担保情况 - 为宝鸡杭叉本次担保1000万元，已实际担保余额2000万元[3] - 2024年度为相关控股子公司担保不超89500万元，为宝鸡杭叉不超2500万元[4][5] - 截至披露日，经审议批准对外担保总额89500万元，占2023年末净资产10.38%[13] - 截至披露日，已实际对外担保额38000万元，占最近一期经审计净资产4.41%[13] 宝鸡杭叉情况 - 宝鸡杭叉向宝鸡农商行借款1000万元，期限2025.4.11 - 2026.4.10[4] - 宝鸡杭叉注册资本10020.06万元，公司出资占实缴资本69.91%[6] - 2024年末资产9143.44万元，负债4795.93万元，净资产4347.51万元[7] - 2025年3月末资产9020.94万元，负债4639.60万元，净资产4381.34万元[7] - 2024年度营收4028.55万元，净利润30.36万元[7] - 2025年1 - 3月营收867.50万元，净利润 - 59.61万元[7]

人事变动 - 杭叉集团副董事长卢洪波因工作单位调动辞任董事及审计委员会委员[2] - 卢洪波辞职自报告送达董事会时生效[2] 公告信息 - 公告发布时间为2025年4月7日[4]

担保情况 - 为杭叉进出口提供担保金额5000万元，已实际担保余额36000万元[3] - 2024年度为相关控股子公司担保总额不超89500万元，为杭叉进出口不超36000万元[6] - 经审议批准对外担保总额89500万元，占2023年末净资产10.38%[15] - 已实际对外担保额37000万元，占最近一期经审计净资产4.29%[15] 杭叉进出口情况 - 公司对杭叉进出口持股比例51.07%[8] - 2023年12月31日资产13.56亿，负债12.70亿，净资产8573.16万[11] - 2024年10月31日资产20.23亿，负债19.36亿，净资产8739.09万[11] - 2023年度营收59.19亿，净利润3435.19万；2024年1 - 10月营收49.18亿，净利润1614.93万[11] 其他 - 杭叉进出口资产负债率超70%[4] - 为杭叉进出口办理融资业务最高额度5000万元，期限2025.3.20 - 2027.3.20[5] - 公司无逾期、涉诉、败诉担保损失[15]

股东情况 - 副总经理王国强持有公司股票1,209,439股，约占总股本0.0923%[2] - 王国强IPO前取得股份511,632股，其他方式取得697,807股[4] 减持计划 - 王国强计划减持不超过300,000股，不超总股本0.0229%[3] - 减持期间为2025年3月11日至6月10日[10] 相关限制与影响 - 任职、离任后转让股份有比例限制[8] - 减持与承诺一致，不导致控制权变更[9][11] - 减持计划有时间、数量等不确定性[13]

