业绩相关 - 2025年8 - 12月购买本金1506万美元票据，总代价约1374.27万美元[3][5] - 过往购买事项总代价约1171.7586万美元[17][18] 票据信息 - 票据本金3.3亿美元，年利率2.31%，2030年9月17日到期[11][17] - 由广州地铁投融资（维京）有限公司发行，广州地铁投融资（香港）有限公司担保[6][7][8] 购买详情 - 2025年12月1日买220万美元票据，代价约202.51万美元[16] - 8月8日、9月18日等多次购买票据及对应金额[17] 其他 - 公司从事财富管理等金融服务[13] - 购买票据作投资，符合投资策略[14]

融资协议核心内容 - 公司作为借款方与一家银行作为贷款方订立了融资函件以续期融资 [1] - 贷款方同意向公司提供最高额度为3500万美元的非承诺性循环贷款融资 [1] - 融资函件的终止日期为签立日期后12个月或贷款方可能全权酌情决定的其他日期 [1]

公司融资安排 - 公司于2025年12月2日与一家银行订立融资函件，以续期一笔融资 [1] - 贷款方同意向公司提供最高额度为3500万美元的非承诺性循环贷款融资 [1] - 该融资函件的终止日期为签立日期后12个月，或贷款方可能全权酌情决定并以合理提前通知的其他日期 [1]

公司融资安排 - 公司作为借款方与一家银行订立融资函件以续期融资 [1] - 贷款方同意向公司提供最高额度为3500万美元的非承诺性循环贷款融资 [1] - 融资函件的终止日期为签立日期后12个月或贷款方可能全权酌情决定的其他日期 [1]

融资情况 - 公司获最高3500万美元非承诺性循环贷款融资[4] - 融资函件终止日期为签署后12个月或贷款方决定日期[4] 股权信息 - 兴业证券间接拥有公司2388631644股权益，占已发行股本59.72%[4] - 若兴业证券不再维持至少51%股权，构成违约事项[4] 其他 - 公司将按上市规则在后续报告披露相关信息[4] - 董事会含一名非执行董事熊博（主席）等共五人[6]

股本与股份数据 - 本月底法定/注册股本总额20亿港元，股份200亿股，每股面值0.1港元[1] - 上月底及本月底已发行股份总数均为40亿股，库存股份为0[2] - 本月法定、已发行及库存股份数目增减均为0[1][2]

核心观点 - 兴证国际首次覆盖映恩生物-B(09606)并给予“增持”评级 公司聚焦ADC赛道 通过与BioNTech等全球领先药企合作快速推进全球多中心临床布局 在ADC领域占据有利竞争身位[1] 近期研发活动与事件 - 2025年10月23日公司举办研发日 介绍ADC产品管线近期进展及未来发展方向[2] - 2025年11月11日合作方BioNTech举办研发日 展示映恩生物原研ADC管线与PD-L1/VEGF等免疫抗体联用的临床计划[2] - 2025年11月14日 公司自身免疫ADC产品DB-2304用于系统性红斑狼疮的全球1/2a期研究的2a期部分完成首例患者给药[2] - 2025年11月24日 DB-2304单剂量递增阶段结果入选2025年秋季免疫学会议(AIC 2025)口头报告[2] - 公司将在2025年圣安东尼奥乳腺癌研讨会(SABCS 2025)公布HER3 ADC管线DB-1310用于HR+/HER2-乳腺癌的全球1/2a期数据[2] 核心产品管线进展 - **DB-1303 (HER2 ADC)**：用于HER2+子宫内膜癌的美国BLA预计2026年递交[3] 用于化疗未治的HR+/HER2低表达乳腺癌正处于全球3期[3] 用于2L+ HER2+乳腺癌的中国3期于2025年9月达到主要研究终点 公司计划在2025年年底前提交该适应症的中国BLA[3] - **DB-1311 (B7H3 ADC)**：用于泛实体瘤(含SCLC和CRPC等)的全球2期篮式实验正在进行中[3] 该产品有望凭借联用PD-L1/VEGF双抗探索SCLC的前线治疗机会[3] - **下一代ADC创新疗法**：包括多项ADC+IO2.0联用疗法、差异化IO双抗ADC、自身免疫ADC、新毒素ADC管线 研发进展顺利[1] 合作与联用策略 - 公司ADC管线与合作伙伴BioNTech的PD-L1/VEGF双抗联用 旨在打开未来ADC联用治疗方案的市场空间[3] 自身免疫疾病ADC管线 - **DB-2304 (BDCA2 ADC)**：临床进展顺利 其单剂量递增阶段研究结果在AIC 2025大会上以口头报告形式展示 显示出良好的耐受性和药代动力学特征[3] 该产品有望成为自身免疫领域潜在的首创(FIC)ADC药物[3]

