会议信息 - 杭叉集团第七届董事会第十七次会议于2024年10月21日召开[2] - 应参会董事9名，实际参会9名[2] 审议事项 - 审议通过《公司2024年第三季度报告》[3] - 审议通过《关于新增及调整公司2024年度部分日常关联交易预计的议案》[4] - 审议通过《关于修订<公司董事、监事和高级管理人员买卖公司股票管理制度>的议案》[5] - 审议通过《关于制定<公司舆情管理制度>的议案》[5]

会议信息 - 杭叉集团第七届监事会第十次会议于2024年10月21日召开[2] - 会议通知于2024年10月16日发出[2] - 应到监事5名，实到5名[2] 审议事项 - 审议通过《公司2024年第三季度报告》，5票同意[3] - 审议通过《关于新增及调整公司2024年度部分日常关联交易预计的议案》，5票同意[4][5]

财务业绩 - 公司2024年第三季度营业收入为41.79亿元人民币，同比下降2.65%[5] - 公司2024年前三季度营业收入为127.33亿元人民币，同比增长1.55%[5] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为5.66亿元人民币，同比增长9.07%[5] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为15.73亿元人民币，同比增长21.20%[5] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.43元人民币，同比增长10.26%[5] - 公司2024年前三季度基本每股收益为1.20元人民币，同比增长18.81%[5] 资产负债情况 - 公司2024年第三季度末总资产为154.91亿元人民币，较上年度末增长10.66%[7] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为97.11亿元人民币，较上年度末增长12.86%[7] - 公司2024年9月30日的总资产为154.91亿元人民币，较2023年12月31日增加了10.7%[15] - 公司2024年9月30日的流动资产为98.18亿元人民币，较2023年12月31日增加了10.6%[15] - 公司2024年9月30日的非流动资产为56.73亿元人民币，较2023年12月31日增加了10.8%[15] - 公司2024年9月30日的货币资金为34.25亿元人民币，较2023年12月31日减少了10.0%[15] - 公司2024年9月30日的应收账款为26.10亿元人民币，较2023年12月31日增加了60.4%[15] - 公司2024年9月30日的存货为22.26亿元人民币，较2023年12月31日增加了0.4%[15] - 公司2024年9月30日的长期股权投资为23.05亿元人民币，较2023年12月31日增加了16.3%[15] - 公司2024年9月30日的固定资产为20.87亿元人民币，较2023年12月31日增加了8.3%[15] - 公司2024年9月30日的无形资产为4.03亿元人民币，较2023年12月31日增加了9.0%[15] - 公司2024年9月30日的递延所得税资产为1.43亿元人民币，较2023年12月31日增加了76.3%[15] 损益情况 - 2024年前三季度营业总收入为127.33亿元[19] - 2024年前三季度营业总成本为112.99亿元[19] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为157.30亿元[20] - 2024年前三季度其他综合收益的税后净额为-4.05亿元[20] - 2024年前三季度综合收益总额为164.03亿元[20] 现金流情况 - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为6.74亿元人民币，同比下降27.07%[5] - 2024年前三季度公司销售商品、提供劳务收到的现金为89.71亿元[22] - 2024年前三季度公司收到的税费返还为5.50亿元[22] - 2024年前三季度公司购买商品、接受劳务支付的现金为72.31亿元[22] - 2024年前三季度公司支付给职工及为职工支付的现金为8.41亿元[22] - 2024年前三季度公司支付的各项税费为4.98亿元[22] - 2024年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-2.38亿元[23] - 2024年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-8.00亿元[23] - 2024年前三季度公司期末现金及现金等价物余额为33.98亿元[23] 其他 - 公司2024年前三季度非经常性损益金额为2.69亿元人民币[9] - 2024年前三季度资产负债表中应付票据为102.27亿元，应付账款为243.14亿元[17] - 2024年前三季度资产负债表中实收资本为130.98亿元，资本公积为143.16亿元[17] - 2024年前三季度资产负债表中未分配利润为642.27亿元[17] - 2024年前三季度资产负债表中归属于母公司所有者权益合计为971.09亿元[17] - 2024年前三季度资产负债表中负债和所有者权益总计为1549.10亿元[17] - 2024年前三季度公司基本每股收益为1.20元[21]

关联交易 - 2024年10月21日审议通过新增及调整部分日常关联交易预计议案[4] - 年初预计与中策橡胶交易金额1亿元[8] - 与杭州中策钱塘实业调整后预计金额7000万元[10] - 与浙江国自机器人调整后预计金额8500万元[11] 公司信息 - 杭州中策钱塘实业2021年4月成立，注册资本80562万元[12] - 浙江国自机器人2011年11月成立，注册资本10446.29万元[12] 会议决议 - 有第七届董事会独立董事2024年第二次专门会议决议[15] - 有第七届董事会第十七次会议决议[15] - 有第七届监事会第十次会议决议[15] 公告时间 - 公告发布于2024年10月22日[17]

舆情管理 - 公司制定舆情管理制度，董事长任组长、董秘任副组长[2][3] - 董事会办公室负责舆情采集，涵盖多种互联网载体[4] 信息处理 - 舆情信息处理遵循快速反应等原则[5] - 信息报告先报董办，再由董秘报工作组[6] 应对措施 - 舆情影响股价时，公司应自查、沟通、发公告并上报[6] - 对编造虚假信息媒体可采取法律措施[6] 其他策略 - 加强与投资者沟通，做好信息披露[6] - 处分或追责违反保密义务人员[8]

