回购方案 - 首次披露日为2024年7月29日[2] - 实施期限自2024年7月27日起12个月内[2][3] - 预计回购金额3亿~5亿元[2] - 回购价格不超过9.58元/股[3] 回购进展 - 累计已回购股数5324.8万股，占比2.02%[2] - 累计已回购金额36908.17万元[2] - 实际回购价格区间6.31元/股~7.68元/股[2] - 2024年11月未实施回购[5] - 截至11月30日支付总金额369081670.34元（不含交易费）[5]

报告公司投资评级 - 无投资评级信息 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38] 报告的核心观点 - 金发科技引入"国家队"战投和实施股权激励，旨在加强产业链协同和降低资产负债率 [1][2] - 特塑公司是特种工程塑料领域的国产替代排头兵，多次打破国际垄断 [15][21] - 增资扩股和股权激励将提升公司特种工程塑料业务规模和全球竞争力，同时优化资产负债结构 [33][35] 根据相关目录分别进行总结 一、新战略股东为"国家队"背景 - 金石基金由国家制造业转型升级基金主导，出资比例为75.38% [5][8][10] - 金石基金将以5亿元认购特塑公司新增注册资本，分两期出资 [11] - 股权激励需获批，完成后公司对特塑公司持股比例降至73.19% [12][14] 二、多次打破国际垄断 - 特塑公司主要研发和生产特种工程塑料，产品广泛应用于多个领域 [16][18] - 特塑公司已实现PA10T和LCP的国产替代，市场份额领先 [21] - 特塑公司2024年前三季度营收9.5亿元，净利润1.8亿元，净利润率为19.3% [23][25] 三、加强板块协同，降低负债率 - 增资扩股有助于提升改性塑料与新材料板块的协同效应 [26] - 公司2024年前三季度营收405亿元，同比增长18%；归母净利润6.8亿元，同比增长41% [26] - 增资扩股将降低公司资产负债率，优化财务结构 [35]

担保情况 - 本次为宁波金发担保最高债权额4500万美元，折合人民币32062.50万元[2] - 已实际为宁波金发提供担保余额58.90亿元（含本次）[2] - 2024年为宁波金发新增担保额度42亿元[5] - 本次担保后对宁波金发担保余额58.90亿元，剩余可用担保额度13.17亿元[5] - 截至2024年11月24日，公司及其子公司对外担保总额292亿元[14] - 截至2024年11月24日，对外担保总额占2023年经审计归属于上市公司股东净资产的178.61%[14] 宁波金发情况 - 宁波金发注册资本343145.5378万元人民币[6] - 公司对宁波金发合计持股100%[7] - 2023年宁波金发总资产970855.76万元，净利润 -72116.76万元[9] - 2024年1 - 9月宁波金发营业收入476195.41万元，净利润 -25985.98万元[9] 担保相关条款 - 担保债权确定期间为2024年11月22日至2025年11月22日[12] - 保证方式为最高额连带责任保证[12] - 保证期间自债权确定期间届满日起三年[12] 其他 - 本次担保是为满足全资子公司业务发展及生产经营需要[12] - 本次担保授权已通过公司董事会会议及股东大会审议[13] - 公司对外担保均系对控股子公司提供的担保[14] - 公司不存在逾期担保情形[14]

会议信息 - 金发科技第八届董事会第九次（临时）会议11月17日通知，11月22日召开[2] - 会议应出席董事11人，实际出席11人[2] 议案表决 - 《关于全资子公司实施股权激励及放弃优先认购权暨关联交易议案》同意4票，反对0票，弃权0票，回避7票[4] - 《关于全资子公司增资扩股引入外部投资者暨放弃优先认购权议案》同意11票，反对0票，弃权0票，回避0票[5] 交易影响 - 特塑公司实施股权激励符合公司战略规划[3] - 放弃优先购买权不影响特塑公司控制权，仍属合并报表范围[3] - 本次交易不构成重大资产重组[4] - 增资按权益进行会计处理确认[5] - 增资利于降低资产负债率，优化结构[5] - 增资后特塑公司仍是控股子公司，合并报表范围未变[5]

