公司代码：603379 公司简称：三美股份 浙江三美化工股份有限公司 Zhejiang Sanmei Chemical Industry Co.， Ltd. （浙江省武义县青年路 218 号） 2024 年年度股东大会会议资料 二〇二五年五月二十日 | 2024 年年度股东大会会议议程 1 | | --- | | 年年度股东大会会议须知 3 2024 | | 议案一：2024 年年度报告及其摘要 5 | | 议案二：2024 年度董事会工作报告 6 | | 议案三：2024 年度监事会工作报告 7 | | 议案四：2024 年度募集资金存放与实际使用情况专项报告 8 | | 议案五：2024 年度财务决算报告 9 | | 议案六：2024 年度董事、监事及高级管理人员薪酬 10 | | 议案七：2024 年度利润分配方案及 2025 年度中期分红规划 11 | | 议案八：关于续聘会计师事务所的议案 13 | | 议案九：关于修订《公司章程》及其附件制度的议案 14 | | 议案十：关于修订公司相关治理制度的议案 15 | | 议案十一：关于第七届董事薪酬的议案 16 | | 议案十二：关于预计 年度日常关联 ...

减持前持股情况 - 占林喜持股19,258,989股，占总股本3.1547%[2][4] - 吴韶明持股620,157股，占总股本0.1016%[2][4] 原减持计划 - 占林喜原计划减持不超4,814,747股，占总股本0.7887%[3] - 吴韶明原计划减持不超155,039股，占总股本0.0254%[3] 实际减持情况 - 占林喜减持4,758,700股，占总股本0.7795%，金额206,032,133.59元[3][6] - 吴韶明减持155,039股，占总股本0.0254%，金额6,465,155.19元[3][6] 当前持股情况 - 占林喜当前持股14,500,289股，占总股本2.3752%[6] - 吴韶明当前持股465,118股，占总股本0.0762%[6] 其他情况 - 两人均通过集中竞价减持，实际与计划一致，占林喜提前终止[3][6][7]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [7] 报告的核心观点 - 公司2024年和2025Q1业绩大幅增长，制冷剂业务改善明显且价格上涨，公司完善产业链布局，制冷剂行业景气提升，预计25 - 27年业绩为22.8、30.2、35.4亿元 [2][5][10] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现收入40.4亿，同比变动+21.2%，归母净利润7.8亿，同比变动+178.4%，扣非净利润7.5亿，同比变动+257.7% [2][5] - 2025Q1实现收入12.1亿，同比变动+26.4%，环比变动+21.2%，归母净利润4.0亿，同比变动+159.6%，环比变动+84.0%，扣非净利润4.0亿，同比变动156.5%，环比变动+98.0% [2][5] - 2024年度公司现金分红总额2.7亿，占2024年度归属于上市公司股东净利润的比例为35.0% [2][5] 业务情况 - 2024年制冷剂业务改善明显，国家实行生产配额管理，行业格局优化，产品均价同比涨幅大，盈利能力提升。家用空调产销增长，公司制冷剂外销量12.5万吨/年（同比+1.7%），销售均价2.6万元/吨（同比+28.2%）；氟发泡剂外销量9394吨（同比+6.2%），销售均价1.7万元/吨（同比 - 18.4%）。公司毛利率29.8%（同比+16.4pct），净利率19.2%（同比+10.8pct） [10] - 2025Q1核心业务氟制冷剂价格同环比大幅上涨，制冷剂外销量2.7万吨（同比 - 16.1%，环比 - 3.9%），均价3.74万元/吨（同比+56.9%，环比+32.8%）。一季度制冷剂淡季下，内销和外销市场多种制冷剂均价环比上涨。公司毛利率46.7%（同比+23.9pct，环比+12.3pct），销售净利率32.8%（同比+16.7pct，环比+11.3pct） [10] 项目建设情况 - 公司在原有氟化工产业基础上，推进年产9万吨AHF技改项目、年产500吨催化剂技改项目、第四代制冷剂中试项目等建设；福建东莹推进4.5万吨R32制冷剂扩建项目，完成六氟磷酸锂项目试生产技术改造；重庆信辰推进三期制冷剂原料仓储工程建设；森田新材料推进年产5万吨微电子蚀刻材料二期项目建设；盛美锂电推进年产3000吨（折固）双氟磺酰亚胺锂项目技改后的试生产工作；重庆嘉利合推进氟化工一体化项目（一期）建设 [10] 财务预测情况 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|4040|7206|9382|10203| |归母净利润（百万元）|779|2282|3016|3538| |EPS（元）|1.28|3.74|4.94|5.80| |市盈率|33.26|11.39|8.62|7.35| |市净率|4.03|2.98|2.21|1.70| |总资产收益率|10.9%|22.4%|23.3%|21.0%| |净资产收益率|12.1%|26.2%|25.7%|23.2%| |净利率|19.3%|31.7%|32.1%|34.7%| |资产负债率|8.1%|13.3%|8.7%|9.0%| |总资产周转率|0.58|0.83|0.81|0.68|[15]

