新化股份公告，公司于2025年5月20日召开第六届董事会第十七次会议，审议通过了《关于聘任公司副 总经理的议案》，同意聘任赵建标先生为公司副总经理，自董事会审议通过之日起生效，任期同公司第 六届董事会任期一致。赵建标先生，1969年10月出生，曾任新安江化肥厂、新化有限车间维修工、设备 科科员、异丙胺分厂副厂长、厂长、市场营销部经理、新化股份监事，江苏新化总经理、新化股份董 事、副总经理。现任江苏新化董事长，江苏馨瑞董事长，公司监事。截至本公告披露日，赵建标先生直 接持有公司174.34万股股票。 ...

| 股票简称：新化股份 | 股票代码：603867 | 公告编号：2025-022 | | --- | --- | --- | | 转债简称：新化转债 | 转债代码：113663 | | 浙江新化化工股份有限公司 关于2024年年度报告的更正公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 浙江新化化工股份有限公司于2025年4月29日在上海证券交易所网站（www.ss e.com.cn）披露了2024年年度报告，因工作人员疏忽，漏写了前十名转债持有人 情况，现更正如下： 除上述更正外，报告无其他修改。更正内容后的公司《2024 年年度报告》将 与本公告同日重新发布于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）进行披露。公 司对因上述更正给投资者及报告使用人造成的不便深表歉意。今后公司将进一步 强化信息披露编制及审核工作，提高信息披露质量，并欢迎广大投资者持续监督。 特此公告。 浙江新化化工股份有限公司董事会 2025年5月15日 原公告"第九节 债券相关情况-二、可转换公司债券情况-（二）报告期转债 持有人及 ...

财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入29.66亿元，较上年同期增长14.22%[23][31] - 2024年归属于上市公司股东的净利润2.27亿元，较上年同期下降10.18%[23][31] - 2024年扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润2.21亿元，较上年同期下降8.06%[23][31] - 2024年基本每股收益1.24元/股，较上年同期下降8.82%[24] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产23.27亿元，较上年同期末增长5.55%[23] - 2024年末总资产43.48亿元，较上年同期末增长9.51%[23] - 报告期内公司营业收入296,572.86万元，同比增长14.22%；归母净利润22,691.39万元，同比下降10.18%；扣非归母净利润22,084.26万元，同比下降8.06%[52] - 营业收入增长主要因脂肪胺、合成香料产品销售数量增加；营业成本增长因销售收入增加，销售成本同向增加[56] - 化工行业营业收入2,938,731,683.15元，同比增长14.51%，营业成本2,333,226,373.20元，同比增长18.05%，毛利率20.60%，较上年减少2.39个百分点[58] - 其他行业营业收入80,323.89元，同比下降90.15%，营业成本4,128.44元，同比下降99.78%，毛利率94.86%，较上年增加223.86个百分点[58] - 脂肪胺营业收入1,452,690,354.06元，同比增长17.87%，营业成本1,205,249,462.33元，同比增长17.21%，毛利率17.03%，较上年增加0.47个百分点[58] - 有机溶剂营业收入433,575,250.28元，同比下降11.02%，营业成本326,637,005.57元，同比下降3.48%，毛利率24.66%，较上年减少5.89个百分点[58] - 合成香料营业收入789,863,423.29元，同比增长52.25%，营业成本628,632,099.77元，同比增长52.57%，毛利率20.41%，较上年减少0.17个百分点[58] - 国内销售营业收入2,015,041,792.00元，同比增长8.40%，营业成本1,575,781,121.21元，同比增长12.27%，毛利率21.80%，较上年减少2.69个百分点[59] - 