市场表现 - 1月19日A股航空发动机概念午后强势拉升，航空航天ETF（159227）涨幅达3.77%，成交额达6.09亿元，稳居同类第一 [1] - 相关持仓股表现强劲，中航机载、航发动力、航发控制、航发科技涨停，航亚科技涨超15%，航宇科技、中航重机、中航西飞等股跟涨 [1] 行业动态与政策 - 中国航天科技集团召开2026年工作会议，明确“十五五”期间将全力突破重复使用火箭技术，并推进载人登月等重大工程 [1] - 会议同时提出将加速商业航天、低空经济等战略性新兴产业发展 [1] - 1月19日9时34分，神舟二十号飞船返回舱在东风着陆场成功着陆，返回任务取得圆满成功 [1] 机构观点与投资逻辑 - 东兴证券指出，“十五五”时期商业航天将成为国内推动新质生产力和科技高质量发展的重要引擎 [1] - 为抢占轨道和频谱资源，2026年我国星座卫星发射数量有望进一步加速增长 [1] - 民营商业火箭公司有望深入参与，成为国家队的有效补充，共同支撑高频发射需求 [1] - 机构看好2026年我国卫星互联网产业链投资机会 [1] 相关金融产品 - 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数，成分股覆盖战斗机、航空发动机、火箭、导弹、卫星、雷达等全产业链龙头 [2] - 该ETF完美契合“空天一体”战略方向，涵盖大飞机、商业航天、低空经济等新兴领域 [2] - 该ETF的商业航天含量高达70.19% [2]

市场表现 - 沪深股指震荡攀升，航天军工等板块整体强势，大飞机、通用航空、商业航天、航母等板块涨幅居前 [1] - 截至发稿，军工龙头ETF（512710）盘中涨幅达4.53%，航空ETF（159392）盘中涨幅达3.01% [1] - 军工龙头ETF成分股中航机载、洪都航空、航发控制均涨停 [1] 行业动态与新闻 - 2025年度国防科技工业十大新闻已由国家国防科技工业局新闻宣传办公室正式对外发布 [1] - 十大新闻中，歼10CE外销战机首获实战战果的消息备受瞩目 [1] - 我国在航空动力领域再传捷报：自主研制的1200千瓦级涡桨发动机顺利完成点火试验，研制进程由此全面迈入试验验证阶段 [1] 相关产品信息 - 军工龙头ETF（512710）紧密跟踪中证军工龙头指数（931066） [1] - 中证军工龙头指数选取业务涉及军工产品和服务的30只上市公司证券作为指数样本，以反映军工领域龙头上市公司证券的整体表现 [1]

市场表现 - 1月19日午后，大飞机概念板块出现显著拉升行情，多只相关股票涨停或大幅上涨 [1] - 航发控制、航发动力、中航机载、万泽股份、五洲新春等公司股票涨停 [1] - 航亚科技股价涨幅超过15%，中航西飞、航宇科技、洪都航空等公司股票跟涨 [1] 个股涨幅详情 - 图南股份涨幅达+16.13%，总市值153.8亿，成交额7.13亿 [2] - 航亚科技涨幅达+15.20%，总市值93.04亿，成交额7.07亿 [2] - 超捷股份涨幅达+14.49%，总市值289.9亿，成交额38.77亿 [2] - 中航机载涨停(+10.02%)，总市值765.0亿，成交额25.70亿 [2] - 航发动力涨停(+10.01%)，总市值1190亿，成交额34.147亿 [2] - 五洲新春涨停(+10.00%)，总市值326.7亿，成交额52.13亿 [2] - 航发控制涨停(+10.00%)，总市值309.6亿，成交额12.59亿 [2] - 航发科技涨停(+10.00%)，总市值138.7亿，成交额10.53亿 [2] - 北摩高科涨幅+9.99%，总市值122.7亿，成交额6.70亿 [2] - 洪都航空涨幅+9.97%，总市值308.4亿，成交额16.02亿 [2] - 航宇科技涨幅+8.37%，总市值130.1亿，成交额7.06亿 [2]

