收入和利润（同比环比） - 2025年实现营业收入人民币2,411.25亿元，同比增长1.69%[19] - 2025年归属于母公司所有者的净利润为人民币126.74亿元[19] - 2025年营业总收入为2411.25亿元人民币，同比增长1.69%[27] - 2025年归属于母公司所有者的净利润为126.74亿元人民币，同比增长2.25%[27] - 2025年扣除非经常性损益后的归母净利润为124.64亿元人民币，同比增长4.10%[27] - 2025年公司利润总额为人民币258.40亿元，净利润为人民币215.25亿元，经营性净现金流为人民币338.43亿元，均创历史最优[101] - 2025年公司营业总收入为人民币2,411.25亿元，较2024年增加人民币40.16亿元，同比增长1.69%[109] - 2025年公司归属于母公司所有者的净利润为人民币126.74亿元，基本每股盈利为人民币0.740元[109] - 归属于上市公司股东的净利润为人民币126.74亿元，同比增长2.25%[117] - 营业收入为人民币2411.25亿元，同比增长1.69%[118] - 毛利为人民币414.54亿元，同比增长16.69%[120] 成本和费用（同比环比） - 营业成本为人民币1996.71亿元，同比下降0.95%[119] - 财务费用为人民币21.04亿元，同比下降20.09%[122] - 研发费用为人民币39.12亿元，同比增长27.63%[124] 每股盈利与股息 - 2025年基本每股盈利为人民币0.740元[19] - 2025年基本每股盈利为0.740元人民币，同比增长2.49%[27] - 2025年公司董事会建议派发年度股息每股0.270元人民币（含税）[22] - 2025年中期股息为每股人民币0.123元，总计派息约人民币21.10亿元[106] - 2025年度股息为每股人民币0.270元，总计派息约人民币46.32亿元，约占公司2025年度归母净利润的36.55%[107] - 2025年末期股息拟为每股人民币0.147元，总计派息约人民币25.22亿元[107] - 2025年中期股息为每股人民币0.123元（含税），总计派息约人民币21.10亿元[184] - 2025年度股息方案为每股人民币0.270元（含税，含中期股息），总计派息约人民币46.32亿元，占归母净利润的36.55%[186] - 2025年已派发及预计派发股息合计人民币46.32亿元，占公司权益持有人应占盈利的36.55%[188] 其他财务数据 - 2025年加权平均净资产收益率为17.64%，同比下降8.36%[27] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为340.92亿元人民币，同比增长3.91%[27] - 2025年总资产为2270.22亿元人民币，同比增长5.13%[27] - 2025年归属于母公司所有者的每股权益为4.38元人民币，同比增长7.88%[27] - 2025年非经常性损益总额为2.10亿元人民币[26] - 2025年经营活动现金流净流入人民币338.43亿元，同比增长3.94%[148] - 投资活动现金流净流出人民币109.29亿元，同比增加流出47.93%[149] - 流动负债为人民币527.82亿元，较上年末增加人民币65.54亿元[138] - 非流动负债为人民币516.68亿元，较上年末减少人民币59.91亿元[139] - 资产负债率为46.01%，较2024年末下降2.10个百分点[139] - 交易性金融资产较上年末增加人民币24.06亿元[142] - 存货跌价准备余额为人民币3.99亿元，较2024年末减少人民币0.37亿元[143] - 2025年完成资本性支出人民币151.48亿元[145] - 现金及现金等价物为人民币279.93亿元[147] - 截至2025年末，存续的公司债券“19中铝G3”余额为人民币20亿元，利率4.55%[192] - 截至2025年末，公司存续债务融资工具期末余额合计为人民币55亿元，包括：24中铝MTN001（10亿元，利率2.30%）、24中铝MTN002（5亿元，利率2.19%）、24中铝MTN003（20亿元，利率2.43%）、25中铝MTN001（5亿元，利率1.96%）、25中铝MTN002（5亿元，利率2.01%）、25中铝MTN003（10亿元，利率1.97%）、25中铝MTN004（10亿元，利率1.93%）及25中铝MTN005（5亿元，利率2.10%）[193][195] - 2025年内，公司有5笔债务融资工具到期或赎回，本金总额为人民币54亿元，包括：22中铝MTN001（20亿元，利率3.00%）、22中铝GN001（4亿元，利率2.68%）、22中铝MTN003（10亿元，利率2.87%）、24中铝SCP001（10亿元，利率1.96%）和25中铝SCP001（10亿元，利率1.88%）[197] - 公司2025年新发行债务融资工具加权平均利率显著低于2022年发行品种，例如25中铝MTN004（科创票据）利率为1.93%，而22中铝MTN001利率为3.00%[193][195][197] - 截至2025年末，公司按中国会计准则计算的可供分配储备为人民币92.38亿元，按国际财务报告准则计算为人民币85.43亿元[200] - 公司债务融资工具募集资金用途为置换债务、补充流动资金、偿还项目贷款及募投项目建设[196] 各条业务线表现 - 原铝板块营业收入为人民币1455.64亿元，同比增长6.75%[129] - 原铝板块税前利润为人民币205.99亿元，同比增长129.75%[130] - 氧化铝板块营业收入为人民币615.85亿元，同比下降16.83%[127] 管理层讨论和指引 - 