报告公司投资评级 - 报告将三美股份投资评级上调至优于大市 [2] 报告的核心观点 - 公司业绩大幅增长，制冷剂价格保持涨势，盈利能力显著提高，三代制冷剂价格有望继续上涨，公司作为配额头部企业将充分受益，预计2025 - 27年归母净利润分别为20.14亿元、24.20亿元、28.67亿元，对应EPS分别为3.30/ 3.96/ 4.70元，给予2025年18倍PE，对应目标价59.40元 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 三美股份市值269.2亿元/ 37.1亿美元，日交易额（3个月均值）3059万美元，发行股票数目6.1048亿，自由流通股占比33%，1年股价最高最低值为46.48 - 26.07元 [3] 业绩表现 - 2024年营业收入40.4亿元，同比增长21.17%；归母净利润7.79亿元，同比增长178.4%；2024Q4营业收入10.00亿元，同比+37.98%，环比+0.10%，归母净利润2.18亿元，同比+423.08%，环比+22.85%；2025年一季度营业收入12.12亿元，同比增长26.42%，环比+21.17%；归母净利润4.01亿元，同比增长159.59%，环比+84.01% [4] 制冷剂业务 - 2024年制冷剂产量/销量16.26/ 12.34万吨，分别同比+3.88%/+1.62%，价格26055.9元/吨，同比+28.17%，第四季度同比+48.49%，环比+6.09%；2025年第一季度产量/销量4.09万吨/ 2.71万吨，价格37392.28元/吨，均价同比+56.92%，环比+32.85% [4] 盈利能力 - 2024年销售毛利率/销售净利率分别为29.79%/ 19.18%，分别同比+16.39pct/ 10.79pct；2025Q1销售毛利率/净利率分别为46.70%/ 32.84%，分别同比+23.93pct/ +16.74pct，环比+12.31pct/ 11.27pct [4] 行业前景 - 空调产销及排产保持高增长，中长期国内空调、冰箱、冰柜和汽车保有量持续增加，海外新兴市场制冷需求崛起，将持续拉动制冷剂需求，配额约束下三代制冷剂供需格局将持续优化 [4] 配额情况 - 2025年核发三代制冷剂（HFCs）总计79.19万吨，三美股份R32/ R125A /R134A生产配额分别为3.31/ 3.08/ 4.99万吨，配额占比达到15.4% [4] 盈利预测 - 预计公司2025 - 27年归母净利润分别为20.14亿元、24.20亿元、28.67亿元，对应EPS分别为3.30/ 3.96/ 4.70元，给予2025年18倍PE，对应目标价59.40元 [4] 可比公司估值 - 选取巨化股份、东岳集团、永和股份作为可比公司，2024 - 2026E平均PE分别为29.20、15.07、11.72倍 [5] 财务预测 - 给出2023A - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务比率预测数据 [6]

报告公司投资评级 - 报告将三美股份投资评级上调至优于大市 [2] 报告的核心观点 - 公司业绩大幅增长，制冷剂价格保持涨势，盈利能力显著提高，三代制冷剂价格有望继续上涨，公司作为配额头部企业将充分受益，预计2025 - 27年归母净利润分别为20.14亿元、24.20亿元、28.67亿元，对应EPS分别为3.30/ 3.96/ 4.70元，给予2025年18倍PE，对应目标价59.40元 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年营业收入40.4亿元，同比增长21.17%；归母净利润7.79亿元，同比增长178.4%；2024Q4营业收入10.00亿元，同比+37.98%，环比+0.10%，归母净利润2.18亿元，同比+423.08%，环比+22.85% [4] - 2025年一季度营业收入12.12亿元，同比增长26.42%，环比+21.17%；归母净利润4.01亿元，同比增长159.59%，环比+84.01% [4] 制冷剂业务情况 - 