债券发行与交易 - 2022年11月28日发行650.00万张可转换公司债券，总额65,000万元[1] - 2022年12月16日起在上交所挂牌交易[2] 转股价格调整 - 2023 - 2025年因权益分派和股价条件多次调整转股价格，当前为19.81元/股[2][3] 赎回情况 - 2025年7 - 8月触发有条件赎回条款，公司决定暂不提前赎回[7][8] 股东减持 - 赎回条件满足前六个月部分股东卖出债券[9] - 截至核查日未收到持股5%以上股东未来6个月减持计划[10]

可转债发行概况 - 公司于2022年11月28日公开发行650万张可转债，每张面值100元，发行总额6.5亿元，期限6年 [2] - 票面利率逐年递增，第一年0.3%至第六年3.0%，到期赎回价115元（含末期利息） [2] - 可转债于2022年12月16日在上交所挂牌交易，简称"新化转债"，代码113663 [2] 转股价格调整历史 - 初始转股价32.41元/股，最新转股价19.81元/股 [3] - 2023年6月21日因权益分派调整至31.86元/股 [3] - 2024年6月18日因权益分派调整至31.42元/股 [3] - 2024年9月20日因股价触发下修条款调整至20.25元/股 [4] - 2025年6月18日因权益分派最终调整至19.81元/股 [4] 赎回条款触发条件 - 赎回条款一：连续30个交易日中至少15日收盘价不低于当期转股价130% [6] - 赎回条款二：未转股余额不足3000万元 [6] - 2025年7月15日至8月6日已有10个交易日满足收盘价≥转股价130%（即25.753元/股） [6] - 若未来13个交易日内再有5个交易日满足条件，将触发赎回条款 [6] 赎回执行机制 - 触发条款后公司有权按面值加当期应计利息赎回未转股债券 [6] - 当期利息计算公式：IA=B×i×t/365（B为票面总金额，i为当年票面利率，t为计息天数） [6]

可转债发行概况 - 公司于2022年11月28日公开发行650万张可转换公司债券 每张面值100元 发行总额6.5亿元 [1] - 可转换公司债券于2022年12月16日起在上交所挂牌交易 债券简称"新化转债" 债券代码"113663" [1] 转股期与转股价格调整 - "新化转债"转股期自2023年6月2日至2028年11月27日 [2] - 初始转股价格为32.41元/股 最新转股价格为19.81元/股 [2] - 2023年6月21日因2022年度权益分派 转股价格由32.41元/股调整为31.86元/股 [2] - 2024年6月18日因2023年度权益分派 转股价格由31.86元/股调整为31.42元/股 [2] - 2024年9月20日因满足向下修正条件 转股价格由31.42元/股调整为20.25元/股 [2] - 2025年6月18日因2024年度权益分派 转股价格由20.25元/股调整为19.81元/股 [2] 赎回条款触发条件 - 赎回条款规定: 在转股期内 公司股票连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130% [2] - 自2025年7月15日至2025年8月6日 公司股票已有十个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130% [4] - 若在未来十三个交易日内 公司股票有五个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130% 将触发有条件赎回条款 [4] 赎回执行机制 - 触发赎回条款后 公司有权决定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债 [2] - 当期应计利息计算公式: IA=B×i×t/365 其中B为可转债票面总金额 i为当年票面利率 t为计息天数 [3] - 若在30个交易日内发生过转股价格调整 则调整前的交易日按调整前转股价格和收盘价格计算 调整后的交易日按调整后价格计算 [3]

可转债发行 - 2022年11月28日发行650.00万张可转换公司债券，总额65,000万元，期限6年[3] 转股价格 - 初始转股价格32.41元/股，最新19.81元/股，多次调整[4][5] 赎回条款 - 满足条件公司有权赎回，2025年部分交易日股价达标[6][8] - 未来五个交易日收盘价不低于25.753元/股将触发[8] - 触发后确定是否赎回并披露信息[9]

