纳入港股通的市场影响 - 公司于2月6日正式被纳入沪港通下港股通标的，成为南下资金可投资标的 [1] - 纳入首日，尽管股价回调，但成交金额显著放量，中国投资(沪港通)与中国创盈(深港通)两大南下资金渠道合计净买入超57万股，成为核心买方力量 [1] - 市场观点认为，纳入港股通是公司资本市场地位提升的关键里程碑，短期股价波动不影响基本面，反而为中长期资金提供了布局窗口 [1] - 纳入港股通预计将显著提升公司关注度与流动性，据统计，近年纳入港股通的科技公司在入通后30个交易日内平均获得南下资金超10%的持仓占比提升 [1] 基本面与业务进展 - 公司是港股机器人板块中兼具强商业化能力的稀缺标的 [2] - 2025年订单达41.37亿元，同比增长约31.7%，增速显著跑赢行业平均水平 [2] - 全球化布局持续夯实，在东欧、拉美等新兴市场的大规模订单持续落地 [2] - 公司与全球头部电商签署战略合作协议，对方承诺每年数亿元采购量，标志着其解决方案深度嵌入客户供应链核心，具备跨区域普适性与标准化能力 [2] - 在具身智能领域，公司自主研发的Geek+Brain基座模型已实现仓储场景超大规模SKU精准拣选，并全球首发无人拣选工作站 [2] - 其具身智能业务于2月4日正式落户雄安新区，将依托当地算力与场景资源加速研发 [2] 机构观点与盈利前景 - 招商证券预计公司2025财年有望实现调整后盈利，2026年进入规模化盈利阶段 [3] - 大和证券指出，公司在美国等核心市场订单增长迅猛，且技术壁垒难以复制，有力支撑2026年毛利率扩张 [3] - 美银证券预计公司2025年实现扭亏为盈，并判断至2028年每股盈利将同比增长55% [3] - 市场人士认为，短期股价波动源于资金面博弈，而非基本面变化，随着南下资金持续配置及商业化进展释放，公司长期价值将逐步验证 [3]

资本市场动态 - 公司于2月6日正式被纳入沪港通下港股通标的，成为南下资金可投资标的 [1] - 入通首日，公司股价出现回调，但盘中成交金额较前一交易日显著放量 [1] - 当日，通过沪港通和深港通渠道的南下资金合计净买入超57万股，成为核心买方力量 [1] - 市场认为入通是公司资本市场地位提升的关键里程碑，短期波动为中长期资金提供了布局窗口 [1] - 近年纳入港股通的科技公司，在入通后30个交易日内平均获得南下资金超10%的持仓占比提升 [2] 财务与订单表现 - 公司披露2025年订单金额达41.37亿元，同比增长约31.7%，增速显著跑赢行业平均水平 [2] - 招商证券预计公司2025财年有望实现调整后盈利，2026年进入规模化盈利阶段 [3] - 美银证券预计公司2025年实现扭亏为盈，并判断至2028年每股盈利将同比增长55% [3] - 大和证券指出，其在美国等核心市场订单增长迅猛，技术壁垒有力支撑2026年毛利率扩张 [3] 业务发展与商业化 - 公司是港股机器人板块中兼具强商业化能力的稀缺标的 [2] - 公司在东欧、拉美等新兴市场的大规模订单持续落地，全球化布局进一步夯实 [2] - 公司与全球头部电商签署战略合作协议，对方承诺每年数亿元采购量，标志着公司深度嵌入客户供应链核心 [2] - 公司自主研发的Geek+ Brain基座模型已实现仓储场景超大规模SKU精准拣选，并全球首发无人拣选工作站 [3] - 公司的无人拣选工作站于2月4日正式落户雄安新区，将依托当地算力与场景资源加速具身智能研发 [3] 行业前景与公司定位 - 市场机构认为公司基本面持续向好，全球化布局与技术壁垒是南下资金重点关注的标的特征 [1] - 随着资金持续流入，公司估值体系有望向全球头部科技企业靠拢 [2] - 公司技术突破与产业落地节奏加快，随着技术商业化的落地，公司将打开全新增长空间 [3] - 市场人士认为，短期股价波动主要源于资金面的阶段性博弈，而非公司基本面变化 [3] - 入通是公司全球化战略的重要里程碑，公司为投资者提供了分享全球智能物流产业红利的核心标的 [3]

