产量与销量 - 2024年前三季度功能性硅烷产量88,760.89吨、销量89,294.90吨[3] - 2024年前三季度功能性硅烷中间体产量141,715.44吨、销量2,608.43吨[3] 营业收入 - 2024年前三季度功能性硅烷营业收入165,323.64万元[3] - 2024年前三季度功能性硅烷中间体营业收入3,805.45万元[3] 销售均价 - 2024年功能性硅烷销售均价18,514.34元/吨，同比降15.24%[3] - 2024年功能性硅烷中间体销售均价14,589.04元/吨，同比降5.96%[3] 采购均价环比 - 2024年无水乙醇采购均价前三季度环比分别降6.36%、5.46%、0.62%[3][4] - 2024年金属硅采购均价前三季度环比分别涨2.49%、降13.38%、降7.28%[4] - 2024年优级氯丙烯采购均价前三季度环比分别降3.94%、1.61%、4.32%[4] - 2024年烯丙基缩水甘油醚采购均价前三季度环比分别涨0.95%、降2.61%、降11.95%[4] - 2024年三氯氢硅采购均价前三季度环比分别涨1.02%、降8.75%、降13.04%[4]

募集资金现金管理 - 2024年9月30日3000万元产品到期，本金及收益归还专户[1] - 2024年1月获批用不超10亿闲置资金管理，有效期12个月[1] 产品情况 - 买25笔产品，合计11.8亿元[2] - 已到期收回13笔，合计4.6亿元[2] - 未到期12笔，合计7.2亿元[2] 收益与额度 - 25笔产品累计收益461.94万元[4] - 额度上限10亿，当前7.2亿，未使用2.8亿[4] - 单日最高现金管理金额8.3亿元[5]

业绩说明会信息 - 2024年11月1日15:00 - 16:00举行半年度暨三季度业绩说明会[2][4] - 地点为上海证券交易所上证路演中心，方式为网络互动[2][3][4] - 2024年10月25日至31日16:00前可预征集提问[2][4] 报告发布 - 2024年8月20日已发布半年度报告，10月30日将发布三季度报告[2] 其他信息 - 参加人员含董事长等，联系人向春芳，电话0716 - 8377806，邮箱irm@jhsi.biz[4][6] - 投资者可通过上证路演中心查看说明会情况及内容[6] - 公告于2024年10月9日发布[8]

公司经营情况 - 上半年销量较去年同期增长超20%，其中海外市场增量较大[2][3] - 产品价格持续下降，但整体毛利率、净利率保持较高水准，市场占有率稳中有升[3] - 硅粉价格调整对下半年外销定价影响有限，海外市场订单预期稳定[2] - 国内功能性硅烷市场价格基本见底，未来价格波动空间有限[3] - 公司所有设备基本满负荷运行，各系列产品库存量不超过1周[3] 公司竞争优势 - 管理效率高、产品性能好、设备利用率高、规模大品种全、有机硅资源综合利用水平高[5] - 外销定价相对内销更理性稳定，有合理的定价公式[6] 公司投资项目 - 正硅酸乙酯扩产2万吨，该产品长期处于供不应求[8] - 9万吨功能性硅烷及中间体项目今年底全部建设完成，新增产能有望达成新的供需平衡[7] - 高纯石英砂项目研发遇到装备瓶颈，暂无规模量产[10] 公司分红及回购计划 - 上市两年来分红比例和金额远高于同行，未来可能会响应多次分红[7] - 回购是公司的理性选择，但具体计划需经董事会决策[7]

