关联交易 - 2024年度预计日常关联交易额度102,000.00万元，实际交易41,011.67万元[5] - 2025年度预计向关联方采购商品87,500.00万元，接受劳务50.00万元，销售商品及劳务20,925.00万元[6] - 2024年向浙江森田新材料采购预计5,000.00万元，实际271.81万元[5] - 2024年向浙江武义三联实业采购预计61,500.00万元，实际29,555.61万元[5] 公司业绩 - 2024年1 - 9月公司营业总收入48523.15万元，净利润2968.43万元[12] - 2024年9月30日公司资产总额75666.93万元，负债总额33965.14万元，净资产41701.79万元，资产负债率44.89%[12] 子公司情况 - 浙江森田新材料注册资本2,755.102万美元，公司持股51%[8] - 浙江武义三联实业注册资本20,118万元，胡荣达持股100%[9] - 2024年9月30日浙江武义三联实业资产46,612.45万元，负债17,147.80万元，净资产29,464.65万元，资产负债率36.79%[9] - 2024年1 - 9月浙江武义三联实业营业总收入28,176.51万元，净利润2,988.39万元[9] - 金山萤石2024年9月30日资产5437.76万元，负债2094.96万元，净资产3342.79万元，资产负债率38.53%[11] - 盛美锂电2024年9月30日资产32919.78万元，负债17233.88万元，净资产15685.90万元，资产负债率52.35%[15] - 盛美锂电2024年1 - 9月营业总收入2733.97万元，净利润 - 442.79万元[15] - 公司某主体2024年9月30日资产26489.66万元，负债14504.99万元，净资产11984.67万元，资产负债率54.76%[18] - 公司某主体2024年1 - 9月营业总收入46.86万元，净利润 - 1377.25万元[18] 股权结构 - 胡涛鹏持有金山萤石55%股权，林天平持有30%股权[11] - 胡荣达持有唐风温泉16.67%股权[14] - 公司与江苏华盛分别持有盛美锂电49%、51%股权[16] 其他 - 2025年2月25日公司第六届董事会第十七次会议通过2025年度日常关联交易额度议案[2] - 2025年度预计日常关联交易额度事项需提交股东大会审议[1]

业务计划 - 2025年拟开展外汇衍生品业务，单日最高余额不超8000万美元或等值外币[1][2][3] - 2025年2月25日会议审议通过开展该业务议案[1][2][5][6] - 交易业务授权期限自股东大会通过起不超12个月[4] 风险管理 - 开展业务存在汇率波动等风险[7] - 按制度交易，遵循套期保值原则[7] - 加强应收账款风险管控[8] 业务管理 - 财务中心统一管理业务，加强账户和资金管控[8] - 业务人员跟踪外汇价格，评估风险敞口并报告[8] 业务影响与处理 - 开展业务利于减少汇兑损失，增强财务稳健性[9] - 按准则对业务进行核算处理[9]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][4][16] 报告的核心观点 - 持续推出员工持股计划可实现公司、股东和员工利益一致，带来高效持久回报 [3][7] - 员工持股计划能稳固人才团队、吸引外部人才，提升核心竞争力推动业绩目标实现 [3] - 制冷剂价格高位上涨，看好制冷剂长期景气度延续带动公司盈利能力上行 [3][8] 相关目录总结 员工持股计划情况 - 2025年2月9日公司发布《2025年员工持股计划（草案）》，覆盖不超430名员工，股票来源为回购普通股，数量不超372.31万股，约占股本总额0.61%，购买价格20.47元/股，按第1年30%、第2年30%、第3年40%解锁，有公司和个人层面业绩考核 [2][5] - 2022年1月26日公司发布第一期员工持股计划，涵盖不超330人，受让回购股份价格12.53元/股，数量不超658万股，占总股本1.08%，按第1年30%、第2年30%、第3年40%解锁，业绩考核主要为个人层面 [7] 制冷剂价格情况 - 三代制冷剂2024年进入配额元年，供给受限需求提升价格快速增长，2025年一季度海内外空调排产增长，主流品种价格维持高位，小众品种开始上涨 [8] - 截至2025年2月10日，R22价格、价差分别为33000元/吨、22057元/吨，较2月初分别+0%、-1%，较2024年同期分别+69%、+118%；R32价格、价差分别为43000元/吨、28150元/吨，较2月初分别+0%、-1%，较2024年同期分别+115%、+317%等 [8] 公司业绩考核目标 - 