2023 年度,宏发科技股份有限公司(以下简称"公司")克服复杂多变的外 部经济形势,科学决策,继续坚定贯彻"翻越门槛,扩大门类,提升效率"三大 发展思路、"统一规划,强化集中,纵横结合,分块实施"16 字管理方针,坚守 宏发特色,发挥既有优势,积极开拓新局,抢抓机遇,应对挑战,取得规模和效 益双增长。报告期内,公司董事会主要开展了以下几方面的工作; 宏发科技股份有限公司 2023 年度董事会工作报告 (一)依法依规组织召开董事会、股东大会,勤勉履职,不断提高公司内控 治理水平。 报告期内,公司董事会各专业委员会根据实施细则,对各自分属领域的事项 分别进行审议,运作规范,充分发挥了专业性作用,全面履行职责。 一年来,各位独立董事勤勉尽责,有效行使了独立董事职权,发挥了各自在 法律、财务和管理方面的专业知识特长,切实维护了全体股东的利益。 (三)确保闲置资金合理有效使用 报告期内,公司召开董事会审议通过了关于使用部分闲置自有资金和募集资 金进行现金管理额度的议案,为提高资金使用效率,在不影响公司日常经营资金 需求和资金安全的前提下,同意公司使用不超过18 亿元的自有资金和 1 亿元的 闲置募集资金进行现金管理, ...

宏发科技股份有限公司 独立董事工作制度 （2024 年 3 月修订） 第一章 总则 第一条 为规范宏发科技股份有限公司（以下简称"公司"）行为，充分发挥独立董 事在公司治理中的作用，促进公司独立董事尽责履职，依据《中华人民共和国公司法》（以 下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》、《上市公司独立董事管理办法》等相关规 定和《宏发科技股份有限公司章程》（以下简称"公司章程"），制定本制度。 第二条 独立董事是指不在公司担任除独立董事外的其他职务，并与公司及公司主 要股东、实际控制人不存在直接或者间接利害关系，或者其他可能影响其进行独立客观判断 关系的董事。 第三条 公司独立董事占董事会成员的比例不得低于三分之一，且至少包括一名会 计专业人士。 公司董事会下设审计、战略与可持续发展、提名、薪酬与考核专门委员会。公司审计 委员会成员应当为不在公司担任高级管理人员的董事，其中独立董事应当过半数，并由独立 董事中会计专业人士担任召集人。公司提名、薪酬与考核委员会中独立董事应当过半数并担 任召集人。 第四条 独立董事对公司及全体股东负有忠实与勤勉义务，并应当按照法律、行政法 规、中国证券监督管理委员会（以下简称 ...

宏发科技股份有限公司 独立董事专门会议工作细则 （2024 年 3 月制定） 第六条 独立董事专门会议召集人应在会议召开前三日以书面形式通知全体独立董事并 提供相关资料和信息。如情况紧急，需要尽快召开会议的，可以随时通过电话或者其他口头 方式发出会议通知，且不受提前通知时限的约束，但召集人应当在会议上作出说明。 第七条 独立董事专门会议以现场召开为原则，在保证全体参会董事能够充分沟通并表 达意见的前提下，必要时可以依照程序采用视频、电话或者其他方式召开。 第一条 为进一步完善宏发科技股份有限公司（以下简称"公司"）独立董事专门会议的 议事方式和决策程序，充分发挥独立董事在公司治理中的作用，根据《中华人民共和国公司 法》《上市公司治理准则》《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律 监管指引第 1 号——规范运作》《上市公司独立董事管理办法》《公司章程》及《公司独立董 事工作制度》等相关规定，制定本工作细则。 第二条 独立董事专门会议是指由公司全部独立董事参加的会议。 独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职务，并与公司及其主要股东、实际控制人 不存在直接或者间接利害关系，或者其他可能影响其进行 ...

| 股票代码：600885 | 公司简称：宏发股份 | 公告编号：临 2024-008 | | --- | --- | --- | | 债券代码：110082 | 债券简称：宏发转债 | | 宏发科技股份有限公司 第十届董事会第十九次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 （一）、董事会会议召开情况 宏发科技股份有限公司（以下简称"公司"或者"宏发股份"）于 2024 年 3 月 23 日以电 子邮件和电话通知的方式向公司全体董事、监事和高级管理人员发出召开第十届董事会第十 九次会议的通知，会议于 2024 年 3 月 28 日在公司东林厂区二楼生产调度会议室以现场方式 召开。会议应到董事 9 名，实到董事 9 名，公司监事和高级管理人员列席会议。会议由董事 长郭满金先生主持，会议的召集和召开符合《公司法》、《证券法》和《公司章程》的有关规 定，会议决议合法有效。 （二）、董事会会议审议情况 经与会董事认真审议，采取记名投票表决，会议审议通过以下决议： 一、2023 年度董事会工作报告； 表决结果： ...