核心观点 - 首次覆盖并给予公司“增持”评级，公司聚焦ADC赛道，通过与BioNTech等全球领先药企合作，以中国速度推进全球多中心临床布局，在ADC领域占据有利竞争身位 [1] - 核心产品DB-1303用于HER2+子宫内膜癌在中美上市在即，DB-1311有望在CRPC等差异化适应症领域发挥潜力，下一代ADC创新疗法研发进展顺利，支撑长期发展空间 [1] 近期事件总结 - 2025年10月23日公司举办研发日，介绍ADC产品管线近期进展及未来发展方向 [2] - 2025年11月11日合作方BioNTech举办研发日，展示公司原研ADC管线与PD-L1/VEGF等免疫抗体联用的临床计划 [2] - 2025年11月14日公司自身免疫ADC产品DB-2304用于系统性红斑狼疮临床全球1/2a期研究的2a期部分完成首例患者给药 [2] - 2025年11月24日DB-2304单剂量递增阶段结果入选AIC2025口头报告，公司将在SABCS2025公布HER3 ADC管线DB-1310用于HR+/HER2-乳腺癌的全球1/2a期数据 [2] 公司ADC管线临床进展 - DB-1303用于HER2+子宫内膜癌的美国BLA预计2026年递交，用于化疗未治的HR+/HER2低表达乳腺癌正处于全球3期，用于2L+HER2+乳腺癌中国3期于2025年9月达到主要研究终点，计划2025年年底前提交中国BLA [3] - DB-1311用于泛实体瘤篮式实验的全球2期正在进行中，有望凭借联用PDL1/VEGF双抗探索SCLC前线治疗机会 [3] - 公司ADC管线与BioNTech的PD-L1/VEGF双抗联用，打开未来ADC联用治疗方案市场空间 [3] - 自身免疫ADC管线DB-2304临床进展顺利，其单剂量递增阶段结果在AIC2025展示良好耐受性和药代动力学特征，有望成为自免领域潜在FIC的ADC药物 [3]

公司交易活动 - CISI Investment于2025年11月26日出售本金额为2000万美元的债券，代价约为2054.41万美元 [1] - 截至2025年11月27日收盘，公司股价报0.5港元，较前日上涨1.01%，成交量为43.2万股，成交额为21.14万港元 [1] - 90天内无投行对该公司给出评级 [1] 公司财务与市场表现 - 公司港股市值为19.8亿港元，在多元金融行业中排名第29位 [1] - 公司营业收入为8.6亿港元，高于行业平均的24.96亿港元，行业排名第27位 [1] - 公司净利率为25.85%，远高于行业平均的-1247.62%，行业排名第40位 [1] - 公司ROE（净资产收益率）为3.75%，高于行业平均的-10.37%，行业排名第37位 [1] - 公司负债率为79.31%，高于行业平均的40.41%，行业排名第112位 [1] 行业对比 - 多元金融行业平均港股流通市值为67.88亿港元 [1] - 多元金融行业平均毛利率为48.67% [1]

公司交易公告 - 公司全资附属公司CISI Investment于2025年11月26日在公开市场出售了本金额为2000万美元的债券 [1] - 该笔债券出售的代价约为2054.41万美元 [1]