公司规划和政策 - 公司综合考虑制冷剂的市场及订单情况,合理安排生产计划[3] - 公司根据产品的市场行情,与下游客户友好协商后确定长单价格[3] - 制冷剂价格受市场配额、上游原材料价格、下游市场需求等因素影响,产品价格具有不确定性[3] - 同一品种HFCs配额可在生产单位间进行等量调整,不同品种HFCs配额调整需遵循相关政策[3] - HCFCs和HFCs将逐步削减,2025年HCFCs受控用途生产量和使用量分别淘汰基线值的67.5%和73.2%,2030年均淘汰基线值的97.5%[3][4] - 2024年HFCs受控用途生产量和使用量分别冻结在基线值18.53亿和9.05亿吨二氧化碳当量,2029年均削减基线值的10%[3] - HCFC-141b受控用途生产将于2026年完全淘汰,受控用途使用将于2027年7月1日起禁止[4][5] 公司发展规划 - 公司未来现金分红比例不低于当年度经审计合并报表归属于上市公司股东的净利润的30%[5] - 公司正在开展6,000t/a六氟磷酸锂、5,000t/a聚全氟乙丙烯及5,000t/a聚偏氟乙烯项目,预计2024年下半年投产[5] - 公司正在开展年产3,000吨双氟磺酰亚胺锂项目的技改工作[5] - 公司长期发展目标是成为国内外一流的制冷剂、发泡剂、电子级高纯化学品及基础氟化学品制造商[5] 新产品研发 - 公司储备了制备HFO-1234yf的专利,产品处于小试放大阶段,目前尚无第四代含氟制冷剂产能[5] - 四代制冷剂的应用专利尚在保护期内,行业产能较小、产品价格高,还未大规模推广使用[5]

公司规划和发展 - 公司综合考虑制冷剂的市场及订单情况,合理安排生产计划[2] - 公司根据产品的市场行情,与下游客户友好协商后确定长单价格[2] - 制冷剂价格受市场配额、上游原材料价格、下游市场需求等因素影响,产品价格具有不确定性[2] - 根据政策,HFCs 配额可在生产单位间进行等量调整,不同品种 HFCs 配额调整需遵循相关原则[2][3] - 公司储备了制备 HFO-1234yf 的技术,产品处于小试放大阶段,目前尚无第四代含氟制冷剂产能[7] - 公司根据生产、销售计划以及萤石的市场价格、库存等情况,合理安排相关采购工作[9] - 公司未来发展目标是成为国内外一流的制冷剂、发泡剂、电子级高纯化学品及基础氟化学品制造商[11] 新项目投产计划 - 6,000t/a 六氟磷酸锂(LiPF6)项目将于 2024 年 10 月进入试生产[10] - 5,000t/a 聚全氟(FEP)及 5,000t/a 聚偏氟乙烯(PVDF)项目预计将于 12 月左右进入试生产[10] - 正在开展年产 3,000t 双氟磺酰亚胺锂项目的技改工作[10] HCFC 和 HFCs 的削减计划 - HCFC-141b 受控用途生产将于 2026 年完全淘汰,受控用途使用将于 2027 年 7 月 1 日起禁止[4][5] - HFCs 受控用途生产量和使用量将于 2024 年冻结在基线值 18.53 亿和 9.05 亿吨二氧化碳当量,2029 年削减基线值的 10%[3]

报告公司投资评级 公司首次给予"买入-B"评级 [6] 报告的核心观点 1) 公司业绩符合预期,2024年上半年实现归母净利润3.34 - 4.34亿元,同比增加2.04 - 3.04亿元,同比增速为157.19% - 234.35% [3] 2) 受益于配额管理实施与原材料价格下降,三代制冷剂盈利能力提升 [4] 3) 配额政策对供应端形成限制,制冷剂长期格局向好 [5] 4) 预计公司2024 - 2026年EPS分别为1.17、1.39、1.50,对应PE分别为32.2、27.1、25.1,看好制冷剂长景气度下公司盈利能力 [6] 财务数据总结 1) 公司2022-2024年营业收入分别为4,771百万元、3,334百万元、5,296百万元,净利润分别为486百万元、280百万元、847百万元 [7] 2) 公司2022-2024年毛利率分别为16.1%、13.4%、25.8%,净利率分别为10.2%、8.4%、16.0% [7] 3) 公司2022-2024年ROE分别为8.5%、4.7%、11.8% [7] 4) 公司2022-2024年EPS(摊薄)分别为0.80元、0.46元、1.39元 [7] 5) 公司2022-2024年P/E分别为47.3倍、82.1倍、27.1倍,P/B分别为4.0倍、3.9倍、3.2倍 [7]