2024年制冷剂产量/销量16.26/12.34万吨，分别同比+3.88%/+1.62%，制冷剂价格26055.9元/吨，同比+28.17%，第四季度制冷剂价格同比+48.49%，环比+6.09% [4] - 2025年第一季度，制冷剂产量/销量4.09万吨/2.71万吨，价格37392.28元/吨，均价同比+56.92%，环比+32.85% [4] 盈利能力情况 - 2024年销售毛利率/销售净利率分别为29.79%/19.18%，分别同比+16.39pct/ 10.79pct [4] - 2025Q1销售毛利率/净利率分别为46.70%/32.84%，分别同比+23.93pct/ +16.74pct，环比+12.31pct/ 11.27pct [4] 行业需求情况 - 空调产销及排产保持高增长，中长期国内空调、冰箱、冰柜和汽车保有量持续增加，海外新兴市场制冷需求崛起，将持续拉动制冷剂需求 [4] 配额情况 - 2025年核发三代制冷剂（HFCs）总计79.19万吨，三美股份R32/ R125A /R134A生产配额分别为3.31/ 3.08/ 4.99万吨，配额占比达到15.4% [4] 盈利预测情况 - 预计公司2025 - 27年归母净利润分别为20.14亿元、24.20亿元、28.67亿元，对应EPS分别为3.30/ 3.96/ 4.70元 [4] 目标价及评级情况 - 给予公司2025年18倍PE，对应目标价59.40元，调高投资评级至"优于大市" [4] 可比上市公司估值比较情况 | 公司名称 | 股票代码 | 股价（元） | EPS（元/股） - 2024 | EPS（元/股） - 2025E | EPS（元/股） - 2026E | PE（倍） - 2024 | PE（倍） - 2025E | PE（倍） - 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 巨化股份 | 600160.CH | 25.41 | 0.73 | 1.43 | 1.79 | 34.81 | 17.77 | 14.20 | | 东岳集团 | 0189.HK | 9.17 | 0.46 | 1.11 | 1.39 | 19.93 | 8.26 | 6.60 | | 永和股份 | 605020.CH | 21.68 | 0.66 | 1.13 | 1.51 | 32.85 | 19.19 | 14.36 | | 平均 | | | | | | 29.20 | 15.07 | 11.72 | [5] 财务预测情况 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务指标预测，如2025E营业总收入5947百万元，净利润2009百万元等 [6] - 主要财务比率预测，如2025E ROE(摊薄)26.0%，销售毛利率48.9%等 [6]

报告公司投资评级 - 增持（维持） [2] 报告的核心观点 - 公司是国内三代制冷剂主流企业之一，行业格局优化叠加下游需求超预期使制冷剂价格价差持续向上，公司涨价弹性大，维持2025 - 26年归母净利润预测为17.83、25.67亿元，新增2027年预测为33.15亿元，对应EPS为2.92、4.20、5.43元/股，当前市值对应PE为15X、10X、8X，维持增持评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据及盈利预测 - 2024 - 2027E营业总收入分别为40.40亿元、60.38亿元、74.86亿元、83.30亿元，同比增长率分别为21.2%、49.5%、24.0%、11.3% [3] - 2024 - 2027E归母净利润分别为7.79亿元、17.83亿元、25.67亿元、3.315亿元，同比增长率分别为178.4%、129.1%、43.9%、29.2% [3] - 2024 - 2027E每股收益分别为1.28元/股、2.92元/股、4.20元/股、5.43元/股，毛利率分别为29.8%、44.1%、51.1%、56.6%，ROE分别为12.1%、21.8%、26.0%、25.2%，市盈率分别为35、15、10、8 [3] 市场数据 - 2025年4月30日收盘价44.10元，一年内最高/最低为47.09/25.80元，市净率3.9，息率0.52，流通A股市值269.22亿元，上证指数/深证成指为3279.03/9899.82 [4] 基础数据 - 2025年3月31日每股净资产11.25元，资产负债率11.84%，总股本/流通A股为6.10亿/6.10亿，流通B股/H股为 - / - [4] 业绩点评 - 2024年公司实现营业收入40.40亿元（yoy + 21%），归母净利润7.79亿元（yoy + 178%），扣非后归母净利润7.48亿元（yoy + 258%），24Q4实现营业收入10.00亿元（yoy + 38%，QoQ + 