主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益2025年一季报为0.14元，较2024年同期下降56.25% [1] - 每股净资产2025年一季报为7.65元，较2024年同期下降27.9% [1] - 每股公积金2025年一季报为3.57元，较2024年同期下降33.4% [1] - 每股未分配利润2025年一季报为2.80元，较2024年同期下降25.93% [1] - 营业收入2025年一季报为5.26亿元，较2024年同期下降15.16% [1] - 净利润2025年一季报为0.26亿元，较2024年同期下降39.53% [1] - 净资产收益率2025年一季报为1.75%，较2024年同期下降42.81% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有9946.21万股，占流通股比例52.67%，较上期增加162.17万股 [1] - 陈洪民为第一大股东，持有3893.70万股，占总股本20.62% [2] - 上海晶优新能源有限公司为第二大股东，持有2169.14万股，占总股本11.49% [2] - 郑文涌和高盛公司为新进股东，分别持有210.11万股和127.03万股 [2] - 倪思礼和王乐康退出前十大股东，上期分别持有95.47万股和79.50万股 [2] 分红送配方案 - 本次公司不进行利润分配和资本公积金转增股本 [2]

会议信息 - 科华控股第四届董事会第十三次会议于2025年4月22日召开[2] - 会议通知于2025年4月17日送达[2] - 会议应出席董事9人，实际出席9人[2] 议案审议 - 会议审议通过《关于调整回购股份资金来源的议案》[3] - 表决结果为9票同意、0票反对、0票弃权[3]

回购计划 - 回购资金来源调整为自有和自筹资金[2] - 原计划用2000 - 3000万元自有资金回购[3] - 回购价不超17.68元/股，期限2025.4.15 - 2026.4.14[3] 回购进展 - 2025.4.16首次回购股份[5] - 截至2025.4.22累计回购21.80万股，占比0.1126%[5] - 截至2025.4.22购买最高价10.48元/股，最低价10.35元/股[5] - 截至2025.4.22已支付227.8756万元（不含交易费）[5] 贷款情况 - 2025.4.22收到最高2480万元贷款承诺函[7] - 贷款金额不超回购实际使用资金90%，期限不超3年[7] 决策审议 - 本次调整通过第四届董事会第十三次会议审议，无需股东会审议[2]

文章核心观点 公司公告董事会公告回购股份决议前一交易日（2025年4月15日）登记在册的前10大股东和前10大无限售条件股东的名称及持股数量、比例情况 [1] 分组1 - 公司于2025年4月15日召开第四届董事会第十二次会议，审议通过以集中竞价交易方式回购股份方案的议案 [1] - 具体内容详见2025年4月16日在上海证券交易所网站披露的相关公告暨回购报告书 [1] 分组2 - 前十大股东持股比例为占2025年4月15日公司总股本193,577,988股的比例 [1] 分组3 - 前十大无限售条件股东持股比例为占2025年4月15日公司无限售条件流通股188,862,594股的比例 [2]

