股价表现 - 9月1日收盘价12.78元 单日涨幅5.36% [1] - 近5个交易日累计上涨2.16% [1] - 主力资金净流入631.38万元 [1] 大宗交易 - 发生1笔大宗交易 成交量123.4万股 成交金额1496.84万元 [1] - 成交价12.13元 较收盘价溢价率-5.09% [1] - 买方为海通证券宁波民安东路营业部 卖方为海通证券宁波广福街营业部 [1] - 近3个月累计发生1笔大宗交易 总成交额1496.84万元 [1]

大宗交易概况 - 9月1日宁水集团发生大宗交易123.4万股，成交金额1496.84万元，占当日总成交额9.89% [1] - 成交价格12.13元，较市场收盘价12.78元折价5.09% [1] - 买卖双方营业部均为国泰海通证券股份有限公司宁波分支机构 [2] 交易细节 - 证券代码603700，交易日期2025-09-01 [2] - 买入营业部为国泰海通证券有限公司宁波民安，卖出营业部为国泰海通证券有限公司宁波广福街 [2] - 成交单价12.13元对应成交总额1496.84万元 [1][2]

股价表现与交易数据 - 9月1日公司股价上涨5.36%至12.78元/股，成交额达1.06亿元，换手率为4.20%，总市值为25.78亿元 [1] 公司业务结构 - 公司主营业务为机械水表和智能水表的研发、生产及销售，智能水表收入占比55.55%，机械水表占比36.53%，水表配件、软件及其他业务占比7.20% [1] 基金持仓情况 - 海富通量化选股混合A（021655）二季度持有公司5800股，占基金净值比例0.6%，位列第十大重仓股，当日浮盈约3770元 [2] - 该基金规模为187.57万元，今年以来收益率为25.78%，近一年收益率为31.35%，成立以来收益率为30.64% [2] 基金经理信息 - 基金经理李自悟累计任职时间2年200天，管理基金总规模2.92亿元，任职期间最佳基金回报率为74.03%，最差回报率为-17.45% [2]

财务表现 - 2025年上半年实现营业总收入7.06亿元 同比增长10.44% [1] - 归属于上市公司股东净利润5363.38万元 同比增长76.83% [1] - 扣除非经常性损益的净利润1055.48万元 同比下降52.49% [1] 业务发展 - 加速向智慧水务整体解决方案提供商转型 构建覆盖供水管网全生命周期的价值闭环 [1][2] - 业务矩阵包含硬件终端制造、大数据平台服务及管道检测修复工程三大核心模块 [2] - 产品涵盖1000多种规格型号的全系列水表 服务国内超2300家水务公司及400多家国际客户 [2] 市场拓展 - 华东、西北、华南地区营收同比增长均超50% [2] - 在上海、宁波、深圳等地中标千万级项目 上海水表采购项目中标金额突破亿元 [2] - 海外市场营业收入同比增长超25% 其中亚太地区营收增幅超115% 美洲与非洲市场保持15%以上增长 [2] 技术创新 - 报告期内申请各类专利21件 取得专利21件 获得软件著作权5件 发表科技论文4篇 [3] - 积极推动产学研用融合协同模式 深化与高校、科研机构合作 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入7.06亿元，同比增长10.44%，其中第二季度营收4.4亿元，同比增长13.4% [1] - 归母净利润5363.38万元，同比增长76.83%，第二季度净利润2540.59万元，同比增长36.24% [1] - 净利率7.59%，同比提升60.28%，但毛利率21.39%同比下降7.5% [1] - 三费占营收比12.33%，同比下降7.11%，有息负债4526.92万元，同比下降61.59% [1] - 每股收益0.27元同比增长80%，每股净资产7.97元增长3.94%，但每股经营性现金流为-0.73元 [1] 资产与风险指标 - 应收账款规模达8.42亿元，占最新年报归母净利润比例高达1606.21% [1][2] - 货币资金2.21亿元同比下降1.48%，货币资金/流动负债比率仅为69.5% [1][2] - 扣非净利润1055.48万元同比大幅下降52.49% [1] - 历史ROIC中位数25.83%，但2024年ROIC仅3.19%反映投资回报能力波动 [1] 战略转型 - 公司从传统水计量向智慧水务解决方案拓展，旨在突破单一业务边界并开拓第二增长曲线 [2][3] - 构建"智能感知+数据驱动+工程闭环"生态体系，覆盖供水管网全生命周期数字化服务 [3] - 智能感知层包括噪声传感器、水听器等多维度感知产品，数据层依托宁水智云平台实现水务数字化管理 [3] - 工程服务层提供管网检测、评估及非开挖修复等一站式解决方案 [3]

员工持股计划解锁条件未成就 - 2024年员工持股计划第一个解锁期解锁条件未成就 因未达成公司层面2024年度业绩考核目标[1] - 对应未解锁股份数量为1,737,250股 占员工持股计划总股数3,474,500股的50%[3] - 未解锁股份将由公司回购注销 回购价格为6.80元/股[2] 业绩考核目标及完成情况 - 第一个解锁期业绩考核目标为以2022年及2023年营业收入平均数为基数 2024年营业收入增长率不低于8%[4] - 2024年实际营业收入为1,500,514,439.82元 未达到考核目标[5] - 第二个解锁期考核目标为2025年营业收入增长率不低于13%[4] 股本结构变动 - 回购注销完成后公司总股本将由201,699,184股变更为199,961,934股 减少1,737,250股[5] - 回购注销不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化[6] - 股权分布仍符合上市条件[6] 审议程序及实施安排 - 相关议案已经第九届董事会第四次会议和第九届监事会第四次会议审议通过[1] - 尚需提交2025年第二次临时股东大会审议[3] - 员工持股计划股票于2024年7月4日完成非交易过户[2]