公司持续深化全要素对标，电解铝综合交流电耗、氧化铝综合能耗等主要能耗指标持续降低[101] - 公司构建"5-6-3"产业发展格局，即5大传统产业、6大战新产业、3大平台产业[157] - 2026年，全球铝土矿市场预计供应宽松，进口矿价或呈弱势震荡[165] - 2026年，国内氧化铝产能过剩格局短期内难以扭转，市场将进入深度结构性调整期[165] - 2026年，全球电解铝供需呈紧平衡格局，预计铝价将维持偏强震荡[165] - 公司面临市场原材料及有色金属价格大幅波动的风险[167] - 公司面临国际化经营风险，海外铝土矿资源保供可能受影响[167] - 公司面临因国家政策趋严而增加的安全环保风险[167] 行业与市场环境 - 2025年中国进口铝土矿2.0亿吨，同比增长26.3%；其中自几内亚进口1.5亿吨，同比增长35.2%，占总进口量的74.3%[94] - 2025年国内氧化铝现货均价为人民币3，221元/吨，同比下降21.1%；国际氧化铝全年均价388美元/吨，同比下降22.7%[95] - 2025年中国氧化铝产量9，294万吨，消费量8，867万吨，同比分别增长8.3%和1.9%，分别占全球的61.8%和60.2%[96] - 2025年中国氧化铝净出口量达135万吨，同比增长264.9%[95] - 2025年SHFE现货铝和三月期铝平均价格分别为人民币20，750元/吨和20，698元/吨，同比分别上涨4.0%和3.5%[98] - 2025年LME现货铝和三月期铝平均价格分别为2，632美元/吨和2，641美元/吨，同比分别上涨8.8%和7.5%[98] - 截至2025年底，国内电解铝建成产能4，483万吨/年，较上年仅增加27万吨[99] - 2025年中国原铝产量4，423万吨，消费量4，629万吨，同比分别增长1.8%和2.5%，分别占全球的59.4%和62.1%[99] - 2025年，中国铝行业绿电铝占比升至27.7%，再生铝占比达20.8%[163] - 中国铝产量及消费量已连续24年位居世界第一，在中国有色金属总产值中占比达35%[163] - 2025年，全球电解铝产能利用率维持高位，铝价呈现周期性变动[165] 公司治理与董事及高级管理人员 - 报告期内董事及高级管理人员税前薪酬总额合计为人民币1,135.53万元[31] - 董事长兼执行董事何文建报告期内税前薪酬总额为人民币212.99万元[29] - 执行董事兼总经理张瑞忠报告期内税前薪酬总额为人民币17.75万元[29] - 执行董事毛世清报告期内税前薪酬总额为人民币152.68万元[29] - 已离任执行董事蒋涛报告期内税前薪酬总额为人民币152.68万元[29] - 已离任财务总监葛小雷报告期内税前薪酬总额为人民币76.29万元[31] - 财务总监朱丹报告期内税前薪酬总额为人民币72.37万元[31] - 副總經理許峰報告期內稅前薪酬總額為人民幣152.68萬元[29] - 副總經理蘆東報告期內稅前薪酬總額為人民幣152.68萬元[29] - 總法律顧問梁鳴鴻報告期內稅前薪酬總額為人民幣76.95萬元[31] - 毛世清，58岁，担任公司执行董事、党委副书记、工会主席[37] - 郭刚，56岁，担任公司非执行董事，同时兼任包头铝业及中铝海外发展的董事[39] - 江皓，44岁，担任公司非执行董事，目前同时担任中国中信金融资产管理股份有限公司资产经营一部副总经理[40] - 余劲松，72岁，担任公司独立非执行董事，现任中国人民大学教授、博士生导师[41] - 陈远秀，55岁，担任公司独立非执行董事，同时担任招商局港口股份有限公司、森松国际控股有限公司及优品360控股有限公司的独立非执行董事[42] - 李小斌，63岁，担任公司独立非执行董事，现任中南大学二级教授，享受国务院政府特殊津贴专家[44] - 高级管理人员许峰先生现任中铝视拓智能科技有限公司董事长及中铝（雄安）矿业有限责任公司董事[45] - 高级管理人员芦东先生曾担任公司河南分公司氧化铝厂厂长及广西华昇党委书记、董事长[46] - 财务总监朱丹女士拥有逾二十年财务管理和资本运营专业经验[48] - 总法律顾问梁鸣鸿先生拥有逾三十年法律事务经验，并兼任公司多家附属公司董事、监事职务[49] - 董事史志荣先生于2025年2月离任中铝集团副总经理职务[50] - 董事张瑞忠先生于2025年11月离任包铝集团董事长职务[50] - 董事李谢华先生于2025年10月离任中铝集团所属企业专职董事及中铝高端制造董事职务[50][52] - 董事何文建先生于2025年4月及6月分别离任中国稀土集团董事及中铝国际监事职务[52][53] - 独立董事邱冠周先生于2025年2月及5月分别离任广东宏大控股及龙佰集团独立董事职务[52][53] - 总法律顾问梁鸣鸿先生于2025年2月及5月分别离任中铝物资、中铝物流及遵义铝业监事职务[53] - 2025年度公司董事及高级管理人员税前报酬总额为人民币1,136万元[56] - 高级管理人员薪酬构成包括基本薪酬、绩效薪酬、超额完成目标奖励、任期激励、专项奖励和津补贴[56] - 绩效薪酬和超额完成目标奖励根据年度考核结果兑现，一般分三年递延支付[56] - 公司持续完善薪酬与业绩考核挂钩机制，加大浮动薪酬占比[56] - 董事长及执行董事史志荣于2025年2月24日离任[58] - 何文建于2025年2月26日当选执行董事，并于2025年11月6日当选董事长，同日辞去总经理职务[58] - 张瑞忠于2025年11月6日被聘任为总经理，并于2026年3月27日当选执行董事[58] - 执行董事及副总经理蒋涛于2026年1月8日离任[59] - 独立非执行董事邱冠周于2025年6月26日辞任生效[61] - 朱丹于2025年7月24日被聘任为财务总监，后续亦被聘任为董事会秘书及联席公司秘书[61] 员工与人力资源 - 