国外销售营业收入923,770,215.04元，同比增长30.41%，营业成本757,449,380.43元，同比增长31.79%，毛利率18.00%，较上年减少0.86个百分点[59] - 脂肪胺生产量127,338吨，同比增长25.88%，销售量127,642吨，同比增长26.43%，库存量4,007吨，同比下降7.06%[61] - 化工行业总成本本期为22.70亿元，较上年同期增长21.67%，其中原材料成本18.95亿元，占比83.44%，较上年同期增长23.20%[63] - 非化工行业总成本本期为0，较上年同期下降100%，主要系浙江新兰本期未生产[64][65] - 脂肪胺产品总成本本期为11.54亿元，较上年同期增长21.61%，其中原材料成本10.14亿元，占比87.85%，较上年同期增长23.51%[64] - 有机溶剂产品总成本本期为2.92亿元，较上年同期下降8.75%，其中原材料成本2.46亿元，占比84.18%，较上年同期下降6.70%[64] - 合成香料产品总成本本期为6.67亿元，较上年同期增长63.63%，主要系宁夏新化香料产能的逐步释放，其中原材料成本5.21亿元，占比78.17%，较上年同期增长69.21%[64][65] - 其他产品总成本本期为1.58亿元，较上年同期下降17.22%，其中原材料成本1.14亿元，占比72.23%，较上年同期下降21.99%[64][65] - 前五名客户销售额6.77亿元，占年度销售总额23.05%；其中关联方销售额4.56亿元，占年度销售总额15.50%[66] - 前五名供应商采购额4.53亿元，占年度采购总额19.46%；其中关联方采购额0元，占年度采购总额0%[66] - 研发投入合计1.04亿元，占营业收入比例3.52%，研发人员数量173人，占公司总人数的比例14.15%[68][69] - 经营活动产生的现金流量净额本期为3.11亿元，较上年同期增长10.61%[71] - 应收账款本期期末数为404,139,709.25元，占总资产比例9.29%，较上期增长44.66%[73] - 固定资产本期期末数为1,486,942,233.32元，占总资产比例34.20%，较上期增长75.34%[73] - 在建工程本期期末数为596,321,383.80元，占总资产比例13.71%，较上期减少46.15%[73] - 短期借款本期期末数为68,016,500.00元，占总资产比例1.56%，较上期增长41.56%[73] - 应付票据本期期末数为369,042,972.07元，占总资产比例8.49%，较上期增长43.38%[73] - 受限货币资金期末账面余额合计16,588,709.45元，分别因开具银行承兑汇票和保函保证金被冻结[75] - 公司持有的新存科技公司股权指定为权益工具投资，本期期末数为35,551,440.91元，占总资产比例0.82%，较上期增长100%[73] - 长期待摊费用本期期末数为365,134.06元，占总资产比例0.01%，较上期增长100%[73] - 递延所得税资产本期期末数为2,705,142.60元，占总资产比例0.06%，较上期减少64.19%[73] - 递延所得税负债本期期末数为5,833,057.09元，占总资产比例0.13%，较上期减少77.08%[73] - 应收款项融资期初数365,029,271.35元，本期公允价值变动损益19,771,925.26元，期末数384,801,196.61元；其他权益工具投资期初 -2,448,559.09元，本期购买金额38,000,000.00元，期末数35,551,440.91元；合计期末数420,352,637.52元[109] - 2024年12月末公司应收账款账面价值为40413.97万元，占流动资产比重为20.54%[128] - 本报告期现金分红金额（含税）85,670,725.05元，占合并报表中归属于上市公司普通股股东净利润的比率为37.75%；合计分红金额（含税）145,668,844.49元，占比64.20%[165] - 最近三个会计年度累计现金分红金额（含税）270,183,544.45元，年均净利润金额269,714,099.94元，现金分红比例为100.17%[167] - 最近一个会计年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润226,913,902.54元，母公司报表年度末未分配利润1,136,958,973.54元[167] 各条业务线表现 - 公司主要从事脂肪胺、有机溶剂、合成香料、其他精细化工产品的生产经营[83] - 