报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1][2] 报告的核心观点 - 杭叉集团2023年实现营收162.7亿元，同比增长12.9%，归母净利润17.2亿元，同比增长74.2%，毛利率20.8%，同比提升3.0个百分点，净利率11.3%，同比提升3.9个百分点 [1] - 2023年公司毛利率提升明显，预计与产品结构优化及出口占比提升有关，海外营收65.4亿元，同比增长29.8%，国内营收94.6亿元，同比增长9.7%，海外营收占总收入比例达40.0% [1] - 公司2023年销售叉车24.6万台，同比增长6.6%，均价6.5万元，同比增长10.1%，预计均价提升主要与高价值的I&II类锂电车销量较好有关 [1] - 公司海外市场加大布局，杭叉墨西哥公司、杭叉巴西公司、美国通用锂电池有限公司相继投入运营，集团海外子公司已达十家，实现自有营销服务网络在全球重要工业车辆产品市场的全覆盖 [1] - 预计公司2024-2026年归母利润分别为20.77/25.00/29.89亿元，对应估值14x/12x/10x [1] 盈利预测与财务指标 - 2023年公司实现营收162.7亿元，同比增长12.9%，归母净利润17.2亿元，同比增长74.2%，毛利率20.8%，同比提升3.0个百分点，净利率11.3%，同比提升3.9个百分点 [1] - 2023Q4公司实现营收37.57亿元，同比增长23.28%，归母净利润4.15亿元，同比增长71.91%，毛利率22.69%，同比降低0.68个百分点，净利率12.12%，同比提升3.11个百分点 [1] - 预计2024-2026年营业收入分别为186.75/214.40/255.43亿元，同比增长14.8/14.8/19.1% [2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为20.77/25.00/29.89亿元，同比增长20.8/20.3/19.6% [2] - 预计2024-2026年每股收益分别为2.22/2.67/3.20元，对应PE分别为14/12/10 [2] 公司财务报表数据预测 - 2023年营业总收入162.72亿元，预计2024-2026年分别为186.75/214.40/255.43亿元，同比增长14.77/14.81/19.14% [5] - 2023年营业成本128.90亿元，预计2024-2026年分别为145.66/165.94/197.70亿元 [5] - 2023年EBIT17.28亿元，预计2024-2026年分别为22.94/27.62/32.91亿元，同比增长32.77/20.41/19.14% [5] - 2023年净利润18.35亿元，预计2024-2026年分别为22.15/26.66/31.88亿元，同比增长20.76/20.35/19.57% [5] - 2023年归母净利润17.20亿元，预计2024-2026年分别为20.77/25.00/29.89亿元 [5] 公司市场份额与行业情况 - 2023年我国叉车行业实现销量117.38万台，同比增长12.00%，其中国内市场76.84万台，同比增长11.94%，出口40.54万台，同比增长12.13% [1] - 2023年公司销售24.6万台，占我国叉车行业销量20.9% [1] - 2023年电动平衡重乘驾式叉车（Ⅰ类车）销量17.08万台，同比增长29.25%，电动乘驾式仓储叉车（Ⅱ类车）销量2.40万台，同比增长36.08%，电动步行式仓储叉车（Ⅲ类车）销量60.19万台，同比增长14.63%，内燃平衡重式叉车（Ⅳ+Ⅴ类车）销量37.72万台，同比增长1.07% [1]

财务数据 - 公司2023年营业收入为162.7亿元，归母净利润为17.25亿元，扣非后归母净利为16.9亿元，经营活动产生的现金流量净额为16.2亿元，基本每股收益为1.86元[1] - 公司综合毛利率为20.8%，内销毛利率为17.2%，外销毛利率为26.0%[2] 海外市场 - 公司海外收入持续增长，海外收入占比达到40%，海外市场不断实现突破性进展[3] 技术发展 - 2023年平衡重式叉车中电动化比例突破31.16%，锂电池占电动叉车比重达46.49%[4]

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 18日 （维持） 证券研究报告•2023年年报点评 当前价： 31.79元 杭叉集团（603298） 机械设备 目标价： ——元（6个月） 全年利润高增，海外营收同比+30% 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公m司ma发ry布] 2023年年报，2023年实现营收162.7亿元，同比增长12.9%； [分Ta析bl师e_：Au邰th桂or龙] 归母净利润为17.2亿元，同比增长 74.2%。Q4单季度来看，实现营收37.6亿 执业证号：S1250521050002 元，同比增长23.3%，环比下降12.5%；归母净利润为4.2亿元，同比增长71.9%， 电话：021-58351893 环比下降20.7%。 邮箱：tgl@swsc.com.cn  国内稳健增长，海外高速增长，主营业务稳步增长；产品结构优化、原材料低 分析师：王宁 位运行、汇率变动，毛利率提升。2023 年公司主营业务国内收入同比增长 执业证号：S1250523070007 电话：021-58351893 10.1%，海外收入同比增长29.7%，主营业务总 ...