市场扩张和并购 - 金石基金拟5亿元认购特塑公司新增注册资本1916.4431万元，认购价26.09元/元注册资本[3][6] - 增资后特塑公司股权结构：上海金发占比73.1948%，员工持股平台占比12.9167%，金石基金占比13.8885%[8] - 本次投资完成后，特塑公司可在2025年6月30日前2亿元增资额度内引入其他外部投资者[20] 业绩总结 - 2023年12月31日金石基金总资产1812550.79万元，负债31769.69万元，净资产1780781.10万元，营收104633.07万元，净利润99418.80万元[12] - 2024年9月30日金石基金总资产2201077.60万元，负债100360.03万元，净资产2100717.57万元，营收 - 40111.22万元，净利润 - 42415.22万元[13] - 2023年12月31日特塑公司总资产123800.16万元，负债61865.62万元，净资产61934.53万元，营收114141.36万元，净利润23835.08万元[16] - 2024年9月30日特塑公司总资产141374.04万元，负债60838.83万元，净资产80535.21万元，营收94598.56万元，净利润18283.42万元[17] 其他新策略 - 特塑公司员工股权激励议案于2024年11月22日通过[7] - 同意参与特塑公司股权激励的员工通过员工持股平台认购新增注册资本不超1782.3529万元[20] - 自2025年起，特塑公司盈利且累计未分配利润为正时，每年至少现金分红一次，现金分配利润不少于前一年净利润的50%[24] - 重组换股中，甲方所持特塑公司股权按对应特塑公司净利润的13 - 14.5倍市盈率原则定价[26] - 金发科技股票发行对价基于首次董事会审议重组换股事项召开日前20、60、120交易日均价的8折，按“三个发行价之孰低原则”确定，但不低于每股净资产[26] 未来展望 - 本次交易有利于加快公司特种工程塑料业务规模化扩张及提升行业地位，促进新材料板块高质量可持续发展[35] - 本次增资按权益进行会计处理确认，有利于降低公司资产负债率，优化资产负债结构[35] 交易相关 - 本次增资经2024年11月22日董事会会议通过，无需股东大会审议，不构成关联交易和重大资产重组[9] - 若金石基金重组换股方案被否决，有权要求公司回购其持有的特塑公司股权[4] - 金发科技以发行股份购买资产方式重组换股需经审议及审核批准，存在不确定性[5] - 金石基金首期出资款2.5亿元，二期出资款2.5亿元[21] - 特塑公司后续增资需获金石基金同意，非经同意，金发科技或上海金发不得转让特塑公司股权[28] - 自甲方首期出资完成之日起3年内，非经金发科技同意，金石基金不得转让特塑公司股权[28] - 若2028年12月31日前金石基金持有的特塑公司股权无法完成重组换股，特塑公司改组董事会，金石基金可委派1名，上海金发委派4名[30] - 若公司等严重违反协议声明保证，甲方有权解除协议，目标公司应返还款项，逾期按每日0.05%支付逾期利息[32]

证券代码：600143 证券简称：金发科技 公告编号：2024-084 金发科技股份有限公司 关于全资子公司实施股权激励及公司放弃优先认购权 暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 金发科技股份有限公司（以下简称"公司"或"上市公司"）全资子公 司珠海万通特种工程塑料有限公司（以下简称"特塑公司"）拟通过增资扩股方 式对公司及其控股子公司（以下合称"集团"）核心员工实施股权激励。本次股 权激励拟设立5个有限合伙企业（以下合称"合伙企业"或"员工持股平台"） 作为员工持股平台，激励对象拟通过员工持股平台以不超过14,241.00万元的对价 认购特塑公司不超过1,782.3529万元的新增注册资本，其中公司非独立董事、监 事、高级管理人员拟通过员工持股平台认购特塑公司股权对价金额不超过 2,873.2840万元。公司全资子公司上海金发科技发展有限公司（以下简称"上海 金发"）持有特塑公司100%的股权，拟在本次增资中放弃其对特塑公司的优先 认购权。本次增资完成后，公司对特塑公司的持股比例由 ...

