报告公司投资评级 - 公司维持"谨慎推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司是国内航空机载系统龙头,受益于航空装备需求增长,以及大飞机等新质生产力领域的不断发展,公司未来或有望保持较好发展态势 [1] - 预计公司2024~2026年归母净利润为20.50亿元、25.58亿元、31.57亿元,当前股价对应2024~2026年PE为27x/22x/18x [1] 公司投资评级 - 公司维持"谨慎推荐"评级 [4] 公司业绩情况 - 1H24实现营收114.8亿元,YoY-17.9%;归母净利润9.0亿元,YoY-11.8%;扣非归母净利润7.7亿元,YoY1.7% [1] - 单季度看,公司1Q24~2Q24分别实现营收56.4亿元(YoY-10.0%)、58.4亿元(YoY-24.3%);分别实现归母净利润4.5亿元(YoY+35.2%)、4.5亿元(YoY-34.8%) [1] - 公司1H24完成了全年经营计划(285.2亿元)的40%,利润总额完成了全年经营计划(24.4亿元)的45% [1] 公司盈利能力 - 1H24综合毛利率同比减少1.22ppt至25.5%;净利率同比减少0.19ppt至8.6%,基本保持稳定 [1] - 2Q24毛利率为25.9%,与上年同期基本持平;净利率为8.4%,同比减少0.31ppt [1] 公司费用管控 - 1H24期间费用率为16.1%,同比减少0.82ppt [1] - 销售费用率1.0%,同比增加0.15ppt;管理费用率7.5%,同比减少0.02ppt;研发费用率7.5%,同比减少0.68ppt [1] - 管理费用8.6亿元,同比减少18.2%;研发费用8.6亿元,同比减少24.8% [1] 公司现金流情况 - 截至2Q24末,公司应收账款及票据266.0亿元,与年初基本持平;存货143.3亿元,较年初增长3.2% [1] - 合同负债14.8亿元,较年初减少38.3%,主要是按合同约定交付产品导致 [1] - 经营活动净现金流为-11.6亿元,上年同期为-23.8亿元,货款回收增加 [1] - 其他应付款为-25.5亿元,年初为-13.3亿元,主要是科研项目垫款增加以及科研拨款未到位导致 [1] 公司科技创新和民机产业布局 - 公司坚定贯彻航空工业集团"创新决定30条",全面承接五大创新行动,多项航空机载关键技术研究取得突破性成果 [1] - 2024年4月,中航机载系统有限公司正式落户上海市闵行区,积极落实航空工业集团与上海市人民政府签订战略合作协议,以中航民机机载系统工程中心和中国航发商用航空发动机研发基地为牵引,进一步打造机载系统和民用航空发动机研发高地 [1] 风险提示 - 下游需求不及预期 [1] - 改革进展不及预期 [1] - 产品降价风险 [1]

中航机载 本次投资者说明会以视频结合网络互动召开，公司将针对 2024 年半年度经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和 会议召开时间：2024 年 9 月 6 日（星期五）10:00-11:00 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心视频直播和网络互动 投资者可于 2024 年 08 月 30 日(星期五) 至 9 月 5 日(星期 四)16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏 目或通过公司邮箱 hondianzq@avic.com 进行提问。公司将在 说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 中航机载 证券代码：600372 证券简称：中航机载 公告编号：2024-033 中航机载系统股份有限公司 关于举办2024年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 中航机载系统股份有限公司（以下简称公司）已于 2024 年 8 月 28 日发布公司 202 ...

中航机载系统股份有限公司（简称"中航机载"或"公司"）是 隶属于中国航空工业集团有限公司（简称"中国航空工业集团"）的 央企控股上市公司，所属控股子公司 22 家。中航机载业务领域涵盖 武器装备、民机装备、现代产业、国际业务等，产品谱系覆盖航空电 子系统、飞行控制系统、航空机电系统，以及为电子信息、智能系统、 机电自动化、基础器件等先进制造业领域提供相关配套系统解决方案、 产品及服务。秉持"航空报国、航空强国"理念，聚焦价值创造、商 业成功和股东回报，中航机载始终坚持推动公司高质量发展，致力于 发展成为世界一流机载系统供应商和专业化供应商。 一、聚焦主责主业，提升经营发展质量 （一）切实提升经济运行质量 2023 年，中航机载聚焦主责主业，全年实现营业收入 290.07 亿 元，同比增长 4.63%；利润总额 22.57 亿元，同比增长 17.11%；归母 净利润 18.86 亿元，同比增长 39.62%。截至 2023 年底，公司资产总 额为 735.23 亿元，同比增长 13.60%；资产负债率为 48.73%，同比改 善 4.91 个百分点。 2024 年，中航机载将持续加大市场开拓力度，进一步扩大市场 ...