行业投资评级 - 行业评级为增持 与上次评级一致 [2] 核心观点 - 上周机械设备指数涨跌幅为+0.23% 关注人形机器人等领域科技创新 工程机械销量回升 半导体设备自主可控需求强化 [4] - Meta计划开发AI驱动人形机器人 聚焦消费者人形机器人 目标是最大化Llama平台能力 ARK报告提及家用机器人市场潜力达13万亿美元 [9] - 中鼎股份与五洲新春签署人形机器人战略合作协议 浙江荣泰拟收购狄兹精密51%股权 [9] - 2025年1月挖掘机销量12512台/+1.1% 内销5405台/-0.3% 外销7107台/+2.19% [9] - 2024年全国发行新增债券77261亿元 基础设施建设投资累计同比+9.19% 房地产投资累计同比-10.60% [9] - 推荐组合包括人形机器人领域的恒立液压 兆威机电 贝斯特 工程机械领域的恒立液压 三一重工 徐工机械 中联重科 [9] 重点行业观点及重点公司盈利预测 - 工具行业：美国降息50bp后地产销售有望复苏 带动工具类终端销售复苏 美国去库结束带来补库需求 推荐巨星科技 [11] - 缝纫机械行业：下行周期已超2年 23年7月以来纺织业PPI同比跌幅收窄 行业库存持续下降 出口额同比数据转正 7月同比+19.5% 推荐杰克股份 [11] - 3C设备：行业经历2年下行 23Q3终端销量转正 代工厂月度销售额同比增速返正 AI端侧落地推进 苹果推动Apple Intelligence落地 [11] - 矿山机械行业：一带一路政策推动中资矿山出海加速 矿山资本开支持续高景气 推荐耐普矿机 [12] - 工程机械行业：国内市场需求拐点已过 由更新需求带动 海外市场拓展顺利 海外去库存影响缓解 推荐恒立液压 三一重工 徐工机械 中联重科 [12] 机械板块细分子行业数据汇总 风电设备 - 2024年1-12月风电并网79.34GW/+4.5% 2024年12月风电并网28.50GW/-17.4% [27] - 2023年全球新增风电装机117GW/+50% 预计2024年全球新增装机量达131GW 未来5年CAGR为9.4% [27] - 海风深远化进程加速 中国远海风能储量达1268GW [29] - 2025年2月7日阴极铜 铝期货价格上升 铁矿石 螺纹钢价格下降 [29] 光伏设备 - 上周多晶致密料主流价格区间保持每公斤37.0-43.0元人民币 多晶硅颗粒料价格区间保持每公斤36.0-39.0元人民币 [33] - 单晶182mm-183.75mm/150µm硅片主流成交价格在1.05-1.25元/片 单晶N型210mm/130µm硅片主流成交价格在1.55-1.55元/片 [33] - 单晶PERC 182mm-183.75mm/23.1%+电池片成交价格在0.320-0.340元/W N型TOPCon 182-183.75mm电池片成交价格在0.290-0.295元/W [33] - 单晶TOPCon 182mm组件成交价格在0.60-0.68元/W [34] 人形机器人 - 特斯拉2024年第四季度营收257亿美元/+2% 全年总营收977亿美元/+1% [38] - 特斯拉计划2025年生产1万个机器人 预计至少生产数千台 计划2026年下半年开始对外出售 [38] - OpenAI计划开发专用AI设备取代智能手机 [38] - Figure签约美国巨头企业 新客户为美国最大公司之一 4年内可能部署10万个Figure机器人 [42] - 宇树H1亮相2025年春晚 配备43个关节电机 最大关节扭矩360N·m [44] 通用自动化 - 2024年12月工业机器人产量71382套/+36.7% 机床产量8.0万台/+35.1% [46] - 2024年1-12月制造业利润总额累计同比-3.90% 工业企业利润总额累计同比-3.30% [48] - 2024年12月制造业PMI为50.10% 生产指数52.1% 新订单指数51.0% [50] - 2024年12月固定资产投资完成额累计同比+3.2% [50] 工程机械 - 挖掘机已连续10个月同比正增长 其中国内销在2024年3-12月连续10个月同比正增长 [57] - 2024年1-12月全国发行新增债券77261亿元 [59] 半导体设备 - 2024年12月半导体销售额569.7亿美元/+17.10% [67] - 2025年2月14日费城半导体指数较上周同比+3.03% [67] - 预计21-25年中国先进封装设备市场规模CAGR为24.1% 2025年有望达到285.4亿元 [64] 核电设备 - 截至2022年末中国核电装机容量5553万千瓦/+4.3% "十四五"规划目标7000万千瓦 [70] - 2023年7月31日6台机组获得国家核准 [71] 船舶制造 - 2024年1-9月中国造船完工量3634万载重吨/+18.2% 新接订单量8711万载重吨/+51.9% [74] - 截至2024年9月底手持订单量19330万载重吨/+44.3% [74] - 2024年1-7月中国出口船舶3470艘/+28.3% 价值1737亿元人民币/+84.4% [74] 上周行情汇总 - 2月10日至2月14日机械设备指数+0.23% 沪深300指数+0.69% 在31个申万一级行业中排名第21位 [78] - 纺织服装设备上涨3.15% 位列各子板块第一 [79] - 截至2025年2月14日机械设备申万指数年初以来涨跌幅+8.98% 沪深300指数年初以来涨跌幅+3.10% [80] - 近一周金额流入率前十个股包括华兴源创 三一重工 徐工机械 [84]

公司概况 - 中策橡胶成立于1992年，从事轮胎研产销[1] 股权结构 - 截至公告日，总股本78703.7038万股[1] - 公司间接持有中策橡胶11.44%股份[1] 上市进展 - 2025年2月13日获上交所上市审核通过[1] - 上市尚需履行证监会注册程序，有不确定性[2]

减持情况 - 减持前陈赛民持股4270000股，占总股本0.3260%[2] - 已减持10000股，占总股本0.0008%，金额197250元[3][5] - 剩余未减持990000股，目前持股4260000股，占0.3252%[5] 时间相关 - 集中竞价交易期为2024年10月30日至2025年1月29日[7] - 2025年1月24日提前终止减持计划[3]

