业绩总结 - 公司2023年实现营收74.7亿元，同比增长34.9%[1] - 公司23年智能电控产品销量372.3万套，同比增长48.9%，新技术研发工作进展顺利[1] - 公司2024-2026年预计EPS分别为2.82/3.59/4.50元，对应PE为20/16/12倍，归母净利润CAGR为29.8%，维持“买入”评级[2] 业务展望 - 公司2023A-2026E分业务收入及毛利率预测：机械制动产品收入增速逐年下降，电控制动产品收入增速逐年波动，转向和其他业务收入增速稳定增长[3] 伯特利公司展望 - 2026年伯特利公司预计净利润为1993.77百万元，较2023年增长119.6%[4] - 2026年销售收入预计为13982.67百万元，较2023年增长87.2%[4] - 2026年ROE预计为19.13%，较2023年增长27.1%[4] - 2026年ROIC预计为35.99%，较2023年增长46.1%[4] - 2026年每股收益预计为4.50元，较2023年增长118.4%[4]

业绩总结 - 公司2023年全年营业收入为74.74亿元，同比增长34.93%[2] - 公司2023年毛利率为22.57%，同比增长0.13%[2] - 公司2023年归母净利润为8.91亿元，同比增长27.57%[2] - 公司2023年三大产品业务快速增长，其中机械制动实现营收33.7亿元，同比增长26.55%[3] - 公司2023年智能电控产品实现营收33.0亿元，同比增长38.81%[3] 未来展望 - 公司计划募集28.32亿元投资建设五个项目，以推动全球化扩张[5] - 公司预计2024-2026年实现营业收入分别为100亿、123亿、158亿元，同比增速分别为34%、23%、28%[6] 股票信息 - 公司股票代码为603596，股价为55.80，投资评级为买入[9] - 公司2026年预计每股收益为4.50，较2023年增长约109.3%[9] - 公司2026年预计每股净资产为23.87，较2023年增长约82.6%[9] - 公司2026年预计市盈率为12.39，较2023年下降约61.6%[9] - 公司2026年预计市净率为2.34，较2023年下降约55.8%[9]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为74.74亿元，同比增长34.9%[1] - 公司2023年毛利率为22.6%，同比微增0.1个百分点，全年费用率同比下降至9.0%[2] - 公司2026年预计营业收入将达到19,444百万元，较2022年增长约250.1%[8] - 公司2026年预计净利润将达到2,248百万元，较2022年增长约220.5%[8] - 公司ROE预计在2026年将达到22.6%，呈现稳步增长趋势[8] - 公司资产负债率预计在2026年将达到45.2%，略有上升趋势[8] - 公司每股收益预计在2026年将达到4.88元，呈现逐年增长态势[8] 新产品和新技术研发 - 公司2023年新增定点项目319项，新增量产项目241项，加大研发投入并持续开拓市场[4] 市场扩张和并购 - 公司2026年预计营业收入将达到19,444百万元，较2022年增长约250.1%[8] - 公司2026年预计净利润将达到2,248百万元，较2022年增长约220.5%[8]

业绩总结 - 公司2023年实现营收74.7亿元，同比增长34.9%[1] - 公司2023年实现归母净利润8.9亿元，同比增长27.6%[1] - 公司2023年子公司伯特利电子收入同比增长48%，净利润同比增长150%[1] - 公司预计2026年营业收入将达187.9亿元，同比增长33%[2] - 公司预计2026年归母净利润将达21.8亿元，同比增长32%[2] 业务拓展 - 公司把握下游需求制动产品扩张周期，业务开拓取得进展[1] - 公司发布可转债扩充墨西哥轻量化及制动产能，加快出海步伐[1] 财务展望 - 公司维持“买入”评级，对应PE分别为20/15/11倍[2] - 公司资产总计在2026年预计将达到22,844万元[3] - 预测2026年每股净资产将达到24.74元[3] - 预计2026年ROE-摊薄率将达到20.37%[3] - 预测2026年P/E（现价&最新股本摊薄）为11.07[3] - 预计2026年P/B（现价）为2.26[3]