第一个解锁期需满足以2024年净利润为基数2025年净利润增长率不低于60%或以2024年营业收入为基数2025年营业收入增长率不低于10% [9] - 第二个解锁期需满足以2024年净利润为基数2026年净利润增长率不低于70%或以2024年营业收入为基数2026年营业收入增长率不低于20% [9] - 第三个解锁期需满足以2024年净利润为基数2027年净利润增长率不低于80%或以2024年营业收入为基数2027年营业收入增长率不低于25% [9] 投资建议 - 随着三代制冷剂供给侧改革深化，行业竞争格局集中，有望保持长期景气周期，公司作为领先企业将受益，未来将布局新材料、新能源等领域并向氟化工下游延伸 [4][16] - 维持公司2024 - 2026年盈利预测，预计收入分别为44.08/55.02/57.96亿元；归母净利润分别为7.88/11.38/13.35亿元，同比增长161.2%/13.8%/12.2%；摊薄EPS为1.29/1.86/2.19元；对应当前股价对应PE为31.3/21.7/18.4X [4][16] 可比公司估值 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 收盘价(2025/2/10) | EPS(2023) | EPS(2024E) | EPS(2025E) | PE(2023) | PE(2024E) | PE(2025E) | PB | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600160 | 巨化股份 | 优于大市 | 24.82 | 0.35 | 0.74 | 1.13 | 47.18 | 33.54 | 21.96 | 3.91 | | 605020 | 永和股份 | 优于大市 | 21.92 | 0.48 | 0.68 | 1.25 | 51.63 | 32.24 | 17.54 | 3.27 | | 平均值 | | | | 0.42 | 0.71 | 1.19 | 49.41 | 32.89 | 19.75 | 3.59 | | 603379 | 三美股份 | 优于大市 | 40.39 | 0.46 | 1.29 | 1.86 | 74.22 | 31.29 | 21.67 | 4.01 | [17] 财务预测与估值 | 指标 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 4771 | 3334 | 4408 | 5502 | 5796 | | 归母净利润（百万元） | 486 | 280 | 788 | 1138 | 1335 | | 每股收益 | 0.80 | 0.46 | 1.29 | 1.86 | 2.19 | | 每股红利 | 0.17 | 0.24 | 0.39 | 0.56 | 0.66 | | 每股净资产 | 9.35 | 9.65 | 10.56 | 11.86 | 13.39 | | ROIC | 9% | | 12% | 17% | 19% | | ROE | 9% | | 12% | 16% | 16% | | 毛利率 | 16% | 13% | 29% | 32% | 35% | | EBIT Margin | 11% | | 21% | 25% | 28% | | EBITDA Margin | 13% | 10% | 24% | 28% | 32% | | 收入增长 | 18% | -30% | 32% | 25% | 5% | | 净利润增长率 | -9% | -42% | 182% | 44% | 17% | | 资产负债率 | 11% | 12% | 12% | 11% | 10% | | 息率 | 0.4% | 0.6% | 0.9% | 1.3% | 1.5% | | P/E | 53.8 | 93.4 | 33.2 | 23.0 | 19.6 | | P/B | 4.6 | 4.4 | 4.1 | 3.6 | 3.2 | | EV/EBITDA | 43.6 | 83.6 | 25.1 | 17.4 | 14.8 | [20]