报告公司投资评级 公司首次被评为"优于大市"投资评级。[1] 报告的核心观点 产销规模提升有效对冲产品价格下降 - 24上半年公司功能性硅烷产量5.9万吨,销量6.0万吨,同比增长21.59%,销售均价1.9万元/吨,同比下降18.8%。功能性硅烷中间体销量1552.1吨,同比增长124.85%,销售均价1.5万元/吨,同比下降3.9%。[6] - 二季度原材料价格均有所下降,盈利能力环比基本持平。功能性硅烷在各行业均具有较高的市场粘性,且多元化的应用领域使其不依赖单一细分市场,抗风险能力强。[6] 募投项目持续推进,进一步扩大产能 - 公司现已建成年产9.2万吨功能性硅烷绿色循环产业链,预计2026年底扩大到18.2万吨/年。功能性硅烷偶联剂及中间体建设项目部分车间建成投入试运行,预计24年底全部建成,增加功能性硅烷产能6万吨。[6] - 公司拟投资10亿元建设一揽子硅基新材料项目,增加功能性硅烷产能3万吨,三氯氢硅产能6万吨,以保障主要原料供应和氯元素循环的平衡,匹配公司功能性硅烷产能增长。[6] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司净利润分别为6.31、7.67和9.23亿元,对应EPS分别为1.69、2.05、2.47元。[7] - 参考同行业可比公司估值,给予24年18-20倍PE,对应合理价值区间为30.42-33.80元。[9] 风险提示 - 市场竞争加剧 - 原材料价格波动 - 汇率波动风险[6]

证券代码：603281 证券简称：江瀚新材 公告编号：2024-057 三、对公司的影响 本次解除专利权转让合同不会对公司当期和未来经营业绩、财务状况造成影 湖北江瀚新材料股份有限公司 关于解除专利权转让合同的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2024 年 8 月 26 日，公司与中国科学院化学研究所签订《解除协议》，约定 解除双方签订的《专利权转让合同》，现将相关情况公告如下。 一、专利权转让合同签订与执行情况 2024 年 2 月 29 日，公司与中国科学院化学研究所签订《专利权转让合同》， 约定以人民币 6,000 万元购买《一种用于加成型硅橡胶的含硼增粘剂及其制备方 法》《一种加成型硅橡胶用硼酸酯增粘剂及其制备方法与应用》《一种聚硅氮烷 的制备装置与方法》《一种耐高温的有机硅材料的室温固化剂、制备方法和应用》 4 项发明专利的专利权。详见公司于 2024 年 3 月 2 日在上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）披露的《购买专利权公告》。 截至本公告披露之日，该交易尚未履行。 二、专利 ...

报告公司投资评级 - 报告给予江瀚新材(603281)买入(维持)评级 [1] 报告的核心观点 产销大幅增长，静待行业景气回升 - 上半年公司实现营业收入11.7亿元，较上年同期下降0.3%；实现归母净利润3.1亿元，较上年同期下降16.7% [2] - 产销量大幅增长有效对冲了产品价格下跌对收入的影响 [3] - 功能性硅烷销量同比增长21.6%，功能性硅烷中间体销量同比增长124.9%，但营收有所下滑主要是受到下游消费需求不景气影响 [3] 扩产提高生产能力，完善产业链提升综合优势 - 截至2023年年底，公司功能性硅烷偶联剂及中间体建设项目已建成年产1.5万吨功能性硅烷产能和年产3万吨功能性硅烷中间体产能 [4] - 公司仍需采购一部分三氯氢硅，为满足不断增长的功能性硅烷产能，公司立项了"硅基新材料绿色循环产业园一期项目"，建成后将实现年产三氯氢硅6万吨、四氯化硅6000吨 [4] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年EPS分别为1.67元、2.17元、2.81元，对应动态PE分别为14倍、11倍、8倍 [5][17] - 给予公司2025年15倍估值，对应目标价32.55元，维持"买入"评级 [5][18]

