减持情况 - 减持前陈翔持股702,118股，占总股本0.35%[3] - 计划减持不超175,000股，占总股本不超0.09%[3] - 2025年3月6 - 7日累计减持175,529股，占总股本0.09%[3][6] - 减持价格15.68 - 15.79元/股，总金额2,760,602.91元[6] - 减持后持股526,589股，占总股本0.26%[6] 其他情况 - 实际减持超计划，减持计划实施完毕未提前终止[8][9]

文章核心观点 宁水集团近期股价表现活跃，但前三季度营收和净利润同比下降 [1] 股价表现 - 6个交易日内录得5个涨停，累计涨幅53.42%，累计换手率38.47% [1] - 截至9:25，今日成交量543.00万股，成交金额8514.21万元，换手率2.67%，最新A股总市值达31.87亿元 [1] - 因连续三个交易日内涨幅偏离值累计达20%、日涨幅偏离值达7%上榜龙虎榜2次，买卖居前营业部席位合计净买入1640.36万元 [1] 财务数据 - 2024年前三季度营业总收入10.13亿元，同比下降19.50% [1] - 2024年前三季度净利润0.35亿元，同比下降56.98% [1]

股价表现 - 2025年3月3 - 4日公司股票连续两日涨幅偏离值累计超20%，3月5日涨停[2][3] 业绩总结 - 预计2024年归母净利润4600 - 5400万元，同比降58.86% - 64.96%[2][4] - 预计2024年扣非归母净利润3300 - 4100万元，同比降65.82% - 72.49%[2][4] 其他情况 - 未与DeepSeek公司合作，接入事项无实质影响[2][5] - 生产经营正常，业务、市场环境无重大调整[4] - 董事会确认无应披露未披露事项[7] - 指定信息披露网站为上海证券交易所网站[8]

股票相关 - 公司控股股东、实际控制人于2025年3月4日收到股票交易异常波动问询函[2] - 截至目前，无影响股票交易异常波动重大事项及应披露未披露重大信息[2] - 本次股票异常波动期间控股股东、实际控制人无买卖公司股票行为[3]

