并购重组政策调整 - 证监会发布《关于修改上市公司重大资产重组管理办法的决定》，简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度 [1][3] - 新设重组简易审核程序，适用该程序的交易无需交易所并购重组委审议，证监会5个工作日内作出注册决定 [3] - 延长分期支付股份对价的注册决定有效期至48个月 [3] - 调整同业竞争和关联交易监管要求，从"改善财务状况"等调整为"不会导致财务状况重大不利变化或新增重大不利影响" [4] - 明确上市公司吸收合并的锁定期要求，被吸并方控股股东锁定期6个月，构成收购的锁定期18个月，其他股东不设锁定期 [4] 市场反应 - 并购重组概念股集体走强，金利华电、光智科技等斩获20cm涨停，十余只个股涨停，阳谷华泰大涨超14% [1][3] - 创投概念股大幅走强，综艺股份、九鼎投资等涨停，ST板块近20股涨停 [3] - 政策发布后市场信心提振，并购积极性有望提升，推动上市公司通过并购重组进入高质量发展阶段 [1][4] 政策效果数据 - 2024年9月"并购六条"发布后，上市公司累计披露资产重组超1400单，其中重大资产重组超160单 [6] - 今年以来已披露资产重组超600单，同比增长1.4倍，重大资产重组约90单，同比增长3.3倍 [7] - 已实施完成的重大资产重组交易金额超2000亿元，同比增长11.6倍 [7] 投资方向 - 科创龙头做优做强，政策加大对科技创新企业支持力度 [8] - 传统板块产业整合，行业集中度偏低领域并购意愿较强 [8] - 央国企市值管理意愿提升，并购重组成为重要方向 [8] - 未上市企业选择并购重组作为发展方向 [8] - 央国企整合与"硬科技"并购成为两大核心趋势，央国企主导并购浪潮，"硬科技"企业获政策优先支持 [8][9] 潜在并购标的筛选逻辑 - 央国企主线：破净国企、解决同业竞争国企、集团资产证券化率低的国企 [9] - "硬科技"主线：重点产业链链主型企业、平台化布局细分龙头、公开披露并购意向的企业 [9]

家电市场现状 - 618大促呈现头部企业主导、消费需求低迷的特点，市场活力不足[2] - 家电"国补"政策导致消费提前透支，市场加速向品牌化和寡头化集中[2] - 小家电三巨头美的、苏泊尔、九阳在半年内相继更换企业操盘手，反映行业瓶颈[2] - 松下在中国市场以2折优惠出售"瑕疵"家电，外资品牌尝试盘活资产[2] 行业整合与并购 - 美的集团收购喜德瑞中国业务和Teka集团（除俄罗斯子公司），完善多品牌矩阵[10] - 三星以15亿欧元收购德国FläktGroup，增强暖通空调业务竞争力[15] - 夏普计划2026年8月前出售龟山工厂第二工厂给鸿海，因液晶业务低迷[16] 企业业绩表现 - 澳柯玛2024年营收78.16亿元（同比下滑15.99%），净利润亏损4852.54万元（同比大降186.56%）[13] - 索尼2024财年销售额12.957万亿日元（同比降低0.5%），预计2025财年营业额减少3%至11.7万亿日元[16] - 京东2025年一季度营收3011亿元（同比增长15.8%），净利润109亿元（2024年同期为71亿元）[17] 产品与技术趋势 - 海尔空调推出"洗空气"空调，以健康科技引领618促销[11] - 海信空调发布新风空调健康睡眠解决方案，联合机构推出《新风空调助眠白皮书》[12] - TCL在618期间凭借Mini LED全矩阵新品夺得多个平台电视品类第一[14] 行业标准与政策 - 工信部发布10项家电行业新标准，涵盖便携式电烤箱、调奶器等细分领域，2025年11月实施[3][4] - 中美调整部分加征关税措施，暂停24%的"对等关税"90天，家电企业加速生产出货[5][6] 售后服务与质量 - 评选出105家家电售后服务领跑企业，海尔和美的表现突出[7] - 美的与百度启动"安心维保计划"，提升维修服务透明度[7] - 苏宁智能生产的热水器因CO含量不合格被通报，2022年以来多次因质量问题被处罚[17] 家居行业动态 - 居然之家和红星美凯龙创始人相继被调查，2024年营收分别为129.66亿元（下降4.04%）和78.21亿元（下降32.08%）[9]