中航机载系统股份有限公司 关于对中航工业集团财务有限责任公司 2024 年半年度风险 持续评估报告 根据《企业集团财务公司管理办法》等相关规定和要求，中航机载系统股份 有限公司（以下简称"公司"）通过查验中航工业集团财务有限责任公司（以下 简称"航空工业财务"）2024 年 1-6 月的相关资料，对其经营资质、业务和风 险状况进行了评估，现将有关风险评估情况报告如下： 一、航空工业财务基本情况 航空工业财务是经原中国银行业监督管理委员会批准，在原国家工商行政管 理总局登记注册，具有企业法人地位的非银行金融机构。 航空工业财务是在原西安飞机工业集团财务有限责任公司和原贵州航空工 业集团财务有限责任公司重组基础上，由中国航空工业集团有限公司及所属成员 单位共 12 家共同出资组建，于 2007 年 4 月正式成立。后经四次增资及股权变更， 现有注册资金 395,138 万元人民币，股东单位 4 家，其中，中国航空工业集团有 限公司出资额 262,938 万元，占注册资本的 66.54%；中航投资控股有限公司出 资额 111,250 万元，占注册资本的 28.16%；中航西安飞机工业集团股份有限公 司出资额 14, ...

中航机载 股票代码：600372 股票简称：中航机载 编号：临 2024-031 中航机载系统股份有限公司第八届董事会 2024 年度第六次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中航机载系统股份有限公司(以下简称公司)第八届董事会 2024 年度 第六次会议通知及会议资料于 2024 年 8 月 16 日以直接送达或电子邮件等 方式送达公司各位董事。会议采取通讯表决的方式召开，表决的截止时间 为 2024 年 8 月 26 日 12 时。会议应参加表决的董事 11 人，实际表决的董 事 11 人。会议的召开符合《中华人民共和国公司法》及《中航机载系统股 份有限公司章程》的规定。会议以记名表决的方式，审议并一致通过如下 议案： 一、《关于审议公司 2024 年半年度报告全文及摘要的议案》 该议案经公司审计委员会审议通过后提交本次董事会审议。审计委员 会认为：董事会关于公司 2024 年半年度报告编制和审议程序符合法律、行 政法规和中国证监会、上海证券交易所的规定，公司 2024 年半年度报告及 其摘要的内 ...

中航机载 股票代码：600372 股票简称：中航机载 编号：临 2024-032 中航机载系统股份有限公司第八届监事会 2024 年度第五次会议决议公告 本公司监事会及全监事体保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中航机载系统股份有限公司(以下简称公司)第八届监事会 2024 年 度第五次会议通知及会议材料于 2024 年 8 月 16 日以直接送达或电子邮 件等方式送达公司各位监事。会议采取通讯表决的方式召开，表决的截 止时间为 2024 年 8 月 26 日 12 时。会议应参加表决的监事 5 人，实际 表决的监事 5 人。会议的召开符合《中华人民共和国公司法》及《中航 机载系统股份有限公司章程》的规定。会议以记名表决的方式，审议并 一致通过如下议案： 一、《关于审议公司 2024 年半年度报告全文及摘要的议案》 公司监事会认为：1、公司 2024 年半年度报告的编制和审议程序符 合法律、法规、公司章程和公司内部管理制度的各项规定；2、公司 2024 年半年度报告的内容和格式符合中国证监会和上海证券交易所的各项 规定，所包含的信息从各 ...