| 证券代码：600885 | 证券简称：宏发股份 | 编 | 号：临 | 2024—007 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：110082 | 债券简称：宏发转债 | | | | | | 是 | 12,600,000 | 否 | 否 | 2024/03/27 | 2027/09/19 | 中国工商银行 | 4.42 | 1.21 | 其他（补充流 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 有格 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 股份有限公司 | | | 动资金） | | 投资 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 长泰支行 | | | | 2.股东累计质押股份情况 3、风险提示 宏发科技股份有限公司 关于控股股东部分股份质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 截止 ...

投资评级 - 增持（首次评级）[1][3] 核心观点 - 宏发股份是全球继电器行业龙头企业，市场份额近20%，2023年前三季度营业收入99.3亿元（同比+10.84%），归母净利润10.68亿元（同比+10.33%）[1] - 公司产品覆盖家电、汽车、工控、电力、通信等领域，未来增长动力主要来自新能源汽车、光伏、储能等新兴领域的高压直流继电器产品[1] - 高压直流继电器业务全球市场份额40%（2022年），位居全球第一，客户包括比亚迪、特斯拉、奔驰、宝马、蔚来、理想等主流厂商，预计2025年全球市场规模117亿元，2023-2028年CAGR 14.2%[1] - 传统继电器业务（通用、汽车、电力、信号）提供稳健增长：通用继电器全球份额57%，汽车继电器份额18.1%，电力继电器份额57%，信号继电器份额27.7%[1] - 低压电器业务聚焦海外中高端市场，已切入UTC、立维腾、ENEL、特灵、开利、伊顿等国际客户供应链，全球低压电器市场规模约4000亿元，该业务将接力公司中长期成长[1] - 盈利预测：2023-2025年归母净利润14.53/16.45/18.44亿元（同比+16.5%/+13.2%/+12%），对应估值19.2/16.9/15.1倍，合理股价区间32.61-34.76元，较当前溢价22%-30%[1] 公司概况 - 深耕继电器行业40余年，1984年由郭满金创立，2012年借壳上市，2021年营收突破百亿元，股权结构清晰，实控人为郭满金（持股11.19%）[9][11] - 产品矩阵包括通用继电器、电力继电器、汽车继电器、信号继电器、高压直流继电器及低压电器，应用于家电、汽车、新能源、电力、通信等多个领域[14] - 2020-2022年营业收入从78.2亿元增至117.3亿元（CAGR 22.5%），归母净利润从8.3亿元增至12.5亿元（CAGR 22.4%）[1][20] - 2023年上半年继电器业务营收60.1亿元（占比90%），毛利率36.23%；电气产品营收4.22亿元（占比6.3%），毛利率28.8%[21][22] - 费用控制较好，2023年前三季度期间费用率17.3%（销售/管理/研发/财务费用率分别为8.7%/4.67%/3.38%/0.53%）[27] - 分红稳定，2017年后股利支付率维持在30%以上，2022年现金分红3.75亿元[29] 继电器行业分析 - 继电器是自动开关元器件，用于电路控制保护，2023年全球市场规模812亿元，家电应用占比30.7%，汽车应用占比19.5%[31] - 原材料成本占比73.4%（其中铜材19%），公司通过垂直一体化、套期保值、优化设计降低成本波动影响[36][38] - 高压直流继电器是新能源汽车核心零部件，单车需5-8只，当前单价约80元，随800V高压平台渗透，价值量有望提升12%-25%[39][40][43] - 通用继电器下游家电行业回暖，2023年空调/冰箱/洗衣机产量同比均增10%以上，公司份额57%，同时拓展光伏、储能领域（270A液冷继电器等新品）[47][49][52] - 汽车继电器全球市场规模2025年预计118亿元，公司通过收购海拉拓展全球渠道，覆盖通用、福特、戴姆勒、大众等客户[55][58][59] - 电力继电器受益全球智能电表起量，2023年国网招标7470万只（同比+6.5%），公司份额57%，客户包括ABB、西门子、ENEL等[62] - 信号继电器应用于5G/6G、安防、消防等领域，公司份额27.7%，产品性能领先（第五代信号继电器体积缩小40%）[63][66] 低压电器业务 - 低压电器全球市场规模4000亿元，公司聚焦海外中高端市场，产品包括配电电器、控制电器、终端电器[67][75] - 2022年国内低压电器市场规模855.5亿元，公司收入约5亿元（份额0.6%），CR5为48.1%[68][69] - 预计2023-2025年国内市场规模829.9/871.4/910.6亿元（同比-3.0%/+5.0%/+4.5%），全球市场规模2023-2027年CAGR 2.2%-3.6%[70][72][74] - 公司已切入UTC、立维腾、ENEL（Tier1供应商）、特灵、开利、伊顿等供应链，凭借性价比和服务优势提升海外份额[75][76] 财务与估值 - 2023-2025年预测营业收入133.2/147.38/159.68亿元（同比+13.5%/+10.6%/+8.3%），归母净利润14.53/16.45/18.44亿元[2] - 关键财务指标：2023年预测每股收益1.39元，ROE 17.8%，PE 19.2倍；2025年预测ROE 16.2%，PE 15.1倍[2] - 绝对估值区间32.61-34.76元，相对估值区间31.6-34.76元，较当前股价26.69元有22%-30%溢价空间[1][3]