脂肪胺系列、有机溶剂系列和合成香料系列为公司当前主要产品[83] - 中国异丙胺产能占全球约78%，公司现有异丙胺产能国内最大[85][84] - 公司建有2套异丙醇生产装置，分别为10万吨/年丙酮法加氢生产异丙胺副产异丙醇装置和5万吨/年丙烯直接水合生产异丙醇装置[86] - 2024年1月公司全资子公司与湖北兴福电子合资建设2万吨/年电子级异丙醇项目[86] - 公司与瑞士奇华顿合资设立的馨瑞香料产能为16,000吨香料产品，相关产品约75%供应奇华顿全球采购[89] - 公司在宁夏宁东建设74,650吨/年合成香料产品基地项目，一期16,650吨/年产能逐步释放[89] - 宁夏新化一期16650吨/年项目各装置已陆续建成投产，仅水杨酸车间尚在建设[32] - 江苏香料新增18800吨/年产能项目、兴福电子20000吨/年电子级异丙醇项目及新耀科技公司一期1万吨/年废旧电池LFP极片回收项目预计2025年建成试产[32] - 2024年公司申请国家专利18项，其中发明专利7项，实用新型专利11项；获授权专利35项，其中发明专利19项，实用新型专利16项[32] - 2024年公司申请省级新产品9项[32] - 脂肪胺设计产能135,000吨/年，产能利用率94.32%；有机溶剂设计产能110,000吨/年，产能利用率50.22%；合成香料设计产能32,650吨/年，产能利用率73.75%，在建产能18,800吨/年，已投资额4,033.62万元，预计2025年8月完工[105] - 丙酮采购量58,245.38，耗用量58,040.68，价格同比变动比率10.07%；酒精采购量58,061.56，耗用量58,689.15，价格同比变动比率 -13.47%；液氨采购量36,928.47，耗用量36,939.23，价格同比变动比率 -19.29%；丙烯采购量40,478.46，耗用量40,688.75，价格同比变动比率1.56%[106] - 烟煤采购量60,612.20吨，耗用量63,581.10吨，价格同比变动比率 -7.26%；电采购量9,766.76万kW.H，耗用量9,766.76万kW.H，价格同比变动比率 -1.70%[107] 各地区表现 - 国内销售营业收入2,015,041,792.00元，同比增长8.40%，营业成本1,575,781,121.21元，同比增长12.27%，毛利率21.80%，较上年减少2.69个百分点[59] - 国外销售营业收入923,770,215.04元，同比增长30.41%，营业成本757,449,380.43元，同比增长31.79%，毛利率18.00%，较上年减少0.86个百分点[59] 管理层讨论和指引 - 公司致力于成为全球领先的专业化学品供应商，稳定基础业务，由粗放型精细化工纵向发展为专业化学品[114][115] - 公司基础业务板块为脂肪胺、有机溶剂、合成香料，未来要巩固主业，扩充产品线，走产品深加工路线[115] - 2025年公司围绕“克难攻坚、协同创新、夯实基础、引领发展”思路推动高质量发展[118] - 公司深化专业应用，加强研发创新和产学研合作，深化产业链和产品线[116] - 公司面向高新领域，选择高端技术等领域作为未来产业方向，开展科技应用服务等业务[117] - 公司提升安全生产，压实安全责任，建立风险评估机制，深化隐患治理[119] - 公司优化营销协同，内外贸团队协作，拓展海外业务，部门协同创新[120] - 公司优化人才培养，开展员工和管理人员培训，建立人才数据库[121] - 公司以科研创新驱动，总结“十四五”经验，编制“十五五”规划，开展前瞻性研究[122] - 公司推进项目建设，推进馨瑞香料三期等项目，提高产能和迭代工艺技术[123] - 新耀循环一期项目计划2025年9月投产，同创热电项目计划2025年5月投产[123] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司注册地址和办公地址均为浙江省建德市洋溪街道新安江路909号，办公地址邮政编码为311607[18] - 公司股票为A股，在上海证券交易所上市，股票简称为新化股份，代码为603867[20] - 公司法定代表人为应思斌[16] - 董事会秘书为胡建宏，证券事务代表为潘建波[17] - 公司网址为www.xhchem.com，电子信箱为xhhg@xhchem.com[18] - 天健会计师事务所为本公司出具标准无保留意见的审计报告[5] - 