股票期权激励计划第一个行权期行权条件未成就 - 公司2024年股票期权激励计划第一个行权期行权条件未成就，主要原因是未达成公司层面2024年度业绩考核目标 [7] - 公司拟注销因行权条件未成就及离职激励对象已获授但尚未行权的股票期权，合计数量为938,750份 [7][8][9] 业绩考核目标及达成情况 - 第一个行权期业绩考核目标为以2022年及2023年业绩平均数为基数，2024年营业收入增长率不低于8% [8] - 根据审计报告，2024年度公司营业收入为1,500,514,439.82元，未达到第一个行权期公司层面的业绩考核目标 [8] 股票期权注销的具体情况 - 因4名激励对象离职，公司拟注销其已获授但尚未行权的72,000份股票期权 [8] - 因第一个行权期行权条件未成就，公司拟注销80名在职激励对象第一个行权期对应已获授的866,750份股票期权 [9] - 本次注销完成后，激励对象调整为80名，剩余已获授尚未行权的股票期权数量由1,805,500份调整为866,750份 [9] 审议程序及授权情况 - 公司于2025年8月27日召开第九届董事会第四次会议和第九届监事会第四次会议，审议通过了相关注销议案 [1][7] - 本次注销事项在公司2023年年度股东大会对董事会的授权范围内，无需提交股东大会审议 [7][9] 激励计划实施背景 - 公司2024年股票期权激励计划于2024年4月16日经相关会议审议通过，并履行了公示等程序 [2][3][4] - 2024年5月18日公司完成180.55万份股票期权授予的权益登记手续，授予人数84人 [6]

核心观点 - 公司调整2024年股票期权激励计划行权价格 由11.41元/份降至11.21元/份 调整原因为2024年度每股派息0.2元 [1][6][7] 行权价格调整详情 - 行权价格调整基于《上市公司股权激励管理办法》及公司激励计划规定 因派息事项触发调整条款 [6][7] - 调整公式为P=P0-V 其中P0为原行权价格11.41元/份 V为每股派息额0.2元 调整后行权价格11.21元/份 [6][7] - 调整后行权价格仍高于1元 符合监管要求 [6][7] 激励计划实施背景 - 2024年5月完成股票期权授予登记 授予数量180.55万份 覆盖84名激励对象 [5][6] - 激励计划履行董事会、监事会审议程序 并于2024年4月进行激励对象公示 [2][3][4] 公司治理程序 - 本次调整经第九届董事会第四次会议及监事会第四次会议审议通过 [1][6] - 根据2023年年度股东大会授权 本次调整无需再次提交股东大会审议 [6] - 董事会薪酬与考核委员会及监事会均认为调整符合法规且程序合规 [7][8] 财务影响 - 行权价格调整不会对公司财务状况和经营成果产生实质性影响 [7] - 调整不影响股权激励计划的继续实施 [7]

核心观点 - 公司调整2024年股票期权激励计划行权价格并注销部分股票期权 因2024年度业绩未达考核目标及激励对象离职 [1][6][8][10] 行权价格调整 - 行权价格从11.41元/份调整为11.21元/份 因公司实施2024年度每股派息0.2元（含税）的权益分派 [7][8] - 调整依据《激励计划》规定 派息调整公式为P＝P0–V（P0为调整前行权价格 V为每股派息额） [7] - 权益分派于2025年6月11日实施完毕 以股权登记日总股本扣除回购账户股份为基数 [7] 股票期权注销 - 注销总量938,750份股票期权 包括因离职人员注销72,000份及因业绩未达标注销866,750份 [8][10] - 4名激励对象离职 不再具备激励资格 依据《激励计划》注销其已获授未行权期权 [8] - 第一个行权期（2024年度）业绩考核未达标：营业收入需以2022-2023年平均数为基数增长不低于8% 实际2024年营业收入为1,500,514,439.82元 未达目标 [9][10] - 第二个行权期（2025年度）考核目标为营业收入增长率不低于13% [9] 批准与授权 - 公司董事会、监事会及股东大会已审议通过本次调整及注销相关议案 [4][5][6] - 监事会就调整行权价格、注销期权及激励对象名单等事项发表核查意见 [5][6]

员工持股计划调整 - 公司对2024年员工持股计划相关事项进行调整 审议程序合法有效 符合相关法律法规要求 [1] - 调整不会对财务状况和经营成果产生重大影响 不损害公司及全体股东利益 [1] 员工持股计划解锁情况 - 因未达成2024年度业绩考核目标 第一个解锁期解锁条件未成就 [2] - 公司将回购注销未解锁股份共计1,737,250股 [2] - 回购注销程序合法有效 符合相关法律法规规定 [2] 股票期权行权价格调整 - 公司调整2024年股票期权激励计划的行权价格 [2] - 调整程序合法合规 不损害公司及全体股东利益 [2] - 监事会同意本次行权价格调整事项 [2] 股票期权行权与注销 - 因未达成2024年度业绩考核目标 第一个行权期行权条件未成就 [3] - 4名激励对象因离职导致其已获授未行权期权被注销 [3] - 本次注销股票期权总数达938,750份 [3] - 注销程序合法有效 符合相关法律法规要求 [3]