财务分配与股本情况 - 公司拟以199,893,684股为基数，每10股派发现金红利2元（含税），合计拟派发现金39,978,736.80元（含税），占2024年归属于上市公司股东净利润的比例为76.27%[8] - 2024年度公司以集中竞价方式回购股份累计支付金额为25,523,380.94元(含交易费用)，加上拟派发现金分红（含税）金额共计65,502,117.74元，合计占报告期内归属于上市公司股东净利润比例为124.96%[8] - 截至公告披露日，公司总股本203,242,000股，扣除回购账户中的3,348,316股[8] 审计与报告保证情况 - 立信会计师事务所（特殊普通合伙）为公司出具了标准无保留意见的审计报告[7] - 公司负责人张琳、主管会计工作负责人王哲斌及会计机构负责人王哲斌保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整[7] 公司治理与合规情况 - 公司全体董事出席董事会会议[6] - 报告期内不存在对公司生产经营产生实质性影响的特别重大风险[11] - 不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[10] - 不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[10] - 不存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性的情况[11] 公司基本信息 - 公司中文名称为宁波水表（集团）股份有限公司，简称宁水集团，外文名称缩写为NWM，法定代表人为张琳[22] - 董事会秘书为马溯嵘，证券事务代表为张晗璐，联系电话均为0574 - 88195854，传真均为0574 - 88195811，电子信箱均为zqb@chinawatermeter.com[23] - 公司注册地址于1958/05 - 1964/06在浙江省宁波市偃月街133号，1964/06 - 2006/10在浙江省宁波市江东新河路351号，2006/10至今在浙江省宁波市江北区洪兴路355号[24] - 公司办公地址在浙江省宁波市江北区北海路358号，邮政编码为315032，网址为http://www.chinawatermeter.com[24] - 公司披露年度报告的媒体为《证券时报》，证券交易所网址为http://www.sse.com.cn，年度报告备置地点在公司董事会办公室[25] - 公司A股在上海证券交易所上市，股票简称宁水集团，代码为603700，变更前简称宁波水表[26] - 公司聘请的境内会计师事务所为立信会计师事务所（特殊普通合伙），办公地址在上海市黄浦区南京东路61号4楼，签字会计师为黄波、马洁林[27] 整体财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入15.01亿元，较2023年减少16.13%[28] - 2024年归属于上市公司股东的净利润5241.75万元，较2023年减少60.07%[28] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产16.06亿元，较2023年末减少0.25%[28] - 2024年基本每股收益0.26元/股，较2023年减少60.61%[29] - 2024年加权平均净资产收益率3.28%，较2023年减少5.07个百分点[30] - 2024年第一至四季度营业收入分别为2.51亿元、3.88亿元、3.74亿元、4.87亿元[32] - 2024年非流动性资产处置损益为 - 12.17万元，2023年为 - 26.66万元，2022年为 - 1.48万元[34] - 2024年计入当期损益的政府补助为1772.71万元，2023年为1480.35万元，2022年为1732.90万元[34] - 2024年采用公允价值计量项目合计期初余额4229.85万元，期末余额4160.54万元，当期变动 - 69.30万元[36] - 本期主要会计数据和财务指标变动较大因业绩下滑、回款减少且投入大量资源保障服务质量[30] - 2024年公司营业收入150,051.44万元，较上年同期减少16.13%；归母净利润5,241.75万元，较上年同期减少60.07%[39] - 2024年公司营业收入15.01亿元，同比减少16.13%；净利润5241.75万元，同比减少60.07%[130] - 2024年末公司总资产22.78亿元，较年初增加0.12%；净资产16.06亿元，较年初减少0.25%[130] 各业务线数据关键指标变化 - 主流智能小表均价同比下滑超过7%[39] - 部分地区业务营收同比增长超过30%[45] - 截至报告期末，综合抄表云平台拥有在线水表超900万台，覆盖近1300家水司客户及700余家物业等其他客户[45] - 2024年公司海外业务营收规模达2.81亿元[49] - 