核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现收入31.6亿元，同比下滑20.0%，归母净利润3.8亿元，同比下滑34.1% [1] - 2025年第三季度单季实现收入10.2亿元，同比下滑22.8%，归母净利润1.2亿元，同比下滑45.7% [1] - 2025年第三季度公司归母净利率为12.0%，同比下降5.0个百分点 [2] 分品类收入 - 2025年第三季度酱油收入6.0亿元，同比下滑19.2% [1] - 2025年第三季度鸡精鸡粉收入1.4亿元，同比下滑24.2% [1] - 2025年第三季度食用油收入0.9亿元，同比下滑31.6% [1] - 2025年第三季度其他品类收入1.3亿元，同比下滑8.8% [1] 分渠道与区域表现 - 2025年第三季度分销渠道收入8.9亿元，同比下滑23.1%，直销渠道收入0.7亿元，同比增长57.4% [1] - 2025年第三季度南部区域收入最高，为4.2亿元，但同比下滑19.7%，东部区域收入2.1亿元，同比下滑27.3% [1] - 截至2025年第三季度，公司经销商总数2898家，环比净增加99家，北部区域经销商净增加49家，数量最多 [1] 盈利能力分析 - 2025年第三季度公司毛利率为39.5%，同比提升0.7个百分点 [2] - 2025年第三季度销售费用率同比大幅提升8.1个百分点，管理及研发费用率分别提升1.9和0.4个百分点 [2] - 2025年第三季度扣非归母净利率为11.8%，同比下降4.2个百分点 [2] 未来业绩预测 - 预测公司2025年全年营业收入41.1亿元，同比下滑25.5%，归母净利润5.5亿元，同比下滑38.5% [2] - 预测公司2026年营业收入43.7亿元，同比增长6.2%，归母净利润6.6亿元，同比增长20.0% [2] - 预测公司2027年营业收入47.7亿元，同比增长9.2%，归母净利润7.9亿元，同比增长19.3% [2]

财务业绩 - 25年前三季度公司实现营收31.56亿元，同比下降20.01%，扣非归母净利润3.84亿元，同比下降30.45% [1] - 25年第三季度公司实现营收10.25亿元，同比下降22.84%，扣非归母净利润1.21亿元，同比下降43.09% [1] - 25年第三季度美味鲜子公司营收10.09亿元，同比下降19.3%，归母净利润1.20亿元，同比下降41.9% [1] 分产品表现 - 25年第三季度酱油产品收入5.99亿元，同比下降19.2% [2] - 25年第三季度鸡精鸡粉产品收入1.37亿元，同比下降24.2%，食用油产品收入0.89亿元，同比下降31.6% [2] - 25年第三季度其他产品收入1.34亿元，同比下降8.8%，收入降幅较第二季度有所扩张 [2] 分地区表现 - 25年第三季度南部地区收入同比下降19.7%，东部地区收入同比下降27.3% [2] - 25年第三季度中西部地区收入同比下降11.5%，降幅相对较低，北部地区收入同比下降20.3% [2] - 25年第三季度末经销商净增加99家，主要集中在南部和北部分别增加21家和49家 [2] 盈利能力分析 - 25年第三季度美味鲜毛利率同比提升2.2个百分点，环比提升0.5个百分点，主要因黄豆等原材料采购单价下降 [3] - 25年第三季度公司销售费率同比提升8.07个百分点，管理费率同比提升1.94个百分点，研发费率同比提升0.39个百分点 [3] - 25年第三季度公司综合毛利率为39.53%，同比提升0.71个百分点，归母净利率为12.01%，同比下降5.05个百分点 [3] 经营策略与展望 - 公司产品端以基础调味品为核心，推广减盐产品与清洁标签，驱动产品健康化与高端化升级 [3] - 公司渠道端积极推进餐饮、新零售电商渠道建设，拓展市场增量 [3] - 公司年初以来主动聚焦问题、调整纠偏，期待业务基本盘修复后逐步修复市场地位、提升经营效率 [3] 盈利预测与估值 - 预计公司25年归母净利润为5.6亿元，同比下降37%，26年归母净利润为6.5亿元，同比增长15% [4] - 预计公司27年归母净利润为7.2亿元，同比增长11%，对应市盈率分别为27倍、23倍和21倍 [4]