业绩总结 - 伯特利公司2023年实现收入74.7亿元，同比增长35%[1] - 2023年归母净利润为8.9亿元，同比增长28%[1] - 2024-2026年预计公司营收分别为97/120/151亿元，归母净利润分别为12/16/21亿元[3] - 伯特利公司2026年预计每股收益将达到4.80元，较2023年增长132.5%[6] - 伯特利公司2026年预计P/E比率为12.11倍，较2023年下降57.1%[6] - 伯特利公司2026年预计净资产收益率将达到19.7%，较2023年增长25.6%[6] 分析师声明 - 刘一鸣分析师具有证券投资咨询执业资格，独立客观出具报告[7] - 刘一鸣分析师声明所使用数据来源于市场公开信息，不保证准确性[7] 投资评级标准 - 伯特利公司属于分析师负责的股票研究范围之一[8] - 中性评级预期个股相对基准指数涨幅介于-10%与10%之间[8] 市场基准指数比较标准 - 弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10%以下[9] 报告声明 - 报告声明本报告中的信息或意见不构成对任何人的投资建议[10] 海通证券相关 - 海通证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易[12] - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[13] - 海通证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[13]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入74.74亿元，同比增长34.93%[1] - 公司新产品业务收入快速提升，产能建设加速释放业绩增长潜力，新产品业务增速快于机械制动，为公司业绩增长带来新动能[1] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为101.53/126.45/147.41亿元，归母净利润分别为12.37/15.96/19.56亿元，对应EPS分别为2.85元、3.68元、4.52元，维持“推荐”评级[3] - 公司预测2026年营业收入将达到14741.16百万元，较2023年增长了97.1%[7] - 2026年净利润预计为1996.30百万元，同比增长了119.7%[7] - 2026年每股收益预计为4.52元，较2023年增长了119.4%[7] 财务指标 - 公司2026年ROE预计为18.70%，较2023年略有增长[7] - 资产负债率预计在2026年将降至47.74%[7] - 公司2026年P/E预计为12.86，较2023年有所下降[7] - 每股净资产预计在2026年将达到24.14元，较2023年有显著增长[7] - 公司2026年EV/EBITDA预计为5.93，较2023年有明显下降[7] 其他信息 - 公司提供的报告内容客观公正，但不担保其准确性或完整性[10] - 评级标准根据相对基准指数涨幅来划分，推荐、中性和回避三个级别[11]

关于芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的核查意见 国泰君安证券股份有限公司（以下简称"保荐机构"）作为芜湖伯特利汽车 安全系统股份有限公司（以下简称"伯特利"、"公司"）公开发行可转换公司债 券的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《上市公司监管指引第 2 号-上市公司募集资金管理和使用的监管要求》、《上海证券交易所股票上市规 则》以及《上海证券交易所上市公司募集资金管理办法（2013 年修订）》等相关 规定履行持续督导职责，就伯特利拟使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的 事项进行了审慎核查，核查具体情况如下： 一、募集资金基本情况 国泰君安证券股份有限公司 注 1："墨西哥公司年产 400 万件轻量化零部件建设项目"投资总额 5,000 万美元，本 募集说明书人民币汇率按照 1 美元=7 元人民币计算。 注 2：2023 年 12 月 5 日召开 2023 年第三次临时股东大会审议将"年产 5 万吨铸铁汽 车配件及 1 万吨铸铝汽车配件加工项目"中将"原有 1 万吨汽车配件铸铁件生产线升级改 造"部分拟变更为新设项目"威海伯特利汽车安全系统有限公司底盘结构 ...

内部控制审计报告 芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司 容诚审字[2024]230Z0361 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 【RSM】容 诚 中国 · 北京 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://a.gef.get.cn）" 进行 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（bttp://a 报告编码:.京242NY08H r any of the same with 内部控制审计报告 容诚审字[2024]230Z0361 号 芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司全体股东: 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求,我 们审计了芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司(以下简称"伯特利公司")2023 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 四、财务报告内部控制审计意见 我们认为，伯特利公司于 2023 年 12 月 31 日按照《企业内部控制基本规范》 和相关规定在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。 (此页无正文,为伯特利公司容诚审字[2024]230Z0361 号报告之签字盖章页。) 一、企业对内部控制的责任 按照《企 ...