公司成立与股权结构 - 芯存微(上海)半导体有限公司于近日成立 法定代表人为张新利 [1] - 公司注册资本为1000万元人民币 [1] - 股权结构显示由新化股份 上海飞哥云信息技术有限公司 建德市伽玛科技创业发展合伙企业(有限合伙)共同持股 [1] 经营范围 - 主营业务包含半导体器件专用设备销售及电子专用材料研发销售 [1] - 涵盖前沿新材料销售与新材料技术研发服务 [1] - 包括气体液体分离设备销售以及技术服务与技术推广等自主经营活动 [1]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 当前化工宏观判断，原油短期探底中长期中性，煤炭价格回落，天然气成本或降，农药行业景气修复，部分装置停产或致TDI涨价，淘汰落后产能或改善行业格局，6月化工PPI降幅环比走扩，6月制造业PMI环比回升 [3] - 投资建议关注传统周期白马及细分企业、长景气底部上行板块、成长标的确定性修复等不同类型企业 [3] 行业动态 化工宏观判断 - 原油供应非OPEC引领提升、OPEC+有超额增产预期，需求随全球GDP增长但受特朗普关税政策影响增速放缓，地缘上中美关税不确定、关注伊以事件，油价隐含悲观因素，短期探底中长期中性 [3][4] - 煤炭价格中长期回落，中下游压力缓解 [3][4] - 美国或加快天然气出口设施建设，进口成本有望下滑 [3][4] 各细分行业情况 - 石油化工，截至7月25日Brent和WTI油价下降，美元指数下降 [6] - PTA - 聚酯行业，本周PTA、MEG、POY价格上涨，市场等待关税政策，供应基本持稳，PTA供应端承压 [10] - 化肥，尿素价格上升但缺乏持续动力，磷肥一铵价格小涨、二铵弱稳，钾肥价格下降 [11] - 农药，市场淡旺季过渡，成交量一般、产品分化，部分产品价格有调整 [11] - 氟化工，原料萤石供应乏力，制冷剂供应偏紧，部分产品价格有变动 [13] - 氯碱及无机化工，氯碱、纯碱、有机硅等产品价格有升有降，市场供需和心态不同 [14] - 化纤，粘胶短纤和氨纶价格持平，市场表现一般 [14] - 塑料，部分产品价格有变动，市场供需和氛围不同 [14] - 橡胶，顺丁、丁苯、天然橡胶价格上涨，轮胎开工率正常 [16] - 染料行业，价格持平，成本和需求表现一般 [16] - 新能源汽车行业，部分金属和材料价格有变动 [16] - 维生素行业，部分产品价格有调整，企业有检修计划 [18] 重点公司估值表 - 报告列出农药、化肥及氯碱、精细化工品等多个行业重点公司的估值信息，包括市值、归母净利润、PE、PB等 [20] 化工产品价格、价差、开工及库存变动 价格跟踪 - 报告列出原油与成品油、石化烯烃与芳烃等多类化工产品的价格变动及分位数变动情况 [23][24][25][26][27][28] 价差跟踪 - 报告展示原油与成品油、石化烯烃与芳烃等各类化工产品的价差变动及分位数变动情况 [29][30][31] 开工率跟踪 - 报告给出乙二醇、醋酸乙烯等众多化工产品的开工率变动情况 [32][33][34][35] 库存跟踪 - 报告呈现乙二醇、醋酸乙烯等化工产品的库存变动及分位数变动情况 [36][37][38]