0.10%），归母净利润2.18亿元（yoy + 423%，QoQ + 23%），扣非后归母净利润2.00亿元（yoy + 410%，QoQ + 15%），计提资产减值损失2643万元，24年业绩提升主因制冷剂价格同比大幅增长，24年合计派发现金红利2.73亿元，分红比例35.07%，预计实施2025年中期分红，比例不超当期归母净利润20% [7] - 2025Q1公司实现营业收入12.12亿元（yoy + 26%，QoQ + 21%），归母净利润4.01亿元（yoy + 160%，QoQ + 84%），扣非后归母净利润3.96亿元（yoy + 156%，QoQ + 98%），毛利率46.70%（yoy + 23.93 pct，QoQ + 12.31 pct），净利率32.84%（yoy + 16.74 pct，QoQ + 11.27 pct），业绩同环比高增因制冷剂价格和盈利同环比提升 [7] 业务板块情况 - 制冷剂业务：2024年销量12.54万吨（yoy + 2%），单价26056元/吨（yoy + 28%），销售毛利10.95亿元（yoy + 276%）；2025Q1销量2.71万吨（yoy - 16%），单价37392元/吨（yoy + 57%，QoQ + 33%）。2025年产业链库存同比显著降低，内销25Q1主流制冷剂R22/R32/R125/R134a均价环比提升2312/4514/6598/7143元/吨，外贸均价环比提升6580/3369/17635/6310元/吨。二季度R32、R410a承兑价格环比上涨约6000元/吨，4月25日浙江主流大厂上调报价。5 - 7月家用空调排产同比增长10%/14%/14%，旺季下制冷剂价格仍有上行空间，公司拥有各类三代制冷剂配额共121164吨，涨价弹性大 [7] - 氟发泡剂业务：2024年销量9394吨（yoy + 6%），单价17078元/吨（yoy - 18%），销售毛利0.79亿元（yoy - 22%）；2025Q1销量2203吨（yoy - 1%），单价21516元/吨（yoy + 32%，QoQ + 17%）。2025年R141b生产配额9157吨，同比削减57%，配额归公司；R142b生产配额3360吨，同比削减64%，公司配额614吨，占比18% [7] 项目建设情况 - 2024年8月子公司重庆嘉利合拟投资21.90亿元建设“新建氟化工一体化项目（一期、二期）”，一期30万吨/年离子膜法制烧碱装置，投资约11亿元，二期5万吨/年R152a、1.5万吨/年三氟乙酸、0.5万吨/年三氟乙酸乙酯，投资约10.9亿元 [7] - 2024年9月拟投资15.70亿元建设“9万吨/年环氧氯丙烷（ECH）、1万吨/年四氟丙烯(HFO - 1234yf)、2万吨/年聚偏氟乙烯（PVDF）建设项目” [7] - 稳步推进浙江三美5000t/a聚全氟乙丙烯（FEP）及5000t/a聚偏氟乙烯（PVDF）项目、9万吨AHF技改项目；福建东莹6000t/a六氟磷酸锂（LiPF6）及100t/a高纯五氟化磷（PF5）项目，预计2025年下半年完成 [7] 财务摘要 - 展示了2023A - 2027E营业总收入、营业成本、税金及附加、主营业务利润等多项财务指标数据 [9]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [1][2] 报告的核心观点 - 制冷剂价格持续上涨，公司业绩大增，预计2025年基本每股收益3.00元，当前股价对应市盈率15倍 [1][2] 公司业绩情况 - 2024年实现营收40.40亿元，同比+21.17%；归母净利润7.79亿元，同比+178.40%；扣非归母净利润7.48亿元，同比+257.74% [2] - 2025Q1实现营收12.12亿元，同比+26.42%，环比+21.20%；归母净利润4.01亿元，同比+159.59%，环比83.94%；扣非归母净利润3.96亿元，同比+156.46%，环比+98% [2] 业绩增长原因 - 2024年业绩增长受氟制冷剂业务增长驱动，国家对二、三代氟制冷剂实行生产配额管理，供需和竞争格局优化，产品均价同比涨幅大，盈利能力提升 [2] - 2025Q1第二代氟制冷剂生产配额进一步削减，第三代继续实行配额管理，供需格局优化，下游需求增长，市场价格走高 [2] 产品销售情况 - 2024年氟制冷剂产品销售均价同比上涨28.17%至2.61万元/吨，对外销量同比增长1.65%至12.54万吨，收入同比增长30.28%至32.68亿元 [2] - 2024年氟发泡剂、氟化氢业务收入分别同比-13.37%和-4.66% [2] 盈利指标情况 - 2024年毛利率、净利率分别是29.79%和19.18%，分别提升16.39和10.79个百分点 [2] - 