核心观点 - 公司2025年订单实现突破性增长，同时正式纳入港股通，标志着公司进入由全球业务突破和盈利拐点共同驱动的新增长周期 [1][5] 财务与订单表现 - 2025年全年录得订单41.37亿元人民币，同比增长31.7% [1] - 2025年上半年经调整EBITDA首次转正，为1162万元人民币，是港股机器人板块首家实现该指标转正的企业 [4] - 2025年上半年海外市场收入8.15亿元，占总收入79.5%，海外业务毛利率达46.2% [4] - 主流机构预测公司将于2026年实现规模化盈利，归母净利润预计约2.7亿-2.8亿元 [4] 区域市场拓展 - 在拉丁美洲市场中标额超6亿元人民币，在东欧市场总订单额近5亿元人民币，均创历史新高 [2] - 拉丁美洲已超越东南亚成为全球零售电商增长最快的地区，公司自2020年切入，已构建完整本地服务体系 [2] - 在东欧波兰设立办公室及本地化团队，凭借标杆项目积累品牌口碑 [2] - 在欧洲法国、意大利、英国等国落地多个智能仓，并在比荷卢、南非等区域实现首个项目突破 [2] - 在新西兰、中国香港创下区域最大机器人部署纪录 [2] 行业深耕与客户合作 - 在电商、快消品、第三方物流等核心产业持续深耕基础上，成功中标全球食品饮料巨头2亿元项目，实现食品饮料细分领域规模化突破 [3] - 与全球头部电商企业签署战略合作协议，合作期内对方承诺每年采购数亿元人民币的产品与服务，双方将开展全球项目复制和市场开拓 [3] - 截至2025年上半年，公司整体客户复购率超80%，关键客户复购率达84.3% [3] - 2025年已与上述头部电商客户签订多笔亿级订单 [3] 资本市场与流动性 - 公司已正式纳入港股通，南向资金配置通道开启，流动性显著改善，有望推动公司估值中枢上移 [1][4]

深圳证券交易所港股通标的调整 - 深圳证券交易所于2月6日发布公告，对深港通下的港股通标的证券名单进行调整[1] - 此次调整将极智嘉-W（股票代码：02590）调入港股通标的证券名单[1] - 相关调整自2026年02月06日起生效[1] 标的调整详情 - 被调入的标的证券代码为02590，简称为“极智嘉－W”[3] - 该证券的调整方向为“调入”[3]

深港通港股通标的调整 - 深圳证券交易所于2月6日发布公告，对深港通下的港股通标的证券名单进行调整[1] - 此次调整将极智嘉-W(股票代码：02590)调入港股通标的证券名单[1] - 相关调整自2026年02月06日起生效[1] 标的调整详情 - 被调入的标的证券代码为02590，简称为“极智嘉－ W”[3] - 此次调整方向为“调入”[3]

重大事项 - 云顶新耀附属公司与麦科奥特订立协议，将在大中华区及其他亚洲市场商业化MT1013 [1] - 复宏汉霖就汉斯状®治疗肿瘤适应症与日本药企Eisai订立许可协议 [1] - 美团-W计划收购Dingdong Fresh Holding Limited的全部已发行股份 [1] - 中国电力附属公司新源智储与托里公司订立电池储能系统采购合同 [1] - 艾美疫苗全球自主首研的无血清迭代狂犬疫苗顺利通过注册现场检查 [1] 经营业绩 - 蔚来-SW发布盈利预喜，预计2025年第四季度取得经调整经营利润7亿元至12亿元，同比实现扭亏为盈 [1] - 圣贝拉发布盈利预喜，预计2025年度经调整净利润不低于1.2亿元，同比增长不低于183% [1] - 极智嘉-W在2025年度取得订单41.37亿元，同比增长约31.7% [1] - 中国海外发展1月实现合约物业销售金额约144.78亿元，按年上升20.4% [1] - 太古地产第四季度太古广场租用率为96%，租金下调13% [1] - 绿城中国1月总合同销售金额约97亿元，同比减少14.16% [1]