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 当前化工宏观判断，原油供应预期增长需求稳定但增速放缓，油价短期探底中长期中性；煤炭价格中长期回落；美国或加快天然气出口设施建设，进口成本有望下滑 [4][5] - 陶氏将关闭英国巴里有机硅产能，有望加大国内企业出口需求，有机硅行业或反转；算力需求增长带动高端 AI PCB 需求爆发；特朗普加征关税低于预期，轮胎企业有底部机会 [4] - 本周油价煤价上涨，海外天然气价格底部震荡，6 月化学工业 PPI 同比降幅环比走扩，6 月全国制造业 PMI 环比回升，内需制造业景气有所改善 [4] - 投资分析意见包括关注传统周期白马及细分企业阿尔法、长景气底部上行板块、成长标的确定性修复 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业动态 - 原油供应非 OPEC 引领提升，OPEC+有超额增产预期，需求稳定但受特朗普关税政策影响增速放缓，油价短期探底中长期中性；煤炭价格中长期回落；美国或加快天然气出口设施建设，进口成本有望下滑 [4][5] - 6 月化学工业 PPI 同比 -4.6%，降幅环比走扩，受国内需求减弱、绿电增加和出口承压拖累；6 月全国制造业 PMI 录得 49.7%，环比回升 0.2pct，内需制造业景气有所改善 [4][6] - 石油化工方面，截至 7 月 11 日收盘，Brent 原油期货价格收于 70.63 美金/桶，较上周上涨 3.1%；WTI 价格收于 68.67 美金/桶，较上周上涨 3.0%；美元指数收于 97.86，较上周上涨 0.90% [7] - PTA - 聚酯行业，本周 PTA 价格环比下跌 2.8%，MEG 价格环比上涨 0.7%，POY 价格环比下跌 3.6%，市场供应提升，下游需求弱，现货基差下挫，涤纶长丝市场价格下跌 [11] - 化肥行业，尿素价格环比上涨 2.9%，磷肥价格持平，钾肥价格环比上涨 7.4% [12] - 农药行业，本周市场阶段性盘整，部分除草剂价格下调，杀虫剂和杀菌剂板块价格大多持平 [12] - 氟化工行业，原料萤石供应乏力，下游行情弱势，萤石粉和氢氟酸价格持平，制冷剂供应偏紧，价格环比持平 [12][14] - 氯碱及无机化工行业，PVC 价格上涨，纯碱价格下跌，钛白粉价格下跌，有机硅价格上涨 [15] - 化纤行业，粘胶短纤和氨纶价格持平，原料端价格走跌或不变，成本支撑减弱，需求未好转 [15] - 塑料行业，聚合 MDI、纯 MDI、PC、BOPP 价格下跌，各厂家供货正常，下游需求弱 [15] - 橡胶行业，顺丁橡胶价格上涨，丁苯橡胶价格下跌，天然橡胶价格上涨，轮胎行业开工率正常 [17] - 染料行业，成本端支撑仍在，供应尚可，需求端上涨乏力，分散染料价格下调，活性染料价格持平 [17] - 新能源汽车行业，部分金属和材料价格持平，碳酸锂价格上调，PVDF、电解镍、六氟磷酸锂、三乙胺价格下调 [17] - 维生素行业，部分维生素价格持平，K3 价格下调 [17][19] 化工产品价格、价差、开工及库存变动 - 价格跟踪显示多种化工产品价格有变动，如 Brent 原油、PTA、尿素等 [23][24][25] - 价差跟踪显示不同产品价差有不同程度变动，如国内 - 国际石脑油不含税价差、乙烯 - 石脑油价差等 [29][30][32] - 开工率跟踪显示部分产品开工率有变动，如 MDI 开工率上升，TDI 开工率下降 [33][34][35] - 库存跟踪显示部分产品库存有变动，如乙二醇、醋酸乙烯库存下降，尿素库存上升 [36][37][38]

可转债转股情况 - 截至2025年6月30日累计已有人民币145,566,000元"新化转债"转为公司A股普通股累计转股股数为7,185,989股占"新化转债"转股前公司已发行普通股股份总额的3 87% [1] - 尚未转股的"新化转债"金额为504,434,000元占发行总量的77 6052% [1] - 2025年第二季度（4月1日至6月30日）无转股行为转股金额为0元转股数量为0股 [1][3] 可转债发行概况 - 公司于2022年11月28日公开发行650万张可转债每张面值100元发行总额65,000万元期限6年票面利率逐年递增（0 3%-3 0%）到期赎回价115元 [2] - 可转债于2022年12月16日在上交所挂牌交易债券简称"新化转债"代码"113663" [2] - 转股期自2023年6月2日至2028年11月27日初始转股价32 41元/股最新转股价19 81元/股 [2][3] 转股价格调整历史 - 2023年6月21日因2022年度权益分派转股价由32 41元/股调整为31 86元/股 [2] - 2024年6月18日因2023年度权益分派转股价由31 86元/股调整为31 42元/股 [2] - 2024年9月20日因触发向下修正条款转股价由31 42元/股下调至20 25元/股 [3] - 2025年6月18日因2024年度权益分派转股价由20 25元/股调整为19 81元/股 [3] 股本变动情况 - 截至公告日公司总股本保持192,773,989股无限售流通股无变动本次转股未导致股本结构变化 [4]