2025Q1毛利率是46.70%（YOY+23.93pcts, QOQ+12.31pcts），净利率是32.84%（YOY+16.74pcts, QOQ+11.27pcts） [2] 公司盈利预测 |科目（百万元）|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业总收入|4039.54|5739.17|6432.34|7268.54| |营业总成本|3077.11|3430.42|3628.73|3977.99| |营业成本|2836.17|3075.43|3268.22|3538.04| |税金及附加|23.28|33.08|25.73|29.07| |销售费用|53.14|74.61|73.97|94.49| |管理费用|177.87|252.52|270.16|298.01| |财务费用|(94.31)|(120.00)|(138.00)|(127.00)| |研发费用|80.95|114.78|128.65|145.37| |其他经营收益|7.38|(9.54)|(6.08)|(14.81)| |公允价值变动净收益|3.82|3.00|5.00|5.00| |投资净收益|(5.53)|(10.00)|(5.00)|(8.00)| |其他收益|22.74|21.00|20.00|18.00| |营业利润|969.81|2299.20|2797.53|3275.74| |加 营业外收入|2.75|3.00|8.00|7.00| |减 营业外支出|7.13|10.00|11.00|8.00| |利润总额|965.44|2292.20|2794.53|3274.74| |减 所得税|190.60|458.44|558.91|654.95| |净利润|774.84|1833.76|2235.62|2619.79| |减 少数股东损益|(3.70)|0.00|0.00|0.00| |归母公司所有者的净利润|778.54|1833.76|2235.62|2619.79| |基本每股收益（元）|1.28|3.00|3.66|4.29| |PE|34.97|14.85|12.18|10.39| [4]

财务表现 - 2024财年公司营业总收入40.40亿元，同比增长21.17%，归母净利润7.79亿元，同比增长178.40%，扣非归母净利润7.48亿元，同比增长257.74% [1] - 2024年第四季度营业总收入10.00亿元，同比增长37.98%，环比增长0.10%，归母净利润2.18亿元，同比增长423.08%，环比增长22.85% [1] - 2025年第一季度营业总收入12.12亿元，同比增长26.42%，环比增长21.17%，归母净利润4.01亿元，同比增长159.59%，环比增长84.01% [1] 制冷剂业务 - 2024财年氟制冷剂平均售价2.61万元/吨，同比增长28.17%，外销量12.54万吨，同比增长1.7% [2] - 2025年第一季度制冷剂平均售价3.74万元/吨，同比增长57%，外销量2.71万吨，同比下降16.1% [2] - 国家生产配额管理优化行业供需和竞争格局，制冷剂产品均价持续增长，盈利能力大幅提升 [2] 行业趋势 - 配额制背景下制冷剂供给受限，行业生态和竞争秩序明显改善 [3] - 国家"家电以旧换新"政策驱动国内需求增长，全球南方国家城镇化和消费升级推动国际市场需求持续增长 [3] - 2025年主流制冷剂R22/R32/R125/R134a国内市场均价较年初分别提升9.1%/12.8%/7.1%/10.6% [3] - 制冷剂R32出口均价1-3月分别为3.87/3.99/3.97万元/吨，内外贸价格逐步趋同 [3] 产业链布局 - 福建东莹年产6000吨六氟磷酸锂项目已建成1500吨/年产能，2024年10月试生产 [4] - 浙江三美5000吨/年聚全氟乙丙烯和5000吨/年聚偏氟乙烯项目进入设备安装阶段 [4] - 森田新材料AHF二期扩产项目和BOE产能扩建项目已完成设备安装 [4] - 盛美锂电年产3000吨双氟磺酰亚胺锂项目基本完成技改工作 [4]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024、2025Q1业绩同比高增，制冷剂主升行情展开，上调2025、2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，维持“买入”评级 [5] - 2024业绩修复较好，2025制冷剂行情开门红，或迎双击主升行情 [6] - 公司发布2024分红计划及2025年度中期分红规划，还发布员工持股计划 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 日期为2025年4月28日，当前股价42.57元，一年最高最低47.09/25.80元，总市值259.88亿元，流通市值259.88亿元，总股本6.10亿股，流通股本6.10亿股，近3个月换手率51.76% [1] 