关于召开 2023 年度业绩暨现金分红说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 04 月 09 日(星期二) 上午 10:00-11:00 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心视频录播和网络互动 投资者可于 2024 年 03 月 29 日(星期五) 至 04 月 08 日(星期一)16:00 前登录 上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 investor@btl-auto.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 3 月 28 日发布公司 2023 年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2023 年度 经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 04 月 09 日上午 10:00-11:00 举行 2023 年 度业绩暨现金分红说明 ...

财务业绩 - 公司2023年度营业收入达到74.74亿人民币，同比增长34.93%[11] - 公司2023年度净利润为8.91亿人民币，同比增长27.57%[11] - 公司2023年度经营活动产生的现金流量净额为6.78亿人民币，同比下降13.54%[11] - 公司2023年度实现营业收入747,378.27万元，同比增加34.93%，归属于母公司所有者的净利润为89,149.81万元，同比增加27.57%[15] - 公司2023年度新增定点项目总数为319项，涵盖多个项目领域[15] - 公司2023年报告期末总资产1,074,674.82万元，较期初增加24.29%，归属于母公司所有者权益567,377.52万元，较期初增长34.75%[15] - 公司2023年度主营业务收入为747,378.27万元，同比增长34.93%[34] - 公司2023年度智能电控产品销量为3,722,849套，同比增长48.93%；盘式制动器销量为2,847,712套，同比增长26.55%；轻量化制动零部件销量为10,190,465件，同比增长31.32%[31] - 公司主营业务涵盖汽车制动系统、汽车智能驾驶系统及汽车转向系统业务领域[30] 行业发展趋势 - 全球汽车产销量自2010年至2022年呈现持续增长趋势，2021年全球汽车产销量转向增长[25] - 我国汽车产销量从2010年至2023年持续增长，2023年达到历史峰值，新能源汽车市场发展迅速[25] - 智能化成为汽车未来发展趋势，自动驾驶技术不断提升，市场需求增长迅速[26] - 铝合金被视为汽车轻量化发展的主要方向，成为减排的重要方式[26] - 2020年，中国汽车零部件制造业营业收入为3.63万亿元，同比增长1.4%[27] - 2022年，中国汽车零部件出口总额达到810.89亿美元，年复合增长率为8.16%[27] - 2023年，中国品牌乘用车销量超千万辆，占乘用车销售总量的51.84%[28] 研发与技术创新 - 公司2023年持续加大研发投入，完成多项新产品研发和量产交付[23] - 公司已完成具备制动冗余功能线控制动系统WCBS2.0的研发工作，并同时开展对电子机械制动（EMB）的研发工作[54] - 公司将持续进行研发投入，推动产品、技术革新，加快产品更新迭代，实现新一代线控制动系统产品WCBS2.0及EMB的产业化[51] 财务管理 - 公司2023年度经营活动产生的现金流量净额为678,333,087.54元，同比下降13.54%[35] - 公司2023年度投资活动产生的现金流量净额为-841,431,652.47元，同比增长146.25%[35] - 公司2023年度筹资活动产生的现金流量净额为162,072,642.48元，同比增长155.21%[35] - 公司2023年度经营、投资、筹资活动产生的现金流量净额变动主要系当期业务运营、投资和筹资活动所致[36] 公司治理 - 公司严格按照相关法律法规和公司章程要求，完善法人治理结构，各项委员会运作规范[59] - 公司董事会审议通过了多项重要决议，包括发行GDR并在瑞士证券交易所上市等议案[87] - 公司董事会审议通过了关于聘任公司总经理和财务总监的议案[90] 员工福利与社会责任 - 公司将人才培养作为企业战略的重要组成部分，建立了一整套培训体系，提升员工综合素质水平及技能水平[117] - 公司建立了环境保护相关机制，投入环保资金并定期维护环保设施，积极履行环境保护责任[133] - 公司推广使用电动叉车、利用余热等方式降低能源消耗，减少碳排放量[139][140]