证券代码：603379 证券简称：三美股份 公告编号：2025-001 浙江三美化工股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2025 年 1 月 2 日 内容详见 2025 年 1 月 2 日公司在上海证券交易所网站 www.sse.com.cn 以及 2025 年 1 月 3 日在《上海证券报》披露的《浙江三美化工股份有限公司关于使 用闲置自有资金委托理财的公告》。 表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 特此公告 第六届董事会第十五次会议决议公告 浙江三美化工股份有限公司董事会 浙江三美化工股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 12 月 31 日以现 场结合通讯表决方式在公司会议室召开第六届董事会第十五次会议。会议通知已 于 2024 年 12 月 25 日以书面、电子邮件等方式向全体董事发出。本次会议应出 席董事 9 人，实际出席董事 9 人。本次会议由董事长胡淇翔主持，部分高管列席 会议。本次会议召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。 经与会董事审议，本次会议以投票 ...

会议信息 - 公司于2024年12月31日召开第六届监事会第十三次会议[1] - 会议通知于2024年12月25日发出[1] - 应出席监事3人，实际出席3人[1] 议案审议 - 会议审议通过《关于使用闲置自有资金委托理财的议案》[1] - 表决结果为同意3票，反对0票，弃权0票[2]

审计机构相关 - 2024年续聘立信会计师事务所为审计机构[1] - 周雅婷工作调整，李翔接替完成2024年度审计[2] - 变更后签字注册会计师为郭宪明、李翔[2] 新注册会计师情况 - 李翔执业始于2017年，为公司服务始于2016年[3] - 李翔无违反独立性要求，近三年无处分[3] 变更影响 - 变更工作有序交接，不影响2024年度审计[4]

资金管理 - 2024年3月24日同意用闲置募集资金现金管理，单日最高3亿，期限12个月[2] - 2024年9月13日认购11400万元定期存款[3] - 2024年12月13日赎回产品，收回11400万元本金，获利息39.79万元[3] 收益情况 - 3400万元定期存款，年化1.40%，收益11.87万元[4] - 8000万元定期存款，年化1.40%，收益27.92万元[4]

资金管理 - 2024年3月24日公司同意用闲置募集资金现金管理，单日最高3亿，期限12个月[2] - 2024年5月31日公司用5000万闲置募集资金认购定期存款[3] - 2024年11月30日公司赎回产品，收回本金5000万[3] 收益情况 - 产品利息收益42.50万元，本息归还募集资金账户[3] - 单位定期存款预期年化收益率1.70%[4]

人事变动 - 三美股份证券事务代表方家祥因个人原因辞职[1] - 辞职报告送达董事会之日起生效[1] - 辞职后不再担任公司及子公司任何职务[1] 时间信息 - 公告发布于2024年12月2日[1]

担保情况 - 为嘉利合提供53,845.02万元连带责任保证担保，实际担保余额同此[2] - 2024年4月27日同意向嘉利合提供最高55,000万元担保额度[3] - 《保证合同》担保额度46,852.16万元，《最高额保证合同》6,992.86万元[9] - 截至公告披露日，累计对外担保余额53,845.02万元，占比9.14%[13] 嘉利合情况 - 嘉利合注册资本35,421.4729万，公司持股69.9286%[5] - 2024年6月30日资产42,546.97万元，负债675.00万元，净资产41,871.97万元[7] - 2024年1 - 6月营业总收入67.50万元，净利润 - 761.36万元[8] 决策情况 - 2024年4月27日董事会9票同意通过对外担保预计议案[12]

报告公司投资评级 - 公司维持增持评级 [5] 报告的核心观点 - 24Q3 公司制冷剂销量环比下滑 8%至 3.11 万吨,但均价环比提升约 531 元/吨至 26532 元/吨 [5] - 预计 24Q4 公司制冷剂板块均价环比将继续提升,内贸均价为 34112 元/吨,外贸均价为 29646 元/吨 [5] - 25 年制冷剂配额总量设定与分配方案已公布,R22 内用配额加速削减,R32 增发 4.5 万吨,供需缺口有望拉大 [5] - 公司投资建设四代制冷剂项目,推进完善氟化工上下游产业链一体化布局 [5] 财务数据总结 - 24 年前三季度公司实现营业收入 30.39 亿元(yoy+17%),归母净利润 5.61 亿元(yoy+136%),扣非后归母净利润 5.49 亿元(yoy+223%) [5] - 24Q3 公司实现营业收入 9.99 亿元(yoy+14%,QoQ-8%),归母净利润 1.77 亿元(yoy+64%,QoQ-23%),扣非后归母净利润 1.74 亿元(yoy+293%,QoQ-21%) [5] - 预测 2024-2026 年公司营业收入分别为 39.66 亿元、50.87 亿元、62.98 亿元,归母净利润分别为 8.62 亿元、13.15 亿元、21.78 亿元 [6]

