投资评级 - 对杭叉集团的投资评级为“增持”，并维持该评级 [1][9] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩稳健，单季度归母净利润同比增长13%，符合市场预期，主要受益于海外业务和电动叉车占比提升带来的毛利率改善，以及联营企业投资收益的稳定增长 [2] - 公司正加速向智能化转型，通过收购国自机器人、设立海外智能物流公司及推出人形机器人产品，积极布局智慧物流和具身智能领域，旨在打造继整机及零部件销售之后的第二成长曲线 [4] - 基于对公司2025-2027年归母净利润分别为22亿元、24亿元、27亿元的预测，当前市值对应的市盈率分别为16倍、15倍、13倍，估值具有吸引力 [9] 财务业绩表现 - 2025年前三季度营业总收入为140亿元，同比增长9%，归母净利润为17.5亿元，同比增长11% [2] - 单看第三季度，营业总收入为47亿元，同比增长11%，归母净利润为6.3亿元，同比增长13% [2] - 2025年前三季度销售毛利率为23.5%，同比提升0.5个百分点，销售净利率为13.0%，同比提升0.2个百分点 [3] - 期间费用率保持稳定，前三季度合计为11.5%，同比微增0.1个百分点 [3] 业务运营与战略布局 - 2025年7月，公司子公司杭叉智能通过增资控股收购了移动机器人龙头国自机器人99%的股权，该举措已在本季度并表 [2] - 公司在海内外加速智慧物流布局，包括于2024年12月投资设立杭叉美国智能物流有限公司 [4] - 公司计划于2025年10月29日发布首款轮式物流人形机器人“X1”系列，瞄准物流领域的柔性替代和人机协作应用 [4] 行业与市场数据 - 2025年第三季度，剔除三类车后的叉车行业销量约为14万台，同比增长12.5%，公司收入增速与行业大车销量增速基本一致 [2] - 公司当前股价为27.10元，一年内股价区间为15.91元至30.16元，市净率为3.12倍 [7] - 公司总市值约为354.96亿元，每股净资产为8.69元，资产负债率为35.88% [7][8]

公司利润分配预案 - 公司董事会于2025年10月22日召开第八届董事会第二次会议 [2] - 会议以9票同意、0票反对、0票弃权审议通过了2025年前三季度利润分配预案 [2] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税） [2]

财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入4669589651.54元 [2] - 2025年第三季度营业收入同比增长11.22% [2] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为632914648.33元 [2] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润同比增长12.79% [2]

公司近期动态 - 公司于2025年10月22日以现场结合通讯方式召开第八届第二次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了关于公司2025年前三季度利润分配预案的议案 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份公司营业收入构成为叉车和配件及其他占比98.46% [1] - 2024年1至12月份公司其他业务收入占比1.54% [1] 公司市值信息 - 截至发稿时公司市值为355亿元 [1]

财务业绩概览 - 公司前三季度营业收入为139.72亿元，同比增长8.69% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为17.53亿元，同比增长11.21% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为17.15亿元，同比增长10.98% [1] 盈利能力指标 - 公司基本每股收益为1.34元 [1]

公司财务表现 - 前三季度公司实现营业收入139.72亿元，同比增长8.69% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为17.53亿元，同比增长11.21% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为17.15亿元，同比增长10.98% [1]

业绩说明会信息 - 2025年11月3日11:00 - 12:00举行第三季度业绩说明会[2][3][6][7] - 地点为“上证路演中心”（http://roadshow.sseinfo.com）[2][6][7][8] - 方式为上证路演中心网络文字互动[2][6][7] 预征集问题 - 2025年10月27日至10月31日16:00前可预征集[2][7] - 通过“上证路演中心”网站或邮件（hcjt@zjhc.cn）提交[2][7] 其他 - 2025年第三季度报告于10月23日披露[3] - 联系人部门为董事会办公室，电话0571 - 88141328，传真0571 - 88926713[7] - 参加人员有董事长兼总经理赵礼敏、独立董事祝立宏等[6]