业绩数据 - 2024年公司营业收入78.16亿元，同比下降15.99%[16] - 2024年归属于上市公司股东的净利润 - 0.49亿元，同比下降186.56%[16] - 截至2024年12月31日，公司总资产79.04亿元，净资产26.54亿元[16] - 截至2024年12月31日，公司资产负债率66.43%，每股净资产3.06元[16] - 2023年度累计派发现金红利2394.04万元，分红比例42.70%；2024年半年度派发现金分红1596.03万元，分红比例31.89%[20] - 2024年度公司合并报表净利润 - 4852.54万元，母公司报表期末未分配利润69499.60万元[36] - 2024年度日常关联交易预计金额124600万元，实际发生金额18312.91万元[39] - 2025年度日常关联交易预计金额139900万元[41] - 2024年澳柯玛股份有限公司营业收入223,644.55万元，净利润3,291.07万元[69] 研发与荣誉 - 2024年公司参与国家标准制修订24项，申报专利638件，其中发明专利233件，已获授权30件[15] - 2024年公司获46项各类科技奖项，荣获“山东省科技创新示范企业”等荣誉称号[15] - 2024年公司再次入选《中国500最具价值品牌》和亚洲品牌500强，获评“山东诚信品牌百强”企业[15] - 2024年公司获中国上市公司协会“上市公司投资者关系管理最佳实践（2023）”奖项[27] 业务发展 - 2024年公司完成数字化研发、供应链等基础业务系统拓展和优化，完成商用物联网平台一期建设[15] 公司治理 - 2024年公司修订《章程》《董事会秘书工作制度》，新制定《重大信息内部报告制度》[18] - 2024年公司围绕经营要求确定年度审计计划及内控自评实施方案，开展各类审计项目[19] - 报告期内董事会召开会议7次，审议通过42项议案[21] - 报告期内董事会召集召开2次股东大会[23] - 全年公司披露4项定期报告及57项临时公告[25] - 报告期内监事会召开3次会议[29] 未来展望 - 2025年公司主要经营目标为实现营业收入85亿元，成本费用总额84.3亿元[28] 关联交易 - 2025年向澳柯玛（沂南）新能源电动车有限公司采购预计金额2000万元，占比0.26%[40] - 2025年向阜阳市盈田智能科技有限公司采购预计金额80000万元，占比10.32%[40] - 2025年接受青岛澳慧冷云物联科技有限公司劳务预计金额3000万元，占比37.11%[40] - 2025年向阜阳市盈田智能科技有限公司销售预计金额20000万元，占比2.07%[40] 子公司情况 - 2024年青岛澳柯玛融资租赁有限公司资产总额25360.48万元，净利润655.75万元[42] - 2024年信诚保理公司资产总额23249.74万元，净利润676.14万元[44] - 2024年制冷电器公司资产总额18503.32万元，净利润11.67万元[45] - 2024年沂南电动车公司资产总额9670.67万元，净利润2.24万元[46] - 2024年临沂电子公司资产总额5375.37万元，净利润 - 180.90万元[47] - 2024年澳慧冷云公司资产总额1491.52万元，净利润53.18万元[48] - 2024年澳西智能公司资产总额3351.85万元，净利润 - 670.00万元[49] - 