评估基本信息 - 评估结论为4043587560.82元[4] - 评估报告日为2024年05月31日[4] - 备案回执生成日期为2024年06月21日[5] - 评估基准日为2023年8月31日[14] - 评估结论使用有效期限自评估基准日起一年有效[18] 资产数据 - 评估范围内资产账面价值为384746.93万元，评估价值为404358.76万元，增值额为19611.83万元，增值率为5.10%[15] - 固定资产账面价值为230141.26万元，评估价值为249753.09万元，增值额为19611.83万元，增值率为8.52%[17] - 无形资产账面价值和评估价值均为154605.67万元，增减值为0[46] - 机器设备共计6068台（套），包括账外设备178台（套），其中35项无实物，400项已报废[24] - 纳入评估范围的土地使用权共7项[26] - 纳入评估范围的国有海域面积为825276.00平方米[26] 费用与成本 - 2号船坞修复改造费用预计为1.17亿元[17] 评估目的与方法 - 评估目的是天津新港船舶重工有限责任公司拟向中船(天津)船舶制造有限公司转让部分资产[14] - 评估方法为房屋建筑物类资产采用成本法，设备采用成本法和市场法，土地使用权采用基准地价系数修正法[14] 公司相关 - 天津新港船舶重工有限责任公司注册资本为129463.3309万人民币[20] - 天津新港船舶重工有限责任公司于2021年停产[24] 资产租赁与抵押 - 天津新港拟出售的部分资产已租赁，租赁期至2024年12月底[49] - 2020年相关主债权合同不动产抵押合计金额108260万元，抵押期限自2020年2月10日至2025年4月27日[50] - 2023年相关主债权合同不动产抵押合计金额116000万元，抵押期限自2023年1月8日至2026年1月8日[51] - 海域使用权担保债权金额149858万元，债务人履行期限从2020年4月23日至2025年4月18日[52] - 部分设备抵押金额为41337.64万元[53] - 212号借款合同借款金额为2805万元，借款期限自2020年6月17日至2024年12月16日[53] - 157号借款合同借款金额为25000万元，借款期限自2020年5月15日至2024年11月15日[53]

会议召开 - 2024年7月25日公司第六届董事会第四次会议召开[1] 议案表决 - 中船天津收购资产等4项关联交易议案表决全票通过[1][3][7] - 制定管理办法等3项议案表决全票通过[10][12][15] 审议情况 - 3项关联交易议案通过独立董事专门会议审议[2][5][8] - 2项议案通过董事会审计委员会会议审议[11][13] 后续安排 - 4项议案需提交股东大会审议[3][6][9][14]

市场扩张和并购 - 武昌造船拟104381.50万元购武船航融100%股权[3][6] - 2024年7月25日签《股权收购协议》，评估值和转让价均为此金额[26] - 协议生效后3个工作日预付7亿，完成变更登记15个工作日付余款[26] 业绩数据 - 武船航融2023年资产94034.34万元，2024年1 - 5月94093.33万元[18] - 2023年负债269.66万元，2024年1 - 5月122.01万元[18] - 2023年所有者权益93764.68万元，2024年1 - 5月93971.32万元[18] - 2023年营收2968.57万元，2024年1 - 5月1579.05万元[18] - 2023年净利润 - 483.82万元，2024年1 - 5月206.65万元[18] 其他数据 - 过去12个月公司及子公司与中船集团同类交易520187.91万元，占净资产6.25%[3][7] - 武船投资持股486575417股，占总股本2.13%[8] - 武船投资注册资本227000万元[10] - 武船航融100%股权评估增值10616.82万元，增值率11.32%[6][23] - 过去12个月与中船重工集团非日常关联交易2笔，金额415806.41万元[38] 其他要点 - 武船投资承诺12个月内协助办13处瑕疵房产证书，否则退对应价款[27] - 交易税费按法规承担，评估基准日至交割日损益由武昌造船承担[28] - 协议经中船重工股东大会同意生效[31] - 收购可补齐武昌造船产能短板，提高资产利用率和效率[32] - 2024年7月25日战略委员会5票同意提交收购议案[33] - 2024年7月25日独立董事4票同意通过收购议案[35]