截至2025年12月31日，公司员工总数为60,814人，其中生产人员占比最高，为49,358人，占员工总数的81.2%[62] - 员工教育程度构成：研究生及以上1,437人（占2.4%），本科14,862人（占24.4%），专科15,676人（占25.8%），中专及以下28,839人（占47.4%）[62] - 女员工人数为8,876人，占全体员工比例为14.60%[64][65] - 2025年公司招聘高校畢業生678人，其中985、211、雙一流及有色優勢院校畢業生佔比達60%以上[173] 股本与股东结构 - 报告期末（2025年12月31日）公司总股本为17,155,632,078股，其中A股占77.01%（13,211,666,110股），H股占22.99%（3,943,965,968股）[66] - 报告期内（2025年）公司因回购注销限制性股票导致总股本减少866,831股[66] - 报告期内（2025年）公司有限售条件股份减少40,692,821股，期末为38,300,939股，占总股本比例从0.46%降至0.22%[66] - 报告期内（2025年）公司无限售条件股份增加39,825,990股，期末为13,173,365,171股，占总股本比例从76.55%升至76.79%[66] - 2025年内，公司完成32,083,238股首次授予限制性股票及7,742,752股预留授予限制性股票的解锁上市[66][72][73] - 2026年2月3日，公司再次回购注销限制性股票660,751股，总股本变更为17,154,971,327股[68][70] - 2025年1月24日回购注销866,831股限制性股票，支付回购款总额为人民币2,329,008.08元[69] - 截至2025年12月31日，控股股东中铝集团直接及间接合计持有公司33.55%的股权，其中直接持股比例为30.52%[76] - 中铝集团直接及间接合计持有5,756,342,548股，包括5,482,072,548股A股（占A股类别股本41.49%）和274,270,000股H股（占H股类别股本6.95%）[77][84] - 截至2025年12月31日，公司股东总数为398,216户[81] - 香港中央结算（代理人）有限公司持有3,935,985,689股H股，占公司已发行股本总额的22.94%，为第二大持股方[82] - 中信证券有限公司持有602,215,297股H股好仓（占H股类别股本15.27%）及81,538,350股H股淡仓（占H股类别股本2.07%）[77] - 贝莱德公司持有199,812,648股H股好仓（占H股类别股本5.07%）及5,040,000股H股淡仓（占H股类别股本0.13%）[77] - 公司前十名股东中，中国证券金融股份有限公司持股448,284,993股A股，占比2.61%[82] - 控股股东中铝集团的注册资本为人民币259亿元[85] - 控股股东中铝集团及其一致行动人累计增持公司股份1.93亿股，占总股本约1.13%，累计增持金额约人民币10.15亿元[91] - 控股股东中铝集团及其一致行动人合计持有公司股份57.56亿股，占公司已发行股份总数的33.55%[91] - 截至2025年12月31日，公司股本总数为17,155,632,078股[190] 资本承诺与投资 - 固定资产投资的资本承担已签约未拨备部分为人民币59.62亿元[146] - 对合营和联营企业的投资承诺为人民币24.12亿元[146] 股价与市值表现 - 2025年公司A股股价年内上涨66.26%，H股股价年内上涨171.05%，市值创近15年新高[103] 科技创新与智能化 - 2025年公司新建成6家智能工厂（产线），3家企业获评全国卓越级智能工厂[102] 环境、社会及管治（ESG）与可持续发展 - 公司明晟ESG评级提升至BB级，连续7年获得上交所信息披露A级评价[103] - 2025年公司累計完成礦山復墾面積5,690畝，超額完成年度計劃目標的142%[174] - 公司下屬寧夏能源王窪煤礦

业务计划 - 2026年开展货币类期货和衍生品业务，交易品种为美元远期购售汇[3] - 预计任一交易日最高合约价值106,800万美元[3] - 2026年度业务总额度不超过10.68亿美元，各附属企业有额度限制[7] 业务相关 - 资金来源为自有资金[8] - 董事会授权期限为2026年1月1日至12月31日[10] - 2026年度业务计划于3月27日经董事会审议批准，无需股东会审议[4] 风险与防控 - 业务存在市场、履约等多种风险[14] - 防控措施包括遵守法规、完善流程等[17] 业务影响 - 不影响日常经营和主营业务，可规避汇率风险[18] - 按准则核算披露，符合套期会计条件并拟采用[18]

审核委员会工作 - 第八届董事会审核委员会任期至2025年6月底，6月26日选举产生第九届[1] - 2025年审核委员会召开8次会议，审议37项议案[2] - 2025年5月28日续聘安永华明及安永为审计机构，审计费1880万元[6] 经营与风控 - 2025年识别9大经营风险，32项监测预警指标动态监控[8] - 全年未发生重大内控缺陷，内控缺陷整改率100%[8] 2026展望 - 2026年审核委员会将继续履职，为公司和股东利益护航[12]