公司聘请的境内会计师事务所为天健会计师事务所，签字会计师为姚本霞、陈卓炎[21] - 报告期内履行持续督导职责的保荐机构为东方证券有限公司，签字保荐代表人为林浣、朱伟[21][22] - 持续督导期间为2022年7月至2023年12月，截至2024年12月31日，对未使用完毕的募集资金管理与使用继续督导[22] - 公司通过设立多部门协作完成原料采购、产品生产、产品销售回款流程[38] - 公司采购分为战略采购和日常采购两种模式[39] - 公司按“以销定产”模式生产，多部门协作确保供货[39] - 公司针对生产商和贸易商采用买断式直销模式，有价格优惠政策[40] - 公司主要产品在装置规模、工艺技术、成本、市场占有率等方面有竞争优势[44] - 2019 - 2023年国内异丙醇产能从88.5万吨增至111.5万吨，年均复合增速达5.95%，2023年产量达44.06万吨，同比增长7.40%，开工率达39.5%[42] - 全球香料香精市场2006年销售额为180亿美元，2016年达到244.50亿美元，年复合增长率为3.11%[43] - 全球香料香精市场需求将从2015年的236亿美元增至2020

报告公司投资评级 - 买入（维持）[5][10] 报告的核心观点 - 有机溶剂盈利下行致公司业绩承压，但看好香料和锂资源业务未来成长 [2] 事件 - 4月29日公司发布2024年报，2024年实现营收29.66亿元，同比+14.22%，归母净利润2.27亿元，同比-10.18%；2024Q4营收7.77亿元，同比+12.03%，归母净利润0.47亿元，同比-3.32% [2] - 4月29日公司发布2025年一季报，2025Q1营收7.65亿元，同比+2.81%，归母净利润0.72亿元，同比-5.98% [2] 点评 - 2024年公司营收同比提升因脂肪胺、合成香料产品销量增加，归母净利润同比回落受有机溶剂等板块盈利能力下滑影响；2025Q1归母净利润环比增加，毛利润、资产及信用减值损失、营业外支出环比均有变化 [3] - 公司是合成香料领军企业，与奇华顿合资，75%左右香料产品供应奇华顿；宁夏一期16650吨/年产能逐步释放，江苏新增18800吨/年香料产能项目预计2025年建成试产 [4] - 公司在盐湖提锂、锂回收业务发力，浙江新耀项目（一期）环评获批，拟投资2.39亿元；新耀科技公司一期1万吨/年废旧电池LFP极片回收项目预计2025年建成试产，公司还在寻求其他合作 [5][9] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为3.07、3.75、4.52亿元，EPS分别为1.59、1.94、2.35元，现价对应PE为15.45、12.66、10.49倍，维持“买入”评级 [10] 财务摘要 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2,966|3,409|3,950|4,596| |(+/-) (%)|14.22%|14.93%|15.88%|16.35%| |归母净利润（百万元）|227|307|375|452| |(+/-) (%)|-10.18%|35.29%|21.99%|20.71%| |每股收益(元)|1.18|1.59|1.94|2.35| |P/E|20.90|15.45|12.66|10.49|[12] 三大报表预测值 - 资产负债表、利润表、现金流量表对2024A - 2027E年多项财务指标进行了预测，如流动资产、营业收入、营业成本等 [13]

公司治理与董事会运作 - 公司第六届董事会由9名董事组成，其中独立董事3名，全体董事勤勉尽责，2024年共召开15次董事会会议，审议通过22项议案[4][5][6] - 董事会专门委员会规范运作，审计委员会召开4次会议，战略委员会聚焦重大投资审议宁夏新化合成香料基地扩建等议案[7][8] - 独立董事严格履职，对历次董事会审议议案均未提出异议，充分发挥专业优势维护中小股东权益[9] 财务业绩与预算 - 2024年实现营业收入29.66亿元同比增长14.22%，归母净利润2.27亿元同比下降10.18%，扣非净利润2.21亿元同比下降8.06%[19] - 总资产43.48亿元增长9.51%，固定资产增长75.34%至14.87亿元，主要因宁夏香料项目转固[19][20] - 2025年预算目标保持稳中求进基调，营收和净利润目标设定在合理区间，特别提示预算存在不确定性[21] 利润分配方案 - 