| 股票代码：600885 | 公司简称：宏发股份 | 公告编号：临 2024-006 | | --- | --- | --- | | 债券代码：110082 | 债券简称：宏发转债 | | 关于不向下修正"宏发转债"转股价格的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 宏发科技股份有限公司 重要内容提示： ●截至 2024 年 2 月 27 日，宏发科技股份有限公司（以下简称"公司"）股价已触 及"宏发转债"转股价格向下修正条款。 ●经公司第十届董事会第十八次会议审议通过，公司董事会决议本次不行使"宏发 转债"的转股价格向下修正的权利，且在未来三个月内（（即自本次触发修正条件 的次一交易日 2024 年 2 月 28 日至 2024 年 5 月 27 日），如再次触及可转债的转 股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案。 一、可转债公司债券的基本情况 根据有关规定和《宏发科技股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明 书》（以下简称"募集说明书"）的约定，公司本次发行的"宏发转债"自 2022 年 5 月 5 ...

| 股票代码：600885 | 公司简称：宏发股份 | 公告编号：临 | 2024-005 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：110082 | 债券简称：宏发转债 | | | 宏发科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 2 月 22 日以电子邮 件和电话通知的方式向公司全体董事、监事和高级管理人员发出召开第十届董 事会第十八次会议的通知，会议于 2024 年 2 月 27 日上午九点三十分在公司会议 室以通讯表决方式召开。会议应到董事9名，实到董事9名，公司监事和高级管 理人员列席会议。会议由董事长郭满金先生主持，会议的召集和召开符合《公司 法》、《证券法》和《公司章程》的有关规定，会议决议合法有效。 宏发科技股份有限公司 第十届董事会第十八次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 宏发科技股份有限公司董事会 2024 年 2 月 28 日 公司股价已触发"宏发转债"转股价格向下修正条款，综合考虑公司的基 本情况、股价走势、市场环 ...

| 股票代码：600885 | 公司简称：宏发股份 | 公告编号：临 | 2024--004 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：110082 | 债券简称：宏发转债 | | | 宏发科技股份有限公司 关于"宏发转债"预计满足转股价格修正条件 的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、可转债发行上市概况 7、债券期限：6 年，自 2021 年 10 月 28 日至 2027 年 10 月 27 日 8、债券利率：第一年 0.3%、第二年 0.5%、第三年 1.0%、第四年 1.5%、第五年 1.8%、 第六年 2.0% 9、转股价格：初始转股价格为 72.28 元/股，最新转股价格为 50.96 元/股 10、转股期起止日期：自 2022 年 5 月 5 日至 2027 年 10 月 27 日 二、可转债转股价格修正条款与可能触发情况 （一）转股价格修正条款 根据《《宏发科技股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书》（以下简称"《募 集说明书》"）的约定，"宏发转债 ...

| 证券代码：600885 | 证券简称：宏发股份 | 编 | 号：临 | 2024—003 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：110082 | 债券简称：宏发转债 | | | | 宏发科技股份有限公司 关于控股股东部分股份补充质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 截止 2024 年 2 月 1 日， 公司控股股东有格创业投资有限公司直接持有本公 司股票 285,154,494 股，占本公司总股本的 27.35%。本次股份质押后，有格 投资累计质押本公司股票合计 56,348,000 股，占其持有的本公司股份的 19.76%，占本公司总股本的 5.40%。 重要内容提示: 宏发科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 2 月 1 日收到公司 控股股东有格创业投资有限公司（以下简称"有格投资"）关于股份补充质押事 宜的通知，获悉其所持有本公司的部分股份被质押，具体事项如下。 3、风险提示 （1）、有格投资资信状况良好，其还款主要来源于其公司自 ...