业绩总结 - 公司对2025年12月31日的内部控制有效性进行评价[2] - 公司不存在财务报告和非财务报告内部控制重大缺陷[4][6] - 公司财务报告内部控制有效[5] - 报告期内公司不存在财务报告和非财务报告内部控制重大和重要缺陷，存在一般缺陷但风险可控[21][23] - 上一年度内部控制缺陷均已整改完毕[24] 未来展望 - 2026年公司将进一步规范内控体系管理等工作，推动内控独立评价“三年全覆盖”[25] 其他新策略 - 2025年公司持续优化内控体系，提升规范性和有效性[25] 数据相关 - 纳入评价范围的单位有36家，资产总额占比和营业收入占比均为100%[7][8] - 纳入评价范围的业务涉及一级流程37项、二级流程129项、三级流程298项[9] - 财务报告内部控制缺陷评价重要性水平为经审计企业总资产乘以1‱[14] - 重大影响的直接经济损失超过财务报表重要性水平100%以上[19] - 重要影响的直接经济损失超过财务报表重要性水平60%，但未达100%[19] - 一般影响的直接经济损失未超过财务报表重要性水平60%[19] 风险领域 - 重点关注的高风险领域包括采购与生产存货管理等多方面[10] 缺陷认定 - 非财务报告内部控制重大缺陷认定情形包括缺乏民主决策程序等6种[22] 评价标准 - 财务报告内部控制缺陷评价定量标准与财务报表重要性水平挂钩[14] - 财务报告内部控制缺陷评价定性标准根据缺陷负面影响性质等因素确定[16] - 非财务报告内部控制缺陷评价定性标准根据缺陷负面影响性质等因素确定[20]

股息派发 - 2025年中期股息派发每股0.123元（含税），总计约21.10亿元[5] - 2025年度末期股息拟派发每股0.147元（含税），总计约25.22亿元[6] - 2025年度总股息为每股0.270元（含税），总计约46.32亿元，占年度归母净利润的36.55%[6] 审计与合规 - 公司2025年年度报告审计意见为标准无保留意见[4] - 公司2025年信息披露指定报纸媒体新增《中国证券报》和《证券时报》[31] - 公司聘请的境内会计师事务所为安永华明会计师事务所，签字会计师为安秀艳、孙芳[33] - 2025年根据新法规修订了《公司章程》等多项核心制度[196] - 修订了包括《信息披露管理办法》在内的8项证券事务管理制度[196] - 连续第七年获得上交所信息披露A级评价[188] 营业收入与利润（同比变化） - 2025年营业收入为2411.25亿元，较2024年调整后的2371.09亿元增长1.69%[35] - 2025年利润总额为258.40亿元，较2024年调整后的223.12亿元增长15.81%[35] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为126.74亿元，较2024年调整后的123.95亿元增长2.25%[35] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为124.64亿元，较2024年调整后的119.74亿元增长4.10%[35] - 2025年公司实现利润总额258.40亿元、净利润215.25亿元、经营性净现金流340.92亿元，创历史最优[52] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为126.74亿元，同比增长2.25%[65] - 2025年营业收入为2411.25亿元，同比增长1.69%[66] - 公司2025年总营业收入为2411.25亿元，同比增长1.69%[98] 成本与费用（同比变化） - 2025年营业成本为1976.55亿元，同比下降1.06%[67] - 2025年研发费用为39.12亿元，同比增长27.63%[71] - 2025年财务费用为21.62亿元，同比下降19.30%[70] - 2025年税金及附加为36.19亿元，同比增长17.35%[68] - 公司2025年营业成本为1976.55亿元，同比下降1.06%[98] - 管理费用为52.35亿元，与去年同期的54.92亿元基本持平[119] - 财务费用为21.62亿元，同比减少5.17亿元，降幅19.30%[119] - 研发费用为39.12亿元，同比增加8.47亿元，增幅27.63%[119] - 公司2025年研发费用为39.12亿元，同比增长27.62%[98] 其他财务数据 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为340.92亿元，较2024年调整后的328.09亿元增长3.91%[35] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为749.25亿元，较2024年末调整后的692.04亿元增长8.27%[35] - 2025年末总资产为2270.22亿元，较2024年末调整后的2159.42亿元增长5.13%[35] - 2025年基本每股收益为0.740元，同比增长2.49%[36] - 2025年扣非后加权平均净资产收益率为17.35%，同比下降1.24个百分点[36] - 2025年第四季度营业收入达646.09亿元[37] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为126.74亿元，其中第四季度为18.02亿元[37] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为340.93亿元[37] - 2025年非经常性损益总额为2.10亿元，较2024年的4.21亿元大幅减少[38] - 2025年交易性金融资产期末余额增至44.09亿元，当期增加24.06亿元[40] - 2025年资产减值损失为35.25亿元，同比增长28.04%[76] - 2025年所得税费用为43.15亿元，同比增加13.75亿元[79] - 公司2025年经营活动产生的现金流量净额为340.92亿元，同比增长3.91%[98] - 公司2025年资本性支出为151.48亿元[85] - 公司2025年末流动资产为716.41亿元，较上年末增加125.87亿元[80] - 公司2025年资产负债率为46.01%，较上年末下降2.10个百分点[81] - 