股份数据 - 截至2026年1月31日，A类普通股法定/注册股份218,560,434股，股本218,560,434元[1] - 截至2026年1月31日，上市B类普通股法定/注册股份1,024,150,483股，股本1,024,150,483元[1] - 截至2026年1月31日，未转换为H股的B类普通股法定/注册股份94,576,081股，股本94,576,081元[2] - 截至2026年1月31日，A类普通股已发行股份218,560,434股，库存股0股[3] - 截至2026年1月31日，上市B类普通股已发行股份1,024,150,483股，库存股0股[3] - 截至2026年1月31日，未转换为H股的B类普通股已发行股份94,576,081股，库存股0股[4] 其他要点 - 2026年1月底法定/注册股本总额1,337,286,998元[2] - 公司股份最低公众持股量要求为已发行股份总数25%[3] - 截至2026年1月底，公司符合公众持股量要求[3] - 本月证券发行等事项获董事会授权批准并依规进行[7] - 购回及赎回股份注销日期为事件发生日期[2]

公司财务表现 - 集团在截至2025年12月31日止年度取得订单总额为人民币41.37亿元 [1] - 订单总额较上年同期增长约31.7% [1] 增长驱动因素 - 增长主要归因于在既有成熟市场保持稳定增长的同时，成功进军拉丁美洲及东欧等新兴区域市场并建立立足之地 [1] - 持续拓展新客户并获取新订单 [1] - 在食品饮料等细分领域取得重大突破 [1] - 凭借电商、快消品及第三方物流等核心产业优势持续深耕 [1] - 深化与关键客户的战略合作，实现持续性重复采购 [1] 公司战略方向 - 集团围绕区域拓展、行业深耕、客户发展三大核心方向持续发力 [1] - 通过区域拓展、行业深耕、客户发展三大方向，于2025年实现订单额的快速增长 [1]

公司2025年度订单表现 - 截至2025年12月31日止年度，公司取得订单总额为人民币41.37亿元 [1] - 订单额较上年同期增长约31.7% [1] 订单增长驱动因素 - 在既有成熟市场保持稳定增长的同时，成功进军拉丁美洲及东欧等新兴区域市场并建立立足之地 [1] - 持续拓展新客户并获取新订单 [1] - 在食品饮料等细分领域取得重大突破 [1] - 凭借电商、快消品及第三方物流等核心产业优势持续深耕 [1] - 深化与关键客户的战略合作，实现持续性重复采购 [1] - 围绕区域拓展、行业深耕、客户发展三大核心方向持续发力 [1]

公司2025年度订单表现 - 截至2025年12月31日止年度录得订单总额人民币41.37亿元 [1] - 订单额较上年同期增长约31.7% [1] 订单增长驱动因素 - 在拉丁美洲及东欧等新兴区域市场成功建立立足地并拓展新客户 [1] - 在食品饮料等细分领域取得重大突破 [1] - 凭借电商、快消品及第三方物流等核心产业优势持续深耕 [1] - 深化与关键客户的战略合作，实现持续性重复采购 [1] - 在既有成熟市场保持稳定增长 [1] 公司核心战略方向 - 围绕区域拓展、行业深耕、客户发展三大核心方向持续发力 [1]

业绩总结 - 公司截至2025年12月31日止年度订单为41.37亿元人民币[3] - 公司2025年订单较上年同期增长约31.7%[3] 未来展望 - 公司订单增长归因于拓展新兴区域市场、细分领域突破、深化与关键客户合作[3]

行业前景与核心驱动因素 - 预计中国人形机器人行业将于2026年迎来关键发展节点，驱动因素包括AI大模型泛化能力提升、硬件技术成熟度提高、成本下行、场景应用加速，以及第四季度订单再加速 [1] - 行业呈现“小步快跑，全链爆发”的发展态势，尤其海外龙头公司有年底大规模量产的趋势 [1] - 行业催化剂包括特斯拉V3发布、宇树科技上市，以及今年港股将有大量机器人公司新上市 [1] 推荐关注的公司与投资方向 - 机器人整机方向推荐优必选、越疆、极智嘉-W [1] - 跨界产业链协同方向推荐特斯拉、小鹏汽车-W [1] - 生态类公司建议关注小米集团-W、美的集团 [1] - 供应链看好技术为收敛方向，港股看好敏实集团 [1] - 由智能驾驶向机器人拓展方向看好禾赛-W、地平线机器人-W [1]