2024年阜阳盈田公司资产总额23308.09万元，净利润 - 2066.90万元[49] 股权结构 - 金汇投资持有融资租赁公司65%股权[50] - 制冷发展公司持有制冷电器公司54%股权，持有澳西智能公司52%股权，持有阜阳盈田公司60%股权[50][53][54] - 制冷发展公司持有沂南电动车公司、临沂电子公司、澳慧冷云公司100%股权[51][52][52] 融资担保 - 2024年末公司及控股子公司取得金融机构融资246,685.43万元[59] - 2024年公司为控股子公司提供担保52,688.86万元，资产抵质押27,666.00万元[59] - 2024年控股子公司为公司及子公司提供担保159,541.11万元，资产抵质押7,368.00万元[59] - 2024年控股子公司供应链融资差额补足义务5,322.99万元、融资租赁回购义务788.22万元[59] - 2025年度预计融资额度为550,000万元[60] - 2025年公司及控股子公司供应链融资差额补足义务2亿元、融资租赁回购义务2亿元[63] - 2025年公司拟为控股子公司提供不超30.70亿元担保[64] - 2025年控股子公司拟为公司提供不超28亿元担保[64] - 2025年控股子公司之间拟提供不超2亿元担保[64] 授权事项 - 提议授权董事长根据业务需要签署融资、担保相关合同协议[70] - 融资业务授权范围涵盖银行、贸易、其他融资业务[70] - 担保业务授权范围包括为子公司担保及业务回购义务[70] - 授权董事长签署单笔5亿元以内、期限不超五年的融资担保协议[71] - 授权董事长签署金融机构低风险授信相关文件[71] - 授权自董事会提请股东大会批准生效，至2025年年度股东大会当日止[71] - 董事长签署文件后定期书面报告业务办理情况[71]

海外市场布局 - 公司拟在印尼新建年产50万台冰箱（柜）智能制造工厂，总投资约3.6亿元人民币，其中土地购置及建设投资约3.0亿元，新设公司注册资金及其他流动资金等6000万元 [1][2] - 项目分两期建设，第一期建设冷柜生产线及配套设备，总建设期14个月，第二期建设冰箱生产线，计划2027年底前开工，2028年投产，全部建成后将形成年产50万台制冷产品的生产能力 [2] - 项目经营期达产年利润总额为2385万元，总投资收益率6.61%，税前财务内部收益率11.40%，税前投资回收期9.31年（含建设期） [2] - 该项目可满足印尼本地市场需求，增强应对国际贸易壁垒能力，完善产业布局，提升盈利能力及核心竞争力 [3] 出口业务表现 - 2024年公司出口业务营业收入23.15亿元，同比增长7.67%，占当期营业收入比重提高至29.62% [1][3] - 出口毛利率为9.98%，同比增加0.88个百分点 [3] - 公司聚焦中东非、东南亚、拉美等市场进行自有品牌建设，设立墨西哥公司，开拓约旦、吉尔吉斯等市场国家代理 [3] - 商用大客户在喜力、可口可乐渠道及欧洲市场取得进展，首次实现自主品牌冷藏车批量出口，开发加拿大等14个空白市场 [3] 业务转型与资产优化 - 公司由以冷柜为主的传统家电企业向以全冷链产品为基础的冷链物联网企业转型，构建家庭冷链、商用冷链、冷库存储、冷链运输、自动零售、生物医疗的全冷链产业布局 [4] - 2024年启动资产优化，剥离非核心业务，聚焦制冷设备与智慧家电 [5] - 转让青岛华澳智存生物医疗有限责任公司45%股权，挂牌转让底价1710万元 [5] - 转让青岛东华澳融资担保有限公司36.36%股权，挂牌转让底价6009.33万元 [5] - 控股子公司青岛澳柯玛智能家居有限公司转让债权，账面价值1037.48万元，转让价格2314.5万元 [5] 经营业绩 - 2025年一季度公司营业收入22.05亿元，同比下降13.80%，净利润4135.84万元，同比增长29.37%，扣非净利润3741.58万元，同比增长47.13% [6] - 营业成本18.92亿元，同比下降15.35%，降幅高于营业收入，期间费用同比减少0.15亿至2.58亿元 [6] - 2025年经营目标为实现营业收入85亿元，成本费用总额84.3亿元 [7]

