万和证券股份有限公司 关于贵州永吉印务股份有限公司 2025 年度持续督导现场检查报告 万和证券股份有限公司(以下简称"万和证券"或"保荐机构")作为贵州 永吉印务股份有限公司（以下简称"永吉股份"或"公司"2022 年公开发行可 转换公司债券的保荐机构,根据《证券发行上市保荐业务管理办法》和《上海证 券交易所上市公司自律监管指引第 11 号 -- 持续督导》等相关法律法规规定, 于 2026 年 01 月 13 日至 2026 年 01 月 22 日期间对永吉股份进行了现场检查, 现将本次现场检查情况报告如下: 一、本次现场检查的基本情况 保荐机构于 2026 年 01 月 13 日至 2026 年 01 月 22 日期间对永吉股份进行 了现场检查。现场检查过程中,保荐机构结合公司实际情况,实施了包括实地查 看、查阅并取得相关文件资料、访谈相关人员、对比分析等必要程序,主要对永 吉股份公司治理和内部控制、信息披露、公司的独立性以及控股股东、实际控制 人及其他关联方资金往来、募集资金使用、关联交易、对外担保、重大对外投资 以及经营状况、2025年度经营业绩等相关方面情况进行了检查,并在前述工作 的基础上完成了 ...

包装印刷板块市场表现 - 2025年1月21日，包装印刷板块整体上涨0.17%，表现强于上证指数（上涨0.08%），但弱于深证成指（上涨0.7%）[1] - 板块内个股表现分化，环球印务以10.01%的涨幅领涨，永吉股份上涨9.96%，上海艾录上涨5.27%[1] - 同时，部分个股出现下跌，康欣新材跌幅最大，为-9.75%，宝钢包装下跌-4.11%，中锐股份下跌-3.08%[2] 板块资金流向 - 当日包装印刷板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为6.11亿元[2] - 游资资金和散户资金则呈现净流入，净流入金额分别为1.5亿元和4.62亿元[2] - 在个股层面，资金流向差异显著，环球印务获得主力资金净流入4064.12万元，净占比达27.34%，而永吉股份遭遇主力资金净流出5666.09万元，净占比为-15.08%[3] 领涨个股详情 - 环球印务收盘价为9.67元，涨停10.01%，成交量为15.89万手，成交额为1.49亿元[1] - 永吉股份收盘价为11.81元，上涨9.96%，成交量为33.07万手，成交额为3.76亿元[1] - 上海艾录收盘价为66.6元，上涨5.27%，成交量为23.10万手，成交额为2.31亿元[1] 领跌个股详情 - 康欣新材收盘价为4.26元，下跌9.75%，成交量为225.49万手，成交额为9.79亿元[2] - 宝钢包装收盘价为6.06元，下跌4.11%，成交量为41.78万手，成交额为2.55亿元[2] - 中锐股份收盘价为3.46元，下跌3.08%，成交量为38.53万手，成交额为1.34亿元[2] 其他活跃个股表现 - 嘉美包装成交额显著放大，达到25.26亿元，股价上涨2.59%[1] - 顺灏股份成交额达11.76亿元，但股价下跌2.35%[2] - 金富科技获得主力资金净流入1582.18万元，同时游资净流入2018.99万元，但散户资金净流出3601.18万元[3]

公司战略与投资 - 公司近期新增对外投资，获得重庆叁圭动漫科技有限公司51%的股权，正式切入软件和信息技术服务赛道 [1] - 此次投资标的公司注册资本达1000万元 [1] AI漫剧业务前景 - AI漫剧行业未来发展前景广阔，有望成为继真人短剧之后的现象级内容风口 [2] - 2026年央视春晚与字节系AI的深度绑定，推动了AI技术与内容的全民普及，为AI漫剧带来流量曝光和用户认知度提高 [2] - 相较于传统漫剧，AI技术显著降低了漫剧的生产成本，从基础制作到精品内容均实现了明显的成本优化，利于规模化生产爆款内容 [2] - 腾讯、抖音等平台纷纷推出流量扶持与分成计划，为AI漫剧发展提供多重支撑 [2] 管制药品业务运营 - 公司管制药品业务主要聚焦澳大利亚市场，旗下子公司TB在塔斯马尼亚州拥有种植基地 [3] - 该基地采用室内及室外协同生产模式，2025年预计室内产量4000千克，室外产能1200千克 [3] - 产品涵盖干花、精油等，其中温室干花供不应求 [3] - 公司通过子公司Y Cannabis收购Phytoca Holdings（截至2025年4月已完成60%股权交割），以完善销售网络 [3] - Phytoca Pty旗下拥有两大品牌及覆盖澳洲多州的销售渠道，2025年4-6月实现营业收入3,817.71万元人民币（824.57万澳元） [3] - 2025年上半年，公司管制药品业务营收同比翻倍，市场地位与盈利能力持续提升 [3] 精品纸包装业务 - 公司精品纸包装业务以烟标、酒盒为核心 [4] - 烟标业务凭借“热敏显像”、“光敏成像”等防伪技术形成较高壁垒 [4] - 公司与贵州中烟自2007年以来合作稳固，2024年该客户营收占比达66.14% [4] - 公司成功开拓江苏中烟等省外客户，2023年中标江苏中烟三款产品，订单稳定放量 [4] - 酒盒业务依托贵州白酒产业优势，公司投入2.76亿元于2023年建成的产能逐渐释放，有效提升生产效率与规模优势 [4] 业务协同与财务预测 - 公司精品纸包装业务不仅能提供稳定现金流，还为AI漫剧、工业大麻等新兴业务发展筑牢资金基础 [5] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为10.08亿元、12.28亿元、14.75亿元，同比增长11.35%、21.86%、20.14% [5] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.05亿元、1.29亿元、1.57亿元，同比增长-34.09%、22.32%、21.58% [5] - 预计公司2025-2027年对应PE为43.1倍、35.3倍、29.0倍 [5]