员工持股计划资金与股份 - 员工持股计划拟筹集资金总额上限为76,211,857元，每份份额1元[17] - 截至2024年8月6日，公司累计回购股份372.31万股，占总股本0.61%，支付资金120,989,703.70元[18] - 员工持股计划拟持标的股票不超372.31万股，约占股本总额0.61%[19] - 员工持股计划购买股票价格为20.47元/股[21] 员工持股计划规则 - 全部有效员工持股计划所持股票总数累计不超股本总额10%，单个员工累计不超1%[19] - 持有人范围为公司（含子公司）董监高及核心骨干人员[15] - 资金来源为员工合法薪酬、自筹资金等，公司不提供资助或担保[17] - 存续期不超60个月，可延长[24] - 标的股票分3期解锁，锁定期12、24、36个月[25] - 三个解锁期解锁标的股票占比分别为30%、30%、40%[26] 业绩目标 - 2025年净利润增长率以2024年为基数不低于60%或营收增长率不低于10%[29] - 2026年净利润增长率以2024年为基数不低于70%或营收增长率不低于20%[29] - 2027年净利润增长率以2024年为基数不低于80%或营收增长率不低于25%[29] 绩效考核与权益分配 - 个人绩效考核分五个等级[31] - “优秀”“良好”解锁权益全部分配，“合格”分配60%，“待改进”和“不合格”不分配[32][34][35][36][38] 管理与会议规则 - 员工持股计划由公司自行或委托机构管理，持有人会议选举管理委员会负责日常管理[40] - 召开持有人会议提前5日通知，紧急情况可口头通知[44] - 单独或合计持有10%以上份额持有人可会前3日提交临时提案[49] - 单独或合计持有20%以上份额持有人可提议召开持有人会议[49] - 管理委员会至少3名委员，设主任1人[50] - 管理委员会会议提前3日通知，紧急情况随时通知[55] - 管理委员会主任5日内召集主持临时会议[55] - 管理委员会会议过半数委员出席，决议全体委员过半数通过[55] - 持有人会议表决，议案经出席持有人所持1/2（含）以上份额同意通过（规定需2/3（含）以上除外）[48] 计划变更、终止与清算 - 员工持股计划变更须经出席持有人会议2/3（含）以上份额同意并董事会审议通过[66] - 存续期届满前2个月股票未处置完，经同意和审议可延长[67] - 公司实际控制权变更等情况，董事会决定是否终止计划[65] - 锁定期内资本公积转增等，新股份一并锁定，派息现金股利锁定期满分配[62] - 锁定期满，管理委员会确定股票处置方式[63] - 持有人担任特定人员等，管理委员会对未解锁部分处理[69][70][71] - 持有人解锁权益后离职2年内禁业，违规公司追偿[71][72] - 未约定事项协商确定份额处置或解锁条件[72] - 股票全部出售或过户，计划可终止[73] - 计划提前终止或期满，30个工作日内完成清算分配[73] 信息披露 - 董事会审议通过草案2个交易日内公告[11] - 股东大会审议通过2个交易日内披露最终计划[11] - 股票过户至计划名下2个交易日内披露获股情况[12]

员工持股计划基本信息 - 初始总人数不超过430人[11][32] - 拟持标的股票数量不超过372.31万股，约占公司股本总额0.61%[12][37] - 拟筹集资金总额上限为76,211,857元，每份份额1.00元[14] - 存续期不超过60个月，标的股票分3期解锁，锁定期分别为12、24、36个月[15][44][45] 股份回购情况 - 2023年12月31日至2024年8月6日，累计回购股份372.31万股，占总股本比例0.61%，回购均价32.50元/股，支付资金120,989,703.70元[12][36] 人员持股占比 - 占林喜拟持有份额对应股票168,300股，占比4.52%[32] - 吴韶明拟持有份额对应股票36,000股，占比0.97%[32] - 核心骨干人员（不超418人）拟持有份额对应股票2,843,700股，占比76.38%[33] - 徐能武拟持有份额对应股票60,000股，占比1.61%[32] - 王富强拟持有份额对应股票60,000股，占比1.61%[32] - 胡有团拟持有份额对应股票36,000股，占比0.97%[32] 购买价格与限制 - 购买回购股份价格为20.47元/股[14][39] - 全部有效员工持股计划所持股票总数累计不超公司股本总额10%，单个员工累计不超1%[14][37] 业绩考核要求 - 第一个解锁期：2025年净利润增长率不低于60%或以2024年营业收入为基数，增长率不低于10%[47] - 第二个解锁期：2026年净利润增长率不低于70%或以2024年营业收入为基数，增长率不低于20%[47] - 第三个解锁期：2027年净利润增长率不低于80%或以2024年营业收入为基数，增长率不低于25%[48] 个人考核与解锁 - 个人绩效考核分“优秀”“良好”“合格”“待改进”“不合格”五个等级[50] - “优秀”“良好”解锁比例100%，“合格”60%，“待改进”“不合格”0%[51] 会议相关规定 - 单独或合计持有10%以上份额可提临时提案，20%以上可提议召开持有人会议[67] - 议案经出席持有人所持1/2（含）以上份额同意表决通过（规定需2/3（含）以上除外）[66] - 