公司战略与业务发展 - 公司主营业务为智慧家电、智慧冷链，未涉足电视、机器人及芯片半导体业务，未来将继续围绕"互联网+全冷链"发展战略，为有温度需求的客户提供智慧全冷链解决方案 [7][10][11] - 2025年是公司的"作风年""经营年"和"效益年"，公司将深入实施人才强企战略，提高发展质量和速度，实现发展新突破 [11] - 公司已构建完成家庭冷链、商用冷链、冷库存储、冷链运输、自动零售、生物医疗的全冷链产业布局 [11] 研发与产品创新 - 公司持续加大研发投入，每年接近3亿元，成功推出了风冷无霜冷柜、AI智能无人售货柜、被动式疫苗储存箱ARKTEK、元冰箱等众多首创产品 [1][4] - 冷柜产品连续多年获得国内冷柜品牌口碑榜冠军，冷藏冷冻陈列展示柜获工信部"制造业单项冠军产品" [4] 海外扩张与投资 - 公司在印尼新建年产50万台冰箱（柜）智能制造工厂项目，投资3.6亿元，预计9年收回成本，该项目已通过可行性分析，有利于提升公司核心竞争力 [1][6] - 印尼工厂将充分利用当地资源优势，有效满足市场需求，并增强应对国际贸易壁垒的能力 [6] 财务表现 - 2025年一季度公司主营收入22.05亿元，同比下降13.8%；归母净利润4135.84万元，同比上升29.37%；扣非净利润3741.58万元，同比上升47.13% [17] - 公司负债率66.48%，财务费用586.3万元，毛利率14.21% [17] - 近3个月融资净流出3115.33万，融券净流出2.53万 [17] 市值管理 - 公司重视市值管理工作，将通过提高企业发展质量、维持健康稳定的现金分红政策、提升信息披露和投关工作质量等多方面工作提升公司市值水平 [2][15][16][17] - 公司参加了青岛上市公司并购重组市值管理专题对接会，将结合实际情况采取多种措施促进产业发展 [6][12] 应收账款管理 - 公司商用冷链业务近几年持续稳定发展，行业内账期收款为较普遍的收款方式，公司将继续加强应收账款管理，提高货款回收速度 [8][9] - 公司严格按照会计准则对应收款项进行减值测试，已累计计提坏账准备4亿元 [4] 政策影响 - 中美取消对等关税对公司影响较小，因公司直接对美出口金额较小 [3] - 公司时刻保持对新规则、新政策的敏感性，积极学习领会有关精神 [6][7][12][13]

证券代码：600336 证券简称：澳柯玛 编号：临 2025－025 澳柯玛股份有限公司关于在印尼设立子公司 暨新建年产 50 万台冰箱（柜）智能制造工厂项目的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 投资项目名称：新建年产 50 万台冰箱（柜）智能制造工厂项目。 项目投资金额：项目总投资约 3.6 亿元人民币，其中：土地购置及建设投资约 3.0 亿元，新设公司注册资金及其他流动资金等 6,000 万元，项目共分两期进行建设。 相关风险提示： 1、投资项目在实施过程中存在一定的风险，主要为行业竞争风险、汇率波动风险、 跨境管理风险、经营风险、印尼政策法规风险、政治风险、文化冲突风险以及环保风险 等。该等风险未来可能会导致项目投资计划根据实际情况进行调整，存在不能达到原计 划及预测目标的风险。 印度尼西亚（以下简称"印尼"）为东盟第一大经济体，经济呈现快速发展态势， 是公司在东南亚最大的商用产品存量市场。现阶段以在国内生产加工为主的传统出口模 式，已很难满足印尼市场发展需求，在印尼本土化生产运营，实现 ...

