院服务业务线（智慧医院解决方案和诊疗助理）、患者服务业务线（智慧医院患者服务与诊后管理、影像云平台和医疗器械）以及区域管理平台解决方案业务线（智慧卫生解决方案和智慧医保）[5] 营收结构 - 2025年上半年营业收入构成：患者管理服务1.043亿元 基层解决方案0.838亿元 区域解决方案0.576亿元 医院解决方案0.529亿元[9] - 2024年营业收入构成：基层医疗服务2.37亿元 患者服务2.112亿元 区域管理平台解决方案1.538亿元 医院服务1.32亿元[11][12] 财务表现 - 2025年上半年平均净资产收益率为-8.2% 较上年同期上升20.62个百分点[14] - 总资产周转率2025年上半年为0.84次 高于2024年的0.44次[17] - 固定资产周转率2025年上半年达53.3次 显著高于2024年的45.96次[19] - 应收账款周转率2025年上半年为4.89次 较2024年的4.32次有所提升[19] 资产负债变化 - 应收票据及应收账款较上期末增加7.7% 占总资产比重下降1.18个百分点[23] - 长期应收款较上期末增加44.97% 占总资产比重上升1.11个百分点[23] - 存货较上期末增加28.7% 占总资产比重上升0.78个百分点[23] - 合同资产较上期末增加77.75% 占总资产比重上升0.58个百分点[23] - 长期借款较上期末增加224.07% 占总资产比重上升5.94个百分点[26] - 短期借款较上期末增加68.61% 占总资产比重上升4.45个百分点[26] - 应付票据及应付账款较上期末减少3.19% 占总资产比重下降3.22个百分点[26] - 其他应付款较上期末增加26.23% 占总资产比重上升1.16个百分点[26] 偿债能力指标 - 2025年上半年流动比率1.60 速动比率1.49[29] - 资产负债率2025年上半年为60.36% 高于2024年的55.57%[28]

公司基本信息 - 讯飞医疗科技股份有限公司于2021年12月24日在中国成立，其H股于联交所主板上市（股份代号：2506）[6] - 科大讯飞股份有限公司（股票代码：002230）为讯飞医疗的控股股东[6][8] - 安徽科讯创业投资基金合伙企业（有限合伙）于2016年1月6日成立，为讯飞医疗主要股东之一[9] - 南京正昶科技合伙企业（有限合伙）于2022年12月9日成立，为讯飞医疗持股平台之一[9] - 南京正晖信息科技合伙企业（有限合伙）于2021年12月3日成立，为讯飞医疗持股平台之一[9] - 南京正暘信息科技合伙企业（有限合伙）于2021年12月3日成立，为讯飞医疗持股平台之一[9] - 安徽言知科技有限公司于2019年12月9日在中国成立[6] - 公司总部位于中国安徽省合肥市高新區科創路666号[16] - 公司股份代号为2506，官方网站为https://www.iflyhealth.com/[17] - 公司H股每股面值为人民币1.00元，于联交所上市并以港元买卖[8] - 公司招股章程日期为2024年12月18日[9] - 本中期报告最后实际可行日期为2025年9月8日[9] - 公司主要合作银行包括徽商银行合肥高新區支行和招商银行合肥三孝口支行[18][19] 技术研发与产品 - 公司2025年上半年专注于医疗大模型技术，保持行业领先水平并升级AI诊疗助理和AI健康助手产品族[21][24][26] - 公司利用国产算力训练行业唯一医疗大模型——讯飞星火医疗大模型，突破循证医学推理和健康交互等关键技术[26] - 公司通过高质量数据集构建、医院专属模型开发和医疗AI智能体研发扩展技术优势[26] - 公司产品矩阵赋能政府监管治理、医院质效提升及个人健康管理，满足GBC客户多元化需求[21][24] - 公司发布Xunfei Spark Medical Model X1，全科辅助诊断合理率达94.0%，专科辅助诊断合理率达90.1%，健康咨询解答率达89.0%[27][29] - 公司医疗AI一体机提升医疗行业知识能力30.0%，降低模型幻觉10.0%[27][29] - 公司优化Xunfei Spark Medical Model X1推理性能，推理效率提升40.0%[27][29] - 