业绩情况 - 2024年实现营收40.40亿元，同比+21.17%；归母净利润7.79亿元，同比+178.40%；扣非归母净利润7.48亿元，同比+257.74%；经营性现金流7.09亿元，同比+46.52% [5] - 2025年一季度实现营收12.12亿元，同比+26.42%；归母净利润4.01亿元，同比+159.59%；经营性现金流3.66亿元，同比+166.96% [5] 产品销售情况 - 2024年氟制冷剂、氟发泡剂、氟化氢销量分别为12.54、0.94、6.88万吨；营收分别为32.68、1.60、5.41亿元；均价分别为26,056、17,078、7,865元/吨 [6] - 2025年一季度氟制冷剂、氟发泡剂、氟化氢销量分别为2.71、0.22、1.57万吨，分别同比-16.1%、-0.6%、-14.3%；营收分别为10.13、0.47、1.37亿元；均价分别为37,392、21,516、8,732元/吨，分别同比+56.9%（+13,563元/吨）、+32.1%、+16.9% [6] 分红与持股计划 - 2024年现金分红比例为35.07%，每股派发现金红0.45元（含税），预计拟进行2025年中期分红，分红金额不超过当期合并报表归母净利润的20% [7] - 3月24日发布员工持股计划，拟持有股票数量不超过372.31万股，约占公司总股本的0.61%，持有人总人数不超过430人，购买价格为20.47元/股 [7] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|3,334|4,040|5,782|6,466|7,009| |YOY(%)|-30.1|21.2|43.1|11.8|8.4| |归母净利润(百万元)|280|779|2,080|2,608|2,972| |YOY(%)|-42.4|178.4|167.2|25.4|13.9| |毛利率(%)|13.4|29.8|48.9|54.1|56.2| |净利率(%)|8.4|19.2|36.0|40.3|42.4| |ROE(%)|4.7|11.8|24.1|23.4|21.3| |EPS(摊薄/元)|0.46|1.28|3.41|4.27|4.87| |P/E(倍)|92.9|33.4|12.5|10.0|8.7| |P/B(倍)|4.4|4.0|3.0|2.4|1.9| [9] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率预测 [10]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营业收入40.40亿元，同比增长21.17%，归母净利润7.79亿元，同比增长178.40%，扣非后归母净利润7.48亿元，同比增长257.74% [1] - 2025年一季度公司实现营业收入12.12亿元，同比增长26.42%，归母净利润4.01亿元，同比增长159.59%，扣非后归母净利润3.96亿元，同比增长156.46% [1] - 业绩增长主要受益于国家对第二、三代氟制冷剂实行生产配额管理，行业供需格局优化，制冷剂产品均价同比涨幅较大 [1] 制冷剂业务分析 - 2024年公司制冷剂销量达12.54万吨，同比提升1.65%，全年销售均价2.61万元/吨，同比提升28.17% [2] - 2025年一季度制冷剂销售均价3.74万元/吨，同比提升56.92%，环比提升32.85% [2] - 2025年二代制冷剂配额大幅削减，R22生产配额削减18%，R142b生产配额削减64%，三代制冷剂实行配额制后下游需求旺盛 [2] 制冷剂价格动态 - 截至4月28日，R32价格48000元/吨，价差32970元/吨，较4月初分别上涨3%和6% [3] - R125价格45000元/吨，价差25969元/吨，较4月初分别持平和上涨2% [3] - R134a价格47000元/吨，价差29756元/吨，较4月初分别上涨1%和下跌1% [3] - R152a价格28000元/吨，价差14894元/吨，较4月初分别上涨6%和13% [3] - R143a价格46000元/吨，价差33952元/吨，较4月初分别上涨3%和5% [3] 产业链布局 - 福建东莹年产6000吨六氟磷酸锂及100吨五氟化磷项目已建成1500吨/年六氟磷酸锂产能，2024年10月试生产 [4] - 浙江三美5000吨/年聚全氟乙丙烯及5000吨/年聚偏氟乙烯项目基本完成主体建筑，进入设备安装阶段 [4] - 森田新材料AHF二期扩产项目、BOE产能扩建项目已完成设备安装 [4] - 盛美锂电年产3000吨双氟磺酰亚胺锂项目基本完成相关技改工作 [4] - 公司持续推进浙江三美科创中心、智能分装及仓储项目、AHF技改项目等 [4]