公司投资计划 - 公司拟在印尼新建年产50万台冰箱（柜）智能制造工厂 [1] - 项目总投资约3.6亿元人民币 [1] - 土地购置及建设投资约3.0亿元 [1] - 新设公司注册资金及其他流动资金等6,000万元 [1] - 项目共分两期进行建设 [1]

青岛西海岸新区A股上市公司概况 - 截至2025年3月31日，青岛西海岸新区共有A股上市公司11家，总市值达1974.99亿元，占全市A股上市公司总市值的24% [1] 资产总额 - 一季度，西海岸新区辖区11家A股上市公司资产总额达2017.72亿元，同比增长7.8%，占全市A股上市公司资产总额的10% [2] - 青岛港、海信视像、赛轮轮胎、利群股份等4家公司资产总额破百亿 [2] - 辖区内7家上市公司资产总额实现正增长，惠城环保一季度资产总额同比增长55% [2] 营业收入 - 一季度，西海岸新区辖区11家A股上市公司实现营业收入336.61亿元，同比增长5.7%，占全市A股上市公司营业收入的20.5% [3] - 海信视像营业收入破130亿元，同比增长5.3%；赛轮轮胎营业收入破80亿元，同比增长15.3% [4] - 辖区内共有7家上市公司营业收入实现正增长 [4] 归母净利润 - 一季度，西海岸新区辖区11家A股上市公司实现归母净利润29.96亿元，同比增长2%，占全市A股上市公司归母净利润的21% [5] - 辖区内7家上市公司实现盈利，青岛港、赛轮轮胎一季度归母净利润超10亿元 [5] - 5家上市公司归母净利润实现正增长，三祥科技一季度归母净利润同比增长超320% [5] 主要公司业绩亮点 - **三祥科技**：资产总额14.53亿元（同比+15.57%），营业收入2.58亿元（同比+22.37%），归母净利润0.24亿元（同比+320.60%）[6] - **海信视像**：总市值323.89亿元，资产总额446.30亿元（同比+4.17%），营业收入133.75亿元（同比+5.31%），归母净利润5.54亿元（同比+18.61%）[6] - **赛轮轮胎**：总市值474.47亿元，资产总额429.91亿元（同比+22.23%），营业收入84.11亿元（同比+15.29%），归母净利润10.39亿元（同比+0.47%）[6] - **惠城环保**：资产总额53.65亿元（同比+55.02%），营业收入2.85亿元（同比-4.27%），归母净利润-0.08亿元（同比-140.43%）[6] 公司主营业务简介 - **三祥科技**：主营车用胶管及其总成的研发、生产和销售，产品包括制动系统软管、动力转向系统软管等 [9] - **海信视像**：主营智慧显示终端及激光显示、商用显示、云服务、芯片等新业务 [10] - **澳柯玛**：主营制冷产品、商超设备、超低温及生物医疗产品，年产能分别为600万台、300万台、100万台 [11] - **赛轮轮胎**：专注于轮胎研发与生产，以"做一条好轮胎"为使命 [12][14] - **利群股份**：跨地区综合性商业集团，业务涵盖零售连锁、商业物流、酒店连锁、药品物流等 [18] - **海容冷链**：主营商用冷链设备，包括商用冷冻展示柜、商用冷藏展示柜等 [21] - **国新健康**：央企上市公司，主营医保综合管理服务，业务覆盖28个省份 [22] - **青岛双星**：主营橡胶轮胎、智能装备及循环利用产业，拥有"双星轮胎"和"锦湖轮胎"品牌 [23] - **荣丰控股**：转型大健康产业，聚焦医养载体、医疗器械与功能食品等领域 [24][26] - **惠城环保**：未明确提及主营业务，但资产增速显著 [6][26]