交易所公告与标的调整 - 深圳证券交易所于2月6日发布公告，调整深港通下的港股通标的证券名单 [1] - 极智嘉-W（股票代码：02590.HK）被调入港股通标的范围，相关安排自2月6日起正式生效 [1] 公司经营与财务表现 - 极智嘉2025年全年录得订单金额为41.37亿元人民币，较上年同期增长约31.7% [1] - 公司于2025年7月9日在港交所主板上市，被称为全球“智慧物流机器人第一股” [1] 公司背景与业务定位 - 极智嘉成立于2015年，公司使命为“让物流更智能” [1] - 公司专注于自主移动机器人（AMR）及智能物流解决方案的研发与应用 [1]

核心观点 - 公司迎来双重利好：2025年全年订单录得41.37亿元人民币，同比增长31.7%，实现突破性增长；同时被正式纳入港股通，有望改善流动性并推动估值上移 [1] - 公司开启增长新周期，由全球业务突破和盈利拐点信号共同驱动 [5] 区域拓展与全球化布局 - 公司采取“成熟市场深耕、新兴市场破局”的双轮驱动策略，在拉丁美洲和东欧等新兴市场实现规模化突破 [2] - 2025年，公司在拉丁美洲中标额超6亿元人民币，在东欧总订单额近5亿元人民币，均创历史新高 [2] - 拉丁美洲已超越东南亚成为全球零售电商增长最快的地区，公司自2020年切入，已构建完整的本地服务生态体系 [2] - 公司在东欧波兰设立办公室及本地化团队，凭借标杆项目积累品牌口碑，将其打造为海外业务新增长极 [2] - 公司在欧洲市场加速扩张，2025年在法国、意大利、英国等国落地多个智能仓，并在比荷卢、南非等区域实现首个项目突破，在新西兰和中国香港创下区域最大机器人部署纪录 [2] 行业深耕与客户合作 - 公司在电商、快消品、第三方物流等核心产业持续深耕，并成功中标全球食品饮料巨头2亿元项目，实现食品饮料细分领域的规模化突破 [3] - 食品饮料行业具备强抗周期属性和现金流稳定性，该合作锁定了长期稳定的订单来源 [3] - 公司与全球头部电商企业签署战略合作协议，合作期内对方承诺每年采购数亿元人民币的产品与服务，双方将开展全球项目复制和市场开拓 [3] - 2025年该头部客户已与公司签订多笔亿级订单 [3] - 截至2025年上半年，公司整体客户复购率超80%，关键客户复购率高达84.3% [3] 财务表现与盈利前景 - 2025年上半年，公司经调整EBITDA首次转正，录得1162万元人民币，成为港股机器人板块首家实现该指标转正的企业 [4] - 2025年上半年，公司海外市场收入8.15亿元，占总收入比重高达79.5% [4] - 2025年上半年，公司海外业务毛利率达46.2% [4] - 主流机构预测公司将于2026年实现规模化盈利，归母净利润预计约2.7亿-2.8亿元 [4] 市场地位与增长动力 - 公司是连续7年全球AMR（自主移动机器人）市场占有率第一的龙头企业 [1] - 2025年订单的爆发式增长源于区域拓展、行业深耕、客户绑定三大维度的全面发力 [1] - 全球仓储自动化赛道呈现高景气度 [4] - 公司被纳入港股通，南向资金配置通道开启，有望提升交易活跃度、资金流动性并迎来估值溢价 [1][4]

核心观点 - 公司2025年订单实现突破性增长，同时正式纳入港股通，标志着公司进入由全球业务突破和盈利拐点共同驱动的新增长周期 [1][5] 财务与订单表现 - 2025年全年录得订单41.37亿元人民币，同比增长31.7% [1] - 2025年上半年经调整EBITDA首次转正，为1162万元人民币，是港股机器人板块首家实现该指标转正的企业 [4] - 2025年上半年海外市场收入8.15亿元，占总收入79.5%，海外业务毛利率达46.2% [4] - 主流机构预测公司将于2026年实现规模化盈利，归母净利润预计约2.7亿-2.8亿元 [4] 区域市场拓展 - 在拉丁美洲市场中标额超6亿元人民币，在东欧市场总订单额近5亿元人民币，均创历史新高 [2] - 拉丁美洲已超越东南亚成为全球零售电商增长最快的地区，公司自2020年切入，已构建完整本地服务体系 [2] - 在东欧波兰设立办公室及本地化团队，凭借标杆项目积累品牌口碑 [2] - 在欧洲法国、意大利、英国等国落地多个智能仓，并在比荷卢、南非等区域实现首个项目突破 [2] - 在新西兰、中国香港创下区域最大机器人部署纪录 [2] 行业深耕与客户合作 - 在电商、快消品、第三方物流等核心产业持续深耕基础上，成功中标全球食品饮料巨头2亿元项目，实现食品饮料细分领域规模化突破 [3] - 与全球头部电商企业签署战略合作协议，合作期内对方承诺每年采购数亿元人民币的产品与服务，双方将开展全球项目复制和市场开拓 [3] - 截至2025年上半年，公司整体客户复购率超80%，关键客户复购率达84.3% [3] - 2025年已与上述头部电商客户签订多笔亿级订单 [3] 资本市场与流动性 - 公司已正式纳入港股通，南向资金配置通道开启，流动性显著改善，有望推动公司估值中枢上移 [1][4]