证券代码：600143 证券简称：金发科技 公告编号：2024-082 （二）内部决策程序审批情况 1 / 5 重要内容提示: 一、担保情况概述 （一）担保情况 2024 年 11 月 11 日，因金发科技股份有限公司（以下简称"公司"）控股 子公司辽宁金发科技有限公司（以下简称"辽宁金发"或"债务人"）向银行申 请融资、结算事宜，公司与大连银行股份有限公司沙河口支行（以下简称"大连 银行"或"债权人"）签订了《最高额保证合同》，为辽宁金发提供连带责任保 证，被担保主债权的本金最高限额为人民币 5 亿元。 金发科技股份有限公司 辽宁金发的其他股东未按认缴出资比例向辽宁金发提供担保，上述担保无反 担保。 关于为控股子公司提供担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 被担保人：辽宁金发科技有限公司 本次担保是否为关联担保：否 本次担保金额：人民币 5 亿元 已实际为被担保人提供的担保余额：人民币 53.12 亿元（含本次担保） 本次担保是否有反担保：无 对外担保逾期的累计数量：无 特别风险提示：截至 2024 ...

业务发展战略 - 公司坚持“强化中间、夯实两端、创新引领、跨越发展”方针，发挥高分子材料业务支柱作用，深化多项业务发展，促成全产业链协同发展，未来将继续深入发展相关领域提升市场占有率[1]。 - 公司将持续提升绿色石化、医疗健康业务运营效率和盈利能力，借助一体化协同和改性技术优势提升产品综合竞争力[2]。 业绩相关 - 公司今年第三季度单季度营收创有史以来最高，得益于改性塑料和新材料产品市场占有率提升、绿色石化和医疗健康产品产能爬坡，各产品产销量同比增长[2]。 - 公司今年第三季度管理费用同比增长4.61%，环比增长较多，主要是第三季度营业收入环比增长33.35%，公司市场份额快速提升导致相关管理费用增加[5]。 - 公司目前在手订单充足，生产经营正常，前三季度得益于多项业务发展各板块销量同比均实现增长[5]。 业务布局 - 低空经济发展空间广阔，公司研发的特种工程塑料、碳纤维增强复合材料等产品可满足其需求，目前在无人机领域已有应用，飞行汽车材料正在认证推进中，未来将持续关注并开发相关解决方案[3]。 - 公司早在2015年在国家科技部支持下建立废旧塑料资源高效开发及高质利用国家重点实验室，目前具备处理多来源、多类别废旧塑料回收及再生利用能力，与多个世界500强企业展开战略合作，今年前三季度实现环保高性能再生塑料销量约20万吨[2]。 子公司相关 - 辽宁金发、宁波金发今年第三季度单季度对公司归母净利润影响分别为-1.96亿元、-0.68亿元，亏损较去年同期有所收窄[3]。 - 公司无回购腾曦晨持有的辽宁金发股权的义务[3]。 - 公司正积极推进绿色石化板块与改性塑料板块上下游协同，优化ABS产品结构，采取多种措施降低辽宁金发亏损[4]。 - 越南工厂已于今年第三季度投产，后续会进一步提升产销量，加快公司国际化进程[4]。 其他业务情况 - 目前辽宁金发专用料销售占比已达50%左右，专用料相比通用料单吨价格有所提升[3]。 - 公司密切关注数字化技术革新与变化，今年以数字化转型为抓手，目前大数据建模分析平台已应用于部分产线[3]。 - 公司尚未参与工信部“新材料大数据中心”相关环节建设，已建立车用高分子材料及其零部件服役数据库[3]。 - 公司目前没有将医疗健康板块整体出售的计划，正积极布局高端化路线开发高壁垒产品提升盈利能力[4]。 - 聚丙烯采购受公司改性塑料业务发展及石化与改性协同进展影响，具体采购量需综合多因素考虑，相关数据情况敬请关注公司后续披露的定期报告[4]。 - 公司绿色石化板块能否盈利受多种因素影响，将通过多种措施力争尽早实现减亏扭亏目标，手套生产线减值计提情况需根据实际运营等情况确定，具体情况请关注公司后续披露的定期报告或相关公告[4]。