股权结构 - 2025年4月15日公司总股本为193,577,988股[3] - 2025年4月15日无限售条件流通股为188,862,594股[4] 股东持股 - 前十大股东中陈洪民持股38,936,987股，占比20.11%[2] - 前十大无限售条件股东中陈洪民持股占比20.62%[4] 公司决策 - 2025年4月15日董事会审议通过回购股份方案[2]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 涡轮增压行业短期有下行风险，但公司主要产品全球市占率有较大提升空间，且行业竞争格局将日渐清晰 [4] - 公司自2023年大规模资本开支结束后，通过提升运营效率使经营现金流回升，经营质量改善，在核心工艺和研发上具备竞争力，有持续提升市占率的可能 [4] 公司简介 - 科华控股主营业务是涡轮增压器零部件的研发、制造与销售，主要产品有中间壳及装配件、涡轮壳及装配件、其他机械零部件 [6] 财务数据 2024年财报数据 - 实现营业收入237,224.53万元，同比下降9.28%；归母净利润10,507.63万元，同比下降14.71% [1] - 主要产品中间壳及装配件、涡轮壳及装配件销量分别为766.85万件、444.86万件，同比增长9.78%和2.34%；单价分别为87.98元、331.56元，较2023年下降3.9%和16.3% [1] - 主营业务毛利率为16.06%，较2023年下降1.03pct，主要因涡轮壳价格下降（同比下降4.01pct）；管理费率因股份支付提升0.82pct，财务费用因有息负债减少及汇兑收益减少1.41pct；净利润率为4.36%（前值4.69%） [2] - 经营净现金流为5.72亿元，好于净利润；固定资产折旧金额为1.98亿元；2023 - 2024年应收、存货等资产减少，释放营运资金 [3] - 短期借款+一年到期非流动负债+长期借款+长期应付款合计为8.41亿元，较2023年减少5.41亿元，利息费用减少2,225.65万元 [3] 财务指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2,614.82|2,372.25|2,534.05|2,726.62|2,932.70| |增长率（%）|15.58%|-9.28%|6.82%|7.60%|7.56%| |归母净利润（百万元）|123.20|105.08|123.51|150.00|179.94| |增长率（%）|530.94%|-14.71%|17.54%|21.44%|19.96%| |净资产收益率（%）|8.85%|7.23%|8.03%|9.12%|10.17%| |每股收益（元）|0.64|0.54|0.64|0.77|0.93| |PE|16.92|19.84|16.88|13.90|11.59| |PB|1.50|1.44|1.35|1.27|1.18|[11] 行业情况 - 据盖瑞特2024年报，2024年全球涡轮增压器销量从2023年约5000万台降至4900万，行业下滑约2% [1] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润1.2/1.5/1.8亿元，对应EPS 0.64/0.77/0.93元，按照当前股价对应PE 17x/14x/12x [4] 其他信息 未来重大事项提示 - 2025年4月30日发布2025年一季报 [7] 交易数据 |项目|数据| |----|----| |52周股价区间（元）|13.15 - 8.14| |总市值（亿元）|20.15| |流通市值（亿元）|19.66| |总股本/流通A股（万股）|19,358/19,358| |流通B股/H股（万股）|-/-| |52周日均换手率|5.25|[7] 相关报告汇总 |报告类型|标题|日期| |----|----|----| |行业普通报告|智驾行业点评报告系列：华为发布全年业绩，智能汽车解决业务首次盈利|2025 - 04 - 08| |行业普通报告|汽车行业：新关税落地，关注具备竞争力环节|2025 - 04 - 07| |行业普通报告|汽车行业2月数据点评：销量持续增长，自主品牌市占率超七成|2025 - 03 - 26| |行业普通报告|汽车行业1月数据点评：新能源出口高增，智驾驱动结构性机会|2025 - 02 - 21| |行业普通报告|汽车行业：特斯拉发布全年业绩，智驾/机器人商业化进程提速|2025 - 02 - 13| |行业普通报告|汽车行业：以旧换新范围扩大，混动趋势延续—汽车2024年销量数据点评|2025 - 01 - 16| |行业深度报告|汽车行业2025年投资展望：混动化趋势持续，智能化有望加速落地|2024 - 12 - 20| |行业深度报告|汽车行业：特斯拉FSD进化之路—智能驾驶行业深度报告系列之一|2024 - 09 - 30| |公司深度报告|科华控股（603161.SH）：全球涡轮增压器壳体核心供应商，经营拐点显现|2024 - 09 - 06|[14]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 涡轮增压行业短期有下行风险，但公司主要产品全球市占率有较大提升空间，且行业竞争格局将日渐清晰 [4] - 公司自2023年大规模资本开支结束后，通过提升运营效率使经营现金流回升，经营质量大幅改善 [4] - 公司在涡轮壳、中间壳等核心工艺、研发上具备竞争力，持续提升市占率可能性大，预计2025 - 2027年归母净利润1.2/1.5/1.8亿元，对应EPS 0.64/0.77/0.93元，按当前股价对应PE 17x/14x/12x [4] 根据相关目录分别进行总结 公司简介 - 科华控股主营业务是涡轮增压器零部件的研发、制造与销售，主要产品有中间壳及装配件、涡轮壳及装配件、其他机械零部件 [6] 财务数据 2024年财报数据 - 实现营业收入237,224.53万元，同比下降9.28%；归母净利润10,507.63万元，同比下降14.71% [1] - 主要产品中间壳及装配件、涡轮壳及装配件销量分别为766.85万件、444.86万件，同比增长9.78%和2.34%；单价分别为87.98元、331.56元，较2023年下降3.9%和16.3% [1] - 主营业务毛利率为16.06%，较2023年下降1.03pct，主要因涡轮壳价格下降（同比下降4.01pct）；管理费率因股份支付提升0.82pct，财务费用因有息负债减少及汇兑收益减少1.41pct；净利润率为4.36%（前值4.69%） [2] - 经营净现金流为5.72亿元，好于净利润；固定资产折旧金额为1.98亿元；2023 - 2024年应收、存货等资产减少，释放营运资金；有息负债合计8.41亿元，较2023年减少5.41亿元，利息费用减少2,225.65万元 [3] 财务指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2,614.82|2,372.25|2,534.05|2,726.62|2,932.70| |增长率（%）|15.58%|-9.28%|6.82%|7.60%|7.56%| |归母净利润（百万元）|123.20|105.08|123.51|150.00|179.94| |增长率（%）|530.94%|-14.71%|17.54%|21.44%|19.96%| |净资产收益率（%）|8.85%|7.23%|8.03%|9.12%|10.17%| |每股收益（元）|0.64|0.54|0.64|0.77|0.93| |PE|16.92|19.84|16.88|13.90|11.59| |PB|1.50|1.44|1.35|1.27|1.18|[11] 行业情况 - 据盖瑞特2024年报，2024年全球涡轮增压器销量从2023年约5000万台降至4900万，行业下滑约2% [1] 未来重大事项提示 - 2025年4月30日发布2025年一季报 [7] 交易数据 |项目|数据| |----|----| |52周股价区间（元）|13.15 - 8.14| |总市值（亿元）|20.15| |流通市值（亿元）|19.66| |总股本/流通A股（万股）|19,358/19,358| |流通B股/H股（万股）|-/-| |52周日均换手率|5.25|[7] 相关报告汇总 |报告类型|标题|日期| |----|----|----| |行业普通报告|智驾行业点评报告系列：华为发布全年业绩，智能汽车解决业务首次盈利|2025 - 04 - 08| |行业普通报告|汽车行业：新关税落地，关注具备竞争力环节|2025 - 04 - 07| |行业普通报告|汽车行业2月数据点评：销量持续增长，自主品牌市占率超七成|2025 - 03 - 26| |行业普通报告|汽车行业1月数据点评：新能源出口高增，智驾驱动结构性机会|2025 - 02 - 21| |行业普通报告|汽车行业：特斯拉发布全年业绩，智驾/机器人商业化进程提速|2025 - 02 - 13| |行业普通报告|汽车行业：以旧换新范围扩大，混动趋势延续—汽车2024年销量数据点评|2025 - 01 - 16| |行业深度报告|汽车行业2025年投资展望：混动化趋势持续，智能化有望加速落地|2024 - 12 - 20| |行业深度报告|汽车行业：特斯拉FSD进化之路—智能驾驶行业深度报告系列之一|2024 - 09 - 30| |公司深度报告|科华控股（603161.SH）：全球涡轮增压器壳体核心供应商，经营拐点显现|2024 - 09 - 06|[14]