股东会信息 - 2025年第三次临时股东会11月10日14点在浙江杭州临安相府路666号展厅一楼会议室召开[3] - 网络投票起止时间为2025年11月10日[6] 议案相关 - 审议《关于公司2025年前三季度利润分配预案的议案》[9] - 公司于2025年10月22日召开第八届董事会第二次会议审议通过该议案[9] 登记信息 - 股权登记日为2025年11月4日[17] - 登记时间为2025年11月7日9:00 - 12:00，13:30 - 17:00[19] - 登记地点在浙江杭州临安相府路666号杭叉集团证券法务部[19] - 登记联系电话为0571 - 88141328，传真号码为0571 - 88926713[19][20] - 联系人是陈赛民、黄明汉[20] 其他 - 现场会议会期半天，拟出席股东自行安排食宿、交通费用[20]

会议审议 - 审议通过《公司2025年第三季度报告》[4] - 审议通过《关于公司2025年前三季度利润分配预案的议案》[5] - 审议通过《关于召开公司2025年第三次临时股东会的议案》[6] 股东会安排 - 2025年11月10日以现场结合网络投票方式召开第三次临时股东会[7] - 现场会议地点为浙江省杭州市临安区相府路666号展厅一楼会议室[7]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为46.70亿元，同比增长11.22%[6] - 年初至报告期末营业收入为139.72亿元，同比增长8.69%[6] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为6.33亿元，同比增长12.79%[6] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为17.53亿元，同比增长11.21%[6] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润为6.27亿元，同比增长13.43%[6] - 2025年前三季度营业总收入为139.72亿元人民币，较2024年同期128.54亿元增长8.7%[19] - 2025年前三季度净利润为11.19亿元人民币，较2024年同期9.37亿元增长19.4%[19] - 净利润为18.21亿元人民币，同比增长10.4%[20] - 归属于母公司股东的净利润为17.53亿元人民币，同比增长11.2%[20] - 基本每股收益为1.34元/股，同比增长11.7%[20] - 对联营企业和合营企业的投资收益为3.95亿元人民币，同比增长18.6%[20] - 2025年前三季度投资收益为3.96亿元人民币，较2024年同期3.36亿元增长17.8%[19] 成本和费用 - 2025年前三季度营业总成本为123.87亿元人民币，较2024年同期114.20亿元增长8.5%[19] - 2025年前三季度研发费用为6.65亿元人民币，较2024年同期6.52亿元增长2.1%[19] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为6.89亿元，同比增长6.52%[6] - 经营活动产生的现金流量净额为6.89亿元人民币，同比增长6.5%[22] - 销售商品、提供劳务收到的现金为98.93亿元人民币，同比增长7.5%[22] - 投资活动产生的现金流量净额为-3.32亿元人民币，同比净流出增加92.1%[23] - 筹资活动产生的现金流量净额为-8.19亿元人民币，同比净流出减少10.9%[23] - 购建固定资产等长期资产支付的现金为3.44亿元人民币，同比增长61.2%[23] 资产和负债变动 - 报告期末总资产为188.27亿元，较上年度末增长11.59%[6] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为113.88亿元，较上年度末增长12.84%[6] - 2025年9月30日总资产为188.27亿元人民币，较2024年底168.71亿元增长11.6%[14][15][17] - 2025年9月30日货币资金为37.35亿元人民币，较2024年底41.83亿元下降10.7%[14] - 2025年9月30日应收账款为32.96亿元人民币，较2024年底25.90亿元增长27.2%[14] - 2025年9月30日存货为28.93亿元人民币，较2024年底25.11亿元增长15.2%[15] - 2025年9月30日归属于母公司所有者权益为113.88亿元人民币，较2024年底100.92亿元增长12.8%[17] - 期末现金及现金等价物余额为37.06亿元人民币[23] 其他重要事项 - 年初至报告期末计入当期损益的政府补助为5371.55万元[9] - 公司因收购浙江国自机器人技术股份有限公司99.23%股权而对前期报表进行追溯调整[7]