包装印刷板块市场表现 - 2025年1月16日，包装印刷板块整体下跌1.27%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.26%，深证成指下跌0.18% [1] - 板块内个股表现分化，永吉股份以10.00%的涨幅领涨，嘉美包装以-10.01%的跌幅领跌 [1][2] 板块个股价格变动 - 涨幅居前的个股包括：永吉股份（涨10.00%，收10.56元）、珠海中富（涨7.69%，收4.48元）、翔港科技（涨7.62%，收23.60元）[1] - 跌幅居前的个股包括：嘉美包装（跌-10.01%，收15.64元）、环球印务（跌-10.00%，收8.55元）、顺灏股份（跌-5.63%，收15.75元）[2] 板块资金流向 - 当日包装印刷板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为4.82亿元，而游资和散户资金分别净流入1.82亿元和3.0亿元 [2] - 个股资金流向分化显著，华源控股主力资金净流出最多，达5141.48万元，而珠海中富主力资金净流入最多，达4719.97万元 [3] 重点个股交易情况 - 永吉股份成交活跃，成交量56.19万手，成交额达5.79亿元，同时获得4126.30万元的主力资金净流入 [1][3] - 嘉美包装成交量巨大，达103.35万手，成交额高达16.63亿元，但股价跌停 [2] - 顺灏股份成交额最高，达24.54亿元，成交量150.96万手，股价下跌5.63% [2]

公司股东信息 - 截至2025年12月31日，公司股东总户数为17426户 [1]

可转债情况 - 2022年4月14日公开发行14,586.80万元可转债，期限六年，各年票面利率不同[3] - 截至2025年12月31日，累计8,453,000.00元“永吉转债”已转股，转股997,167股，占比0.2379%[2][6] - 截至2025年12月31日，未转股“永吉转债”金额137,415,000.00元，占发行总量94.2050%[2][6] - 2025年10 - 12月，7,000.00元“永吉转债”转股，形成股份866股[2][6] - 永吉转债2022年10月20日起可转股，初始转股价8.76元/股，最新8.07元/股[5] 转股价格调整 - 2022 - 2025年因年度权益分派多次调整转股价格[5] 证券注销 - 2025年11月14日注销回购证券专用账户中的5,233,000股[9]

控股股东股权质押动态 - 公司控股股东贵州永吉控股有限责任公司于2025年12月29日办理了部分股份的解除质押及质押展期 [2] - 本次质押展期后，控股股东累计质押股份42,230,000股，占其自身持股总数143,581,600股的29.41%，占公司总股本的10.18% [2] - 公司控股股东及实际控制人邓代兴合计持有公司股份162,873,100股，占公司总股本的39.28% [2] 股东整体质押情况 - 截至公告披露日，控股股东及实际控制人累计质押公司股份42,230,000股，占其合计持股数量的25.93%，占公司总股本的10.18% [2] - 本次有4,230,000股股份在解除质押后，根据控股股东资金需要，已用于质押展期 [4]

股权结构 - 永吉控股持股143,581,600股，占总股本34.63%[3] - 控股股东与实控人合计持股162,873,100股，占总股本39.28%[3] - 邓代兴持股19,291,500股，占总股本4.65%[5] 股份质押 - 本次质押4,230,000股，占永吉控股持股2.95%，总股本1.02%[4] - 本次质押展期后，永吉控股累计质押42,230,000股，占其持股29.41%，总股本10.18%[3] - 控股股东及实控人累计质押42,230,000股，占合计持股25.93%，总股本10.18%[3] 质押时间 - 本次质押起始日2025年3月26日，到期日展至2026年12月12日[4] 股份解除质押 - 本次解除质押15,250,000股，占永吉控股持股10.62%，总股本3.68%[6] - 解除质押时间为2025年12月25日[6]

公司股权质押情况 - 公司控股股东贵州永吉控股有限责任公司持有公司股份约1.44亿股，占公司总股本的34.63% [1] - 本次质押展期后，控股股东累计质押股份4223万股，占其持股总数的29.41%，占公司总股本的10.18% [1] - 公司控股股东与实际控制人合计持有公司股份约1.63亿股，占公司总股本的39.28% [1] - 控股股东及实际控制人累计质押公司股份4223万股，占其合计所持股份数量的25.93%，占公司总股本的10.18% [1] 公司业务与市值 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为：印刷包装占比84.27%，医药大麻占比15.73% [1] - 截至发稿，公司市值为40亿元 [2]

市场扩张和并购 - 公司三级全资子公司Yongji Health以1.44亿元买四级子公司Pijen 52.69%股权[3] - 2025年12月17日签署正式协议[6] - 交易完成后Yongji Health对Pijen持股升至100%，对TB间接持股升至96.49%[6] 其他新策略 - 2025年10月31日审议通过购买子公司少数股东股权议案[3] - 2025年10 - 11月审议通过子公司为子公司提供担保议案[4] - 后续履行手续后进行股权交割和权益变更登记，合并报表范围不变[6] 时间信息 - 公告发布于2025年12月18日[8]