回购方案 - 首次披露日为2025年4月16日[3] - 实施期限为2025年4月15日至2026年4月14日[3] - 预计回购金额2000 - 3000万元[3] 回购进展 - 累计已回购股数21.80万股，占比0.1126%[3] - 累计已回购金额227.8756万元[3] - 实际回购价格10.35 - 10.48元/股[3] 重要时间 - 2025年4月15日审议通过回购方案[4] - 2025年4月16日首次回购21.80万股[5] - 首次回购支付227.8756万元[5]

独立董事评估 - 公司对独立董事于成永、杜惟毅、倪广山独立性进行评估[1] - 独立董事符合法规对独立性的要求[1] 报告日期 - 报告日期为2025年4月15日[2]

担保情况 - 2025年公司对联华机械预计担保不超1.5亿，实担余额4000万[3] - 2025年联华机械对公司预计担保不超10亿，实担余额63280万[3] - 2025年公司对科华底盘预计担保不超0.75亿，实担余额1500万[3] - 2025年公司为二者担保总额不超2.25亿[14] - 2025年联华机械为公司担保总额预计不超10亿[14] - 截至披露日公司及其控股子公司累计对外担保6000万[15] - 公司对联华机械担保4000万，占2024年净资产2.73%[15] - 公司对科华底盘担保2000万，占2024年净资产1.37%[15] 子公司业绩 - 2024年末联华机械资产21157.70万，负债18314.10万，营收13202.35万，净利润 -847.41万[7] - 2024年末科华底盘资产4339.30万，负债2685.22万，营收2078.40万，净利润 -607.25万[10]