报告公司投资评级 三美股份维持"买入-B"评级[3] 报告的核心观点 1) 公司前三季度实现营收30.39亿元,同比增加16.50%;实现归母净利润5.61亿元,同比增加135.63%[2] 2) 部分募集资金投资项目延期,福建东营6000吨/年六氟磷酸锂及100吨/年高纯五氟化磷项目延期至2025年10月;浙江三美5000吨/年聚全氟乙丙烯及5000吨/年聚偏氟乙烯项目延期至2025年12月[2] 3) 预计公司2024-2026年EPS分别为1.23、1.46、1.60,对应PE分别为26.6、22.5、20.4[3] 4) 公司投资建设9万吨/年环氧氯甲烷、1万吨/年四氟丙烯、2万吨/年聚偏氟乙烯项目,有助于完善公司氟化工产业布局,丰富现有产品结构[1] 5) 公司储备了HFO-1234yf的专利,产品处于小试放大阶段,有望受益于制冷剂长景气度[1] 财务数据分析 1) 公司前三季度实现营收30.39亿元,同比增加16.50%;实现归母净利润5.61亿元,同比增加135.63%[2] 2) 公司2024-2026年预计EPS分别为1.23、1.46、1.60,对应PE分别为26.6、22.5、20.4[3] 3) 公司2022-2026年营业收入、营业利润、归母净利润复合增长率分别为10.2%、28.4%、19.1%[3][4][5] 4) 公司2022-2026年毛利率预计分别为16.1%、13.4%、29.5%、30.3%、30.2%,净利率预计分别为10.2%、8.4%、18.1%、16.8%、16.8%[4][5] 5) 公司2022-2026年ROE预计分别为8.5%、4.7%、11.6%、12.2%、12.0%[4][5]

投资评级 - 报告给予三美股份"买入"评级，首次覆盖 [4] 核心观点 - 三美股份2024年前三季度营收30.39亿元，同比增长16.5%；归母净利润5.61亿元，同比增长135.63% [2] - 2024Q3单季度营收9.99亿元，同比增长14.48%；归母净利润1.77亿元，同比增长63.55%，环比下降22.77% [2] - 公司主营产品氟制冷剂、氟发泡剂、氟化氢均价分别同比+22.97%/-24.22%/+5.23%；外销量分别-0.19%/+18.02%/-8.14% [6] - 2024年前三季度毛利率28.28%，同比提升15.86个百分点；净利率18.40%，同比提升9.27个百分点 [6] - 预计2024-2026年归母净利润分别为8.14/9.94/11.17亿元，同比增速分别为190.97%/22.20%/12.38% [6] 财务数据 - 2024年前三季度基本每股收益0.92元 [6] - 2024E-2026E预测EPS分别为1.33/1.63/1.83元/股 [6] - 2024E-2026E预测市盈率分别为24.3/19.9/17.7倍 [7] - 2024E-2026E预测市净率分别为3.1/2.8/2.5倍 [7] - 2024E-2026E预测EV/EBITDA分别为11.2/9.1/7.7倍 [7] 行业分析 - 制冷剂行业受益于配额政策约束、下游家电与汽车"以旧换新"政策及出口需求增长 [6] - 四季度是制冷剂传统备货旺季，随着配额逐步消化，叠加部分企业检修，看好四季度制冷剂景气度延续 [6] - 公司作为制冷剂龙头企业，有望充分受益于行业景气度提振 [6] 公司战略 - 公司持续巩固制冷剂行业地位，并加快产业链延伸布局 [6] - 积极布局新材料、新能源等业务领域，向氟化工下游高附加值领域延伸 [6] - 推进浙江三美5000吨FEP、5000吨PVDF、福建东莹6000吨六氟磷酸锂及100吨高纯PF5等项目建设 [6] - 参股公司盛美锂电年产3000吨（折固）LiFSI、森田新材料高纯电子级氢氟酸扩产等工作有序开展 [6]