注：功能性硅烷中间体主要用于合成制备功能性硅烷产品，仅少量对外销售。 注：上述销售均价指不含税销售价格。 三、主要原材料的采购价格变化幅度 1.无水乙醇 1 序号 产品名称 产量（吨） 销量（吨） 营业收入（万 元） 1 功能性硅烷 59,259.24 60,164.45 114,391.72 2 功能性硅烷中间 体 95,076.02 1,552.05 2,251.79 一、主要产品的产量、销量及收入实现情况 证券代码：603281 证券简称：江瀚新材 公告编号：2024-056 湖北江瀚新材料股份有限公司 2024 年半年度主要经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》及 其附件《第十三号——化工》规定，湖北江瀚新材料股份有限公司（以下简称"公 司"）将 2024 年半年度主要经营数据公告如下： 二、主要产品的销售价格及其变化幅度 序号 产品名称 本期销售均价 （元/吨） 上年同期销售均价 （元/吨） 同比变动比 例 1 功能性硅烷 1 ...

财务数据 - 2024年上半年营业收入为11.74亿元[18] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为3.12亿元，同比下降16.68%[18] - 2024年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.94亿元，同比下降16.55%[18] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为2.20亿元，同比下降31.76%[18] - 2024年6月30日归属于上市公司股东的净资产为46.66亿元，较上年度末下降2.26%[18] - 2024年6月30日总资产为50.24亿元，较上年度末下降2.68%[18] - 公司2024年上半年实现营业收入2,099,081,772.87元[172] - 公司分配股利、利润或偿付利息支付的现金为373,245,404.14元[172] - 公司支付其他与筹资活动有关的现金为50,034,323.18元[172] - 公司期末现金及现金等价物余额为783,008,935.22元[172] - 公司所有者权益合计为4,665,950,613.03元[176] - 公司本期提取专项储备4,989,985.99元，使用1,765,861.68元[176] - 公司2023年上半年实现综合收益总额374,630,745.29元[177] - 公司2023年上半年对所有者分配股利320,000,000.40元[177] - 公司2023年上半年资本公积转增资本106,666,667.00元[177] - 公司2023年上半年提取专项储备6,024,225.51元，使用2,100,309.77元[180] 公司概况 - 公司属有机化学原料制造行业，主要从事化工产品生产和销售、专用化学品制造和销售、合成材料制造和销售等业务[1] - 公司注册资本为373,333,334元，股份总数373,333,334股[1] - 公司股票已于2023年1月31日在上海证券交易所挂牌交易[1] - 公司不存在导致对报告期末起12个月内的持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况[2,3] - 公司将单项资产或负债金额超过资产总额0.5%的项目认定为重要项目[4] - 公司为共同经营的合营方时,确认与共同经营中利益份额相关的资产、负债、收入和费用[5] - 公司持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金的投资认定为现金等价物[6] - 公司外币交易采用交易发生日的即期汇率折算,外币货币性项目采用资产负债表日即期汇率折算[7] 会计政策 - 公司金融资产和金融负债划分为以摊余成本计量、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益、以公允价值计量且其变动计入当期损益三类[197] - 公司金融资产和金融负债的初始确认和后续计量方法[197] - 公司终止确认金融资产和金融负债的条件[197] - 公司转移金融资产的确认依据和计量方法[197] - 公司确定金融工具公允价值的层次划分和方法[197] - 公司以预期信用损失为基础对相关金融工具计提减值准备[197] - 公司对购买或源生的已发生信用减值的金融资产，在资产负债表日仅将自初始确认后整个存续期内预期信用损失的累计变动确认为损失准备[199] - 公司对租赁应收款、由《企业会计准则第 14 号——收入》规范的交易形成的应收款项及合同资产，运用简化计量方法，按照相当于整个存续期内的预期信用损失金额计量损失准备[199] - 公司对由《企业会计准则第 14 号——收入》规范的交易形成，且不含重大融资成分或者公司不考虑不超过一年的合同中的融资成分的应收款项及合同资产，运用简化计量方法，按照相当于整个存续期内的预期信用损失金额计量损失准备[199] - 公司以单项金融工具或金融工具组合为基础评估预期信用风险和计量预期信用损失[199] - 公司在每个资产负债表日重新计量预期信用损失，由此形成的损失准备的增加或转回金额，作为减值损失或利得计入当期损益[199] 业务情况 - 公司拥有涵盖含硫硅烷、氨基硅烷、乙烯基硅烷等14个系列100多个功能性硅烷品种的完整绿色循环产业链[27] - 公司在技术创新、产品质量、客户服务、成本控制、安全绿色发展等方面积累了优势[27] - 公司产品品质在行业中处于领先地位[27] - 公司采用"以销定产"的生产模式，满足客户个性化需求[28] - 公司销售模式包括直销和经销两类[28] - 功能性硅烷行业需求不断增长，"硅能源替代碳能源、硅材料替代碳材料"的行业发展趋势明显[28] - 功能性硅烷行业供应端趋于成熟，头部企业具有多年积累的先发优势[28] - 近年来大量新建功能性硅烷产能陆续投产，行业集中趋势明显[28] - 受发达经济体维持高利率政策影响，功能性硅烷市场价格处于历史低位[28] - 行业内营收、利润变化趋势与产品销量增长背离的困境普遍存在[28] - 公司拥有14个系列100多种功能性硅烷产品，产品品种丰富，结构多元化[30] - 公司已建成年产9.2万吨功能性硅烷绿色循环产业链，形成从原材料到终端产品的完整闭路循环[30] - 公司拥有2个省级研发平台，与武汉大学联合运营2个校企合作研发平台，拥有65项获权发明专利[30] - 公司产品通过多项国际认证，主持