公司Xunfei Spark Medical Model在MedBench排名第一，综合得分95.4[31][33] - 公司发布Xunfei Spark Medical Model V2.5国际版，六大能力平均效果从88.3%提升至89.1%[32][34] - 2025年7月模型升级后，全科辅助诊断合理率从94.0%提升至95.0%[35][38] - 体检报告解读合理率从84.4%提升至86.3%，健康咨询解答率从89.0%提升至91.5%[35][38] - 心血管内科主要诊断合理率从90.1%提升至91.2%[35][38] - 新增儿科主要诊断合理率达88.4%，呼吸内科主要诊断合理率达86.2%[35][38] - 辅助诊断合理率从2021年90.0%提升至目前95.0%[71] - 处方审核准确率从2021年93.0%提升至目前95.0%[71] - 辅助诊断合理率从2021年约90.0%提升至约95.0%，处方审核准确率从约93.0%提升至约95.0%[73] - 公司医疗权威知识库总量达数亿篇，构建数十万贴近临床场景的长思维链数据[43][45] - 公司联合医生专家针对医疗重点业务场景构建数十万级强化学习数据[43][45] - 公司基于华为昇腾等国产化算力平台开发高效训练推理一体化技术方案[46] - 智医助理覆盖疾病数量超2000种[73] - 讯飞晓医支持1,600余种常见病、2,000余种症状、50,000余种药品，医疗OCR识别率达97.0%，检验报告格式覆盖度达98.0%[112][114] - 讯飞晓医APP下载量突破2,400万次，累计完成超1.4亿次AI咨询，用户好评率98.0%，推荐率46.0%[120][123] 行业与政策环境 - 医疗人工智能行业在技术创新、政策支持和高质量发展需求驱动下呈现高景气发展态势[21][24] - 国家出台多项支持性政策推进AI技术与公共卫生、临床医疗及健康管理等场景深度融合[21][24] - 国产通用大模型训练推理效率在2025年上半年实现突破性跃升[21][24] 收入表现 - 2025年上半年公司实现收入人民币298.6百万元，同比增长30.3%[56] - 公司2025年上半年收入为人民币2.986亿元，同比增长30.3%[58] - 公司总营收同比增长30.3%，从人民币2.292亿元增至人民币2.986亿元[127][131] - 基层解决方案业务收入为人民币8381.2万元，占总收入28.1%[61] - 区域解决方案业务收入为人民币5762.5万元，同比增长178.1%[61] - 患者管理服务收入为人民币1.0425亿元，占总收入34.9%[61] - 公司基层解决方案收入8380万元人民币，同比增长52.3%，占2025年上半年总收入的28.1%[78][80] - 区域解决方案收入5760万元人民币，同比增长178.1%，占2025年上半年总收入的19.3%[88] - 区域解决方案收入人民币57.6百万元，同比增长178.1%，占2025年上半年总收入的19.3%[91] - 医院解决方案收入人民币52.9百万元，同比下降10.0%，占2025年上半年总收入的17.7%[102] - 患者管理服务2025年上半年收入达1.043亿元人民币，同比增长10.1%，占上半年总收入的34.9%[126] - 患者管理服务收入人民币1.043亿元，同比增长10.1%，占总营收34.9%[130] - 基层解决方案收入同比增长52.3%，区域解决方案收入同比增长178.1%[127][131] 利润与毛利率 - 2025年上半年公司毛利润为人民币153.9百万元，同比增长27.0%[56] - 2025年上半年公司毛利率为51.5%，同比下降1.3个百分点[56] - 公司2025年上半年毛利为人民币1.539亿元，同比增长27.0%[58] - 公司2025年上半年毛利率为51.5%，同比下降1.3个百分点[58] - 医院解决方案业务毛利率为61.5%，同比提升13.4个百分点[61] - 毛利同比增长27.0%至人民币1.539亿元，毛利率从52.9%降至51.5%[134][139] 成本与费用 - 