军工板块市场表现 - 1月19日午后，中航系股票掀起涨停潮，带动军工板块快速上行，中航机载、航发动力、航发控制、洪都航空等中航系龙头股集体涨停 [1] - 军工ETF华宝（512810）盘中冲高2.88%，一举收复两根均线，截至13:35，其价格报0.888元，上涨0.021元，涨幅2.42% [1][2] - 该ETF当日成交额达5490.92万元，振幅为4.04%，最高价触及0.892元，最低价为0.857元 [2] 相关公司股价与成交 - 中航机载（600372）涨停，涨幅10.02%，成交额20.50亿元，在军工ETF中估算权重为1.90% [2] - 航发动力（600893）涨停，涨幅10.01%，成交额28.48亿元，在军工ETF中估算权重为3.04% [2] - 航发控制（000738）涨停，涨幅10.00%，成交额11.86亿元 [2] - 洪都航空（600316）上涨9.97%，成交额13.48亿元，在军工ETF中估算权重为0.90% [2] - 图南股份（300855）大幅上涨16.79%，成交额5.40亿元 [2] 行业政策与前景 - 中国航天科技集团召开2026年工作会议，明确“十五五”期间将全力突破重复使用火箭技术，推进载人登月等重大工程，并加速商业航天、低空经济等战新产业发展 [2] - 机构分析指出，在技术路线确定且有成熟应用样板的背景下，中国可回收火箭商用只是时间问题，一旦火箭回收和复飞技术取得突破，中国商业航天将迎来高速增长 [3] - 仅考虑国内两大星座未来每年约4000颗的更新需求，市场空间已较为可观 [3] 投资工具与主题覆盖 - 军工ETF华宝（512810）是投资商业航天等相关主题的配置工具，其标的指数中证军工覆盖了24只商业航天概念股，权重合计超32% [3] - 该ETF覆盖的商业航天概念股包括航天电子（估算权重3.38%）、中国卫星（估算权重3.38%）、航天发展（估算权重2.54%）等 [4] - 除商业航天外，该ETF还覆盖可控核聚变、低空经济、大飞机、深海科技、军用AI等诸多热门主题 [3]