2024年公司在西班牙完成2万台大口径水表交付[50] - 欧洲市场营收同比增幅超过25%[50] - 仪器仪表行业营业收入14.90亿元，同比减少16.18%，营业成本11.71亿元，同比减少13.77%，毛利率21.37%，减少2.20个百分点[134] - 智能水表营业收入8.34亿元，同比减少22.17%，营业成本6.72亿元，同比减少17.45%，毛利率19.39%，减少4.61个百分点[136] - 机械水表营业收入5.48亿元，同比减少8.02%，营业成本4.29亿元，同比减少7.07%，毛利率21.82%，减少0.80个百分点[136] - 内销营业收入12.09亿元，同比减少17.05%，营业成本9.67亿元，同比减少14.47%，毛利率20.01%，减少2.42个百分点[136] - 外销营业收入2.81亿元，同比减少12.23%，营业成本2.04亿元，同比减少10.30%，毛利率27.25%，减少1.56个百分点[136] - 直销营业收入9.68亿元，同比减少20.03%，营业成本7.76亿元，同比减少17.05%，毛利率19.82%，减少2.87个百分点[136] - 水表生产量11,108,571只，同比减少10.90%；销售量10,615,347只，同比减少15.62%；库存量2,243,920只，同比增加18.49%[138] 公司业务成果与荣誉 - 2024年公司“高性能智能水表关键技术研究与产业化应用”项目获浙江机械工业科学技术三等奖[42] - 2024年公司“高精度变频励磁电磁水表DMA分区计量管理系统”获“杭氧杯”第三届全国机械工业产品质量创新大赛银奖[42] - 2024年12月，公司“浙江省水计量与水务科技重点企业研究院”通过省重点企业研究院认定[42] - 管网更新创新解决方案施工效率较传统方式提升50%以上，成本降低近20%，碳足迹减少50%以上[52] - 单个项目最高中标金额达1750万元[53] - 浙江某地漏损控制项目9个月内降低产销差10%以上[53] - 某大型高校水平衡和节水平台项目每月节省约9000吨水量[53] - 2024年9月公司荣获首批全国节水服务企业殊荣[53] - 2023年公司智能水表数字化车间入选浙江省数字化车间名单[58] - 2024年公司《基于数字化工厂的智能水表智能制造新模式》获评宁波市企业管理现代化创新成果一等奖、浙江省企业管理现代化创新成果二等奖[58] - 2024年9月公司通过云服务信息安全管理体系监督审核[63] - 2024年12月公司入选浙江省第四批制造业“云上企业”公示名单[63] - 2024年4月公司启动六西格玛项目二期，2025年1月落幕[65] - 公司智能水表荣获业内首个“国家级制造业单项冠军”，入选“2024年中国品牌价值排行榜”，荣登“2024年浙江省成长性最快百强企业”榜单[123] - 公司直销客户满意度指标已连续三年实现阶梯式增长[123] - 公司是国家、行业标准的制定者，主编并发布“智能水表技术标准体系”等[124] - 公司是国内行业首家获得欧盟MID、美国NSF、英国UKCA等国际权威资质认证的表具企业，报告期内获国内首张水表MID认证证书[126] - 报告期内公司申请各类专利121件，取得专利125件，获得软件著作权18件，发表科技论文17篇[127] 宏观经济与行业环境 - 2024年国内GDP增速为5%，制造业PMI全年有7个月低于临界值[71] - 2024年全国房地产开发投资同比下降10.6%，新开工面积和商品房销售面积持续下滑[73] - 2024年全国地方政府债务余额达47.54万亿元，全年水利建设投资达1.35万亿元[76] - 2024年中央累计发行4万亿元地方专项债，2025年政府专项债金额计划拟增加到4.4万亿元[76] - 2024年我国进出口总值达43.9万亿元人民币，同比增长5.0%，机电产品出口增长8.7%，占出口总值59.4%[77] - 公司主营业务以水表等硬件终端为主，铜和ABS价格显著高于去年同期，铁价不稳定[79] - 国内水表行业产品同质化竞争加剧，企业间价格战激烈，行业整体盈利空间被压缩[80] - 部分地区智慧水务建设取得进展，智慧水务相关软硬件产品需求持续增长[81] - 2025年全国两会提出推进城镇老旧小区改造和保障性住房建设，有望带动水表存量市场需求释放[74] - 2024年全国计划新开工改造城镇老旧小区5.4万个，实际1 - 12月新开工改造5.8万个[84] - 到2025年，全国供水管网漏损率力争控制在9%以内[86] - 未来五年全国需要改造的城市燃气、供排水、供热等各类管网总量将近60万公里，投资总需求约4万亿元[86] - 2025年前基本实现农村供水县域统管[83] - 聚焦2025年全国农村供水水质基本达到当地县城水平目标，推动农村集中供水工程2024年底前全部按要求配备净化消毒设施设备[83] - 到2035年上海全市自来水将满足直饮水目标[86] - 