公司概况 - 公司是千斤顶的出海龙头，70年代开始做千斤顶出口业务[6] - 公司OEM业务占比30%以上，主要服务汽车前桩市场[6] - 公司在AM市场（汽车后市场）收入占比60%以上，主要服务汽车维修保养需求[6] - 公司品牌收入占比已达40%，主要通过大型商超和中小渠道销售[6] 产品和业务 - 公司主要产品品类为工具箱柜，定位更偏低一些，具有性价比优势[7] - 公司在外购辅助业务中有其他储备品类，如气修用手工具、电动工具等[8] - 公司预计24年相关业务收入将增长50%以上，达到4亿以上[8] - 公司线上业务在21年开始逐步发展，23年实现2.4亿收入，24年预计增长45%[9] 财务状况 - 公司短期内受渠道去库影响，Q1开始业绩逆境反转，原材料成本下降，毛利率上升[10] - 公司作为出口品牌，24年预计利润为2.8亿，具备小巨星特征，估值可达50亿市值[11]

业绩总结 - 常润股份2023年Q4净利润超过8000万，同比增速80%左右[2] - 常人股份2023年利润增速超过78%，主要来源于高性价比和追求高端化产品[6] - 公司计划在2024年实现40%的增长速度和20%的利润增长[27] - 公司预计2022年全球疫情放开后，销售将有所增长[48] - 公司预计2023年下半年库存情况将有所好转[51] 用户数据 - 长安股份全球员工约3000人，产品销往全球120多个国家地区[4] 未来展望 - 公司计划在未来五年内加快海外工厂布局，目标是在墨西哥市场建立工厂，并实现全球化制造[28] - 公司计划在今年增加四个海外仓库以支持线上快速增长，预计线上增长率为50%[41] 新产品和新技术研发 - 公司围绕高性价比、高端化的方向扩展产品线[55] - 公司在思维上围绕高性价比、高端化领域扩充产品类别[56] 市场扩张和并购 - 公司在跨境平台上已经多年布局，将跨境作为重点发展平台[39] - 公司与比亚迪达成战略合作，提供更多维修服务设备，拓展国内和海外市场[39] 负面信息 - 公司在利空条件下寻找机会，利用疫情为上市公司带来利好[42]

公司概况 - 公司具有40多年千斤顶出海经营历史，OEM业务与多家头部车厂合作，AM市场拥有龙头品牌，主要在欧美地区[1] - 公司拥有“品牌+渠道”优势，通过海外子公司进行本土化运营，全球布局三万家以上门店，品牌与产品推广能力强[3] - 公司是千斤顶行业的龙头品牌，拥有40余年的行业经验和海外市场布局[10] - 公司股权结构较为集中，实控人JUN JI控制公司58.02%的股份[12] - 公司管理团队经验丰富，持股比例较高，为公司决策和创新提供了有力支持[14] 财务数据 - 公司预计2024-2026年营业收入将分别为33.62/39.71/46.39亿元，归母净利为2.83/3.32/4.01亿元，对应PE为11/9/8 X，首次覆盖，予以“增持”评级[5] - 公司2023年营收增速呈修复态势，同比增长30%[24] - 公司80%营收来自海外市场，毛利率水平稳中有升，2020年至今整体较为平稳[25] - 公司毛利率从2021年起稳中有升，2022年去库存为行业主旋律，毛利率相对平稳[26] - 公司营收增速和毛利率表现优于可比公司，市场占有率居于行业前列[27] 市场拓展与合作 - 公司在OEM市场市场占有率超过35%，合作品类不断扩大[31] - 公司在AM市场表现稳健，美国AM市场规模预计稳定上升[34] - 公司与福特汽车、通用汽车等建立长期合作关系，合作品类逐渐增加[32] - 公司在新能源市场上加深合作，合作品类从汽车配套千斤顶拓展到了新领域[32] 产品与品牌 - 公司的品牌矩阵丰富，长期积累影响力，产品选择空间大[48][49] - 公司的品牌体系完善，设立时间较早，拥有较高知名度，包括自有品牌和渠道定制品牌[50] - 公司提供多样化的高性能车辆起重工具，简化了车辆维护流程[51] - 公司自主品牌在国内外市场享有较高知名度和影响力，如"Big Red"等品牌在亚马逊Best Sellers Top5中占据3位[52][53] 未来展望 - 公司通过贸易方式拓展新品类，开启新的“贸-工-技”循环，扩品类、扩渠道，提升中小渠道覆盖强度，重新规划跨境电商业务[67][68] - 公司跨境电商业务在2022年实现营业收入1.96亿元，同比增长55.29%[71] - 公司通过充分利用历史经验优势和线下品牌优势转线上等举措，持续发力跨境电商业务[72][73] - 公司收购普克科技，开辟工具箱柜新产品，预计具备较强吸引力，有望进一步拓宽公司箱柜品类矩阵[79][81]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为27.52亿元，同比-0.38%[1] - 公司2024Q1营业收入为6.31亿元，同比+4.89%[1] - 公司2023年毛利率为20.16%，同比+2.51pct[4] - 公司2024-2026年预计实现收入增速分别为21%、19%、15%[7] - 公司2026年预计每股收益为3.39，较2023年增长79.9%[10] 股票信息 - 公司股票代码为603201，股价为27.71，投资评级为增持[10] 财务展望 - 公司2024Q1归母净利润为0.47亿元，同比+73.25%[1] - 公司2023年归母净利润为2.10亿元，同比+21.20%[1] - 公司2023年归母净利率为7.63%，同比+1.36pct[4] - 公司2024-2026年预计归母净利润增速分别为20%、25%、21%[7] - 公司ROE预计从2023年的14%增长至2026年的18%[10] - 公司资产负债率预计从2023年的44%下降至2026年的42%[10]