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司业绩超预期,营收及净利双增长 [1][2] - 公司改性塑料产品产销两旺,产品价格维稳,营收有望持续稳健增长 [4][6] - 公司绿色石化板块量价齐升,有望进一步减亏 [4] - 公司持续布局新兴产业,新材料业务有望打开增量空间 [7] 财务数据总结 - 2024-2026年预计公司营业收入分别为556.65/630.71/695.03亿元,归母净利润分别为9.72/15.57/22.74亿元,对应EPS分别为0.36/0.58/0.85元 [8] - 公司2024-2026年PE分别为20.6X、12.8X、8.8X [8] - 2024年前三季度公司总体销售毛利率为12.22%,较2023年同期下降1.50pcts;净利率为0.79%,较2023年同期下降0.33pcts [2] - 2024年前三季度公司经营活动净现金流同比下跌53.11%,主要是因为提高备货量 [3] - 2024年前三季度公司应收账款周转率下降,从2023年同期5.76次变为5.46次;存货周转率下跌,从2023年同期5.38次变为5.19次 [3]

经营情况 - 2024年前三季度营业收入为404.65亿元同比增长18.01%[1] - 前三季度归母净利润为6.83亿元同比增长41.02%第三季度归母净利润为3.03亿元单季度同比增长1886.40%[1] - 2024年前三季度经营性现金流14.67亿元净现比为2.15 2024年9月末资产负债率为68.90%较年初下降2.01个百分点[1] 业务增长来源 - 营业收入增长得益于改性塑料和新材料产品市场占有率提升以及绿色石化和医疗健康产品产能爬坡各产品产销量同比均实现增长[3] - 改性塑料板块市场份额增长较快今年前三季度改性塑料销量同比增长19%其中汽车、家电、电子电工等主要应用领域的销量增幅较快[3] - 净利润增长方面改性塑料业务对整体利润增长的贡献占比最高绿色石化板块经技改技措后装置运行效率提升公司凭借材料应用优势开发各类专用料该板块产品盈利有所改善亏损进一步收窄[3] 各板块情况 - 第三季度子公司宁波金发80万吨PP一体化装置和辽宁金发60万吨ABS联合装置的负荷情况整体较第二季度有所提升绿色石化产品销量同比增长16.19%环比增长39.91%[3] - 新建的年产6000吨PPSU装置已于今年6月份顺利开车目前装置运行平稳产能在爬坡中PPSU产品销量较去年同期有所增长[3] - 医疗健康板块今年以来持续加大海外市场的拓展丁腈手套产销量同比快速增长[4] 管理层举措成效 - 在负债率方面去年年底超过70%截至今年9月底已降低2个百分点后续将进一步提升运营管理效率进一步降低负债率[4] - 在降低融资成本方面依托相关金融政策积极采取降本举措通过低利率置换高利率、提前还款、下调存量贷款利率等方式降低融资成本[4] - 在资本性支出方面前期绿色石化板块的项目投资基本已完成未来的投资项目主要聚焦在改性塑料、新材料板块上投资规模相对较低[4] 四季度展望 - 在改性塑料和新材料板块进一步抢单增量提升盈利[4] - 在绿色石化和医疗健康板块推动装置安全平稳运行通过持续技改技措进一步优化成本提高运行效率力争实现进一步减亏[4]