股票情况 - 公司股票2025年3月3 - 4日连续两日涨幅偏离值累计超20%，属异常波动[3] 经营状况 - 公司生产经营活动正常，成本和销售无大幅波动[4] 信息披露 - 除已披露事项外，无应披露未披露重大信息[4][5][7] 股价影响 - 未发现影响股价重大因素，相关人员无买卖股票情况[5] 风险提示 - 提醒投资者注意交易风险，信息以指定媒体为准[6]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4] 报告的核心观点 - 董监高换届选举顺利落地 2025 年 2 月 17 日召开职工代表大会选举产生第九届监事会职工代表监事 2 月 18 日召开临时股东大会选举产生第九届董事会董事、监事会非职工代表监事 同日召开第九届董事会及监事会第一次会议 选举产生董事长等并聘任新一届高级管理人员等 [2] - 积极推动人工智能在智慧水务的应用实践 2024 年 1 月与通义千问等传统 AI 大模型合作 打造面向水务企业内部员工的智能客服助手并于年中上线 2025 年初成功部署 DeepSeek 大模型本地化系统并构建专属知识库矩阵 构建多模型融合的智能客服知识平台 [2] - 地方领导高度评价公司聚焦主业并推动数智转型 2025 年 2 月 27 日宁波市委主要领导调研宁水集团 肯定其对主业聚焦的长期坚守 并对公司数智转型成绩给予高度评价 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2 月 28 日交易所互动平台信息显示 宁水集团 AI 虚拟人研发工作稳步推进 计划 2025 年 3 月正式发布 届时将以多个角色 融合 DeepSeek 等 AI 大模型 为客户提供更直观服务 [1] 投资建议 - 结合 2024 年年度业绩预告及房地产下行、地方财政资金紧张等因素 调低公司收入预测 预测 2024 - 26 年收入约为 13.46/17.06/19.76 亿元 归母净利润约为 0.48/0.53/0.58 亿元 持续看好公司业务稳健增长及数智化转型发展方向 维持“增持”评级 [4] 盈利预测与估值 | 单位：百万元 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 1,789 | 1,346 | 1,706 | 1,976 | | 年增长率（%） | 15.1% | -24.8% | 26.7% | 15.9% | | 归属于母公司的净利润 | 131 | 48 | 53 | 58 | | 年增长率（%） | 3.9% | -63.2% | 10.5% | 9.6% | | 每股收益（元） | 0.66 | 0.24 | 0.26 | 0.29 | | 市盈率（X） | 21.62 | 45.02 | 40.75 | 37.19 | | 净资产收益率（%） | 8.2% | 3.0% | 3.3% | 3.5% | [6] 基本数据 - 02 月 28 日收盘价 10.70 元 - 12mth A 股价格区间 8.75 - 12.27 元 - 总股本 203.24 百万股 - 无限售 A 股/总股本 100.00% - 流通市值 21.75 亿元 [7] 资产负债表、现金流量表及主要财务比率 | 项目 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 流动资产（百万元） | 1,674 | 1,582 | 1,555 | 1,781 | 1,979 | | 非流动资产（百万元） | 677 | 693 | 655 | 631 | 607 | | 资产总计（百万元） | 2,350 | 2,276 | 2,210 | 2,413 | 2,586 | | 流动负债（百万元） | 805 | 648 | 583 | 769 | 911 | | 非流动负债（百万元） | 13 | 19 | 16 | 16 | 16 | | 负债合计（百万元） | 818 | 667 | 599 | 786 | 927 | | 归属母公司股东权益（百万元） | 1,533 | 1,610 | 1,612 | 1,628 | 1,660 | | 经营活动现金流（百万元） | 84 | 185 | 249 | 25 | 66 | | 投资活动现金流（百万元） | -86 | -62 | 18 | -3 | -3 | | 筹资活动现金流（百万元） | -115 | -141 | 10 | 5 | 2 | | 现金净增加额（百万元） | -114 | -16 | 280 | 26 | 65 | | 营业收入增长（%） | -9.5% | 15.1% | -24.8% | 26.7% | 15.9% | | 营业利润增长（%） | -47.4% | 5.4% | -64.5% | 11.1% | 10.1% | | 归母净利润增长（%） | -46.3% | 3.9% | -63.2% | 10.5% | 9.6% | | 毛利率（%） | 28.4% | 28.7% | 24.3% | 23.9% | 23.9% | | 净利率（%） | 8.1% | 7.3% | 3.6% | 3.1% | 3.0% | | ROE（%） | 8.2% | 8.2% | 3.0% | 3.3% | 3.5% | | ROIC（%） | 6.9% | 7.9% | 2.8% | 3.1% | 3.4% | | 资产负债率（%） | 34.8% | 29.3% | 27.1% | 32.6% | 35.9% | | 流动比率 | 2.08 | 2.44 | 2.67 | 2.31 | 2.17 | | 速动比率 | 1.54 | 1.90 | 2.19 | 1.85 | 1.72 | | 总资产周转率 | 0.68 | 0.77 | 0.60 | 0.74 | 0.79 | | 应收账款周转率 | 2.20 | 2.36 | 2.05 | 2.84 | 2.87 | | 存货周转率 | 2.91 | 3.34 | 3.34 | 4.21 | 4.04 | | 每股收益（元） | 0.63 | 0.66 | 0.24 | 0.26 | 0.29 | | 每股经营现金流（元） | 0.41 | 0.91 | 1.23 | 0.12 | 0.33 | | 每股净资产（元） | 7.54 | 7.92 | 7.93 | 8.01 | 8.17 | | P/E | 20.87 | 21.62 | 45.02 | 40.75 | 37.19 | | P/B | 1.74 | 1.80 | 1.35 | 1.34 | 1.31 | | EV/EBITDA | 15.10 | 13.69 | 18.97 | 17.60 | 15.73 | [10]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 董监高换届选举顺利落地，2025年2月17日召开职工代表大会选举产生第九届监事会职工代表监事，2月18日召开临时股东大会选举产生第九届董事会董事、监事会非职工代表监事，同日召开第九届董事会及监事会第一次会议，选举产生董事长等并聘任新一届高级管理人员等 [2] - 积极推动人工智能在智慧水务的应用实践，2024年1月与传统AI大模型合作打造智能客服助手并年中上线，2025年初成功部署DeepSeek大模型本地化系统并构建专属知识库矩阵 [2] - 地方领导高度评价公司聚焦主业并推动数智转型，2025年2月27日宁波市委主要领导调研宁水集团，肯定其对主业的坚守和数智转型成绩 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 宁水集团AI虚拟人研发工作稳步推进，计划2025年3月正式发布，届时将以多个角色融合DeepSeek等AI大模型为客户提供服务 [1] 投资建议 - 结合2024年年度业绩预告及房地产下行、地方财政资金紧张等因素，调低公司收入预测，预测2024 - 26年收入约为13.46/17.06/19.76亿元，归母净利润约为0.48/0.53/0.58亿元，持续看好公司业务稳健增长及数智化转型方向，维持“增持”评级 [4] 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,789|1,346|1,706|1,976| |年增长率（%）|15.1|-24.8|26.7|15.9| |归属于母公司的净利润（百万元）|131|48|53|58| |年增长率（%）|3.9|-63.2|10.5|9.6| |每股收益（元）|0.66|0.24|0.26|0.29| |市盈率（X）|21.62|45.02|40.75|37.19| |净资产收益率（%）|8.2|3.0|3.3|3.5| [6] 基本数据 - 02月28日收盘价10.70元，12mth A股价格区间8.75 - 12.27元，总股本203.24百万股，无限售A股/总股本100.00%，流通市值21.75亿元 [7] 资产负债表 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|1,674|1,582|1,555|1,781|1,979| |非流动资产（百万元）|677|693|655|631|607| |资产总计（百万元）|2,350|2,276|2,210|2,413|2,586| |流动负债（百万元）|805|648|583|769|911| |非流动负债（百万元）|13|19|16|16|16| |负债合计（百万元）|818|667|599|786|927| |归属母公司股东权益（百万元）|1,533|1,610|1,612|1,628|1,660| |少数股东权益（百万元）|-1|-1|-1|-1|-1| [11] 现金流量表 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流（百万元）|84|185|249|25|66| |投资活动现金流（百万元）|-86|-62|18|-3|-3| |筹资活动现金流（百万元）|-115|-141|10|5|2| |现金净增加额（百万元）|-114|-16|280|26|65| |期初现金余额（百万元）|525|411|395|675|701| |期末现金余额（百万元）|411|395|675|701|767| [11] 主要财务比率 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力：营业收入增长（%）|-9.5|15.1|-24.8|26.7|15.9| |成长能力：营业利润增长（%）|-47.4|5.4|-64.5|11.1|10.1| |成长能力：归母净利润增长（%）|-46.3|3.9|-63.2|10.5|9.6| |获利能力：毛利率（%）|28.4|28.7|24.3|23.9|23.9| |获利能力：净利率（%）|8.1|7.3|3.6|3.1|3.0| |获利能力：ROE（%）|8.2|8.2|3.0|3.3|3.5| |获利能力：ROIC（%）|6.9|7.9|2.8|3.1|3.4| |偿债能力：资产负债率（%）|34.8|29.3|27.1|32.6|35.9| |偿债能力：流动比率|2.08|2.44|2.67|2.31|2.17| |偿债能力：速动比率|1.54|1.90|2.19|1.85|1.72| |营运能力：总资产周转率|0.68|0.77|0.60|0.74|0.79| |营运能力：应收账款周转率|2.20|2.36|2.05|2.84|2.87| |营运能力：存货周转率|2.91|3.34|3.34|4.21|4.04| |每股指标（元）：每股收益|0.63|0.66|0.24|0.26|0.29| |每股指标（元）：每股经营现金流|0.41|0.91|1.23|0.12|0.33| |每股指标（元）：每股净资产|7.54|7.92|7.93|8.01|8.17| |估值比率：P/E|20.87|21.62|45.02|40.75|37.19| |估值比率：P/B|1.74|1.80|1.35|1.34|1.31| |估值比率：EV/EBITDA|15.10|13.69|18.97|17.60|15.73| [11]