召开持有人会议提前5日发书面通知[62] 管理委员会规定 - 至少由3名委员组成，设主任1人，主任由全体委员过半数选举产生[69] - 会议由主任召集，提前3日通知，紧急情况随时通知[73] - 委员提议召开临时会议，主任5日内召集主持[74] - 会议需过半数委员出席，决议经全体委员过半数通过[74] 其他规定 - 存续期内公司融资，管理委员会商议并提交持有人会议审议[57] - 存续期届满或提前终止，30个工作日内完成清算并分配[81][93] - 变更须经出席持有人会议的持有人所持2/3（含）以上份额同意，并经董事会审议通过[84] - 存续期届满前2个月股票未处置完，经管理委员会和董事会同意可展期[85][93] - 持有人解锁权益后离职2年内不得从事相同或类似工作，否则公司有权追偿[90] - 本员工持股计划尚需经公司股东大会审议通过后方可实施[99]

员工持股计划基本信息 - 初始总人数不超过430人[11][33] - 拟持标的股票数量不超过372.31万股，约占公司股本总额0.61%[12][38] - 拟筹集资金总额上限为76,211,857元，每份份额1.00元[14][36] - 购买回购股份价格为20.47元/股[14][40] - 存续期不超过60个月，标的股票分3期解锁，锁定期分别为12、24、36个月[15][45][46] 股份回购情况 - 2023年12月31日至2024年8月6日，累计回购股份372.31万股，占总股本0.61%，回购均价32.50元/股，支付资金120,989,703.70元[12][37] 人员份额分配 - 占林喜拟持有份额占比4.52%，对应标的股票168,300股；吴韶明拟持有份额占比0.97%，对应36,000股[33] - 核心骨干人员（不超过418人）拟持有份额占比76.38%，对应2,843,700股[34] 业绩考核目标 - 2025年净利润较2024年增长率不低于60%或营业收入增长率不低于10%[48] - 2026年净利润较2024年增长率不低于70%或营业收入增长率不低于20%[48] - 2027年净利润较2024年增长率不低于80%或营业收入增长率不低于25%[49] 持有人考核与权益分配 - 考核结果分“优秀”“良好”“合格”“待改进”“不合格”五个等级[51] - “优秀”或“良好”，解锁权益全部分配[53] - “合格”，第一、二个考核期解锁权益分配60%，40%顺延；第三个考核期分配60%，40%不再分配[55] - “待改进”或“不合格”，解锁权益不得分配[52] 会议与管理规定 - 召开持有人会议，管理委员会提前5日书面通知，紧急情况可口头通知[64][65] - 持有人会议提案经出席持有人所持1/2（含）以上份额同意视为通过，规定需2/3（含）以上份额同意的除外[68] - 单独或合计持有10%以上份额的持有人可在会议召开前3日提交临时提案[69] - 单独或合计持有20%以上份额的持有人可提议召开持有人会议[69] - 管理委员会至少由3名委员组成，设主任1人，委员任期为计划存续期[71] - 管理委员会主任由全体委员过半数选举产生[71] - 管理委员会会议由主任召集，提前3日通知委员，紧急会议可随时通知[75] - 管理委员会委员提议召开临时会议，主任应在5日内召集主持[76] - 管理委员会会议需过半数委员出席，决议经全体委员过半数通过[76] 计划变更与终止 - 计划变更须经出席持有人会议的持有人所持2/3（含）以上份额同意，并经董事会审议通过[91] - 公司发生实际控制权变更、合并、分立，董事会决定是否终止计划[90] - 存续期届满未展期则自行终止，锁定期满股票全部出售或过户可提前终止[92] - 存续期届满前2个月，股票未全部处置，经管理委员会同意和董事会审议通过可延长存续期[92][99] 实施流程 - 董事会及其下设薪酬与考核委员会拟定草案，实施前征求员工意见[104] - 董事会审议通过草案后2个交易日内，公告相关内容[104] - 股东大会采用现场与网络投票结合，非关联股东所持表决权过半数通过可实施，通过后2个交易日披露最终计划[105] - 公司聘请律师事务所出具法律意见书，并在股东大会前公告[104] - 召开持有人会议选举管理委员会委员，明确实施事项并披露[105] - 标的股票过户至计划名下2个交易日内，披露获得时间和数量[105]

会议情况 - 公司于2025年2月9日召开第六届监事会第十四次会议，3名监事均出席[1] 员工持股计划 - 审议员工持股计划草案及摘要，方案合规且利于公司发展[1][2][3] - 审议员工持股计划管理办法，办法能保证计划实施[4]