上海浦东新区居民用户第一阶梯综合水价涨幅20.17%，第二阶梯涨幅22.10%，第三阶梯涨幅52.87%，2024年1月1日起实施[88] - 2025年底高校节水型高校建成比例达到70%，黄河流域高校全面建成节水型高校；2028年底全面建成节水型高校[88] - 计划2027年节水产业规模达到万亿，2035年培育一批节水行业百亿级龙头企业[88] - 2024国家省级水网先导区建设项目推介会发布项目123个，总投资1355亿元；签约项目20个，投资额315.75亿元[89] - 国内水表行业集中度较低且竞争充分，未来行业集中度预计将进一步提升[90] - 国外水表市场由少数国际龙头企业主导，高端市场份额相对稳固，细分和低价产品领域竞争激烈[91] - 智慧水务板块发展未形成成熟体系，市场参与者众多，呈现多元化竞争态势[92] - 水表产品技术朝精度更高、性能更稳定、运维成本更低方向发展，应用不断优化[93] - 智慧水务建设步伐加快，但在标准化体系建设、物联感知系统覆盖等方面存在短板[93] - 水表行业朝着“产品 + 服务”方向演进，智能水表渗透率仍有提升空间[94] - 国内水表行业处于智能1.0与智能2.0水表并存阶段，智能1.0水表占主要市场规模[99] - 智能1.0水表能实现远程抄表等基础智能化功能，技术逐步成熟[99] - 智能2.0水表在测量范围等方面表现更优，但推广面临技术和应用难题[99] - 水司对管网精细化运维愈发关注，关键经济指标成衡量管理效能重要标准[98] - 现阶段国内智能水表渗透率约为47%，仍有较大提升空间[170] - 预计2024 - 2029年，我国智慧水务行业市场规模年复合增长率（CAGR）将达到7.5%[179] - 到2029年，我国智慧水务市场规模有望达到180亿元[179] - 国内智能水表行业受宏观经济波动影响增速放缓，但技术进步和智慧城市建设使其仍具潜力[170] - 国内智能水表即将迎来换表周期，存量市场更新换代将成行业增长动力[170] - 国外市场对超声水表需求不断增长，国内企业拓展海外业务，认可度逐步提高[171] - 智慧水务发展经历自动化、信息化和智慧化阶段，正从信息化向智慧化迈进[176] - 智慧水务市场主体驱动产业链协同创新，产品向专业化、标准化发展[177] - 智慧水务发展聚焦智能感知层、数字服务层和工程实施层[177] - 2025 - 2035年智慧水务将全面推进，供水和排水企业各有侧重[178] - 2024年继续加大城市老旧管网改造力度，再改造10万公里以上[182] - 2022年拟选择50个公共供水管网漏损治理试点城市，2020年漏损率高于12%的试点城市（县城）建成区，2025年漏损率目标不高于8%，其他试点城市（县城）建成区，2025年漏损率目标不高于7%[183] - 2024年国内水质检测仪市场规模突破78亿元，占监测设备总市场规模的65%，年复合增长率保持在8.3% [187] - 2021年我国水质监测市场规模已经超300亿元，预计到2025年有望达到约570亿元，未来几年年均增长率超过15% [190] - 2025年全国城市公共供水管网漏损率需压降至9%以内，2023年全国平均漏损率达12.89%，欠发达地区高达70%[191] - 2023年全国城市供水管网总长度突破115万公里（115.31万公里），排水管网系统总规模达95.25万公里[194] - 2022年国内地下管网修复市场规模占全球总量近30%，占比仍在提升[197] - 非开挖修复技术在中国的市场份额从2014年的5.20%稳步攀升至2023年的5.89%[197] 公司业务体系与战略 - 公司水计量业务涵盖1000多种规格型号水表，服务国内超2300家水务公司及400多家国际客户，出口80多个国家和地区[1

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益0.26元，同比下滑60.61%，2023年为0.66元 [1] - 每股净资产7.9元，同比微降0.25%，2023年为7.92元 [1] - 每股公积金2.3元，同比减少6.12%，2023年为2.45元 [1] - 每股未分配利润4.04元，同比略降0.98%，2023年为4.08元 [1] - 营业收入15.01亿元，同比下降16.1%，2023年为17.89亿元 [1] - 净利润0.52亿元，同比大幅下滑60.31%，2023年为1.31亿元 [1] - 净资产收益率3.28%，同比下降60.72个百分点，2023年为8.35% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东合计持股10018.42万股，占流通股49.31%，较上期减少1万股 [1] - 第一大股东张世豪持股3422.37万股，占比16.84%，持股未变动 [2] - 第二大股东王宗辉持股1250.77万股，占比6.15%，持股未变动 [2] - 第三大股东赵绍满持股981.21万股，占比4.83%，持股未变动 [2] - 陈宇鹏持股763.5万股，占比3.76%，减持1万股 [2] - 其他股东持股均未变动 [2] 分红送配方案情况 - 拟实施10派2元(含税)的分红方案 [3]

