公司业务进展 - 公司EMB（电子机械制动）已获得多家客户定点，例如获得国内某大型车企旗下纯电中大型豪华轿车全系完整EMB解决方案的定点 [1] - 公司EMB产线已调试完成，预计2025年年底小批量交付，2026年上半年正式量产 [1] - 公司预计2026年将启动机器人丝杠和电机的开发工作，2026年中旬可实现量产 [1] 核心观点 - 公司L3级别智能驾驶业务持续获得催化，EMB量产在即，人形机器人业务齐头并进 [1]

市场整体表现 - 2024年1月6日，汽车零部件板块整体上涨1.38%，表现强于大盘，当日上证指数上涨1.5%，深证成指上涨1.4% [1] - 板块内个股表现分化，多只个股涨停，其中豪恩汽电领涨，涨幅达12.93% [1] - 板块资金流向呈现主力资金净流入与游资净流出的博弈格局，当日主力资金净流入12.79亿元，游资资金净流出13.92亿元，散户资金净流入1.14亿元 [2] 领涨个股表现 - 豪恩汽电收盘价177.49元，涨幅12.93%，成交量7.76万手，成交额13.29亿元，主力资金净流入1.63亿元，占成交额比例为12.25% [1][3] - 山子高科涨停，涨幅10.12%，收盘价4.46元，成交量1206.86万手，成交额52.05亿元，主力资金净流入14.28亿元，占成交额比例高达27.44% [1][3] - 索菱股份、神通科技、兴民智通、浙江世宝、路畅科技、威帝股份均以涨停或接近涨停报收，涨幅在9.96%至10.06%之间 [1] - 伯特利涨幅9.03%，收盘价56.75元，成交额20.86亿元，主力资金净流入1.68亿元，占比8.06% [1][3] - 超捷股份涨幅9.89%，收盘价165.80元，成交额32.98亿元，主力资金净流入1.12亿元，占比3.41% [1][3] 领跌个股表现 - 登云股份跌停，跌幅10.00%，收盘价15.57元，成交额2.59亿元 [2] - 新坐标跌幅5.97%，收盘价87.29元，成交额3.66亿元 [2] - 华懋科技、飞龙股份、浙江荣泰、隆盛科技、金钟股份等个股跌幅在2.20%至4.24%之间 [2] 个股资金流向详情 - 兴民智通主力资金净流入1.43亿元，占其成交额比例高达38.88% [3] - 神通科技主力资金净流入9597.06万元，占成交额比例为25.37% [3] - 浙江世宝主力资金净流入3.10亿元，占成交额比例为25.55% [3] - 航天科技主力资金净流入2.43亿元，占成交额比例为5.43% [3] - 旭升集团主力资金净流入1.30亿元，占成交额比例为8.13% [3] - 模塑科技主力资金净流入1.06亿元，占成交额比例为4.05% [3] - 部分领涨个股如豪恩汽电、山子高科、浙江世宝、兴民智通、神通科技等，在获得主力资金大幅净流入的同时，游资呈现净流出状态 [3]

高级管理人员离任情况 - 公司副总经理杨卫东因个人原因递交书面辞职报告 辞去副总经理职务 [1] - 辞职报告自送达公司董事会之日起生效 杨卫东已根据公司相关制度完成工作交接 [1] - 辞职后 杨卫东不在公司担任任何职务 [1] 离任影响与持股情况 - 公司认为杨卫东的辞职不会对公司的日常经营造成不利影响 [1] - 截至公告披露日 杨卫东通过芜湖伯特利投资管理中心（有限合伙）间接持有公司2,881,085股股票 [1] - 辞职后 杨卫东仍将继续遵守其股份限售的承诺 [1] 公司态度 - 公司及董事会对杨卫东在任职期间为公司做出的贡献表示衷心的感谢 [2]

公司人事变动 - 伯特利副总经理杨卫东因个人原因辞去公司副总经理职务 [1]

公司信息 - 证券代码为603596，简称为伯特利；转债代码为113696，简称为伯25[1] 人事变动 - 副总经理杨卫东于2025年12月31日提前离任，原定任期到2027年9月18日[3] - 杨卫东辞职不会对公司日常经营造成不利影响[4] 股权情况 - 截至公告披露日，杨卫东间接持有公司2881085股股票[4]

公司人事变动 - 公司副总经理杨卫东因个人原因辞去职务 辞职报告自送达董事会之日起生效 辞职后将不在公司担任任何职务 [1] - 杨卫东通过芜湖伯特利投资管理中心（有限合伙）间接持有公司2,881,085股股票 辞职后将继续遵守股份限售承诺 [1]