销售成本同比增长34.0%，从人民币1.08亿元增至人民币1.447亿元[128][132] - 2025年上半年公司研发总投入为人民币134.2百万元，同比下降11.8%，占报告期总收入的44.9%[47][51] - 研发开支同比减少15.4%至人民币1.145亿元[144][149] - 预期信贷减值亏损同比减少62.1%至人民币320万元[135][140] - 财务成本同比激增130.9%至人民币480万元[146][151] 现金流 - 公司2025年6月30日現金及現金等價物為人民幣7.439億元，較2024年12月31日人民幣6.768億元增加人民幣6710萬元[162][163] - 公司2025年6月30日止六個月經營活動現金流淨流出人民幣1.692億元，主要因稅前虧損人民幣1.001億元及應收款項增加人民幣6270萬元[167][168] - 公司2025年6月30日止六個月融資活動現金流淨流入人民幣2.606億元，主要來自新增銀行借款人民幣3.519億元[170] - 公司2025年6月30日止六個月投資活動現金流淨流出人民幣2420萬元，主要用於購置設備及無形資產支出人民幣2810萬元[169][172] - 公司2024年6月30日止六個月經營活動現金流淨流出人民幣1.341億元，主要因稅前虧損人民幣1.633億元及應收款項增加人民幣6520萬元[167][168] - 融资活动所得现金净额从2024年上半年的1.014亿元增至2025年上半年的2.606亿元，增幅达157%[173] - 2025年上半年新增银行借款3.519亿元，偿还银行借款0.832亿元[173] - 2025年上半年资本开支为0.281亿元，主要用于购置固定资产和无形资产[179][185] 资产负债与借款 - 银行借款从2024年底的2.448亿元增至2025年6月30日的5.135亿元，增幅达110%[176][182] - 资产负债率从2024年底的52.8%上升至2025年6月30日的60.4%，增加7.6个百分点[177][183] - 截至2025年8月20日，公司未动用已承诺银行融资约为6.265亿元[176][182] - 固定利率银行借款利率范围为年利率2.11%至3.55%[176][182] - 所有银行借款均以人民币计价，无外汇对冲政策[176][182][190][194] - 公司流動性主要依賴銀行借款及經營現金流，且預期未來可通過經營活動現金滿足流動性需求[162][166] 亏损与调整项 - 期内亏损同比收窄38.5%至人民币8230万元[148][153] - 公司2025年6月30日止六個月經調整淨虧損為人民幣6617.7萬元，虧損率為22.2%[160] - 公司2024年6月30日止六個月經調整淨虧損為人民幣8637.1萬元，虧損率為37.7%[160] - 公司非國際財務報告準則計量調整項目包含以權益結算股份支付2025年人民幣1609.9萬元及2024年人民幣2863.2萬元[160] - 公司2024年列支上市開支人民幣1873.5萬元計入非國際財務報告準則調整項[160] 业务运营与市场覆盖 - 智医助理覆盖全国31个省市697个区县超过7.5万个基层医疗机构[75][79] - 智医助理累计提供10.1亿次AI辅诊建议，辅助生成3.9亿份标准化电子病历[75][79] - 智医助理系统识别1.1亿份不合理处方，修正176.3万例有价值病历[75][79] - AI医保解决方案覆盖86个县区的3236家医疗机构，平均检测到3.9%的不合理支出[87] - 慢病管理解决方案覆盖10余个省市的120余个重点区县[77][79] - 公司为全国近20家医院提供五级电子病历和三级智慧服务评级AI解决方案[89] - AI医保解决方案覆盖86个县区3,236家医疗机构，平均检出不合理支出占比达3.9%[90] - AI病历质控系统将质检覆盖率从传统人工抽检不足5%提升至AI驱动的100%全覆盖[98][101] - 专科临床决策支持系统（CDSS）覆盖超过1,700种疾病[98][101] - 讯飞星火医疗大模型在全国20余家龙头医院落地应用[94][96] - AI诊后患者管理服务已覆盖江苏、山东、河南、河北、甘肃、宁夏六省/自治区，服务超过200家医院[106] - AI诊后患者管理已累计服务200余家医院[109] - 