中航机载系统股份有限公司 2024 年半年度 募集资金存放与实际使用情况的专项报告 中航机载系统股份有限公司 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告 、募集资金基本情况 ）实际募栠资金金额、资金到位情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准中航航空电子系统股份有限公司发行股份吸收合 并中航工业机电系统股份有限公司并券集配套资金的批复》（证监许可[2022)3241 号）核准， 中航机载系统股份有限公司（以下简称"公司")发行股份募集配套资金不超过 50 元。 司本次向特定对象发行股票的数篮为 353,857,040 发行价格为 14.13 元／股。根据 《中航航空电 系统股份有限公司换股吸收合并中航工业机电系统股份有限公司 并募集配 套资金暨关联交易之向特定对象发行股票募集配套资金的验资报告》（大华验字[2023)000381 号） ，公司本次发行实际募集资金总额为人民币 4,999,999,999.04 元，扣除相关发行费用（不 含增值税） 民币 34 750 083 46 ，募渠资金净额为人民币 4,965 249 915.58 元。截至 202 26 上述募集资金已全部到位。 ）募渠资金使 ...

财务指标 - 2024年上半年营业收入为114.78亿元，同比下降17.90%[15] - 归属于上市公司股东的净利润为9.03亿元，同比下降11.84%[15] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.68亿元，同比下降1.67%[15] - 经营活动产生的现金流量净额为-11.61亿元，同比增加51.27%[15] - 归属于上市公司股东的净资产为364.22亿元，较上年度末增加0.94%[15] - 总资产为736.65亿元，较上年度末增加0.19%[15] - 基本每股收益为0.1866元，同比下降30.89%[16] - 加权平均净资产收益率为2.49%，同比下降1.47个百分点[17] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为2.12%，同比下降0.90个百分点[17] 经营情况 - 防务航空产品交付任务保质保量完成[20] - 航空装备科研生产能力稳步提升[20] - 经营计划管控扎实推进，满足客户交付需求[20] - 民用航空产业战略布局稳步推进[20] - 科技创新不断取得突破[20] - 合规风控防控有力[20] - 党建引领作用有效发挥[20] - 营业收入同比下滑，利润同比减少[21] - 在航空机载系统主要领域具有较大的技术优势[22] - 产品涉及多个领域，具有明显的专业领域竞争优势[22] 财务分析 - 营业收入同比下降17.90%[24] - 营业成本同比下降16.54%[24] - 财务费用同比下降73.57%，主要是贷款利率下降以及利息收入增加[24] - 经营活动产生的现金流量净额同比增加51.27%，主要是货款回收增加[24] - 筹资活动产生的现金流量净额同比下降82.23%，主要是上年募集资金到位[24] - 应收账款余额同比增加21.19%[26] - 其他应收款余额同比增加74.55%，主要是托管费及计提的存款利息[26] - 合同资产余额同比大幅增加8,417.88%，主要是对当期执行的销售合同的质保金确认为合同资产[26] - 短期借款余额同比增加49.30%，主要是短期借款增加[26] - 应付票据余额同比下降22.33%[26] - 公司应付账款为173.80亿元，同比增长13.50%[27] - 公司合同负债为14.85亿元，同比下降38.28%，主要是按合同约定交付产品导致减少[27] - 公司一年内到期的非流动负债为22.54亿元，同比增长87.41%，主要是对一年内到期的借款进行重分类调整导致增加[27] - 公司长期借款为31.82亿元，同比下降26.30%[27] - 公司长期应付款为-25.47亿元，同比增加89.63%，主要是科研项目垫款增加以及科研拨款未到位[27] - 公司持有的股票公允价值下降，导致其他综合收益同比下降37.98%[27] - 公司货币资金中有16.56亿元受限，主要为三个月以上定期存款及利息、信用证保证金、保函保证金、票据保证金等[28] - 公司以公允价值计量的金融资产期末余额为11.52亿元，主要为股票投资[29][30] 风险因素 - 公司作为中国航空工业的机载系统龙头企业，在技术和品牌方面存在优势[1] - 随着国家推进军民融合战略和深化国有企业改革，市场竞争逐渐加剧[1] - 防务产品研发涉及较多新技术和新工艺，存在达不到预定目标、研制费用超支等风险[2] - 产品质量问题已成为制约机载产品全面提升的瓶颈[1] - 传统防务航空产品受宏观政策影响，经济规模与效益面临多重挑战[1] - 公司应收账款和存货占用较高，经营活动产生的现金流量流出继续增加[1] 公司治理 - 公司董事会聘任王树刚先生为公司总经理[3,4] - 公司2024年第一次临时股东大会选举王树刚先生为公司第八届董事会董事[3,4] - 公司不进行利润分配或资本公积金转增[3] - 公司未实施股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施[3,4] 环境保护 - 各子公司严格按照国家环保法规要求开展生产经营活动，落实环境保护主体责任[40] - 各子公司均建立了废水、废气等环境污染自动监测和处理设施，并建立了污染治理设施管理制度[40] - 各子公司的建设项目严格执行环境影响评价和"三同时"管理要求[41] - 各子公司均编制有三级环境事件应急预案，并定期进行演练和修订[43] - 各子公司均按要求开展环境自行监测，监测结果均符合标准要求[44] - 