市场扩张和并购 - 审议通过中船天津收购天津新港船舶重工有关资产暨关联交易议案，需股东大会审议[1][2] - 审议通过大连造船转让渤海船舶重工100%股权暨关联交易议案，需股东大会审议[3][4] - 审议通过武昌造船收购武汉武船航融重工装备100%股权暨关联交易议案，需股东大会审议[5][6] 会议信息 - 2024年7月25日公司第六届监事会第三次会议召开，七名监事全出席[1]

股权交易 - 大连造船拟将渤船重工100%股权协议转让给渤海造船，先划转2.54亿元相关资产及负债，再现金转让股权[2] - 交易价款11447.65万元，以2024年4月30日为评估基准日，净资产增值率159.47%[3] - 2024年7月25日公司董事会通过转让议案，尚需股东大会审议[4] 募投项目 - 渤船重工三个募投项目累计投资额分别为32640.54万元、19229.11万元、6784.12万元，投入进度分别为100%、100%、96.92%，专户余额分别为0万元、0万元、309.45万元[5] 业绩数据 - 2024年1 - 4月渤船重工资产总额231107.83万元，负债总额250356.10万元，所有者权益-19248.27万元，营业收入1040.31万元，净利润-10454.82万元[12] - 2023年渤船重工资产总额223470.65万元，负债总额232354.19万元，所有者权益-8883.54万元，营业收入27716.69万元，净利润-26608.51万元[12] 交易相关方 - 交易对方渤海造船持有公司511832746股股份，占总股本2.24%，注册资本282283.52万元[9] - 渤船重工注册资本224359万元[11] 评估情况 - 以2024年4月30日为评估基准日，渤船重工总资产增值率13.28%，总负债无评估增减值[16] 其他情况 - 截至评估基准日，标的公司21项房屋建筑物未办产权证，建筑面积153868.19平方米[17] - 2024年7月25日，董事会战略委员会、独立董事专门会议、董事会非关联董事、监事会均通过转让议案[19][20][21][22]

交易信息 - 中船天津拟404,358.76万元购买港船重工临港厂区部分资产[2][5] - 2024年7月25日签订《资产转让协议》，转让资产评估值及价格均为4,043,587,560.82元（不含税）[22] - 动产转让价款510,190,625.00元（不含税），不动产3,533,396,935.82元（不含税）[23] 资产数据 - 港船重工评估范围内资产账面价值384,746.93万元，评估价值404,358.76万元，增值率5.10%[6][19] - 截至2023年12月31日及2024年3月31日，标的资产固定资产224,568.75万元，无形资产151,446.12万元[14] 交易进展 - 已通过公司第六届董事会第四次会议审议，尚需股东大会审议[6][7] - 2024年7月25日，战略委员会5票同意提交审议，独立董事4票同意通过议案[31][33] 交易影响 - 完成后中船天津造船年产能增加240万载重吨，减少关联交易[30] 关联交易 - 过去12个月内同类交易金额520,187.91万元，占最近一期经审计净资产6.25%[2][7] - 过去12个月内与中船集团及其控制企业累计发生2笔非日常关联交易，金额115,829.15万元[36]

财务数据 - 2023年末资产总计940,343,421.32元，期初余额942,485,016.05元[13] - 2023年末负债合计为2,696,636.17元[15] - 2023年末所有者权益合计为937,646,785.15元，期初为942,485,016.05元[15] - 2023年营业总收入为29,685,681.98元[17] - 2023年营业总成本为34,514,252.41元[17] - 2023年净利润为 - 4,838,230.90元[17] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为193,096.96元[19] - 2023年末现金及现金等价物余额为190,346.96元[19] 资产情况 - 2023年末流动资产合计26,170,040.48元，货币资金190,346.96元，应收账款25,979,693.52元[13] - 2023年末固定资产期末余额632,281,130.42元，原价807,081,654.49元，累计折旧174,800,524.07元[13] - 2023年末在建工程期末余额2,755,968.97元，期初余额307,776,643.11元[13] - 2023年末无形资产期末余额279,136,281.45元[13] 关联交易 - 2023年公司向武昌船舶重工集团有限公司等关联方确认租赁收入，向武昌船舶重工集团有限公司确认20,692,850.03元[153] - 2023年末公司应收武船重型工程股份有限公司等关联方款项，应收武昌船舶重工集团有限公司17,965,046.52元[154] 公司信息 - 公司于2022年11月18日成立，注册资本为100万元[24] - 公司母公司为武汉武船投资控股有限公司，最终母公司为中国船舶集团有限公司[25] - 公司营业期限从2022 - 11 - 18至无固定期限[26]