公司2025年末非流动负债为516.68亿元，较上年末减少59.91亿元[81] - 研发投入总额为68.53714亿元，占营业收入比例为2.84%[121] - 现金及现金等价物为279.93亿元[123] - 经营活动现金流净流入340.92亿元，同比增加12.83亿元，增幅3.91%[124] - 投资活动现金流净流出111.79亿元，同比增加流出35.42亿元，增幅46.37%[125] - 筹资活动现金流净流出155.82亿元，同比减少流出73.41亿元，降32.03%[126] - 货币资金为292.38071亿元，占总资产12.88%，较上期期末增长31.64%[128] - 境外资产为214.4874379亿元，占总资产比例为9.45%[129] - 公司长期股权投资为123.61亿元人民币，较2024年增加8.12亿元[133] 主要产品产量与销量 - 2025年原铝（含合金）产量达808万吨，同比增长6.18%[41] - 2025年氧化铝总产量为2186万吨，其中冶金级1735万吨，精细氧化铝451万吨[41] - 2025年煤炭产量为1372万吨，同比增长4.26%[41] - 氧化铝生产量1735万吨，同比增长2.85%；销售量642万吨，同比增长1.10%[105] - 电解铝生产量808万吨，销售量807万吨，均同比增长6.18%；库存量同比增长36.83%[105] 业务板块表现 - 公司2025年原铝板块税前利润为205.99亿元，同比大幅增加116.33亿元[90] - 公司2025年氧化铝板块营业收入为615.85亿元，同比下降124.61亿元[87] - 铝行业总成本1976.55亿元，同比下降1.06%；其中营销业务成本占比最高（70.60%）但同比下降17.79%[107] - 贸易业务总收入384.55亿元，同比下降11.27%；其中氧化铝类贸易收入增长22.14%至25.38亿元[115] - 贸易业务前五大客户销售额合计103.77亿元，占年度销售总额4.31%[116] - 贸易业务前五大供应商采购额合计131.24亿元，占年度采购总额6.64%[117] 地区表现 - 中国大陆以内主营业务收入238.42亿元，同比增长3.54%，毛利率18.22%，同比增加2.04个百分点[104] - 中国大陆以外主营业务收入2.71亿元，同比大幅下降60.51%，毛利率1.23%[104] 客户与供应商集中度 - 前五名客户销售额494.15亿元，占年度销售总额20.49%；其中关联方销售额298.69亿元，占比12.39%[111] - 前五名供应商采购额409.91亿元，占年度采购总额20.74%；其中关联方采购额106.42亿元，占比5.38%[113] 行业与市场环境 - 2025年中国电解铝建成产能达4,483万吨/年，基本触及“天花板”，较上年仅增加27万吨[50] - 2025年中国铝土矿进口量达2.0亿吨，同比增长26.3%，其中自几内亚进口1.5亿吨，占进口总量的74.3%[46] - 2025年国内氧化铝现货均价为3,221元/吨，同比下降21.1%；国际市场氧化铝全年均价388美元/吨，同比下降22.7%[47] - 2025年中国氧化铝产量9,294万吨，消费量8,867万吨，同比分别增长8.3%和1.9%，分别占全球的61.8%和60.2%[48] - 2025年SHFE现货铝平均价格为20,750元/吨，同比上涨4.0%；LME现货铝平均价格为2,632美元/吨，同比上涨8.8%[49] - 2025年中国原铝产量4,423万吨，消费量4,629万吨，同比分别增长1.8%和2.5%，分别占全球的59.4%和62.1%[50] - 2025年中国电解铝产能利用率达98.5%，全球原铝产能利用率为93.5%[50] - 2025年行业绿电铝占比升至27.7%，再生铝占比达20.8%[45] 公司运营与技术 - 2025年公司主要产品电解铝综合交流电耗、氧化铝综合能耗等主要能耗指标持续降低[52] - 2025年新建成6家智能工厂（产线），3家企业获评全国卓越级智能工厂[55] 资源与资产 - 公司铝土矿资源总量为273,164.21万吨，平均品位为8.68%[133] 投资与并购活动 - 公司拟收购巴西铝业公司68.596%股份，基础价款约46.89亿雷亚尔，其中公司需支付约31.42亿雷亚尔[134] - 公司参与设立的中铝穗禾基金整体规模60亿元，公司认缴出资10.2亿元，截至报告期末累计实缴出资约3.78亿元[138] - 公司控股子公司宁夏能源投资建设固原彭阳2×660MW机组工程项目，总投资约46亿元[139] - 公司在辽宁大连新建2×150万吨/年氧化铝生产线，项目总投资约79.42亿元，并设立注册资本31.7亿元的全资子公司[139] - 公司批准开展货币类期货和衍生品业务总额度不超过9.85亿美元，报告期内子公司已开展4笔远期购汇业务，合计金额7,000万美元[138][140] - 公司以约人民币6,359千元收购中铝海外（广州）工程服务有限公司100%股权[145] - 公司拟投资建设北方沿海氧化铝项目[171] - 公司所属企业拟参与竞买山西省多处铝土矿探矿权及采矿权[171][172] - 公司拟参股设立合资公司，包括宁夏能源参股设立及云铝股份参股投资云铝铝箔（云南）有限公司[171][172] 主要子公司及参股公司表现 - 主要子公司云铝股份报告期内净利润为73.48亿元人民币[143] - 主要子公司包头铝业报告期内净利润为42.57亿元人民币[144] - 主要参股公司广西华银报告期内净利润为13.63亿元人民币[144] 管理层讨论与未来指引 - 预计2026年全球铝土矿市场供应宽松，进口矿价或呈弱势震荡[147] - 预计2026年国内氧化铝产能过剩格局短期内难以扭转，高成本产能将加速出清[147] - 