公司践行绿色发展理念，加强污染物排放监管和污水处理设施运行管理[46,47] - 公司积极推行清洁生产和节能减排措施，取得明显成效[48] - 公司持续开展乡村振兴和消费扶贫等社会责任工作[49] 关联交易 - 2023年度日常关联交易为日常生产经营中持续、必要的业务，对公司无不利影响[58] - 公司全资子公司陕西千山航空电子有限责任公司拟向公司关联方中国航空工业集团公司西安航空计算技术研究所转让房屋（包含土地使用权）、构筑物及部分设备[60] - 2024年6月，中国航空工业集团计算所和千山航电正式签署了《资产交易合同》[61] - 公司存在与关联方之间的存款业务[62] 财报电话会议 - 上市公司财报电话会议的主要内容包括业绩总结、用户数据、未来展望和业绩指引、新产品和新技术研发、市场扩张和并购、其他新策略等[63][64][65][66][67][68] - 公司2024年上半年关联方存款业务的期初余额为10.85亿元人民币，本期合计存入36.19亿元，本期合计取出36.59亿元，期末余额为10.45亿元[63] - 公司2024年上半年关联方贷款业务的期初余额为6.65亿元人民币，本期合计贷款3.59亿元，本期合计还款1.83亿元，期末余额为8.41亿元[64] 募集资金使用 - 公司2024年上半年对子公司的担保余额合计为68.5亿元人民币[69][70][71] - 公司2024年上半年募集资金使用进展情况[72] - 公司于2023年6月26日完成向特定对象发行股票,募集资金总额为5亿元,扣除发行费用后募集资金净额为4.97亿元[73] - 公司将募集资金投入航空引气子系统等机载产品产能提升项目、液压作动系统产能提升建设项目等多个生产建设项目,以及补充流动资金[74,75,76,77] - 截至2024年6月30日,公司累计投入募集资金总额为32.65亿元,占募集资金净额的65.75%[73] - 公司于2023年12月18日使用募集资金置换预先投入募投项目及支付发行费用的自筹资金合计2.88亿元[79] - 公司于2023年7月27日获董事会批准,可使用最高额度4.5亿元的闲置募集资金进行现金管理[80] - 航空引气子系统等机载产品产能提升项目因受到当地政府产业规划影响,暂未涉及较大资金投入,进度较低[75] - 公司其他募投项目如液压作动系统产能提升、航空电力系统生产能力提升等进展顺利[75,76] - 公司补充流动资金项目已累计投入27.02亿元,占比94.5%[77] - 公司与上海浦东发展银行、中信银行和招商银行签署存款协议，按约定利率计付利息[81] - 截至2024年6月30日，公司及子公司尚未使用的募集资金17.71亿元全部以协定存款方式存放[81] - 公司继续使用最高不超过17亿元的部分暂时闲置募集资金进行现金管理[81] 股权结构 - 报告期内公司股份总数及股本结构未发生变化[82] - 部分限售股将于2024年1月18日解除限售[83][84] - 公司前十大股东中，中航机载系统有限公司持股比例最高为25.68%[86] - 中国航空科技工业股份有限公司持有公司16.50%的股份[86] - 中国航空救生研究所持有公司5.53%的股份[86] - 中国航空工业集团有限公司持有公司3.80%的股份[86] - 中航航空产业投资有限公司持有公司2.04%的股份[86] - 公司前十大股东持股情况[87] - 前十大无限售条件股东持股情况[87] - 公司实际控制人中国航空工业集团有限公司的控股子公司持有公司股份[87] - 公司向特定对象发行有限售条件的A股流通股，其中部分股份锁定期为18个月[90] - 公司战略投资者或一般法人参与配售新股的约定持股期限为6个月[90] - 公司无限售条件流通股股东中存在关联关系的情况[87] - 公司无限售条件流通股股东中不存在参与转融通业务出借股份的情况[87] - 公司前十名有限售条件股东持股数量及限售条件[88,89] - 公司无控股股东或实际控制人发生变更[92] - 公司未发行优先股和可转换公司债券[92,93] 财务数据 - 公司2024年6月30日的货币资金为129.54亿元[95] - 公司2024年6月30日的应收账款为244.12亿元[95] - 公司2024年6月30日的存货为143.32亿元[95] - 公司2024年6月30日的流动资产合计为558.62亿元[95] - 公司2024年6月30日的资产总计为736.65亿元[95] - 公司2024年6月30日的短期借款为51.83亿元[96] - 公司2024年6月30日的应付账款为173.80亿元[96] - 公司2024年6月30日的合同负债为14.85亿元[96] - 公司2024年6月30日的流动负债合计为319.23亿元[96] - 公司2024年6月30日的归属于母公司所有者权益合计为364.22亿元[97] - 2024年上半年营业收入为114.78亿元[101] - 2024年上半年营业成本为85.49亿元[101] - 2024年上半年研发费用为8.56亿元[101] - 2024年上半年归属于母公司股东的净利润为90.32亿元[103] - 2024年6月30日资产总计为230.95亿元[99] - 2024年6月30日所有者权益合计为228.81亿元[99] - 2024年上半年其他综合收益的税后净额为-8.57亿元[103] - 2024年上半年投资收益为6.82亿元[102] - 2024年上半年信用减值损失为5.72亿元[102] - 2024年上半年资产减值损失为2.14亿元[102] - 公司2024年上半年营业收入为50,184,717.17元[105] - 公司2024年上半年净利润为844,146,941.00元[106] - 公司2024年上半年其他权益工具投资公允价值变动为-36,546,591.12元[106] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为-1

