市场表现与核心观点 - 2026年7月13日，A股市场大幅调整，上证指数跌**2.06%**，报3913.79点；深证成指跌**3.48%**，创业板指跌**3.10%**，科创50指数跌**3.42%** [25][58] - 全市场成交额**28348.96亿元**，较上日缩量**5759.85亿元**，全市场仅**801只**个股上涨，**4683只**个股下跌，市场情绪低迷 [25][62] - 文章核心观点认为市场下跌主要归咎于量化交易、投资者自身以及外部事件（如韩国券商报告）的冲击 [1][9][16] - 有观点认为当前市场已处于牛市底部，上证指数跌破年线，但从前几轮经验看，除非出现系统性风险，年线是强支撑，当前位置机会大于风险 [20] 市场下跌归因 - **量化交易影响**：有市场参与者批评部分量化投资策略过度依赖情绪、动量等因子，而非基本面，导致企业基本面努力（如实现或超预期业绩）被忽视，股价被“按头跌停” [1][4] - **投资者自身因素**：文章引用观点，认为投资者应承认自身能力不足，炒股如同赌博，需确认自己输得起，赢了感谢国家，输了承认无能 [9][10] - **外部事件冲击（韩服）**：韩国券商KIS发布的SK海力士二季度营业利润预测为**60.4万亿韩元**，低于市场一致预期的**65万亿韩元**（偏差约**8%**），引发抛售 [16] - 韩国KOSPI指数收跌**8.95%**，SK海力士暴跌**15.4%**，创历史最大跌幅，并带动全球存储芯片股下跌，A股相关公司（如兆易创新）股价也出现约**30%**的下调 [16][17] 行业与板块表现 - **领涨板块**： - **银行板块**持续上扬，苏州银行涨超**6%**，宁波银行、渝农商行、建设银行等跟涨，央行维持适度宽松政策导向，银行红利价值延续 [26][54][56] - **中药板块**高开高走，九芝堂、陇神戎发、天目药业等多股涨停，主要受《国家基本药物目录（2026版）》将于9月1日施行催化，新版目录中成药新增**48个**品种，其中**68%**为独家品种 [25] - **燃气板块**局部强势，九丰能源2连板，水发燃气涨停，受商务部对氮气临时禁出口等消息影响 [26][39] - **领跌板块**： - **培育钻石板块**重挫，国机精工、黄河旋风等多股触及跌停 [26] - **PCB概念板块**全天下挫，金安国纪、大族激光等十余股跌停 [26] - **商业航天板块**疲软，掀起跌停潮，北斗星通、通宇通讯等超**30只**个股触及跌停 [27] - **电子、机械设备、国防军工**等行业资金净流出规模居前 [48][49] 政策与行业动态 - **消费领域**：国务院批复《扩大消费“十五五”规划》，目标到2030年社会消费品零售总额达到**60万亿元**左右，并扩大数字产品、智能终端等消费 [29] - **医药健康领域**：民政部等14部门公布康复辅助器具产业三年行动方案，攻坚脑机接口、康养机器人等前沿技术；国务院印发《国民健康“十五五”规划》，全链条支持创新药和医疗器械发展应用 [30] - **数据中心电力**：盘后Meta宣布追加**400亿美元**投资路易斯安那州数据中心，并将其扩展至**5GW**计算容量 [31] - **自然资源管理**：中共中央办公厅、国务院办公厅发布意见，提出到2030年自然资源资产管理制度体系更加健全 [35] - **互联网基础资源**：工信部等四部门发布指导意见，推动互联网基础资源高质量发展 [35] 公司业绩与资金动向 - **业绩预告**：大量公司发布2026年半年度业绩预告，其中航天彩虹预计归母净利润**7500~9500万元**，同比变化**15418.63%~19503.59%**；亨通光电预计**86.94~12100万元**；中国船舶预计**92~110亿元**，同比增**143.56%~191.21%** 等 [33][34] - **主力资金**：当日主力资金净流出**1271.63亿元**，电子行业净流出规模最大（**450.38亿元**），兆易创新居首；银行、石油石化等行业获主力资金净流入 [47][48][49] - **北向资金**：北向资金总成交**4178.11亿元**，京东方A成交额最高，达**21.62亿元**；宁德时代、中际旭创等个股北向资金买卖额居前 [49][50][51] - **南向资金**：南向资金净流入**205.278亿元** [51][65] - **龙虎榜与涨停股**：机构净买入拓荆科技**2.32亿元**，净卖出中船特气**2.18亿元**；知名游资参与九芝堂、中信重工等个股 [38][39]