市场交易与监管动态 - 2026年1月12日，A股市场三大指数均涨超1%，沪深两市成交额达3.6万亿元，连续第二个交易日突破3万亿元，较上一交易日放量4787亿元，刷新历史纪录 [1] - 当日多只个股出现严重异动，例如雷科防务收盘涨幅+10.00%，10日偏离值达106.78%；蓝色光标收盘涨幅+20.02%，9日偏离值达124.73%；航天环宇收盘涨幅+13.99%，10日偏离值达102.24% [1] 光伏与电池出口政策调整 - 财政部、国家税务总局公告，自2026年4月1日起，电池产品增值税出口退税率由9%降至6%；2027年1月1日起全面取消，并设置近3个月过渡期 [2] - 政策目的包括压缩低附加值产能盈利空间、倒逼企业向高附加值产品转型、引导企业海外建厂以规避地缘政治风险 [2] - 预计2026年一季度将出现“抢出口”，带动相关企业订单和营收增长，出口占比高的头部企业业绩将明显受益 [3] - 2027年退税取消后，国内生产出口的产品成本将上升6-9%，已布局海外产能的头部企业将受益，行业集中度预计大幅提升，CR5可能超过80% [3] 碳酸锂市场行情 - 2026年1月12日，碳酸锂期货主力合约以9%涨停收盘，报156060元/吨，两年来首次突破15万元关口 [2] - 价格上涨是政策催化、基本面改善和市场情绪三重逻辑共振的结果，短期“抢出口”将支撑价格，上游锂矿企业直接受益，中游电池企业短期成本压力上升 [2] 美联储主席面临刑事调查 - 美国哥伦比亚特区联邦检察官办公室已对美联储主席鲍威尔展开刑事调查，内容涉及美联储总部翻修工程及鲍威尔是否就此向国会作虚假陈述 [4] - 调查使特朗普与鲍威尔的长期矛盾升级，特朗普曾多次威胁解雇鲍威尔 [4] - 鲍威尔在视频回应中称此调查“前所未有的”，并质疑其动机，同时表示不会畏惧政治压力 [4][7] 贵金属价格飙升 - 现货黄金价格上涨逾2%，首次站上4600美元/盎司大关，新年首月累计上涨280美元；现货白银价格飙升超5%，向上突破83美元/盎司，创历史新高 [8] - 涨势得益于地缘政治风险上升导致的避险需求增加，以及市场对美联储降息的预期增强 [8] - 据报道，美国总统特朗普正在考虑干涉伊朗的多种方案，包括派遣航母战斗群、发动网络攻击等，加剧了地缘政治不确定性 [8] - 欧洲国家如英国和德国正讨论加强在格陵兰岛的军事存在，全球地缘政治风险推高了黄金等避险资产价格 [9] AI数据中心（AIDC）招标启动 - 字节跳动在2025年四季度至2026年初数据中心招投标活动非常活跃，显著影响市场 [10][13] - 近期招标规模方面，约400兆瓦的AIDC需求已分配供应商，另有1吉瓦的重大项目已发标 [11][14] - 字节跳动2025年资本开支预算高达约1600亿元，其中近700亿元明确用于数据中心基建及网络设备 [11][14] - 主要供应商包括宝信软件、大卫科技、万国数据、光环新网等 [11][14] - 区域偏好为内蒙古、山西、河北等华北地区及宁夏中卫等西部枢纽，这些地区具有电价优势并符合“东数西算”政策导向 [11][14] - 投入增加的直接原因是AI芯片供应在2025年底出现边际改善，例如英伟达H200芯片对“获准客户”的出口限制有所松动 [12][15] - 2025年12月初，美国政府修订AI芯片出口管制政策，为英伟达向中国“获准客户”出口H200芯片提供了关键政策窗口 [12][15] - 国内AIDC建设将采用英伟达与国产卡“双轨并行”策略，带动国产算力卡需求并推动数据中心建设 [16] 数据中心产业链受益逻辑 - 电源领域核心受益品类包括UPS、HVDC、柴发，国内AI数据中心招标放量带来增量需求，同时海外电源紧缺导致订单外溢 [17] - 液冷领域需区分海外与国内标的，随着国内AI数据中心需求超预期，深度绑定国内互联网大厂的国产液冷厂商将迎来修复机会 [18] - 存量资源稀缺性凸显，能耗指标、电力地块等已全面收紧，存量资源丰富的AIDC运营商具备更强议价能力 [19] - 大厂招标集中于北方电价优势区域，以降低运营成本，北方区域的存量资源型运营商将成为订单核心承接方 [19] 中国长城电源业务分析 - 长城电源是服务器电源国内市占率第一、PC电源国内DIY市场占有率第一、区块链电源全球市场占有率第一的企业 [22] - 2024年，电源业务营业收入为53.90亿元，占中国长城整体营收142.03亿元的约38.0%；净利润为4.17亿元，是公司整体亏损情况下的利润支柱 [22] - 长城CRPS服务器电源转换效率高达96%，已量产5500W的液冷AI服务器电源，能为头部云厂商提供“电力+散热”一体化解决方案 [22] - 产品具备高可靠性与冗余设计，通过严苛环境测试，支持热插拔 [23] 泰和新材芳纶纸业务 - 公司产品在航天的应用主要是芳纶纸，用于整流罩等方面，芳纶涂覆隔膜已有产线生产并进行订单交付 [24] - 芳纶纸蜂窝芯材具有减重特性，在航空航天领域应用广泛，飞机结构每减轻1公斤重量，每年可节约约2000美元运营成本 [24] - 芳纶纸是一种高性能新材料，具有轻质高强、耐高温阻燃、绝缘稳定等极致性能，强度是优质钢材的5-6倍，重量仅为钢材的1/5 [25][26] - 国产化打破了国外长达半个世纪的技术垄断，实现了关键材料的自主可控，并在全球市场夺回近40%的产能份额 [26] 中航机载商业航天布局 - 中航机载是我国航空机载系统的核心企业，业务涵盖军用航空、民用航空及非航空防务与先进制造 [27][28][31] - 公司明确将商业航天作为重点发展方向，定位为航天器提供高价值的核心配套系统，扮演“卖水者”角色 [28][30] - 具体产品与服务包括火箭配套的箭载飞控计算机、光纤惯导，卫星配套的星载计算机、导航接收机，以及为“吴龙”货运航天飞机提供多个子系统 [29] - 截至2025年前三季度，公司商业航天相关收入约2.5-4亿元，占总营收比例1.5%-3.2%，该赛道年复合增长率预计在60%以上 [32]