财务数据 - 公司2023年营业收入为27.52亿元，归母净利润为2.10亿元[1] - 2024Q1营业收入为6.31亿元，归母净利润为0.47亿元[1] - 公司2023年整体毛利率为20.2%，2024Q1毛利率为21.25%[3] - 2026年预计营业总收入将达到41.8亿元，同比增长14%[11] - 2026年预计净利润为3.72亿元，同比增长17.2%[11] - ROE预计在2026年达到15%[11] 业务展望 - 公司持续推动跨境电商业务发展，预计未来仍将快速增长[7] 研究团队 - 研究团队成员包括王舫朝和武子皓，具有丰富的金融分析经验[12][13] 报告声明 - 报告中提到的所有观点均反映了分析师的研究观点，具有独立性和客观性[14] - 信达证券提供的报告仅针对签约客户，不面向公众发布[16] - 报告中的意见和预测仅代表当时观点，不构成具体的投资建议[17] - 信达证券可能持有报告中涉及公司的证券并进行交易，可能提供投资银行业务服务[19] - 报告版权归信达证券所有，未经授权不得转载或引用[20] - 信达证券对未经授权的转载或转发行为保留追究法律责任的权利[21] - 证券市场存在赢利可能和亏损风险，投资者应谨慎行事[23] - 报告中所述证券不一定适合所有国家和投资者，应独立评估信息并考虑个人投资目的和财务状况[24]

证券代码：603201 证券简称：常润股份 公告编号：2024-021 常熟通润汽车零部件股份有限公司 关于回购注销部分限制性股票通知债权人 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 一、通知债权人的原因 常熟通润汽车零部件股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 26 日召开了第五董事会第十七次会议和第五届监事会第十一次会议，审议通过了 《关于回购并注销部分 2023 年限制性股票激励计划已获授但尚未解锁的限制性 股票的议案》，同意将公司 2023 年限制性股票激励计划激励对象已获授但尚未解 除限售的限制性股票共计 30,000 股进行回购注销。2 名激励对象因个人原因已 离职，公司决定回购注销上述激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共计 30,000 股。 本次限制性股票 30,000 股回购注销完成后，公司总股本将由 112,840,668 股 变更为 112,810,668 股。本次回购注销完成后，不会导致公司控股股东及实际控 制人发生变化，公司股权分布仍具备上市条件。 具体内容详见 ...

常熟通润汽车零部件股份有限公司 独立董事工作制度 第一章 总则 第一条 为进一步完善常熟通润汽车零部件股份有限公司(以下简称"公司") 的治理结构，切实保护中小股东及利益相关者的利益，促进公司的规范运作，根 据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《上市公司独立董事管理 办法》（以下简称"《管理办法》"）、《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券 交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》和《常熟通润汽车零部件股 份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等相关规定，并结合公司实际，制 定本制度。 第二条 独立董事是指不在上市公司担任除董事外的其他职务，并与其所受 聘的上市公司及其主要股东、实际控制人不存在直接或者间接利害关系，或者其 他可能影响其进行独立客观判断关系的董事。 独立董事应当独立履行职责，不受上市公司及其主要股东、实际控制人等单 位或者个人的影响。 第三条 独立董事对上市公司及全体股东负有忠实与勤勉义务，应当按照法 律、行政法规、中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）规定、证券交 易所业务规则和公司章程的规定，认真履行职责，在董事会中发挥参与决策、监 督制衡、专业咨 ...

●交易目的：为了减轻或避免汇率变动对常熟通润汽车零部件股份有限公司（以 下简称"公司"）出口业务效益的影响，促进公司稳健经营，公司拟根据美元等 币种兑人民币汇率的变化及出口订单情况，有针对性地开展远期结售汇业务，以 降低汇率波动对公司经营业绩的影响。 ●交易品种：远期结售汇业务，币种仅限于实际业务发生的币种，主要币种为美 元。 证券代码：603201 证券简称：常润股份 公告编号：2024-016 常熟通润汽车零部件股份有限公司 关于公司开展远期结售汇业务的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●交易工具：远期结售汇合约 ●交易场所：场外/境内 ●交易金额：不超过 10,000 万美元或等价货币，自公司 2023 年年度股东大会批 准之日起至公司 2024 年年度股东大会召开日止。 ●履行的审议程序：公司于 2024 年 4 月 26 日召开第五届董事会第十七次会议， 审议通过了《关于公司开展远期结售汇业务的议案》，本议案尚需提交公司 2023 年年度股东大会审议。 ●特别风险提示：公司开展远期 ...

非经营性资金占用及其他关联资金 往来情况专项说明 常熟通润汽车零部件股份有限公司 容诚专字[2024]230Z0166 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国·北京 关于常熟通润汽车零部件股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况专项说明 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 总所：北京市西城区阜成门外大街 22 号 外经贸大厦 15 层/922-926(100037) TEL: 010-6600 1391 FAX: 010-6600 1392 E-mail:bj@rsmchina.com.cn https//WWW.rsm.global/china/ 容诚专字[2024]230Z0166 号 根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第 8 号——上市公司资金 往来、对外担保的监管要求》的要求及上海证券交易所《上海证券交易所上市公司 自律监管指南第 2 号——业务办理》的规定，常润股份管理层编制了后附的常熟 通润汽车零部件股份有限公司 2022 年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情 况汇总表（以下简称汇总表）。如实编制和对外披露汇总表并保证其真实、准确、 完整是常润股份管理层的责任。 我们对 ...