募集资金情况 - 公司发行66,666,667股A股，发行价35.59元/股，募集资金2,372,666,678.53元，净额2,059,267,100元[2] - 截至期末应结余和实际结余募集资金均为14,337.52万元，差异为0[5] - 截至报告期末6个募集资金专户，合计余额143,375,194.13元[8][11] - 募集资金总额205,926.71万元，本年度投入10,141.10万元，累计投入116,763.88万元[16] 项目投资情况 - “年产2000吨气凝胶复合材料产业化建设项目”变更为自有资金投资并暂缓实施，剩余资金及利息拟投入“硅基新材料绿色循环产业园一期项目”[12] - 功能性硅烷偶联剂及中间体建设项目承诺投资51,272.44万元，累计投入26,398.75万元，投入进度51.49%[16] - 年产2000吨超高纯石英砂产业化建设项目承诺投资37,503.17万元，累计投入2,402.32万元，投入进度6.41%[16] - 年产6万吨三氯氢硅项目承诺投资23,218.08万元，累计投入15,112.14万元，投入进度65.09%[16] - 科研中心与办公中心建设项目承诺投资15,000.00万元，累计投入8,757.82万元，投入进度58.39%[17] - 补充流动资金承诺投资61,778.02万元，累计投入61,510.06万元，投入进度99.57%[17] 资金使用情况 - 截至期初项目投入累计45,522.71万元，利息收入净额2,878.34万元，购买理财160,000.00万元，赎回理财160,000.00万元，补充流动资金61,100.06万元[4][5] - 本期项目投入9,731.10万元，利息收入净额296.34万元，购买理财89,000.00万元，赎回理财11,000.00万元，补充流动资金410.00万元[5] - 截至期末项目投入累计55,253.81万元，利息收入净额3,174.68万元，购买理财249,000.00万元，赎回理财171,000.00万元，补充流动资金61,510.06万元[5] - 公司使用305,467,119.87元置换预先投入募投项目的自筹资金[17] - 公司累计使用8.9亿元闲置募集资金购买现金理财产品，期末持有余额7.8亿元[17] 其他情况 - 2024年2月相关会议审议通过变更部分募集资金投资项目议案[12] - 变更用途的募集资金总额为15,193.59万元，比例为7.38%[16] - 本报告期公司募集资金使用及披露不存在重大问题[13]