关联交易概述 - 公司拟将全资子公司浙江新伽玛化学有限公司持有的建德市伽玛管理咨询合伙企业（有限合伙）24.5%股份按2024年末净资产份额转让，其中17%转让给董事长应思斌，转让价格为2,249,429.88元 [1] - 本次交易构成关联交易，但未构成重大资产重组，交易价格基于评估机构坤元资产评估有限公司对标的资产2025年5月31日净资产的评估结果 [1][2] - 过去12个月内公司未与应思斌发生其他关联交易 [1][3] 交易标的评估与定价 - 伽玛咨询公司净资产账面价值为11,517,727.91元，评估价值12,366,540.29元，增值率7.37% [4][5] - 采用资产基础法评估，主要因标的资产特性不适合市场法和收益法，评估假设包括持续经营、政策稳定等前提 [5][6][7] - 17%股权对应评估价值为2,102,311.85元，实际转让价2,249,429.88元以2024年末账面净资产为基础确定 [4][8] 交易目的与影响 - 通过合伙企业架构建立长效激励机制，绑定核心团队利益与公司长期发展，重点激励锂提取市场开拓 [2] - 标的资产2024年净资产1,323.19万元，2025年一季度净利润227.67万元，但交易金额仅占公司最新审计净资产的0.1%，对财务影响较小 [4][8] 交易程序与标的详情 - 交易已通过董事会及独立董事专门会议审议，关联董事回避表决，未达股东大会审议标准 [3][8] - 伽玛咨询公司注册资本300万元，主要资产为对浙江新锂想科技有限责任公司（公司持股70%）的长期股权投资 [4] - 标的资产无诉讼、冻结等权属瑕疵，2024年营收为0元，2025年一季度扣非净利润227.67万元 [4][8]

股权交易 - 公司拟转让伽玛咨询公司24.5%股份，17%转让给董事长应思斌，拟转让价格2249429.88元[4][5][6] - 本次转让价格以2024年12月31日伽玛咨询公司账面净资产的份额为基础确定[16] - 浙江新伽玛化学向应思斌出售伽玛咨询公司17%股份，交易价格2249429.88元[22] - 本次关联交易金额占最新一期公司经审计净资产的0.1%，对公司影响较小[23] 公司数据 - 应思斌持有公司65万股股票，占总股本0.34%[9] - 伽玛咨询公司注册资本300万元，主要资产是对浙江新锂想30%的长期股权投资[10][11] - 2024年8月周建退伙，变更后浙江新伽玛化学出资105万元，占比35%[12] 财务数据 - 2024年12月31日伽玛咨询公司资产总额1323.19万元，负债0，净资产1323.19万元[14] - 2024年度伽玛咨询公司营收0，净利润227.67万元，扣非净利润227.67万元[14] - 2025年3月31日伽玛咨询公司资产总额1306.97万元，负债0，净资产1306.97万元[14] - 2025年1季度伽玛咨询公司营收0，净利润 - 16.22万元，扣非净利润 - 16.22万元[14] - 伽玛咨询公司资产账面价值11712727.91元，评估价值12561540.29元，增值率7.25%[21] - 伽玛咨询公司负债账面价值和评估价值均为195000元[21] - 伽玛咨询公司所有者权益账面价值11517727.91元，评估价值12366540.29元，增值率7.37%[21] - 伽玛咨询公司17%股权价值为2102311.85元[21] 其他 - 浙江新锂想2024年12月6日被认定为高新技术企业，有效期三年，企业所得税按15%税率计缴，评估假设到期后延续该优惠[19][20] - 2025年6月30日，公司相关会议审议通过相关议案，关联董事回避表决[25]