行业与公司表现 - 美光公司股价走势与SK海力士趋同，呈现下跌态势 [1] - 投资者对存储芯片公司未来能否持续获得收益感到紧张和不安 [1]

全球AI硬件市场调整与资金轮动 - 2024年7月13日，全球科技市场出现大幅调整，SK海力士收盘暴跌15.4%，创上市以来最大单日跌幅，A股半导体板块领跌，上证指数收跌2.06%，创业板指跌超3.1%[1] - 市场普遍认为本轮调整并非基本面走弱，全球AI算力需求仍在释放，韩国存储企业二季度业绩维持高位，HBM产品订单饱满，行业景气度未出现实质性下行[3] - 市场剧烈调整的核心是AI行情定价逻辑改变，从前两年交易“资本开支高增、产能紧缺”的简单叙事，转变为开始细算云厂商投入可持续性及AI扩张对通胀的影响[3] - 富达国际判断此轮AI半导体行情由微软、谷歌、Meta等少数巨头的万亿级资本开支支撑，需求端高度集中，一旦算力投放放缓，上游硬件估值需重估[3] - Meta开放出售闲置算力被市场视为资本开支增速见顶的信号，同时美联储将AI投资纳入通胀观测框架，可能推迟降息，高位硬件资产的估值溢价正被快速压缩[3] 韩国市场结构性风险 - 韩国市场结构性短板放大跌势，指数高度依赖半导体，集中度风险极高，且散户杠杆ETF扎堆，行情反转触发踩踏[4] - 2024年以来，外资累计抛售韩股超1000亿美元，资金流出叠加筹码恶化，加速市场走熊，韩国监管层亦指出半导体单赛道过度集中是本轮高波动的核心诱因[4] 资金向中国AI价值链轮动 - 在市场调整中，结构性分化显现，2024年7月8日，港股科技走出独立行情，恒生中国企业指数单日最大涨幅达4.5%，刷新年内阶段性新高[5] - 高盛最新策略报告建议从拥挤的韩国AI硬件交易切换至“中国AI价值链”，覆盖从电力到应用的全产业链，并推出专属做多组合GSXACART，覆盖五大赛道共计47只标的[2][6] - 高盛本轮布局并非简单炒作传统互联网反弹，而是覆盖上下游的结构性修复行情，本质是一次极致的风险再平衡[7] - 韩国AI硬件经过两年暴涨，交易拥挤度与估值泡沫已达极值，性价比消失，而中国AI资产长期被低估、低配，在市场调整期反而凸显配置价值[7] 中国AI产业的配置逻辑与基本面 - 高盛逆势押注中国AI的核心源于全球AI资产的极致定价错配，自2022年底AI行情启动以来，全球AI上市公司累计新增市值34万亿美元[8] - 中国AI相关资产市值约4万亿美元，仅占全球比重10%，但贡献了16%的全球AI产业营收，产业价值与资本市场估值严重不匹配[8] - 截至2026年1月，全球共同基金对中国科技板块的配置比例仅1.2%，极低配置意味着仅边际调仓便可推动板块显著修复[8] - 高盛测算，依托算力基建、电力配套、半导体国产化的结构性优势，中国AI产业落地带来的潜在经济效益，较当前市场定价高出50%至100%[8] - 中国AI产业已从概念阶段转向订单与业绩兑现期，2024年5月国内出口同比增长19.4%，集成电路出口同比大增111%，AI硬件海外需求持续爆发[8] - 国产存储龙头进入苹果供应链视野，标志着国内硬核科技产品获得全球顶级厂商认可，同时长鑫存储、长江存储、宇树科技等硬核科创企业加速登陆资本市场，国产存储芯片市场份额持续提升，为板块提供扎实基本面支撑[8][9] AI行情领涨逻辑切换 - AI行情没有结束，但领涨逻辑正在切换，摩根士丹利判断此轮调整是AI行情内部的“扩散交易”，主题未消失，但资金在更换领涨资产[10] - 投资逻辑从过去看订单和交付，转变为现在要看使用、收入和利润[10][11]