行业投资评级 - 报告对汽车·汽车零部件行业维持“优于大市”评级 [1][6] 核心观点 - 汽车智能化行业正围绕数据流演进，从数据获取、传输、处理到应用，推动感知层、决策层、执行层各环节的技术升级与渗透率提升 [75] - 行业迈入高阶自动驾驶商业化关键阶段，L3级自动驾驶车型获工信部许可，特斯拉FSD国内有望全面获批，多家车企获得L3级路测牌照，标志着从测试迈向应用 [1][15][16][18] - 智能驾驶渗透率快速提升，标配L2级以上功能的乘用车渗透率在2025年10月达到33%，同比大幅增长19个百分点 [3] - 感知层视觉方案地位强化，高像素摄像头占比持续提升；决策层算力需求升级，高算力芯片占比变化显著 [2][67][68] - 智能座舱大屏化、HUD、域控制器等单品渗透率持续提升，成为车企差异化竞争的关键 [3][23] 根据相关目录分别总结 行业重点新闻 - **政策与商业化突破**：工信部正式许可长安和极狐两款L3级自动驾驶车型产品，标志着L3级自动驾驶从测试迈入商业化应用的关键一步 [1][15] - **技术落地进展**：特斯拉FSD国内有望在2026年初全面获批 [1][16]；比亚迪在深圳开启L3级自动驾驶量产内测，已完成超15万公里道路验证 [17]；小鹏汽车、小米汽车分别在广州、北京获得L3级自动驾驶道路测试牌照 [1][18][19] - **企业资本动态**：希迪智驾于港交所上市，成为港股“商用车智驾第一股”，募资14.22亿港元 [1][21][22]；图达通以De-SPAC模式在港交所主板上市，募资约10.3亿港元 [1][26][27] - **产业链合作与定点**：速腾聚创获东风日产近百万台激光雷达定点 [1][24]；禾赛科技固态激光雷达获美团无人机定点 [1][25]；华阳集团HUD全球累计出货超350万套，AR HUD获国际车厂定点 [1][23]；地平线、黑芝麻智能等与元戎启行等企业达成合作，推进高阶辅助驾驶方案量产 [1][28][29][30] 高频核心数据更新 (2025年10月) - **感知层-摄像头**：乘用车前视摄像头渗透率为66.1%，同比+7.3个百分点，环比+1.8个百分点；其中800万像素摄像头占比达49.7%，同比大幅提升31.1个百分点 [2][66] - **决策层-域控芯片**：乘用车驾驶域控渗透率为32.6%，同比+16.9个百分点；其中英伟达芯片占比达58%，同比提升22.2个百分点，华为芯片占比为15%，环比提升4.7个百分点，而Mobileye、特斯拉FSD芯片占比同比分别下降12.8、9.1个百分点 [2][68] - **感知层-激光雷达**：乘用车激光雷达渗透率为14.3%，同比+7.9个百分点；市场占有率方面，华为占40%，禾赛科技占32%，RoboSense(速腾聚创)占20%，图达通占7% [2] 智能驾驶渗透率详情 (2025年10月) - **整体渗透率**：乘用车行业L2级以上渗透率为33%，同比+19个百分点；高速NOA渗透率为33.8%，同比+21个百分点；城区NOA渗透率为16.2%，同比+8个百分点 [3] - **传感器渗透率**：前视摄像头、前向毫米波雷达、激光雷达渗透率分别为66.1%、57.5%、14.3%，同比分别+7、+9、+8个百分点 [3] - **域控制器渗透率**：驾驶域控渗透率为32.6%，同比+16.9个百分点 [3] 智能座舱渗透率详情 (2025年10月) - **屏幕与HUD**：10寸以上中控屏渗透率为85.2%，同比+2个百分点；10寸以上液晶仪表渗透率为49.8%，同比+0个百分点；HUD渗透率为22.8%，同比+7个百分点 [3] - **座舱域控制器**：渗透率为29.5%，同比-1个百分点 [3] 智能网联渗透率详情 (2025年10月) - OTA渗透率为77.4%，同比+3个百分点；T-BOX渗透率为53.9%，同比-19个百分点 [3] 投资建议 - **整车领域**：推荐小鹏汽车、零跑汽车、吉利汽车 [3] - **L4领域**：推荐小马智行、文远知行 [3] - **零部件领域**： - **数据获取**：推荐速腾聚创、禾赛科技 [3] - **数据传输**：推荐沪光股份 [3] - **数据处理**：推荐地平线机器人-W、黑芝麻智能、科博达、华阳集团、均胜电子 [3] - **数据应用**：推荐星宇股份、华阳集团、伯特利 [3] 重点公司盈利预测 (部分摘要) - **小鹏汽车(9868)**：投资评级“优于大市”，2025年预测EPS为-0.83元，预测PE为-95倍 [5] - **星宇股份(601799)**：投资评级“优于大市”，2025年预测EPS为5.91元，预测PE为21倍 [5] - **地平线机器人-W(9660)**：投资评级“优于大市”，2025年预测EPS为-0.13元，预测PE为-65倍 [5] - **禾赛科技(HSAI.O)**：投资评级“优于大市”，2025年预测EPS为2.27元，预测PE为72倍 [5]