股价情况 - 公司股票在2025年3月7 - 11日连续三日收盘价格跌幅偏离值累计超20%，属异常波动[3] 经营状况 - 公司生产经营正常，市场、政策、成本和销售无重大波动[4] 信息披露 - 除已披露事项外，无应披露未披露重大信息[4][5][7] 风险提示 - 提醒投资者注意二级市场交易风险，理性投资[6] 信息渠道 - 以上海证券交易所网站指定信息披露为准[6]

股票相关 - 控股股东、实际控制人于2025年3月11日收到股票交易异常波动问询函[2] - 截至目前，无影响股票交易异常波动重大事项及应披露未披露信息[2] - 控股股东、实际控制人在股票异常波动期间无买卖公司股票行为[3]

减持情况 - 减持前陈翔持股702,118股，占总股本0.35%[3] - 计划减持不超175,000股，占总股本不超0.09%[3] - 2025年3月6 - 7日累计减持175,529股，占总股本0.09%[3][6] - 减持价格15.68 - 15.79元/股，总金额2,760,602.91元[6] - 减持后持股526,589股，占总股本0.26%[6] 其他情况 - 实际减持超计划，减持计划实施完毕未提前终止[8][9]

文章核心观点 宁水集团近期股价表现活跃，但前三季度营收和净利润同比下降 [1] 股价表现 - 6个交易日内录得5个涨停，累计涨幅53.42%，累计换手率38.47% [1] - 截至9:25，今日成交量543.00万股，成交金额8514.21万元，换手率2.67%，最新A股总市值达31.87亿元 [1] - 因连续三个交易日内涨幅偏离值累计达20%、日涨幅偏离值达7%上榜龙虎榜2次，买卖居前营业部席位合计净买入1640.36万元 [1] 财务数据 - 2024年前三季度营业总收入10.13亿元，同比下降19.50% [1] - 2024年前三季度净利润0.35亿元，同比下降56.98% [1]

股价表现 - 2025年3月3 - 4日公司股票连续两日涨幅偏离值累计超20%，3月5日涨停[2][3] 业绩总结 - 预计2024年归母净利润4600 - 5400万元，同比降58.86% - 64.96%[2][4] - 预计2024年扣非归母净利润3300 - 4100万元，同比降65.82% - 72.49%[2][4] 其他情况 - 未与DeepSeek公司合作，接入事项无实质影响[2][5] - 生产经营正常，业务、市场环境无重大调整[4] - 董事会确认无应披露未披露事项[7] - 指定信息披露网站为上海证券交易所网站[8]

股票相关 - 公司控股股东、实际控制人于2025年3月4日收到股票交易异常波动问询函[2] - 截至目前，无影响股票交易异常波动重大事项及应披露未披露重大信息[2] - 本次股票异常波动期间控股股东、实际控制人无买卖公司股票行为[3]

股票情况 - 公司股票2025年3月3 - 4日连续两日涨幅偏离值累计超20%，属异常波动[3] 经营状况 - 公司生产经营活动正常，成本和销售无大幅波动[4] 信息披露 - 除已披露事项外，无应披露未披露重大信息[4][5][7] 股价影响 - 未发现影响股价重大因素，相关人员无买卖股票情况[5] 风险提示 - 提醒投资者注意交易风险，信息以指定媒体为准[6]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4] 报告的核心观点 - 董监高换届选举顺利落地 2025 年 2 月 17 日召开职工代表大会选举产生第九届监事会职工代表监事 2 月 18 日召开临时股东大会选举产生第九届董事会董事、监事会非职工代表监事 同日召开第九届董事会及监事会第一次会议 选举产生董事长等并聘任新一届高级管理人员等 [2] - 积极推动人工智能在智慧水务的应用实践 2024 年 1 月与通义千问等传统 AI 大模型合作 打造面向水务企业内部员工的智能客服助手并于年中上线 2025 年初成功部署 DeepSeek 大模型本地化系统并构建专属知识库矩阵 构建多模型融合的智能客服知识平台 [2] - 地方领导高度评价公司聚焦主业并推动数智转型 2025 年 2 月 27 日宁波市委主要领导调研宁水集团 肯定其对主业聚焦的长期坚守 并对公司数智转型成绩给予高度评价 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2 月 28 日交易所互动平台信息显示 宁水集团 AI 虚拟人研发工作稳步推进 计划 2025 年 3 月正式发布 届时将以多个角色 融合 DeepSeek 等 AI 大模型 为客户提供更直观服务 [1] 投资建议 - 结合 2024 