来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯 10月24日晚间，中炬高新发布2025年三季度财务报告。公司前三季度实现营业总收入31.56亿元，归属母公司净利润3.80亿元，两项数据较上年同期均有所下滑，主要来 2024年以来调味品行业竞争愈发激烈，中炬高新"以退为进"，在保证终端动销稳健的基础上，采取主动的渠道库存优化和价格稳定策略，旨在通过业绩调整期，进行基础体系的夯实、渠道健康 目前来看，这一战略调整已取得积极成效。渠道库存已恢复到良性水平，2025年上半年，主销区大面积存在的产品价格倒挂情况也基本得到修正，终端市场趋势正持续向良性方向发展，为后续 尽管公司整体业绩短期承压，但业务主体"美味鲜"的盈利质量显著提升。2025年前三季度，其销售毛利率达到39.70%，同比增加2.26个百分点，其中第三季度毛利率进一步升至40.31%，同比 在渠道布局上，公司通过"经销商分级管理"与"县域渠道下沉"持续推进全国化布局，力求实现区域市场与渠道结构的均衡化发展，减少对单一区域的依赖。同时，为抓住新消费趋势下的增长点 产品端，中炬高新始终坚持产品品质升级路线。2025年，公司针对性推出减盐30%生抽、零添加头道 ...

核心经营业绩 - 2025年1-9月累计实现营业收入31.56亿元，同比减少7.90亿元，减幅20.01% [6] - 2025年1-9月实现归属母公司净利润3.80亿元，同比减少1.96亿元 [7] - 核心调味品业务主体美味鲜公司1-9月实现营业收入31.07亿元，同比减少7.01亿元，减幅18.40%，其归属母公司净利润为3.67亿元，同比减少1.90亿元，减幅34.14% [6][7] 主要业务单元表现 - 公司总部1-9月实现营业收入3,445.87万元，同比减少44.62%，主要受商品房销售收入及征地收入减少影响 [6] - 中汇合创1-9月实现营业收入119.57万元，同比大幅减少94.80%，净利润亏损50.92万元，主要受商品房销售收入及征地收入减少影响 [6][7] - 美味鲜公司净利润下降主要因调味品销售收入同比下降及销售费用、管理费用、财务费用同比上升共同影响 [7] 公司治理与股东信息 - 公司第一大股东火炬集团自2025年9月1日起12个月内计划增持公司股份，截至2025年9月30日，已通过集中竞价方式共计增持公司股份2,360,830股 [8][9] - 公司董事会审议通过补选李军威先生为第十一届董事会非独立董事的议案，需提交股东会审议 [28][32] - 公司计划于2025年11月11日召开2025年第四次临时股东会，审议包括补选董事、修订董事会议事规则等多项议案 [15][16][32] 组织架构调整 - 为提升管理有效性，公司对部门进行整合优化，将现有11个部门减少至4个部门，新设证券与法律事务部，并调整其他部门职能 [39] - 调整后的部门包括证券与法律事务部、财务部、人力资源部及审计部 [39] 诉讼事项进展 - 涉及公司决议撤销纠纷的诉讼已收到一审民事判决书，法院驳回原告深圳前海塔冷通基金管理有限公司的全部诉讼请求，目前一审判决尚未生效 [10]

公司业绩表现 - 前三季度实现营业总收入31.56亿元，归属母公司净利润3.80亿元，两项数据较上年同期均有所下滑 [1] - 业绩波动主要来自于调味品板块收入减少，公司通过主动控制出厂端出货、推动经销商库存优化及夯实市场基础体系应对 [1] - 业务主体"美味鲜"2025年前三季度销售毛利率达到39.70%，同比增加2.26个百分点，第三季度毛利率进一步升至40.31%，同比增加2.17个百分点 [2] 行业竞争与公司战略 - 2024年以来调味品行业竞争愈发激烈，行业性库存积压与价格体系紊乱问题凸显，导致行业内多数企业销量增长但利润缩水 [1] - 公司采取"以退为进"策略，主动进行渠道库存优化和稳定价格，旨在夯实基础体系、重构渠道健康性、修复价格体系并进行高端化技术储备 [1] - 战略调整已取得积极成效，渠道库存恢复到良性水平，2025年上半年主销区大面积存在的产品价格倒挂情况基本得到修正 [1] 渠道与市场布局 - 公司通过"经销商分级管理"与"县域渠道下沉"持续推进全国化市场布局 [2] - 2025年前三季度经销商净增加344个，期末经销商总数达到2898个，较期初增长13.47% [2] - 中西部区域和北部区域净增196家，累计达到1924家，占总经销商数量的66.39%，全国化布局进一步深化 [2] 产品与研发创新 - 公司针对性推出减盐30%生抽、零添加头道蚝油等新品，凭借"工艺差异化+场景精准匹配"策略抢占高端市场份额 [3] - 为加快产品品质升级，公司与江南大学建立长期战略合作机制，借助外部专业力量强化产品竞争力 [3] - 去库存与稳价策略有效为主推新品腾出了渠道陈列与市场推广空间 [3] 未来增长前景 - 渠道健康度的修复、价格体系的稳定、毛利率的逆势提升为公司夯实长期增长基础 [3] - 公司与头部内容电商运营团队在抖音直播将于10月底正式启动，有望通过线上新场景探索新品打造，开辟收入增长新增量空间 [2] - 随着终端市场持续回暖与新布局逐步落地，公司有望逐步摆脱行业短期压力，实现营收与盈利的双向改善 [3]