业绩数据 - 2024年1 - 12月奇瑞汽车营业收入2771.29亿元，2025年1 - 9月为2148.33亿元[15] - 2024年1 - 12月奇瑞汽车净利润143.07亿元，2025年1 - 9月为145.01亿元[15] - 2025年1 - 9月安徽墨甲智创机器人科技有限公司营业收入302.85万元，净利润 - 510.46万元[25] 资产负债 - 2024年12月31日奇瑞汽车资产总额2139.97亿元，2025年9月30日为2435.26亿元[15] - 2024年12月31日奇瑞汽车负债总额1880.72亿元，2025年9月30日为1996.16亿元[15] - 2024年12月31日奇瑞汽车所有者权益总额439.10亿元，2025年9月30日为259.25亿元[15] - 2024年12月31日奇瑞汽车资产负债率87.89%，2025年9月30日为81.97%[15] - 2025年9月30日安徽墨甲智创机器人科技有限公司资产总额10782.63万元，负债总额1293.10万元，所有者权益总额9489.54万元，资产负债率11.99%[25] 公司股权 - 芜湖富春染织股份有限公司本次增资中持股3.9517%，增资后持有标的公司1.20%股权[16][17] - 和谐超越中小企业发展基金（宜兴）合伙企业（有限合伙）出资额415120万元[18] - 主要合伙人增资后，国家中小企业发展基金有限公司出资比例28.9073%，中国平安人寿保险股份有限公司出资比例24.0894%等[19] - 智元创新（上海）科技股份有限公司注册资本9128.2569万元，桑蓬（上海）科技合伙企业（有限合伙）持股28.0747%等[19] - 芜湖经济技术开发区伟达创业投资有限公司注册资本5000万元，芜湖银湖实业有限公司持股100%[20] - 芜湖科创投资基金有限公司注册资本100000万元，芜湖市科创集团有限公司持股100%[21] - 增资前奇瑞汽车对安徽墨甲智创机器人科技有限公司持股100%，增资后持股96.00%[22][27] - 芜湖伯特利增资后对安徽墨甲智创机器人科技有限公司出资145.83万元，占比1.40%[27] - 芜湖富春染织增资后对安徽墨甲智创机器人科技有限公司出资125.00万元，占比1.20%[27] 增资情况 - 公司拟3500万元对安徽墨甲智创机器人科技有限公司增资，增资价格24元/注册资本[30] - 目标公司拟新增注册资本416.67万元，增资后注册资本变为1.0416666667亿元[32] - 芜湖伯特利拟出资3500万元认购目标公司新增注册资本中的145.833333万元[33] - 2025年12月31日独立董事专门会议和第四届董事会第十三次会议审议通过增资议案[40][41] - 本次增资不会导致公司合并报表范围变更，遵循市场原则，不会损害公司及股东利益[35] - 本次投资收益受多因素影响具有不确定性，保荐机构对增资事项无异议[39][43]

投资决策 - 公司计划向关联方奇瑞汽车子公司安徽墨甲智创机器人科技增资3500万元[4] 会议情况 - 2025年12月31日召开第四届董事会第十三次会议，9位董事均出席[3] - 2025年12月29日召开职工代表大会选举陈忠喜为职工代表董事[6] 议案表决 - 《关于向关联方投资的公司增资暨关联交易的议案》8票赞成通过，付鹏九回避[5] - 《关于补选第四届董事会薪酬与考核委员会委员的议案》9票赞成通过[7] 人员调整 - 补选陈忠喜担任薪酬与考核委员会委员[6] - 调整后薪酬与考核委员会由李开国、陈忠喜、马黎珺组成，李开国为主任[6]

公司战略与投资 - 伯特利计划以现金方式与其他方共同对关联方奇瑞汽车的全资子公司墨甲机器人进行增资 [1] - 伯特利在此次增资中将出资3500万元人民币 [1] - 奇瑞汽车在此次增资中不进行出资 [1] 行业背景与协同 - 国内外多家汽车行业企业已明确布局人形机器人产业 [1] - 行业趋势是将汽车产业的技术与供应链能力延伸至人形机器人领域 [1] - 公司此次投资是基于其战略发展规划和业务协同的需要 [1]