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中航机载系统股份有限公司（以下简称"公司"或"中航机载"）于 2024 年 7 月 26 日召开的第八届董事会 2024 年度第五次会议（临时），审议通过了《关 于公司继续使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意在确保不影 响募集资金投资项目建设和募集资金使用的情况下，继续使用最高余额不超过人 民币 17 亿元（含本数）的部分暂时闲置募集资金进行现金管理，购买安全性高、 流动性好、具有合法经营资格的金融机构销售的有保本约定的投资产品（包括但 不限于保本型理财产品、结构性存款、定期存款、通知存款、大额存单等）。在 该额度内，资金可以滚动使用，使用期限自上一授权期限到期日（2024 年 7 月 27 日）起 12 个月内有效。该事项在董事会审批权限范围内，无需提交股东大会 审批。 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准中航航空电子系统股份有限公司发行 股份吸收合并中航工业机电系统股份有限公司并募集配套资金的批复》（证监许 可[2022]3241 号）核准， ...

资金募集 - 公司发行股份募集配套资金不超50亿元[1] - 发行353,857,040股，价格14.13元/股，募资4,999,999,999.04元，净额4,965,249,915.58元[2] - 截至2023年12月31日，募集资金余额200,921.99万元[4] 项目投入 - 机载产品等项目合计拟投入500,000.00万元[5] 现金管理 - 拟用部分闲置募集资金现金管理，额度不超17亿元[9] - 投资期限不超12个月，授权自2024年7月27日起12个月内有效[10] - 2024年7月26日，董事会、监事会审议通过现金管理议案[18][19] - 独立财务顾问认为现金管理符合要求和股东利益[20]