深圳证券交易所港股通标的调整 - 深圳证券交易所于2月6日发布公告，对深港通下的港股通标的证券名单进行调整[1] - 此次调整将极智嘉-W（股票代码：02590）调入港股通标的证券名单[1] - 相关调整自2026年02月06日起生效[1] 标的调整详情 - 被调入的标的证券代码为02590，简称为“极智嘉－W”[3] - 该证券的调整方向为“调入”[3]

深港通港股通标的调整 - 深圳证券交易所于2月6日发布公告，对深港通下的港股通标的证券名单进行调整[1] - 此次调整将极智嘉-W(股票代码：02590)调入港股通标的证券名单[1] - 相关调整自2026年02月06日起生效[1] 标的调整详情 - 被调入的标的证券代码为02590，简称为“极智嘉－ W”[3] - 此次调整方向为“调入”[3]

重大事项 - 云顶新耀附属公司与麦科奥特订立协议，将在大中华区及其他亚洲市场商业化MT1013 [1] - 复宏汉霖就汉斯状®治疗肿瘤适应症与日本药企Eisai订立许可协议 [1] - 美团-W计划收购Dingdong Fresh Holding Limited的全部已发行股份 [1] - 中国电力附属公司新源智储与托里公司订立电池储能系统采购合同 [1] - 艾美疫苗全球自主首研的无血清迭代狂犬疫苗顺利通过注册现场检查 [1] 经营业绩 - 蔚来-SW发布盈利预喜，预计2025年第四季度取得经调整经营利润7亿元至12亿元，同比实现扭亏为盈 [1] - 圣贝拉发布盈利预喜，预计2025年度经调整净利润不低于1.2亿元，同比增长不低于183% [1] - 极智嘉-W在2025年度取得订单41.37亿元，同比增长约31.7% [1] - 中国海外发展1月实现合约物业销售金额约144.78亿元，按年上升20.4% [1] - 太古地产第四季度太古广场租用率为96%，租金下调13% [1] - 绿城中国1月总合同销售金额约97亿元，同比减少14.16% [1]

股份数据 - 截至2026年1月31日，A类普通股法定/注册股份218,560,434股，股本218,560,434元[1] - 截至2026年1月31日，上市B类普通股法定/注册股份1,024,150,483股，股本1,024,150,483元[1] - 截至2026年1月31日，未转换为H股的B类普通股法定/注册股份94,576,081股，股本94,576,081元[2] - 截至2026年1月31日，A类普通股已发行股份218,560,434股，库存股0股[3] - 截至2026年1月31日，上市B类普通股已发行股份1,024,150,483股，库存股0股[3] - 截至2026年1月31日，未转换为H股的B类普通股已发行股份94,576,081股，库存股0股[4] 其他要点 - 2026年1月底法定/注册股本总额1,337,286,998元[2] - 公司股份最低公众持股量要求为已发行股份总数25%[3] - 截至2026年1月底，公司符合公众持股量要求[3] - 本月证券发行等事项获董事会授权批准并依规进行[7] - 购回及赎回股份注销日期为事件发生日期[2]

公司财务表现 - 集团在截至2025年12月31日止年度取得订单总额为人民币41.37亿元 [1] - 订单总额较上年同期增长约31.7% [1] 增长驱动因素 - 增长主要归因于在既有成熟市场保持稳定增长的同时，成功进军拉丁美洲及东欧等新兴区域市场并建立立足之地 [1] - 持续拓展新客户并获取新订单 [1] - 在食品饮料等细分领域取得重大突破 [1] - 凭借电商、快消品及第三方物流等核心产业优势持续深耕 [1] - 深化与关键客户的战略合作，实现持续性重复采购 [1] 公司战略方向 - 集团围绕区域拓展、行业深耕、客户发展三大核心方向持续发力 [1] - 通过区域拓展、行业深耕、客户发展三大方向，于2025年实现订单额的快速增长 [1]