投资评级 - 买入(维持) [2] 核心观点 - 杭叉集团拟在美国设立智能物流子公司，加快北美市场智能仓储物流业务布局，出资500万美元，持股比例100% [2] - 智慧物流行业需求增长，2023年中国智能物流装备市场规模达到1003.9亿元，近五年年均复合增长率达24.35% [3] - 公司前瞻性布局新能源领域，聚焦"绿色化"，推出锂电专用前移式叉车、氢燃料电池专用叉车等创新产品 [4][9] - 预测公司2024-2026年收入分别为170.61、191.42、216.54亿元，EPS分别为1.54、1.75、2.01元，当前股价对应PE分别为13.1、11.5、10.0倍 [10] 公司动态 - 杭叉集团拟在美国设立智能物流子公司，主要经营范围为物流系统规划及计算机系统集成、智能工业机器人销售及租赁等 [2] - 公司研发了堆垛、全向、前移、平衡重系列化AGV产品，形成了涵盖AGV产品、立式存储和软件集成系统在内的智能物流整体解决方案 [3] - 公司在新能源工业车辆领域掌握了锂电专用架构平台技术、高电压永磁同步技术、快速充电技术等核心技术 [9] 行业分析 - 智慧物流产业链上游为硬件设备和软件系统，中游为智慧物流解决方案，下游应用于工业生产和商业配送等领域 [3] - 得益于电子商务、快递物流、工业制造等下游行业的崛起，智能物流装备的应用场景进一步拓展 [3] - 国家"双碳"战略的不断落实助力新能源行业需求持续增长 [4] 财务数据 - 2023年主营收入162.72亿元，同比增长12.9%；归母净利润17.20亿元，同比增长74.2% [12] - 预测2024-2026年主营收入分别为170.61、191.42、216.54亿元，归母净利润分别为20.17、22.95、26.39亿元 [12] - 2023年毛利率20.8%，预测2024-2026年毛利率分别为21.0%、23.7%、25.7% [13] 市场表现 - 当前股价20.17元，总市值264亿元，总股本13.10亿股 [5] - 52周价格范围为15.36-33.98元 [5] - 日均成交额2.0853亿元 [8]

减持情况 - 减持前杭叉控股持股541,442,944股，占总股本41.3375%[2] - 累计减持2,780,100股，占总股本0.2123%[2] - 当前持股538,662,844股，占总股本41.1252%[4] - 减持价格区间18.95 - 19.47元/股，总金额53,239,295.75元[4] - 剩余未减持23,416,140股，减持计划提前终止[4] 交易信息 - 集中竞价交易期为2024年10月30日至2025年1月29日[6] - 未通过大宗交易方式减持[2][4] 终止原因 - 前期资金需求已实现[6]

投资评级 - 杭叉集团的投资评级为"买入"（维持）[1] 核心观点 - 杭叉集团拟在美国设立智能物流子公司，助力公司打开北美高端市场 [13] - 智能仓储物流行业发展迅速，公司有望深度受益 [14] - 叉车锂电化、智能化助力公司打开北美高端市场 [15] 财务表现 - 2022-2026年营业收入预计分别为14,412、16,272、18,950、21,638、24,938百万元 [6] - 2022-2026年净利润预计分别为988、1,720、2,023、2,337、2,695百万元 [6] - 2022-2026年EPS预计分别为0.75、1.31、1.54、1.78、2.06元 [6] - 2022-2026年ROE（归属母公司）预计分别为15.73%、19.96%、19.88%、19.52%、19.34% [17] 盈利能力 - 2022-2026年毛利率预计分别为17.8%、20.8%、21.4%、21.9%、22.3% [6] - 2022-2026年EBITDA率预计分别为9.4%、12.7%、12.7%、12.9%、13.0% [6] - 2022-2026年归母净利润率预计分别为6.9%、10.6%、10.7%、10.8%、10.8% [6] 估值指标 - 2022-2026年PE预计分别为24、14、12、10、9 [17] - 2022-2026年PB预计分别为2.5、2.0、2.4、2.0、1.7 [17] - 2022-2026年EV/EBITDA预计分别为12.9、8.4、10.1、8.6、7.4 [6] 行业趋势 - 2023年全球叉式移动机器人销量3.1万台，同比增长46.2% [14] - 2024年1-11月我国叉车出口销量43.6万台，同比增长18.9% [15] 公司战略 - 杭叉集团拟在美国设立杭叉美国智能物流有限公司，经营范围包括物流系统规划及计算机系统集成、智能工业机器人等 [13] - 杭叉智能年产万套自动化设备生产基地项目预计2025年年底竣工投产，年产规模将达AGV（AMR）10000台、堆垛机1000套以及输送线10万米 [14]