2025年上半年共达成案例数22.58万例，同比增长47.7%，其中：1)中国内地以外全球市场，公司达成案 例数11.72万例，同比增长103.5%，占达成案例总数的51.9%。2)中国内地市场，公司达成案例数约10.86 万例，同比增加14.0%，主要由于公司为应对激烈竞争而进行的策略性价格调整，同时，公司持续加强 早期矫治领域和下沉市场的布局;国内业务收入增速低于案例数增速主要由于平均售价的下降。 全球化拓展深化，综合全球智造和本地化服务的优势 公司凭借高质量的医学设计支持、稳定的交付，结合由关键意见领袖主导的持续性教育培训以及为重要 战略客户简单病例定制的矫治器等方式，扩大在中国内地以外的市场覆盖范围。公司加强全球供应链， 计划在全球关键位置新建或扩充制造及方案设计设施，例如，巴西和东南亚的医学设计中心正在为美国 提供医学设计服务。同时，公司也投入了大量资源来升级数据安全设施及运营流程，以确保符合业务所 在的所有主要国家和地区的数据安全与隐私法规。 2025H1实现收入1.61亿美元，同比增长33.1%，毛利率62.4%，经调整净利润约为0.20亿美元，同比增长 84.8%。分市场看：1)中国以外全球市 ...

智通财经APP获悉，兴证国际发布研报称，建议关注时代天使(06699)。2025年上半年公司灵活应对市场 环境，通过策略性价格调整、早期矫治和下沉市场深耕等多重举措取得了案例数显著增长的成绩，维持 龙头地位;同时，公司在全球化布局方面进展亮眼，案例数及收入贡献超预期，海外影响力持续提升、 全球供应链及服务能力持续构建。上半年，海外利润端显示出良好表现，彰显经营性盈利能力提升的趋 势和潜力，期待逐步进入收获期，贡献稳定业绩回报。 海外案例数持续超预期增长，国内市场以价换量 2025年上半年共达成案例数22.58万例，同比增长47.7%，其中：1)中国内地以外全球市场，公司达成案 例数11.72万例，同比增长103.5%，占达成案例总数的51.9%。2)中国内地市场，公司达成案例数约10.86 万例，同比增加14.0%，主要由于公司为应对激烈竞争而进行的策略性价格调整，同时，公司持续加强 早期矫治领域和下沉市场的布局;国内业务收入增速低于案例数增速主要由于平均售价的下降。 全球化拓展深化，综合全球智造和本地化服务的优势 公司凭借高质量的医学设计支持、稳定的交付，结合由关键意见领袖主导的持续性教育培训以及为重要 战 ...

公司债券购买交易 - 公司间接全资附属公司CISI Investment于公开市场购买本金总额2400万美元债券 [1] - 购买总代价约为2290.58万美元 [1] - 交易时间跨度为2025年7月8日至2025年9月11日期间 [1]

公司债券购买交易 - 公司间接全资附属公司CISI Investment于公开市场购买本金总额2400万美元（约1 884亿港元）的债券 [1] - 购买期间为2025年7月8日至2025年9月11日 [1] - 总购买代价为2290 58万美元（约1 798亿港元） [1]

公司债券购买交易 - 公司间接全资附属公司CISI Investment在公开市场购买本金总额2400万美元债券 [1] - 购买债券总代价为2290.58万美元 [1] - 交易时间区间为2025年7月8日至2025年9月11日 [1] 货币兑换情况 - 2400万美元相当于约1.884亿港元 [1] - 2290.58万美元相当于约1.798亿港元 [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完整 性亦不發表任何聲明，並明確表示概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引 致之任何損失承擔任何責任。 China Industrial Securities International Financial Group Limited 由於上市規則第14.07條項下各自有關(i)本次購買事項(獨立計算)；及(ii)本次購買事項與過 往購買事項合併計算的其中一項適用百分比率超過5%但低於25%，購買事項構成本公司之 須予披露交易，故須遵守上市規則第14章項下有關申報及公告之規定，惟獲豁免遵守股東 批准之規定。 購買事項 本公司間接全資附屬公司CISI Investment自二零二五年七月八日至二零二五年九月十一日期 間，於公開市場購買本金總額為24,000,000美元(相當於約188,400,000港元)之債券，總代價為 約22,905,775美元(相當於約179,810,331港元)。 債券之主要條款 購買事項 本公司間接全資附屬公司CISI Investment自二零二五年七月八日至二零二五年九月十一日 ...