预计2026年全球电解铝供需紧平衡，铝价将维持偏强震荡[147] - 公司2026年经营计划聚焦高端化转型、全球化布局、绿色化发展与智能化升级[149] 风险因素 - 公司面临的主要风险包括市场价格波动、国际化经营、安全环保、项目投资及汇率波动风险[155][156][157][158][160] - 针对市场价格波动风险，公司将通过基本面分析、动态监控及套期保值等措施防控[155] - 针对国际化经营风险，公司将提升自采矿量、加大海外发运及构建多元化资源保障体系[156] - 针对安全环保风险，公司将推进标准化体系、排查隐患及提升新能源使用占比[157] - 针对汇率波动风险，公司将开展汇率保值业务及合理办理结售汇以严控风险[160] 公司治理与董事会 - 公司法定代表人变更为何文建先生[28] - 2025年共召开1次周年股东会、3次临时股东会、1次A股类别股东会及1次H股类别股东会，审议通过议案36项[165] - 2025年6月26日股东会选举产生第九届董事会[167] - 2025年12月22日股东会审议通过2026-2028年三个年度持续关联交易上限额度议案[166] - 2025年董事会共召开14次会议，审议通过议案70项[169] - 截至报告披露日第九届董事会包括3名执行董事、2名非执行董事及3名独立非执行董事[168] - 董事会成员年龄结构为40-50岁1人，50-60岁5人，60岁以上2人[170] - 董事会中非执行董事（含独立非执行董事）人数需达二分之一以上，独立非执行董事人数需达三分之一[170] - 董事会中至少有1名女性成员[170] - 董事会中至少有1名独立非执行董事常居香港[170] - 董事会中至少有1名财务专家[170] - 公司2025年度投资计划及资本支出计划已获董事会审议通过[172] - 公司2025年中期利润分配方案已获董事会审议通过[172] - 公司2025年度经营预算已获董事会审议通过[172] - 公司2025年半年度报告及第三季度报告已获董事会审议通过[172] - 公司2024年度计提资产减值准备[171] - 公司2024年度利润分配方案已获董事会审议通过[171] - 公司2025年度融资方案、境内外债券发行计划及融资担保计划已获董事会审议通过[171] 监事会 - 监事会于2025年6月26日正式取消，其职能由董事会审核委员会承接[176] - 2025年上半年，监事会共召开3次会议，审议通过议案10项[177] 投资者关系 - 2025年共召开4场业绩发布会，参会投资者/分析师共360余人次[184] - 2025年国内业绩路演召开会议43场次，会见投资者/分析师373人次[184] - 2025年欧洲推介活动召开会议12场次，会见投资者/分析师124人次[184] - 2025年深圳路演活动召开会议12场次，会见投资者/分析师72人次[184] - 2025年召开不定期投资者/分析师会议51场次，会见投资者/分析师逾370人次[184] - 2025年通过上证E互动平台回答投资者问题101项[184] - 2025年共接听投资者电话1400余次[184] 内部控制与风险管理 - 内控独立评价“三年全覆盖”顺利收官，未发现重要缺陷和重大缺陷[191] - 审计师确认公司在所有重大方面均保持了有效的财务报告内部控制[192] - 董事会认为报告期内风险管理及内部控制系统有效运行，无重要或重大缺陷[192] 市值管理与市场表现 - 公司A股股价年内上涨66.26%，H股股价上涨171.05%[57] - 公司2025年首次制定市值管理办法，并逐年提高现金分红比例[186] - 公司A股股价2025年全年涨幅为66.26%[199] - 公司H股股价2025年全年涨幅为171.05%[199] - 公司总市值截至2025年12月末已突破2000亿元[199] - 公司分红比例逐年提升[199] - 公司首次制定了《中国铝业股份有限公司市值管理办法》[198] - 公司明确了“市值管理20条”措施[198] 奖项与评级 - MSCI ESG评级提升至BB级[195] - Wind ESG评级提升至A级[195] - 标准普尔将公司独立信用评级由BB+调升至BBB-[199] - 中诚信对公司的信用评级保持为AAA[199] - 公司荣获中国证券报上市公司金牛奖“最具投资价值奖”[199] - 公司荣获金紫荆“最具投资价值上市公司”奖项[199]

业绩总结 - 2025年度合并财务报表口径发生资产减值损失36.12亿元，减少税前利润36.12亿元，减少归母净利润22.05亿元[10] - 2025年度母公司财务报表净利润72.16亿元，合并报表归母净利润126.74亿元[17] - 拟按母公司净利润10%提取法定盈余公积金7.22亿元[17] - 拟按每10股2.70元派发现金股息，总计派息46.32亿元，约占归母净利润36.55%[17] - 扣除中期股息后，拟按每10股1.47元派发现金股息，总计派息25.22亿元[18] 未来展望 - 2026年度融资方案获批，融资业务余额不超537.4亿元，含不超150.4亿元接续及新增融资，额度可上浮10%[26] - 2026年度境内外债券发行计划获批，待偿还余额不超146亿元[28] - 2026年度融资担保计划通过，为中铝香港投资不超5亿美元、中铝能源控股不超42.8亿元融资提供担保，年末整体融资担保余额计划不超77.94亿元[31][32] - 2026年度货币类金融衍生业务计划获批，额度合计不超10.68亿美元，保值方式为美元远期购售汇[34] 其他新策略 - 补选张瑞忠为换届提名、发展规划、ESG委员会委员，补选郭刚为薪酬、发展规划委员会委员[7] - 董事会通过公司董事、高级管理人员2026年度薪酬标准[37][38][39][40][41][42] - 