报告公司投资评级 公司维持增持评级 [8] 报告的核心观点 1) 公司2024年上半年业绩基本符合预期,2Q24单季度归母净利润预计环比增长16%-81% [8] 2) 2Q24家用空调动销表现强劲,公司制冷剂业务量价齐升,3Q24长协价格再度上扬,公司业绩兼具确定性与弹性 [8] 3) 公司未来将延伸产业链布局下游高端氟化学品,同时布局四代新型环保制冷剂 [8] 公司财务数据及盈利预测 1) 公司2024-2026年归母净利润预测分别为12.51、18.77、24.39亿元,对应EPS为2.05、3.07、4.00元 [9] 2) 公司2024-2026年毛利率预测分别为35.1%、41.4%、47.6% [9] 3) 公司2024-2026年ROE预测分别为17.6%、22.5%、22.6% [9] 4) 公司当前市值对应2024-2026年PE分别为19X、13X、10X [8]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1][2] 报告的核心观点 - 公司发布2024年半年度业绩预增公告，预计上半年归母净利润3.34 - 4.34亿元，同比增加157.19% - 234.35%；扣非净利润3.25 - 4.23亿元，同比增加158.93% - 236.61% [1] - 2024年HFCs配额制度落地执行，制冷剂价格显著回升，主流制冷剂品种R32、R125、R134a二季度内销均价分别达3.33、4.18、3.13万元/吨，同比分别增长128.32%、68.32%和32.56%，且公司制冷剂销量同比增加，量价齐升带动业绩增长 [1] - 今年4 - 5月R32、R134a、R125出口价格分别为1.83、2.70、3.10万元/吨，较一季度均价分别增长4.74%、1.95%和4.18%，6 - 7月空调外销排产分别同比增长50.5%和34.7%，外销有望保持强劲，支撑制冷剂价格，公司业绩有望持续增长 [1] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为8.57、12.13、14.23亿元，现价（2024/07/09）对应PE分别为28、19、17 [1] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与财务指标 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为48.90亿、56.00亿、64.20亿元，增长率分别为46.7%、14.5%、14.6%；归属母公司股东净利润分别为8.57亿、12.13亿、14.23亿元，增长率分别为206.6%、41.4%、17.3%；每股收益分别为1.40、1.99、2.33元；PE分别为28、19、17；PB分别为3.6、3.2、2.9 [2] 公司财务报表数据预测汇总 利润表 - 预计2024 - 2026年营业总收入分别为48.90亿、56.00亿、64.20亿元，营业成本分别为34.21亿、35.84亿、40.45亿元，EBIT分别为10.59亿、15.46亿、18.37亿元，净利润分别为8.57亿、12.13亿、14.23亿元 [5] - 2024 - 2026年营业收入增长率分别为46.68%、14.52%、14.64%，EBIT增长率分别为475.73%、46.04%、18.79%，净利润增长率分别为206.59%、41.45%、17.30% [5] - 2024 - 2026年毛利率分别为30.04%、36.00%、37.00%，净利润率分别为17.53%、21.66%、22.16%，总资产收益率ROA分别为11.25%、14.34%、15.13%，净资产收益率ROE分别为12.97%、16.40%、17.33% [5] 资产负债表 - 预计2024 - 2026年货币资金分别为33.49亿、36.64亿、40.19亿元，应收账款及票据分别为4.09亿、4.68亿、5.37亿元，存货分别为6.44亿、6.75亿、7.61亿元 [6] - 2024 - 2026年每股收益分别为1.40、1.99、2.33元，每股净资产分别为10.83、12.11、13.44元，每股经营现金流分别为1.45、2.18、2.59元，每股股利分别为0.71、1.00、1.17元 [6] - 2024 - 2026年PE分别为28、19、17，PB分别为3.6、3.2、2.9，EV/EBITDA分别为17.04、11.91、10.01，股息收益率分别为1.82%、2.58%、3.03% [6] 现金流量表 - 预计2024 - 2026年净利润分别为8.57亿、12.13亿、14.23亿元，折旧和摊销分别为1.40亿、1.69亿、2.04亿元，经营活动现金流分别为8.88亿、13.28亿、15.83亿元 [6] - 2024 - 2026年投资活动现金流分别为 - 5.87亿、 - 5.82亿、 - 6.18亿元，筹资活动现金流分别为 - 1.40亿、 - 4.31亿、 - 6.10亿元，现金净流量分别为1.61亿、3.15亿、3.55亿元 [6]