公司投资评级 - 报告给予中国重工“买入”评级，这是首次评级[7] 报告的核心观点 - 报告认为中国重工的造船业务逻辑逐步验证，航运景气度提升将带动集装箱订单增加，航运造船景气度互相加强[7] - 中国重工的民船手持订单中军民品比例已大幅优化，民船收入占军民品总收入比重将从2019年的36%升至2026年的83%[7] - 中国重工2023年下半年起订单边际改善显著，手持订单及交付量加速追赶船舶[7] - 本轮周期船价仍具备充足上行空间，设备国产化率提升与钢价低位带来成本下降，中国造船厂利润率有望超过上轮周期[7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据和基础数据 - 市场数据包括收盘价、一年内最高/最低价、市净率、流通A股市值等[2] - 基础数据包括每股净资产、资产负债率、总股本/流通A股等[3] 一年内股价与大盘对比走势 - 报告提供了中国重工与沪深300指数的一年内股价对比走势图[4] 相关研究和投资要点 - 报告原因说明为首次覆盖，投资要点包括造船长逻辑验证、民船订单优化、订单边际改善显著等[6][7] 财务数据及盈利预测 - 财务数据包括营业总收入、归母净利润、每股收益、毛利率等，以及未来几年的盈利预测[9] 投资评级与估值 - 预计2024E-2026E归母净利润分别为22、48、94亿元，对应PE分别为54、25、13倍，给予“买入”评级[13] 关键假设点 - 新造船价格持续上行，考虑通胀后，当前新造船价格为上轮高点的76%，船价上涨空间充足[14] 有别于大众的认识 - 市场认为当前新船价格指数已接近上轮周期高点，船价上涨空间不足，但报告认为考虑通胀因素，船价上涨空间充足[16] - 市场认为中国重工民船订单交付迟缓，利润弹性不足，但报告认为中国重工2023年下半年起接单速度提升，手持订单快速增长，边际改善显著[17] 股价表现的催化剂 - 航运环保政策严格执行，新造船价格持续攀升，航运公司持续下单[18] 公司深度分析 - 从订单拐点到业绩拐点，逻辑步步验证，历史观点回顾[30] - 从2021到2024，造船上行大周期逻辑再梳理，包括历史复盘、替换需求、自然增长需求、环保政策催化等[41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128][129][130][131][132][133][134][135][136][137][138][139][140][141][142][143][144][145][146][147][148][149][150][151][152][153][154][155][156][157][158][159][160][161][162][163][164][165][166][167][168][169][170]

利润分配 - 2023年年度利润分配方案2024年6月27日经股东大会通过[3] - 以22,802,035,324股为基数，每股派0.01元，共派228,020,353.24元[4] 时间安排 - A股股权登记日2024/7/31，除权（息）日和发放日2024/8/1[2][5] 红利发放 - 无限售流通股委托中国结算上海分公司发放，部分股东公司自行发放[6][7] 税负情况 - 自然人等不同股东税负不同，QFII和“沪股通”按10%扣税[8][9][10]

担保情况 - 2024年6月大连造船为全资子公司新增担保2.60亿元[2][3] - 截至2024年6月30日公司对所属子公司担保余额28.21亿元，占比3.39%[2][14] - 2024年公司为子公司提供担保额度上限66.42亿元[3] 子公司获担保 - 山海关船舶重工获担保2亿元，资产负债率59.92%[4][6][9] - 中船大连造船厂产业发展获担保6000万元，资产负债率26.77%[6][9] 其他 - 公司无逾期对外担保情况[3][14]