拟每股派发现金红利0.45元（含税），合计分红8567万元，现金分红和回购金额合计1.46亿元占净利润64.19%[15] - 制定未来三年（2025-2027）股东回报规划，明确持续稳定的现金分红政策[29] 重大投资与融资 - 拟申请不超过37.41亿元综合授信额度，并提供不超过20.11亿元担保[22][23] - 拟向子公司提供不超过4亿元借款，全资子公司免息，控股子公司参照银行利率[24] - 宁夏新化化工合成香料产品基地建设项目新增7155吨/年产能，已部分转固[5][19] 制度修订与治理优化 - 根据新《公司法》取消监事会，职权由董事会审计委员会行使，同步修订《公司章程》[26] - 修订《股东大会议事规则》《董事会议事规则》等15项内控制度，新增《董事离职管理制度》[27][28]

浙江新化化工股份有限公司 浙江新化化工股份有限公司 2024 年年度股东大会 会议资料 浙江 建德 二〇二五年五月 浙江新化化工股份有限公司 | 目录 | | --- | | 2024 年年度股东大会会议须知 2 | | | --- | --- | | 2024 年年度股东大会会议议程 3 | | | 议案一： 年度董事会工作报告 4 | 2024 | | 议案二： 年度监事会工作报告 8 | 2024 | | 议案三： 年度独立董事履职情况报告 11 | 2024 | | 议案四： 年度利润分配预案 12 | 2024 | | 议案五： 年年度报告及其摘要 13 2024 | 公司 | | 议案六： 年度财务决算报告及 年度财务预算方案的议案.14 2024 2025 | 关于 | | 议案七：关于公司 年度合并报表范围内申请综合授信额度及提供相应担 2025 | | | 保预计的议案 19 | | | 议案八：关于为合并报表范围内子公司提供借款的议案 20 | | | 议案九：关于董事、高级管理人员 2025 年度薪酬方案的议案 21 | | | 议案十：关于 2024 年度日常关联交易情况及 2025 ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 2024年公司主要产品价格下跌但合成香料业务大幅增长 2025年一季度产品价格环比上涨综合毛利率环比提升 [7] - 公司积极推进重点项目建设投产萃取提锂技术持续推广 [7] - 因主要产品景气度仍偏弱调整盈利预测 预计2025 - 2027年归母净利润分别为2.75亿、3.26亿、3.75亿元 [7] 各部分总结 财务数据与估值 - 2023 - 2027年营业总收入分别为25.97亿、29.66亿、33.43亿、37.75亿、41.88亿元 同比增长分别为 - 3%、14%、13%、13%、11% [3] - 2023 - 2027年营业利润分别为3.41亿、3.27亿、3.95亿、4.66亿、5.34亿元 同比增长分别为 - 18%、 - 4%、21%、18%、15% [3] - 2023 - 2027年归母净利润分别为2.53亿、2.27亿、2.75亿、3.26亿、3.75亿元 同比增长分别为 - 23%、 - 10%、21%、18%、15% [8] 基础数据 - 总股本1.93亿股 已上市流通股1.93亿股 总市值48亿元 流通市值48亿元 [4] - 每股净资产12.9元 ROE（TTM）为8.9 资产负债率36.8% 主要股东为建德市国有资产经营有限公司 持股比例16.26% [4] 股价表现 - 1个月、6个月、12个月绝对表现分别为 - 5%、3%、 - 9% 相对表现分别为 - 4%、9%、 - 13% [6] 产品情况 - 2024年脂肪胺收入14.53亿元 同比增长17.87% 毛利率17.03% 同比增加0.47pct 销量12.76万吨 同比增长26.43% 销售均价1.14万元/吨 同比下跌6.77% [7] - 2024年有机溶剂收入4.34亿元 同比下降11.02% 毛利率24.66% 同比降低5.89pct 销量5.59万吨 同比下降8.63% 销售均价7749元/吨 同比下跌2.62% [7] - 2024年合成香料收入7.9亿元 同比增长52.25% 毛利率20.41% 同比下降0.17pct 销量2.34万吨 同比增长57.56% 销售均价3.38万元/吨 同比下跌3.37% [7] - 2025年一季度脂肪胺收入3.74亿元 环比下降5.3% 销量3.3万吨 环比下降10.0% 销售均价1.13万元/吨 环比上涨5.2% [7] - 