公司治理 - 公司于2025年2月17 - 18日完成董事会、监事会换届选举[1] - 第九届董事会、监事会成员任期均为三年[3][4] 人员任职 - 张琳为第九届董事会董事长，直接持股5742250股，占总股本2.83%[2][10] - 张世豪为第九届董事会非独立董事，直接持股34223657股，占总股本16.84%[2][11] - 陈翔任总经理，直接持股702118股，占总股本0.35%[6][13] - 张益军为第九届监事会主席[4] - 公司聘任陈伟、马溯嵘等为副总经理[6] - 王哲斌任财务总监，马溯嵘任董事会秘书[6] - 张晗璐任证券事务代表[7] 人员履历 - 陈伟曾担任公司技术副总监、技术总监，现担任副总经理[14] - 马溯嵘曾担任公司董事会秘书，现担任副总经理[15] - 陈富光现任公司技术副总监兼水表研究院院长[17] - 唐绍祥于2020年9月至今已退休[18] - 包建亚现任其他公司独立董事[20] - 马思甜曾担任公司副总经理、董事会秘书，现担任董事、党委书记[22] - 张益军曾担任公司信息总监、运营总监[24] 人员股份及关系 - 张益军未持有公司股份，与相关人员无关联关系且无不良任职情形[25] - 张裕松未持有公司股份，与相关人员无关联关系且无不良任职情形[27] - 陈海华直接持有公司284,577股股份，占总股本0.14%，与相关人员无关联关系且无不良任职情形[28] - 乌昕未持有公司股份，与控股股东张琳为母子关系且无不良任职情形[30] - 王哲斌未持有公司股份，与相关人员无关联关系且无不良任职情形[31] - 张晗璐未持有公司股份，与相关人员无关联关系，取得董事会秘书资格证书[33] 董事会设置 - 第九届董事会设审计、提名等五个专门委员会[3]

股份与股本变更 - 公司将已回购未使用的1,542,816股股份用途变更为注销并减资[2] - 注销后总股本预计由203,242,000股变为201,699,184股[2] 债权申报 - 债权人申报时间为2025年2月19日起45日内[5] - 申报地址为宁波市江北区北海路358号[5] - 联系方式：电话0574 - 88195854，邮箱zqb@chinawatermeter.com[5]

监事会相关 - 公司第八届监事会任期于2025年2月20日届满[1] - 第九届监事会任期自2025年第一次临时股东大会选举通过且第八届监事会任期届满之日起三年[1] 人事选举 - 2025年2月17日公司召开第十二届第四次职工代表大会，选举陈海华先生为公司第九届监事会职工代表监事[1] 人员信息 - 陈海华先生1973年2月生，1996年7月起任职于公司[4] - 陈海华先生直接持有公司284,577股股份，占公司总股本的0.14%[5]