影像智能质控应用数据超过10万例[110][114] - 安徽省影像云平台注册医疗机构超1,970家、专家超3,300名，远程会诊量近980万次，数据服务使用量超1.358亿次[111][114] - 智能助听器实体合作门店数量从227家增至380家，同比增长67.4%[124] - 智能助听器线下合作门店数量增长67.4%，从227家扩展至380家[129] - 安徽省建成中国最大的区域影像数据互联识别云平台，并于2025年5月成为全国唯一成功对接国家医保信息平台并实现数字医学影像胶片远程调阅的省份[107] 员工与公司治理 - 截至2025年6月30日，公司拥有928名全职员工，较2024年底的911人增加17人[198][200] - 公司无重大或有负债、资产抵押、重大投资及重大收购处置[178][180][181][184][186][187][192][193] 荣誉与认证 - 公司联合申报的基层医学AI辅助诊断平台项目获数字中国创新大赛全国行业贡献奖[50][52] - 公司首份ESG报告获Wind A评级，在245家信息技术服务企业中排名第24位[55] - 公司星火医疗大模型被评为2025 VBEF最具价值产品解决方案[53] - 公司牵头制定医疗健康行业大模型标准累计7项[37][39]

股本情况 - 截至2025年8月底，非上市普通股法定/注册股份43,581,121股，股本43,581,121元[1] - 截至2025年8月底，H股法定/注册股份77,297,112股，股本77,297,112元[1] - 2025年8月底法定/注册股本总额120,878,233元[1] 股份发行 - 截至2025年8月底，非上市普通股已发行43,581,121股，库存股0股[4] - 截至2025年8月底，H股已发行77,297,112股，库存股0股[4] 概念说明 - 公司于中国注册，“法定/注册股本”指“注册股本”[3]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入2.99亿元 同比增长30% 延续2022-2024年复合增速24.7%的高增长态势 [1] - 毛利率保持51.5%高位 净亏损率收窄至22% 同比改善15.5个百分点 [1] - 销售与管理费用率下降7.5个百分点 运营效率持续优化 [1] 业务分端表现 - 政府端收入1.4亿元 同比增长87% 占比总收入47.4% 其中基层解决方案增长52% 区域解决方案增长178% [3] - 医院及患者端合计收入1.56亿元 同比增长3.7% 占比52.6% [3] - GBC三端应用场景协同发力 形成多元驱动模式 [1] 产品与技术优势 - 智医助理覆盖全国697个区县 超7.5万个基层机构 累计完成10.1亿次AI辅助诊断 [4] - 智慧医院解决方案落地全国500余家等级医院 包括北京协和医院等顶级机构 [4] - 讯飞星火医疗大模型在20余家龙头医院落地应用 MedBench评测以100.2分登顶行业第一 [4][6] - 讯飞晓医APP下载量突破2400万次 累计完成1.4亿次AI咨询 支持1600余种常见病和5万余种药品 [5] 研发投入与行业地位 - 2025年上半年研发投入1.34亿元 占营收比重45% [7] - 唯一参与制定《医疗领域中用于大型语言模型的技术评估体系和标准规范》的企业 [7] - 牵头《医疗健康行业智能体标准体系》研制 主导10项子标准制定 [7] 行业前景与政策环境 - 中国医疗人工智能行业2019-2023年复合增速33.8% 预计2033年市场规模达3157亿元 复合增速43.1% [7] - 政策明确推动AI+医疗落地 包括《紧密型县域医共体信息化功能指引》等文件 [7] - 医疗机构应用市场规模预计达2244亿元 复合增速42.8% [7] 市场关注与估值 - 成为万家健康产业基金第六大重仓股 [8] - 股价连续四周上涨10% 国泰海通目标价154.48港元 较现价溢价38.86% [8] - AI医疗板块连续三个月上涨 公司稀缺性叠加业绩增长预期驱动估值重估 [8]