政策与产业目标 - “十五五”规划建议提出打造新兴支柱产业，加快低空经济等战略性新兴产业集群发展 [1] - 上海发布支持措施，明确到2028年低空经济核心产业规模将达到800亿元左右，目标成为“世界eVTOL之都” [1] - 上海已集聚全国一半以上电动垂直起降飞行器（eVTOL）头部企业 [1] 产业链与产业生态 - 上海已汇聚中国商飞、中国商发、中航机载等龙头企业，形成覆盖整机、航电、飞控、动力、材料等领域的低空装备全产业链布局 [13] - 产业集聚效应明显，主机厂商身边有中航机载等关键系统供应商，被业内称为低空经济的“一揽子超市” [8] - 中航机载在上海设立了选型中心，为低空飞行器提供飞控、航电等关键系统解决方案 [8] - 中航机载表示下一步将在上海建设技术研发联合中心、共性技术创新中心、集成交付中心以及售后客服中心 [14] - 航空工业集团将以国家队的角色，把低空产业作为共性技术供给的平台，与地方民营企业融合发展、联合开发 [14] 企业动态与技术进步 - 时的科技E20全尺寸工程样机于2025年年底完成倾转过渡试飞 [3] - 沃兰特航空“VB-2X”验证机顺利完成首飞 [5] - 2025年，时的科技与沃兰特航空两家同处上海闵行区的eVTOL企业签约订单总额已超过150亿美元 [5] - 中航机载旗下公司推出新一代轻量化应答机产品，重量可降至三四百克，成本从过去十几万元压缩到两三万元 [10] - 低空飞行器“机载超市”可提供航电、飞控等十大系统领域及基础组件，能将主机厂商原本需半年至一年的研发时间压缩至一个月 [7] 政府支持与激励措施 - 上海最新发布的支持措施拿出“真金白银”，重点聚焦研发和总装环节 [13] - 对整机生产制造项目，最高给予1亿元支持 [13] - 对关键技术攻关、中试验证平台，最高分别支持5000万元和2000万元 [13] - 企业认为耐心政府的政策支持、资本加持以及基础设施和产业生态建设是低空经济持续发展的关键 [16] 应用场景与测试验证 - 上海加快推动应用场景落地，将广阔腹地转化为供应链、测试场和未来市场 [16] - 截至2024年底，闵行吴泾化工区、浦东高桥石化两处城市场景低空测试场已接受30家企业的试飞申请 [16] - 2025年，上海将进一步打造测试场矩阵，包括青浦5G-A和北斗导航场景、金山海岛场景、崇明工业载重场景以及嘉定汽车产业复用场景，形成多区域联动 [18] - 上海正在围绕城市场景下的测试科目开展探索研究，力图形成“标准、适航、测试”三位一体的“上海方案”，为国家适航审定体系提供经验参考 [20]

中航系指数市场表现 - 中航系指数在1月9日出现强势拉升行情 [1] - 航发科技、中航机载、天虹股份股价上涨超过3% [1] - 中航沈飞、中航西飞股价上涨超过2% [1]

通用航空ETF市场表现 - 2025年1月8日，通用航空ETF华宝（159231）场内价格收涨4.46%，刷新上市以来单日最大涨幅，并放量突破上市新高 [1] - 该ETF当日获资金净申购1400万份，显示资金加速流入 [1] - 其跟踪的指数50只成份股中，当日有47只股价上涨，其中航天南湖、航天宏图、海特高新、航天电子、中航机载5只股票涨停 [4][10] 领涨成份股详情 - 航天南湖（688552）当日涨幅达20.00%，在ETF中估算权重为1.08%，近10日涨幅为30.62% [2] - 航天宏图（688066）当日涨幅达19.99%，估算权重为1.38%，近10日涨幅为46.80% [2] - 航天电子（600879）当日涨幅达10.00%，估算权重为3.08%，近10日涨幅高达62.49% [2] - 航天环宇（688523）当日涨幅7.95%，近10日涨幅高达103.49%，在统计的成份股中表现最为突出 [2] - 光威复材（300699）与国睿科技（600562）当日分别大涨8.32%和8.04% [4][10] 行业近期催化剂 - 2025年1月7日，箭元科技中大型液体运载火箭总装总测及回收复用基地在钱塘破土动工，标志着国内首个海上回收复用火箭产能基地及首个不锈钢火箭超级工厂正式启航 [2][8] - 以该基地命名的“钱塘号”火箭同步亮相，被视为开启了商业航天的新篇章 [2][8] 商业航天行业趋势与拐点 - 商业航天正从“大国重器”向“工业消费品”转变，中国迎来关键发展拐点，这是一场底层商业模式与生产关系的重构 [3][9] - 商业模式正从“国家主导”的Old Space模式，转向“私营主导、成本优先”的New Space模式，核心合同机制从“成本加成”变为“固定价格” [3][9] - 2024-2025年被视为中国商业航天的爆发元年，市场正从“技术验证”向“规模化组网”跨越，处于关键商业化拐点时刻 [3][9] 产业链核心投资环节 - 运载火箭环节：发动机是核心，建议关注其上游的高温合金、特种不锈钢、金属3D打印材料，以及可回收组件带来的钛合金、碳纤维等新材料需求 [5][9] - 卫星制造环节：正从“平台为王”转向“载荷为王”，相控阵T/R组件是核心弹性环节，其需求量与卫星数量呈线性倍数关系，单星价值量占比高且技术壁垒极高 [5][9] - 卫星制造新技术：星间激光通信是实现全球覆盖的标配，是纯增量市场；霍尔电推是卫星延寿与变轨的关键，替代传统化学推进是确定性趋势 [5][11] - 下游应用环节：卫星终端直连有望打开消费端市场，相关的高性能天线、基带芯片将迎来消费电子级的放量机遇 [5][11] 通用航空ETF产品概况 - 通用航空ETF华宝（159231）及其联接基金全面覆盖“军用新质战斗力+民用新质生产力”主题，标的指数包含50只成份股 [5][11] - 该ETF涵盖低空经济、大飞机、军用飞机、商业航天、卫星导航、无人机等热门领域，其中航空航天行业占比超过37% [5][11] - 产品重点布局技术壁垒和商业化核心环节，如飞行器制造，旨在成为配置中国航空航天产业链的工具 [5][11]