年年度业绩预告及房地产下行、地方财政资金紧张等因素 调低公司收入预测 预测 2024 - 26 年收入约为 13.46/17.06/19.76 亿元 归母净利润约为 0.48/0.53/0.58 亿元 持续看好公司业务稳健增长及数智化转型发展方向 维持“增持”评级 [4] 盈利预测与估值 | 单位：百万元 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 1,789 | 1,346 | 1,706 | 1,976 | | 年增长率（%） | 15.1% | -24.8% | 26.7% | 15.9% | | 归属于母公司的净利润 | 131 | 48 | 53 | 58 | | 年增长率（%） | 3.9% | -63.2% | 10.5% | 9.6% | | 每股收益（元） | 0.66 | 0.24 | 0.26 | 0.29 | | 市盈率（X） | 21.62 | 45.02 | 40.75 | 37.19 | | 净资产收益率（%） | 8.2% | 3.0% | 3.3% | 3.5% | [6] 基本数据 - 02 月 28 日收盘价 10.70 元 - 12mth A 股价格区间 8.75 - 12.27 元 - 总股本 203.24 百万股 - 无限售 A 股/总股本 100.00% - 流通市值 21.75 亿元 [7] 资产负债表、现金流量表及主要财务比率 | 项目 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 流动资产（百万元） | 1,674 | 1,582 | 1,555 | 1,781 | 1,979 | | 非流动资产（百万元） | 677 | 693 | 655 | 631 | 607 | | 资产总计（百万元） | 2,350 | 2,276 | 2,210 | 2,413 | 2,586 | | 流动负债（百万元） | 805 | 648 | 583 | 769 | 911 | | 非流动负债（百万元） | 13 | 19 | 16 | 16 | 16 | | 负债合计（百万元） | 818 | 667 | 599 | 786 | 927 | | 归属母公司股东权益（百万元） | 1,533 | 1,610 | 1,612 | 1,628 | 1,660 | | 经营活动现金流（百万元） | 84 | 185 | 249 | 25 | 66 | | 投资活动现金流（百万元） | -86 | -62 | 18 | -3 | -3 | | 筹资活动现金流（百万元） | -115 | -141 | 10 | 5 | 2 | | 现金净增加额（百万元） | -114 | -16 | 280 | 26 | 65 | | 营业收入增长（%） | -9.5% | 15.1% | -24.8% | 26.7% | 15.9% | | 营业利润增长（%） | -47.4% | 5.4% | -64.5% | 11.1% | 10.1% | | 归母净利润增长（%） | -46.3% | 3.9% | -63.2% | 10.5% | 9.6% | | 毛利率（%） | 28.4% | 28.7% | 24.3% | 23.9% | 23.9% | | 净利率（%） | 8.1% | 7.3% | 3.6% | 3.1% | 3.0% | | ROE（%） | 8.2% | 8.2% | 3.0% | 3.3% | 3.5% | | ROIC（%） | 6.9% | 7.9% | 2.8% | 3.1% | 3.4% | | 资产负债率（%） | 34.8% | 29.3% | 27.1% | 32.6% | 35.9% | | 流动比率 | 2.08 | 2.44 | 2.67 | 2.31 | 2.17 | | 速动比率 | 1.54 | 1.90 | 2.19 | 1.85 | 1.72 | | 总资产周转率 | 0.68 | 0.77 | 0.60 | 0.74 | 0.79 | | 应收账款周转率 | 2.20 | 2.36 | 2.05 | 2.84 | 2.87 | | 存货周转率 | 2.91 | 3.34 | 3.34 | 4.21 | 4.04 | | 每股收益（元） | 0.63 | 0.66 | 0.24 | 0.26 | 0.29 | | 每股经营现金流（元） | 0.41 | 0.91 | 1.23 | 0.12 | 0.33 | | 每股净资产（元） | 7.54 | 7.92 | 7.93 | 8.01 | 8.17 | | P/E | 20.87 | 21.62 | 45.02 | 40.75 | 37.19 | | P/B | 1.74 | 1.80 | 1.35 | 1.34 | 1.31 | | EV/EBITDA | 15.10 | 13.69 | 18.97 | 17.60 | 15.73 | [10]