2025年一季度有机溶剂收入0.98亿元 环比下降3.8% 销量1.48万吨 环比下降4.7% 销售均价6665元/吨 环比上涨1.0% [7] - 2025年一季度合成香料收入2.00亿元 环比下降6.5% 销量0.59万吨 环比下降7.9% 销售均价3.37万元/吨 环比上涨1.6% [7] 项目进展 - 2024年宁夏新化一期16650吨/年项目各装置陆续建成投产 仅水杨酸车间尚在建设 [7] - 江苏香料新增18800吨/年产能项目、兴福电子20000吨/年电子级异丙醇项目及新耀科技公司一期1万吨/年废旧电池LFP极片回收项目预计2025年建成试产 [7] - 积极推进馨瑞香料三期、阻燃剂扩建、TMDD扩建等项目 [7] 技术应用 - 萃取法提锂技术及产品已成功应用于藏格矿业沉锂母液回收装置、蓝科锂业沉锂母液回收、格林美电池回收生产线等 [7] 财务预测表 - 资产负债表、现金流量表展示了2023 - 2027年各项目数据情况 [13] 利润表 - 展示了2023 - 2027年营业总收入、营业成本等项目数据 [14] 主要财务比率 - 涵盖年成长率、获利能力、偿债能力、营运能力、每股资料、估值比率等指标在2023 - 2027年的数据 [15]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩基本符合预期，25Q1业绩符合预期，2024年脂肪胺及香料需求向好拉动收入提升，有机溶剂因异丙醇价格下行盈利下滑，24Q4及25Q1异丙醇价格走低企稳，三乙胺需求好，脂肪胺盈利提升，香料需求稳健，宁夏香料有望25年放量，电子新材料业务持续布局，因异丙醇盈利下滑和香料新产能消化慢，下调2025 - 2026年异丙醇毛利率及香料销量，新增2027年盈利预测，维持“买入”评级 [8] 财务数据及盈利预测 - 2024 - 2027E营业总收入分别为29.66亿、32.1亿、38.2亿、42.77亿元，同比增长率分别为14.2%、8.2%、19.0%、12.0% [7] - 2024 - 2027E归母净利润分别为2.27亿、2.95亿、3.51亿、4.09亿元，同比增长率分别为 - 10.2%、30.0%、19.1%、16.3% [7] - 2024 - 2027E每股收益分别为1.24、1.53、1.82、2.12元/股，毛利率分别为20.8%、21.1%、21.3%、21.2%，ROE分别为9.7%、11.9%、12.4%、12.6%，市盈率分别为20、16、13、11 [7] 公司公告业绩情况 - 2024年收入约29.66亿元（YoY + 14.22%），归母净利润2.27亿元（YoY - 10.2%），扣非归母净利润2.21亿元（YoY - 8.06%），24Q4收入7.77亿元（YoY + 12.03%，QoQ + 9.97%），归母净利润4670万元（YoY - 3.3%，QoQ + 41.3%），扣非归母净利润4743万元（YoY + 4.5%，QoQ + 44.3%） [8] - 25Q1收入约7.65亿元（YoY + 2.8%，QoQ - 1.5%），归母净利润7157万元（YoY - 6%，QoQ + 53.3%），扣非归母净利润6968万元（YoY - 4.4%，QoQ + 47%） [8] 各板块业务情况 2024年各板块业务 - 脂肪胺板块收入约14.53亿元（YoY + 17.9%），产销量分别约12.73万吨（YoY + 25.9%）、12.76万吨（YoY + 26.4%），毛利率同比提升0.47pct至17.03% [8] - 有机溶剂收入4.34亿元（YoY - 11%），销量和均价分别同比下滑8.6%、2.6%至5.6万吨、7749元/吨，毛利率同比下滑5.89pct至24.66% [8] - 香料板块收入7.9亿元（YoY + 52.2%），销量约2.34万吨（YoY + 57.6%），毛利率同比略微下滑0.17pct至0.41% [8] 24Q4及25Q1各板块业务 - 脂肪胺板块24Q4、25Q1收入分别约3.95亿元（YoY + 21%，QoQ + 22%）、3.74亿元（YoY + 3.2%，QoQ - 5.3%），24Q4销量创历史新高至3.66万吨，25Q1受新能源需求拉动同比增长，环比受春节影响下滑至3.3万吨，三乙胺25Q1均价环比提升8.7%，盈利能力环比提升 [8] - 有机溶剂板块24Q4、25Q1收入分别约1.02亿元（YoY - 25%，QoQ + 13%）、9839万元（YoY - 