市场扩张和并购 - 公司拟在越南设立杭叉越南租赁有限公司，注册资本300万美元[3] - 公司对杭叉越南租赁有限公司持股比例为100％[3] - 设立新公司需获相关部门审批许可，存在未获批风险[4] 会议情况 - 2024年10月14日召开第七届董事会第十六次会议，9名董事全参会[2] - 《关于投资设立杭叉越南租赁有限公司的议案》全票通过[4]

公司是国内叉车行业龙头企业 - 公司前身为成立于1956年的杭州机械修配厂,经过60多年的发展和改革创新,已成为中国叉车行业的领军企业 [16] - 公司股权结构清晰,由民营资本、国有资本以及高管团队三方持股,稳定性较强 [17] - 公司产品类型丰富,包括叉车、仓储车、牵引车、AGV等工业车辆,以及高空作业车辆、强夯机、清洁设备等 [18][19] 海外需求持续增加 - 叉车下游需求以制造业和物流业为主 [20][21] - 全球叉车市场电动化趋势明显,电动叉车销量占比不断提升 [22][23][24][25] - 我国叉车出口保持持续增长,出口市场主要集中在亚欧美地区 [39][40][41][42][43][44][45][46][47] 国内需求受益于电动化趋势 - 2023年我国叉车电动化率约64%,电动叉车销量占比不断提升 [51][52] - 锂电叉车有望为我国叉车行业带来增量 [53][54][55][56][57] - 国内叉车行业格局呈现"两超多强"的竞争格局 [58][59][60][61] 公司海内外齐放量,产品差异化构筑竞争优势 - 公司深耕国内市场多年,全面加速海外业务发展,海外销售占比不断提升 [62][63][64][65][66][67][68][69][70][71] - 公司积极拓展智能物流、AGV、高空作业车等差异化产品,构筑新的竞争优势 [72][73] 盈利预测与估值 - 公司盈利能力整体企稳,期间费用控制良好 [76][77][78][79][80][81][82] - 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持较快增长 [83][84][85] - 综合绝对估值和相对估值,给予公司2024年16倍PE,目标价25.4元,维持"买入"评级 [86][87][88][89][90] 风险提示 - 外部经营环境风险、汇率风险、成本费用上升风险、海运费上升风险、行业空间测算风险、海外市场拓展不及预期风险 [91][92]

人员持股 - 总经理助理兼董事会秘书陈赛民持有公司股票4270000股，占总股本0.3260%[2] 减持计划 - 陈赛民计划减持不超过1000000股，占总股本0.0763%[3] - 减持期间为2024年10月30日至2025年1月29日[5] 减持限制 - 任职期间每年转让股份不超持股总数25%[6] - 离任后半年内不转让持股[6] - 申报离任6个月后12个月内出售股票不超持股50%[6] 其他情况 - 拟减持与此前承诺一致[7] - 减持计划有不确定性，不会变更控制权[8] - 公司无破发、破净等不符减持规定情形[8]

股东持股 - 杭叉控股持有公司股票541,442,944股，占总股本41.3375%[3] - IPO前取得276,046,400股，其他方式取得265,396,544股[5] 减持计划 - 计划减持不超26,196,240股，即不超总股本2%[4] - 集中竞价不超13,098,120股，大宗交易不超13,098,120股[4] - 减持期为公告披露15个交易日后3个月内[4] - 集中竞价交易减持时间为2024/10/30～2025/1/29[6] 减持承诺 - 锁定期满两年内减持，价格不低于发行价，年减持不超5%[8] 公司情况 - 不存在破发、破净及分红不达标情形[8]

报告公司投资评级 报告给予"买入(首次)"的投资评级。[1] 报告的核心观点 1. 电动化趋势显著,新能源产品前瞻布局展现优势。公司电动叉车占比已达70.77%,平衡重式叉车中电动化比例达31.97%,以电动叉车尤其是新能源锂电池叉车为代表的车型竞争力明显提升。[2] 2. 公司大力实施"新能源战略",规划以锂电、氢能、混合动力为代表的新能源工业车辆产品体系,前瞻布局锂电池、驱动电机、整车电控等关键零部件供应链体系,对新能源工业车辆核心技术进行持续高强度研发投入。[2] 3. 公司深耕开拓国际市场,近年来相继在多个国家投资设立直营销售公司,实现全球重要工业车辆产品市场全覆盖。2020年至2023年,公司外销收入占比逐年上升,由15.23%增至40.16%,预计未来海外市场将给公司营收贡献更多增量。[2] 4. 公司深入实施智能制造,基于数字孪生、5G应用技术、工业互联网等智能制造工艺技术革新生产方式,持续建设智能超级工厂,提升生产效率和产品质量。[2][3] 财务数据总结 1. 预测公司2024-2026年收入分别为178.48、199.93、225.77亿元,EPS分别为1.54、1.77、1.97元。[4] 2. 预测公司2024-2026年毛利率分别为22.0%、22.5%、22.8%,净利率分别为12.1%、12.3%、12.2%,ROE分别为18.9%、18.8%、18.3%。[6]