董事会批准公司对与储量、工作量有关的铝土矿资产的折旧摊销方法进行会计估计变更，自2026年1月1日起执行[56][59] - 公司为全资子公司中铝山东、中州铝业续签氧化铝期货厂库提供担保，担保授权期限36个月[60] - 公司调整商品类期货和衍生品套期保值业务主体资质，取消公司本部资质，保留部分主体资质并调整业务品种[62] - 董事会提请股东会授予增发热门H股股份常规一般性授权，限额为已发行H股股份（不含库存股份）的20%，授权期限至2026年度股东会结束[63] - 董事会提请股东会授予回购A股、H股股份常规一般性授权，限额分别为已发行A股股份10%及已发行H股股份（不含库存股份）10%，授权期限至2026年度股东会结束[66] - 董事会同意适时召开2025年度股东会、2026年第一次A股类别股东会及2026年第一次H股类别股东会[68]

会计估计变更 - 公司拟对铝土矿资产核算进行会计估计变更，折旧摊销方法改为产量法[4] - 变更自2026年1月1日起执行，采用未来适用法[5][6] - 预计减少2026年合并报表折旧摊销额约0.35亿元[6] - 对以往年度和未来财务无重大影响[6]

财务审计 - 安永华明于2026年3月27日对中国铝业2025年度财务报表出具无保留意见审计报告[2] 往来资金 - 中铝财务2025年期初往来资金余额为2872.31万元[8] - 中铝财务2025年度往来累计发生金额（不含利息）为42737.09万元[8] - 中铝财务2025年度偿还累计发生金额为22990.94万元[8] - 中铝财务2025年期末往来资金余额为22618.46万元[8] - 西南铝业2025年度往来累计发生金额（不含利息）为26848.30万元[8] - 西南铝业2025年度偿还累计发生金额为21848.30万元[8] - 西南铝业2025年期末往来资金余额为5000.00万元[8] - 中铝瑞闽2025年度往来累计发生金额（不含利息）为10626.00万元[8] - 中铝瑞闽2025年度偿还累计发生金额为7292.00万元[8] 应收票据 - 昆明勘察设计院承兑销售商品收到应收票据24709.34，对应其他反映占用实质科目24680.16，占比29.18%[9] - 中铝西南铝板带承兑销售商品收到应收票据8067.72，对应其他反映占用实质科目2866.46和5201.26[9] - 小计承兑销售商品收到应收票据相关数据为5738.77、169587.75、139582.65、35743.87[9] 应收账款 - 中铝铝箔（云南）应收账款为28120.38、46048.61、45847.51、28321.48[9] - 中铝河南铝业应收账款为24719.96、714.97、24004.99[9] - 赤峰云铜有色金属应收账款为72.34、37391.51、36561.65、902.20[10] - 云南云铜锌业应收账款为13.78、9979.49、9233.53、759.74[10] - 云南铜业股份应收账款为109.52、35732.34、35162.13、679.73[10] - 东北轻合金应收账款为877.05、245.10、631.95[10] - 山西中铝工业服务应收账款为38.39、997.26、469.73、565.92[10] - 中铜华中铜业应收账款为5279.76[11] - 云南驰宏锌锗应收账款为22066.97[11] - 呼伦贝尔驰宏矿业应收账款为17177.00[11] - 中铝西南铝板带应收账款为18303.40[11] - 云南金鼎锌业应收账款为13282.55[12] - 凉山矿业应收账款为11622.88[12] - 易门铜业应收账款为7575.24[12] - 中铝国际南方工程应收账款为8494.73[11] - 苏州新长光热能科技应收账款为3013.14[12] - 西北铝业应收账款为3786.16[12] - 中色十二冶金建设应收账款为182.23，另有19775.62相关数据，合计19947.32，占比10.53%[13] - 贵阳铝镁设计研究院应收账款217.57，另有546.36相关数据，合计755.93，占比8.00%[13] - 新巴尔虎右旗荣达矿业应收账款54.91，另有37.03相关数据，合计17.88，占比17.88%[13] - 贵州顺安机电设备应收账款34.97，另有979.40相关数据，合计997.65，占比16.72%[13] - 云南迪庆矿业开发应收账款12.72，另有1629.00相关数据，合计1625.75，占比15.97%[13] - 中铝国际（天津）建设应收账款6.89，另有1582.41相关数据，合计1573.55，占比15.75%[13] - 中国有色金属工业昆明勘察设计研究院应收账款相关数据为6295.55，合计6283.71，占比11.84%[13] - 中铝财务应收账款11.69，另有354.24相关数据，合计358.94，占比6.99%[14] - 中铜（昆明）铜业应收账款2.40，另有2467.39相关数据，合计2463.37，占比6.42%[14] - 六冶（郑州）科技重工应收账款1.31，另有1854.66相关数据，合计1850.14，占比5.83%[14] - 中铝（重庆）铝材销售应收账款为81955.15[15] - 中铝金属贸易应收账款为20783.41（其中本期新增20648.84）[16] - 中铝河南洛阳铝加工应收账款为3239.00（其中本期新增2999.46）[16] - 云南科力环保应收账款为2028.96（其中本期新增1791.70）[16] - 包头中铝科技服务开发应收账款为1960.39（其中本期新增1483.32）[16] - 云南冶金昆明重工应收账款为1040.74（其中本期新增632.45）[16] - 中色科技应收账款为4531.17（其中本期新增4474.30）[16] - 