员工持股计划 - 2025年员工持股计划方案合规，无损公司及股东利益[1] - 未发现禁止实施情形，遵循相关原则无强制参与[1] - 拟定持有人符合规定，主体资格合法有效[2] - 有利于建立利益共享机制，提升竞争力[2] - 全体监事回避表决，议案提交股东大会审议[2]

证券代码：603379 证券简称：三美股份 公告编号：2025- 005 一、审议通过《关于<浙江三美化工股份有限公司 2025 年员工持股计划（草 案）>及摘要的议案》。 为配合公司中长期发展战略规划，建立和完善员工、股东的利益共享机制， 公司拟实施 2025 年员工持股计划（以下简称"本次员工持股计划"）。具体详 见公司同日披露于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《浙江三美化工股 份有限公司 2025 年员工持股计划（草案）》及《浙江三美化工股份有限公司 2025 年员工持股计划（草案）摘要》。 表决结果：4 票同意，0 票反对，0 票弃权，5 票回避。关联董事占林喜、吴 韶明、胡有团、徐能武、王富强对本议案回避表决。 浙江三美化工股份有限公司 第六届董事会第十六次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 浙江三美化工股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 2 月 9 日以现 场结合通讯方式召开第六届董事会第十六次会议。会议通知已于 2025 年 2 月 5 日以书面、电子邮 ...

报告公司投资评级 - 维持公司“买入”评级 [10] 报告的核心观点 - 1月23日三美股份发布2024年业绩预告 预计2024年归母净利润7.02 - 8.14亿元 同比增长150.87% - 191.01%；扣非归母净利润6.72 - 7.84亿元 同比增长221.27% - 274.92%；4Q24归母净利润1.41 - 2.53亿元 同比增长238% - 508% 环比 - 21% - +43%；扣非归母净利润1.24 - 2.36亿元 同比增长215% - 501% 环比 - 29% - +35% [4] - 主营产品制冷剂量价齐升 2024年业绩同比大幅增长 受配额约束影响 主营制冷剂产品价格和价差大幅增长 [5] - 2025年制冷剂延续涨价趋势 看好制冷剂价格长景气周期 配额制下供给受限 下游空调排产同比增长 主流制冷剂盈利能力大幅提升 [6] - 积极拓展氟化工产业链 稳步推进项目建设 依托优势延伸氟化工产业链 丰富产品结构 已布局多个项目 未来盈利空间将进一步打开 [7] - 考虑氟发泡剂和氟化氢业务不利影响 下调2024年盈利预期 考虑2025年制冷剂涨价趋势 上调2025 - 2026年业绩预期 预计2024 - 2026年分别实现归母净利润7.6、13.6、19.0亿元（原预测值为8.1、12.1、15.2亿元） 对应PE分别为34X、19X、14X [10] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 收盘价42.99元 近12个月最高/最低47.15/25.80元 总股本610百万股 流通股本610百万股 流通股比例100.00% 总市值262亿元 流通市值262亿元 [1] 财务指标 |主要财务指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|3334|3755|4783|5812| |收入同比（%）|-30.1%|12.6%|27.4%|21.5%| |归属母公司净利润（百万元）|280|762|1356|1904| |净利润同比（%）|-42.4%|172.5%|77.9%|40.5%| |毛利率（%）|13.4%|31.6%|43.3%|49.2%| |ROE（%）|4.7%|11.7%|17.2%|19.4%| |每股收益（元）|0.46|1.25|2.22|3.12| |P/E|73.91|34.44|19.36|13.78| |P/B|3.52|4.02|3.32|2.67| |EV/EBITDA|56.45|21.42|11.74|7.94| [11] 财务报表与盈利预测 - 资产负债表显示 2023 - 2026年流动资产、非流动资产、资产总计等呈现增长趋势 负债合计有一定波动 [14] - 利润表显示 2023 - 2026年营业收入、营业利润、利润总额、净利润等均呈增长态势 [14] - 现金流量表显示 2023 - 2026年经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流有不同变化 [14] - 主要财务比率显示 成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在不同年份有相应变化 [14]