航空装备板块市场表现 - 2024年1月8日，航空装备板块整体表现强劲，较上一交易日上涨4.78%，领涨A股市场[1] - 当日市场主要指数表现疲软，上证指数下跌0.07%收于4082.98点，深证成指下跌0.51%收于13959.48点，凸显航空装备板块的逆势上涨[1] - 板块内个股普涨，涨幅榜前十的个股涨幅均超过5.69%，其中超卓航科以11.17%的涨幅领涨，海特高新、派克新材、中航机载均以涨停或接近涨停报收[1] 领涨个股交易情况 - 超卓航科收盘价为55.65元，上涨11.17%，成交量为5.45万手，成交额为2.95亿元[1] - 海特高新收盘价为15.04元，上涨10.02%，成交量为88.10万手，成交额为12.63亿元[1] - 派克新材收盘价为113.74元，上涨10.00%，成交量为13.45万手，成交额为14.85亿元[1] - 中航机载收盘价为15.41元，上涨9.99%，成交量为281.36万手，成交额为41.99亿元[1] - 光威复材收盘价为41.03元，上涨8.32%，成交量为86.04万手，成交额为34.86亿元[1] 板块资金流向 - 当日航空装备板块整体获得主力资金大幅净流入，净流入金额达24.87亿元[2] - 游资与散户资金呈现净流出态势，游资净流出12.53亿元，散户净流出12.34亿元[2] - 中航机载获得主力资金净流入5.56亿元，主力净占比达13.24%，在板块个股中居首[3] - 中航西飞获得主力资金净流入2.91亿元，主力净占比为7.76%[3] - 光威复材获得主力资金净流入2.76亿元，主力净占比为7.92%[3] - 中航高科获得主力资金净流入2.62亿元，主力净占比为12.03%[3] - 海特高新获得主力资金净流入2.25亿元，主力净占比高达17.81%[3]

文章核心观点 - 美国前总统特朗普提议大幅增加2027年军费预算至1.5万亿美元，较2026年预算增加66%，此消息刺激A股军工板块全线爆发 [2][4] - 券商分析认为，军工行业内外需共振，新一阶段装备建设规划即将明确，板块配置价值凸显，未来几年景气度有望呈现向上态势 [10] 市场表现 - A股军工股于1月8日开盘后全线爆发，Wind军工指数大涨超4% [4] - 多只个股涨停：邵阳液压、哈焊华通录得20%涨停；中国一重、航天电器、航天晨光、天箭科技等录得10%涨停；江龙船艇、东土科技、航天南湖大涨超10% [2][4] - 其他个股如北方导航、臻镭科技、天海防务等也跟涨 [4] 事件驱动因素 - 当地时间1月7日，特朗普在其社交平台提议，将2027年美国军费开支定为1.5万亿美元（约合人民币超10万亿元），理由是“当前在动荡且危险的时期” [2] - 2026年军事预算定为9010亿美元，2027年预算提议意味着资金增加66% [2] - 特朗普称此举将帮助美国打造“梦想军队” [2][7] - 特朗普近日提出对其他国家采取军事行动或施压，是其“唐罗主义”西半球干预战略的一部分 [7] - 特朗普同时威胁国防承包商雷神公司，要求其停止股票回购并投资于扩建武器制造能力，否则将停止采购 [7][8] 机构观点 - 东方证券认为，新一阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显 [10] - 布局2026年，“十五五”规划落地后，关注无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等为代表的新质生产力 [10] - 中长期关注军工企业在民用两机业务和商业航天的广阔发展空间，以及中式高端装备出海提速下军贸市场的拓展 [10] - 国盛证券指出，2026年军工有望逐步进入复苏期，在2027年实现建军百年奋斗目标背景下，总体资本预期向好，装备放量可期 [10] - “十四五”积压订单叠加“十五五”新增预期，预判2026~2028年军工呈现显著的向上态势 [10]