北京商报讯（记者 郭秀娟 王悦彤） 10月24日，中炬高新发布2025年三季报， 公司第三季度实现营业收 入10.25亿元，同比下降22.84%；归母净利润为1.23亿元，同比下降45.66%。前三季度实现营业收入 31.56亿元，同比下降20.01%；归母净利润为3.8亿元，同比下降34.07%。 ...

公司业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入31.56亿元，同比下降20.01% [1] - 2025年前三季度归属净利润为3.8亿元，同比减少34.07% [1] - 2025年第三季度公司实现营业收入10.25亿元，同比下降22.84% [1] - 2025年第三季度归属净利润1.23亿元，同比减少45.66% [1] 公司财务状况 - 截至报告期末，公司归属于上市公司股东的所有者权益为56.92亿元，较上年度末增长1.38% [1]

公司财务表现 - 第三季度营业收入为10.25亿元，同比下降22.84% [1] - 第三季度净利润为1.23亿元，同比下降45.66% [1] - 前三季度累计营业收入为31.56亿元，同比下降20.01% [1] - 前三季度累计净利润为3.8亿元，同比下降34.07% [1] - 前三季度基本每股收益为0.4889元 [1] 业绩变动原因 - 业绩变动主要受销售收入下降导致销售毛利减少影响 [1] - 销售费用增加对业绩产生负面影响 [1] - 其他收益减少也是导致业绩下滑的因素之一 [1]

核心财务表现 - 2025年第三季度单季营收10.25亿元，同比下降22.84% [1] - 2025年前三季度营收31.56亿元，同比下降20.01% [1] - 2025年第三季度单季归属于上市公司股东的净利润1.23亿元，同比下降45.66% [1] - 2025年前三季度净利润3.80亿元，同比下降34.07% [1] - 公司经营活动现金流量净额为5.16亿元，同比下降43.52% [1] 核心业务分析 - 核心子公司美味鲜2025年前三季度营收31.07亿元，同比下降18.40% [1][2] - 公司解释美味鲜收入下降系主动推动经销商库存优化及夯实市场基础所致 [1][2] 费用与盈利能力 - 2025年前三季度销售费用高达4.36亿元，去年同期为3.66亿元，同比增幅接近20% [2] - 2025年前三季度销售费用率（销售费用/营业收入）飙升至13.8%，而2024年同期约为9.3% [2]

（原标题：中炬高新：前三季度短期调整 毛利率与渠道优化） 另外值得注意的是，尽管整体业绩短期承压，但中炬高新业务主体"美味鲜"的盈利质量显著提升，2025 年前三季度其销售毛利率达到39.70%，同比增加2.26个百分点，其中第三季度毛利率进一步升至 40.31%，同比增加2.17个百分点。这一增长主要得益于公司在供应链端的精细化管理，通过优化原材料 采购、提升生产流程效率、严控物流成本等方式，有效降低了单位营业成本。 在渠道布局上，中炬高新通过"经销商分级管理"与"县域渠道下沉"持续推进全国化市场布局，力求实现 区域市场与渠道结构的均衡化发展，减少对单一区域的依赖。2025年前三季度，公司经销商净增加344 个，期末经销商总数达到2898个，较期初增长13.47%，其中中西部区域和北部区域净增196家，累计达 到1924家，占总经销商数量的66.39%，全国化布局进一步深化。 10月24日晚间，中炬高新(600872)披露2025年三季报。数据显示，公司前三季度实现营业总收入31.56亿 元，实现归属母公司净利润3.80亿元，均较上年同期均有所下滑，公司指出，业绩波动主要来自于调味 品板块收入减少，核心是公 ...