财务数据关键指标变化 - 2024年半年度业绩预告适用于盈利且净利润同比上升50%以上的情形[2] - 2024年半年度预计归属于上市公司股东的净利润为33357.97万元到43365.37万元，同比增加20387.80万元到30395.20万元，增长157.19%到234.35%[2][3] - 2024年半年度预计归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为32523.36万元到42280.37万元，同比增加19962.59万元到29719.60万元，增长158.93%到236.61%[2][3] - 2023年半年度归属于上市公司股东的净利润为12970.17万元，扣除非经常性损益的净利润为12560.77万元[4] - 2023年半年度每股收益为0.21元[4] - 2024年半年度预计非经常性损益金额为959.80万元，比上年同期增加550.40万元[4] 业绩预告相关说明 - 业绩预告期间为2024年1月1日至2024年6月30日[3] - 本次预告数据为初步预测，未经审计，公司不存在影响业绩预告准确性的重大不确定因素[5] - 具体准确财务数据以2024年半年度报告为准[5] 业务线数据关键指标变化 - 2024年HFCs开始实施配额管理，公司HFCs制冷剂产品价格和销量同比增加，部分主要原材料价格同比下降，产品盈利能力提升[4]

回购方案 - 2023年12月31日审议通过，期限12个月[2] - 2024年1月2日首次披露，预计金额8000 - 16000万元[1] - 用途为员工持股计划或股权激励[1] 回购进展 - 截至2024年6月末，累计回购1.52万股，占比0.0025%，金额50.20万元[1] - 实际回购价32.48 - 33.58元/股，原上限47.65元/股，现调为47.42元/股[1][3] - 2024年6月未进行股份回购[4]

募资情况 - 2019年3月首次公开发行A股59733761股，发行价32.43元，募资193716.59万元，净额181289.60万元[1] 项目变更与协议 - 2024年4 - 5月审议通过变更部分募集资金投资项目议案[2] - 2024年6月4日与长江保荐、建行武义支行签订三方监管协议[3] 资金余额 - 截至2024年5月31日，催化剂生产线项目专户余额0万元，研发中试项目专户余额668.82万元[4] - 截至2024年5月31日，研发与检测中心项目存放余额114.55万元，现金管理13200.00万元[4] 资金存放与监管 - 以存单方式存放13200.00万元，2024年3月11日开户，期限6个月[5] - 丙方每半年度检查，乙方按月出具对账单[6] - 支取超5000万元且达净额20%时通知丙方并提供清单[7] 协议时效 - 协议自签署生效，至专户资金支出完毕并销户失效[8]

回购方案 - 首次披露日为2024年1月2日[1] - 实施期限为董事会审议通过起12个月[1] - 预计回购金额8000万元 - 16000万元[1] - 用途为员工持股计划或股权激励[1] 回购进展 - 截至2024年5月末累计回购1.52万股，占比0.0025%[1] - 累计回购金额50.20万元[1] - 实际回购价32.48 - 33.58元/股[1] - 2024年5月未进行股份回购[4] - 成交最高价33.58元/股，最低价32.48元/股[4]

证券代码：603379 证券简称：三美股份 公告编号：2024-042 浙江三美化工股份有限公司 关于 2023 年年度权益分派实施后 调整回购价格上限的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、回购股份的基本情况 浙江三美化工股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 12 月 31 日召开 第六届董事会第九次会议和第六届监事会第八次会议，审议通过了《关于以集中 竞价交易方式回购公司股份的方案》，同意公司使用自有资金以集中竞价交易方 式回购公司 A 股股份用于员工持股计划及/或股权激励，回购股份的资金总额为 人民币 8,000~16,000 万元，回购价格为不超过人民币 47.65 元/股（含），回购期 限为自董事会审议通过回购方案之日起 12 个月。具体内容详见 2024 年 1 月 1 日 公司在上海证券交易所网站 www.sse.com.cn 以及 2024 年 1 月 2 日在《上海证券 报》披露的《浙江三美化工股份有限公司关于以集中竞价交易方式回购公司股份 方案的公告暨回购报告 ...