业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入102.4亿元 同比增长49% [2] - 2025年上半年净利润1.37亿元 同比增长120% 净利率1.3% 同比提升0.4个百分点 [4] - 预计2025-2027年收入分别同比增长33.6%/23.6%/17.7% 经调整净利润分别同比增长88.4%/71.9%/51.2% [1] 业务收入结构 - 同城配送服务B端收入45亿元 同比增长55% 平台活跃商家达85万 同比增长55% [2] - 同城配送服务C端收入13亿元 同比增长13% 活跃消费者增至2477万人 [2] - 最后一公里配送业务收入45亿元 同比增长57% [2][3] 增长驱动因素 - B端县域商家贡献日均单量同比翻倍 茶饮、商超、医药、母婴等非餐品类收入均实现高双位数至倍数级增长 [2] - C端独享专送、小时达在中长距离场景渗透率持续提高 复购率提升 [2] - 最后一公里业务与顺丰集团干线网络深度协同 电商件派件规模及占比快速攀升 [3] - 夜间、节假日、购物节高峰及电商退件上门揽收需求爆发 上半年收件环节日均单量同比增长150% [3] - 半日达接驳、水果生鲜、公司礼品等外部同城物流场景快速起量 [3] 盈利能力提升 - 2025年上半年毛利率6.7% 盈利提升主要受益于订单量增长带来的规模效应 [4] - 网络密度提高及精细化管理带动费率下降 [4] - 利润端在订单密度提升、AI调度与无人车规模化落地带动下仍具增长空间 [1] 发展前景 - 收入端有望持续受益于KA深耕、中腰部扩张、下沉渗透 [1] - 下沉市场、中小客户带动增长 [2] - 网络协同驱动最后一公里配送收入增长 [3]

核心观点 - 维持顺丰同城增持评级 收入端受益于KA客户深耕 中腰部客户扩张及下沉市场渗透 利润端受益于订单密度提升 AI调度与无人车规模化落地 [1] - 预计2025-2027年收入同比增长33.6%/23.6%/17.7% 经调整净利润同比增长88.4%/71.9%/51.2% [1] 收入表现 - 2025H1营业收入102.4亿元 同比增长49% [2] - 同城配送服务B端收入45亿元 同比增长55% [2] - 同城配送服务C端收入13亿元 同比增长13% [2] - 最后一公里配送业务收入45亿元 同比增长57% [2][3] 业务增长驱动因素 - B端平台活跃商家达85万家 同比增长55% [2] - 县域商家贡献日均单量同比翻倍增长 [2] - 非餐品类收入实现高双位数至倍数级增长 包括茶饮 商超 医药 母婴等 [2] - C端活跃消费者增至2477万人 复购率提升 [2] - 独享专送与小时达在中长距离场景渗透率持续提高 [2] - 最后一公里业务与顺丰集团干线网络深度协同 [3] - 电商件派件规模及占比快速攀升 [3] - 夜间 节假日 购物节高峰及电商退件上门揽收需求爆发 上半年收件环节日均单量同比增长150% [3] - 半日达接驳 水果生鲜 公司礼品等外部同城物流场景快速起量 [3] 盈利能力 - 2025H1毛利率6.7% [4] - 净利润1.37亿元 同比增长120% [4] - 净利率1.3% 同比提升0.4个百分点 [4] - 盈利提升主要受益于订单量增长带来的规模效应 网络密度提高及精细化管理带动的费率下降 [4]

公司财务表现 - 新鸿基地产2025财年收入797.21亿港元同比增长11.5% 净利润192.77亿港元同比增长1.2% [2] - 信利国际前8月营业净额110.11亿港元同比减少5.5% 8月单月营业净额14.45亿港元同比减少6.5% [2] 房地产销售数据 - 中国海外发展前8月合约销售额1503.31亿元同比下跌16.5% 8月单月销售额183.3亿元同比下跌0.7% [5] - 融创中国前8月合同销售金额304.7亿元同比减少13% 8月单月销售金额53.9亿元同比减少26.7% [5] - 中国海外宏洋前8月合约销售额207.83亿元同比下跌10.6% 8月单月销售额21.33亿元同比增长6.1% [5] - 金地商置前8月合约销售总额75.88亿元同比减少39% 8月单月销售总额6.08亿元同比减少52.9% [5] - 弘阳地产前8月合约销售金额35.06亿元同比减少42.2% 8月单月销售金额2.99亿元同比减少48.5% [5] - 融信中国前8月合约销售额27亿元同比下降46.4% 8月单月合约销售额1.3亿元同比下降87.9% [5] 资本运作与投资 - 建设银行旗下建信金租拟向建信航运航空增资30亿元 [3] - 兴证国际附属认购总额1.74亿港元的基金参与份额 [4] - 康龙化成股东信中康成减持计划实施完毕累计减持2667.29万股 [6] - 中国石油化工股份注销6762.4万股已回购股份 [6] 研发进展 - 恒瑞医药RSS0393软膏获批开展临床试验针对特应性皮炎 [4] - 恒瑞医药HRS-4729注射液获批开展临床试验为GLP-1R/GIPR/GCGR三激动剂 [4] 股份回购 - 汇丰控股斥资约2亿港元回购201万股回购价98.75-100.3港元 [5] - 美的集团斥资约2584.9万港元回购31万股回购价83.3-83.5港元 [5] - 恒生银行斥资约2379.9万港元回购21万股回购价112.9-113.7港元 [5] - 美高梅中国斥资约1568.7万港元回购100万股回购价15.58-15.97港元 [5]

公司投资活动 - 公司直接全资附属公司兴证国际证券及间接全资附属公司CISI Capital认购兴业全球美元货币基金参与份额 总认购金额为4488万美元 [1] - 认购期间为2025年1月28日至2025年9月4日 所有认购均在该期间内获确认并完成份额分配 [1] - 总代价为4488万美元 该金额不包括交易成本 [1]