证券研究报告 | 2024年04月19日 杭叉集团（603298.SH） 买入 2023 年报点评：持续推进国际化、锂电化，智慧物流打开成 长空间 核心观点 公司研究·财报点评 2023年收入同比增长12.90%，归母净利润同比增长74.23%。公司2023年 机械设备·工程机械 实现营收162.72亿元，同比增长12.90%；归母净利润17.20亿元，同比增 证券分析师：吴双 证券分析师：年亚颂 长74.23%。单季度看，2023年第四季度实现营收37.57亿元，同比增长 0755-81981362 0755-81981159 wushuang2@guosen.com.cn nianyasong@guosen.com.cn 23.28%；归母净利润4.15亿元，同比增长72.19%。2023年公司毛利率/净 S0980519120001 S0980523100002 利率分别为20.78%/11.27%，同比变动+3.00/+3.82 个pct；单季度看，2023 基础数据 年第四季度毛利率/净利率分别为22.69%/12.16%，同比变动-0.68/+3.11个 投资评级 买入(维持) pct。费用端，2 ...

证券研究报告 公 2024年04月18日 司 报 告 杭叉集团(603298) │ 行 业： 机械设备/工程机械 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 31.79元 年 23 年公司业绩高速增长，盈利能力持续提升 目标价格： 33.85元 报 点 事件： 评 基本数据 公司发布 2023 年年报，公司 2023 年实现营收 162.72 亿元，同比增长 总股本/流通股本(百万股) 935.58/935.58 12.90%；实现归母净利润17.20 亿元，同比增长74.23%；实现扣非归母净 流通A股市值(百万元) 29,742.09 利润16.88亿元，同比增长75.08%，公司业绩符合预期。 每股净资产(元) 9.21 ➢ 公司积极拓展国内市场，国内业务实现较高速发展 资产负债率(%) 33.42 2023年公司实现销量245496台，同比增长6.55%；实现营收162.72亿元， 一年内最高/最低(元) 33.50/18.56 同比增长12.90%。从地区看，公司国内业务实现收入94.92亿元，同比增 长10.07%，公司在国内实现加速提升专业市场经营能力，突出“大市场、大 股价相对走势 客户、大 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 资本货物/工业 [ Table_Main[杭ITnaf 叉bol]e 集_Ti团tle]( 603298) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 电动与出海齐发力，新业务布局顺利 目标价格： 38.95 上次预测： 30.20 公 ——杭叉集团2023 年年报点评 当前价格： 32.56 司 徐乔威(分析师) 张越(分析师) 2024.04.18 更 021-38676779 0755-23976385 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 xuqiaowei023970@gtjas.co zhangyue025639@gtjas.com 报 证书编号 mS0 880521020003 S0880522090004 5 总2 市周 值内 （股 百价 万区 元间 ）（ 元） 18.36 3- 03 ,2 4. 656 2 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 936/936 流通 B股/H股（百万股） 0/0 公司作为国内叉车龙头，2023年年度业绩符合预期，国际化、电动化、锂电化进展顺 流通股比例 100% 利，并 ...

2023 年年度报告 公司代码：603298 公司简称：杭叉集团 杭叉集团股份有限公司 2023 年年度报告 二〇二四年四月 1 / 242 2023 年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 天健会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、 公司负责人赵礼敏、主管会计工作负责人章淑通及会计机构负责人（会计主管人员）袁光辉 声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 2024 年 4 月 17 日公司第七届董事会第十次会议审议通过了《关于公司 2023 年度 利润分配及资本公积金转增股本的预案》，经天健会计师事务所（特殊普通合伙）"天 健审〔2024〕2330 号"审计，截至 2023 年 12 月 31 日，杭叉集团股份有限公司（以 下简称"公司"或"杭叉集团"）合并财务报表实现营业收入 16,271,834,470.72 元 ...

业绩总结 - 公司2023年预计实现归母净利润16~18亿元，同比增长61.98%~82.23%[1] - 公司预计2024年营业收入为210亿元，归母净利润为24.1亿元，EPS为2.58元/股[2] - 2025年预计公司的营业收入将达到20996百万元，较2021年增长45.1%[4] - 2025年预计公司的净利润将达到2640百万元，较2021年增长166.7%[4] - 2025年预计公司的ROE将达到24.17%，较2021年增长7.95个百分点[4] - 2025年预计公司的ROIC将达到35.54%，较2021年增长13.57个百分点[4] 新产品和新技术研发 - 公司具有电动化产品优势，新能源产品前瞻布局，销量领跑行业[1] 市场扩张和并购 - 公司构建了全球化营销服务网络，在国内外市场设立了70余家直属销售公司及600余家授权经销商和特许经销店[1] 其他新策略 - 每股净资产从5.8增长到10.5[1] - 债权融资从1311下降到-738[1] - 筹资活动现金流从971增长到-1714[1]

2023 年第三季度报告 证券代码：603298 证券简称：杭叉集团 杭叉集团股份有限公司 2023 年第三季度报告 1 / 13 2023 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 2 / 13 证券代码：603298 证券简称：杭叉集团 杭叉集团股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 本报告期 年初至报告 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|------------------|-------- ...

2023年半年度报告 公司代码：603298 公司简称：杭叉集团 杭叉集团股份有限公司 2023 年半年度报告 ...