郑州九冶三维化工机械应收账款为3643.03（其中本期新增3629.32）[16] - 中铝长城检测技术应收账款为490.15[15] - 安徽华聚新材料应收账款为49.59[15] - 应收账款小计为63552.48，前期金额为1071066.36，本期金额为1048982.01，减少85636.83[17] 其他应收款 - 云晨期货其他应收款为13887.46，前期金额10.06%对应金额为10114.81，减少3782.71[17] - 中铝财务其他应收款前期金额为3043.77，本期金额为2758.81，减少284.96[17] - 中铝洛阳铜加工其他应收款为280.00，本期无金额，减少280.00[17] - 云南铜业地产物业服务其他应收款为116.02，本期金额为0.10，减少115.92[17] - 湖南华楚项目管理其他应收款前期金额为112.00，本期金额为2.25，减少109.75[17] - 中铜华中铜业其他应收款为105.00，前期金额45.00，本期金额50.00，增加100.00[18] - 中铝（北京）招标管理其他应收款前期金额为180.32，本期金额为120.00，减少60.32[18] - 中色科技其他应收款为30.00，前期金额461.69，本期金额471.69，增加20.00[18] - 中国有色金属工业第六冶金建设其他应收款为492.69，前期金额28.14，本期金额505.18，增加15.65[18] - 控股股东及附属企业其他应收款小计期初为17475.67，期末为16684.77；预付款项小计期初为2526.49，期末为2281.91[19][20] - 子公司及其控制的法人其他应收款小计期初为180794.84，期末为185571.67；其他反映占用实质科目小计期初为729050.46，期末为417903.56[20] - 其他关联方及其附属企业其他应收款小计期初为113159.37，期末为113091.64；其他反映占用实质科目小计为11184.54[20][21] - 总计期初为1123482.62，期末为1811086.57[21] 市场扩张和并购 - 2025年上半年公司子公司中铝郑州有色金属研究院收购宁波烯铝新能源56.6%股权[21] 资金池情况 - 2025年期初宁波烯铝对中国铝业集团应收资金池款项为18.57万元[21] - 2025年7月宁波烯铝退出中国铝业集团资金池[21] - 2025年12月31日宁波烯铝应收中国铝业集团资金池款项余额为0元[21] 审批情况 - 2026年3月27日本表获董事会批准[23]

担保现状 - 截至公告披露日，公司及其控股子公司对外融资担保总额356,596.16万元，占比4.76%[4] - 公司为合并报表范围内附属企业担保余额约55.48亿元[15] - 融资担保余额约35.66亿元，业务担保余额约19.82亿元[15] - 担保余额约占公司最近一期经审计归属于上市公司股东净资产的7.40%[15] 2026年担保计划 - 2026年拟为附属企业提供融资担保约77.94亿元[7] - 为中铝香港投资担保不超过35.14亿元，占比4.69%[7][10] - 为中铝能源控股担保不超过42.80亿元，占比5.71%[7][10] - 博法港口投资担保将于2026年内解除，计划担保额度为0[7][10] 附属企业财务数据 - 中铝香港投资2025年资产总额355,284.31万元，负债总额354,410.77万元，净利润5.04万元[11] - 博法港口投资2025年资产总额39,536.53万元，负债总额7,590.31万元，净利润7,600.60万元[11] - 中铝能源控股2025年资产总额858,521.29万元，负债总额437,544.43万元，营业收入993,846.54万元，净利润242,127.98万元[11] 其他情况 - 公司于2026年3月27日召开董事会审议通过2026年度融资担保计划[9] - 为中铝香港投资担保需提交股东会审议，为中铝能源控股担保无需提交[9] - 公司（含附属企业）不存在为控股股东等提供担保、为合并报表范围外第三方提供担保及逾期担保情况[15][16]

担保信息 - 公司拟为中铝山东、中州铝业与上期所续签《厂库协议》提供不可撤销全额连带保证担保[6] - 中铝山东核定库容5万吨，中州铝业核定库容8万吨[6] - 担保期限覆盖《厂库协议》期限及其届满后三年，授权期限36个月[6] - 2026年3月27日董事会会议全体董事一致同意本次担保事项[8] - 本次担保不涉及反担保，无需提交股东会审议批准[4][9] 财务数据 - 中铝山东注册资本405,284.7716万元，资产负债率43.77%，新增担保额度14,640万元，占上市公司净资产比例0.20%[11][12] - 中州铝业注册资本507,123.5005万元，资产负债率46.85%，新增担保额度23,424万元，占上市公司净资产比例0.31%[12][14] - 2025年末中州铝业资产总额914,191.85万元，2024年末992,173.97万元[15] - 2025年末中州铝业负债总额428,313.01万元，2024年末328,553.03万元[15] - 2025年末中州铝业资产净额485,878.84万元，2024年末663,620.94万元[15] - 2025年度中州铝业营业收入591,955.78万元，2024年度879,946.84万元[15] - 2025年度中州铝业净利润 -132,996.53万元，2024年度102,634.05万元[15] 其他情况 - 截至公告披露日，公司无逾期担保，为合并报表范围内附属企业担保余额约55.48亿元，占公司最近一期经审计归属于上市公司股东净资产的7.40%[5][19] - 公司（含附属企业）不存在逾期担保情况[20]