20.2%，QoQ - 3.8%），异丙醇价格走低企稳，盈利同环比略有影响 [8] - 香料板块24Q4、25Q1收入分别约2.14亿元（YoY + 23%，QoQ + 6%）、2.0亿元（YoY + 8.2%，QoQ - 6.5%），25Q1销量环比下滑至5943吨，宁夏香料处于爬坡阶段，略有亏损 [8] 在建项目情况 - 宁夏新化一期16650吨/年项目各装置已陆续建成投产，仅水杨酸车间尚在建设 [8] - 江苏香料新增18800吨/年产能项目、兴福电子20000吨/年电子级异丙醇项目及新耀科技公司一期1万吨/年废旧电池LFP极片回收项目预计2025年建成试产 [8] 盈利预测与估值调整 - 下调2025 - 2026年异丙醇毛利率及香料销量，新增2027年盈利预测，预计三年归母净利润分别约3.0、3.5（原预测3.9、5.0亿元）、4.1亿元，对应PE约16、13、11倍 [8] - 参考可比公司25年平均PE约23倍，考虑公司部分周期化工品业务，假设9折给予20 - 21倍PE，维持“买入”评级 [8]

公司财务数据 - 2025年第一季度公司实现营业收入296,572.86万元，同比增长14.22% [23] - 归属于母公司股东的净利润22,691.39万元，同比下降10.18% [23] - 扣非净利润22,084.26万元，同比下降8.06% [23] - 公司回购专用证券账户持有2,394,600股，占总股本1.24% [5] 利润分配方案 - 拟每股派发现金红利0.45元（含税），总分配金额85,670,725.05元 [10][95] - 现金分红和回购金额合计占2024年归母净利润比例64.20% [95] - 分配预案尚需股东大会审议 [97] 主营业务与产品 - 主营业务为脂肪胺、有机溶剂、合成香料等精细化工产品 [12] - 脂肪胺产品（异丙胺、乙基胺）应用于农药、医药、新能源电池等领域，新能源需求增长缓解传统市场产能过剩压力 [17] - 有机溶剂主要产品异丙醇产能从2019年88.5万吨增至2023年111.5万吨，年均复合增速5.95% [18] - 合成香料全球市场规模2024年突破380亿美元，亚洲市场增速7.4%高于全球平均 [20] 生产与销售模式 - 采购模式分为战略采购（主要原料）和日常采购 [14] - 生产模式为"以销定产"，多部门协作保障生产 [15] - 销售采用买断式直销，针对大客户有价格优惠政策 [16] 行业动态 - 脂肪胺行业面临产能扩张导致的竞争压力，但新能源领域需求增长形成支撑 [17] - 异丙醇行业开工率较低（2023年为39.5%），原料丙酮价格影响市场运行 [18] - 香料香精行业亚洲市场增速领先，预计2020-2025年全球需求年增5.1% [20] 公司治理 - 董事会审议通过22项议案，包括年度报告、利润分配、薪酬方案等 [26][27][35][41][43][49] - 拟续聘天健会计师事务所为2025年度审计机构 [63][64] - 修订《公司章程》《股东大会议事规则》等内控制度 [77][78] 募集资金使用 - 2022年可转债募集资金净额63,925.33万元，截至2024年末累计使用60,925.33万元 [86][87] - 募集资金专户余额3,000万元 [89] - 资金用途符合监管要求，无异常情况 [90]

| 证券代码：603867 | 证券简称：新化股份 | 公告编号：2025-020 | | --- | --- | --- | | 转债代码:113663 | 转债简称:新化转债 | | 浙江新化化工股份有限公司 关于召开2024年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2024年年度股东大会 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票 相结合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 5 月 20 日 14 点 00 分 召开地点：建德市洋溪街道新安江路 909 号（研发楼会议室） (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 5 月 20 日 至2025 年 5 月 20 日 股东大会召开日期：2025年5月20日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券 ...