行业格局 - 白色家电行业进入"折叠时代"，美的、海尔、海信三巨头占据95%行业利润，中小品牌生存艰难 [2] - 行业CR5（市场占有率前五的公司）已升至85%，头部企业垄断趋势明显 [7] - 智能化、场景化生态竞争门槛提高，缺乏技术纵深的中小企业面临"生死抉择" [2] 三巨头表现 - 美的集团2024年营收4071.49亿元（+9.44%），净利润385.37亿元（+14.29%），海外收入占比41.52% [4][5] - 海尔智家2024年营收2859.81亿元，净利润187.41亿元，卡萨帝品牌在高端市场份额领先（冰箱49%、空调34%、洗衣机88%） [5] - 海信家电2024年营收927.46亿元，净利润33.48亿元，但经营现金流同比下滑51.64%，资产负债率72.2% [6] 二线品牌困境 - 长虹美菱2024年营收286.01亿元，毛利率仅11.2%，面临"薄利多销"模式风险 [7] - 惠而浦2024年营收36.49亿元（-8.85%），净利润2.02亿元（+148.72%），销售费用暴砍64.46%，销售人员减少65% [8][16] - 澳柯玛2024年营收78.16亿元（-15.99%），净亏损4853万元，研发费用率仅3.51% [17][18] 研发投入对比 - 海信家电2024年研发投入34.47亿元，研发费用率3.72% [20][21] - 澳柯玛2024年研发投入2.74亿元，研发费用率3.51% [19] 行业趋势 - 行业竞争从"大鱼吃小鱼"转向"快鱼吃慢鱼"、"智鱼吃笨鱼"的多维绞杀 [22] - 智能制造与传统制造的代差正在加速行业分化 [22] - 缺乏技术纵深、效率优势和战略定力的企业将被淘汰 [22]

整体格局 - 澳柯玛、美的、海尔占据口碑总指数前三，容声、星星、美菱等品牌连续两期稳居前十 [4] - 荣事达表现亮眼，从第16名跃升至第8名，成为最大"黑马" [4] - 全网共监测到16692万条数据，社交数据占比最高(45.5%)，搜索数据(40.9%)与电商数据(36.6%)次之 [6] 核心维度分析 - 品牌知名度：澳柯玛、美的、海尔居前三，荣事达、康佳本期进入前十 [7] - 消费者互动度：美的、澳柯玛、海尔持续领先，星星、荣事达本期跻身前十，TCL、创维因互动量下滑掉出前十 [9] - 品牌美誉度：澳柯玛摘得榜首，美的、海尔分列二、三位，星星、荣事达进入前十 [12] - 质量认可度：澳柯玛、美的、海尔包揽前三，星星、容声等品牌表现稳定 [15] - 产品好评度：澳柯玛以高性价比和耐用性获好评榜首，美的、星星分列二、三位，南极人、志高本期进入前十 [19] - 品牌健康度：澳柯玛以低负面敏感度稳居第一，星星、统帅凭借快速响应机制进入前三 [22] 人群特征 - 男性对家用冷柜的关注度占比56.6%，女性占43.4% [25] - 30-39岁人群占比35.7%，为核心关注群体 [25] - 广东、浙江、江苏等经济发达省份关注度最高 [25] 十佳品牌启示 - 2024年度口碑十佳品牌为澳柯玛、美的、海尔、容声、星星、美菱、统帅、荣事达、海信、新飞 [27] - 头部品牌在六大维度分布均衡，尤其在质量认可度和品牌美誉度上优势显著 [27] - 新晋品牌如荣事达通过精准营销和产品迭代实现口碑跃升 [27] 行业趋势与建议 - 冷柜行业正从"功能竞争"转向"口碑竞争"，品牌需强化全渠道口碑管理 [28] - 社交平台的用户互动与负面舆情应对成为关键 [28] - 健康存储、智能控温等需求的提升将推动产品创新与服务升级 [28]