投资评级 - 太平鸟的6个月投资评级为"增持"，维持评级 [6] 核心观点 - 太平鸟2024年营收68.31亿元，同比下降12.34%，归母净利润2.57亿元，同比下降39.06%，扣非净利润1.22亿元，同比下降57.85% [1] - 2024年业绩下滑主要受低效门店关闭、产品风格转型调整、外部消费环境变化等因素影响 [1] - 公司持续推进研发创新和品牌价值提升，总投资约6亿元建设太平鸟时尚研发中心项目 [2] - 公司坚定变革战略方向，持续强化品牌力，提升产品力，优化渠道结构，关闭低效门店，提升终端品牌形象和门店坪效 [3] - 预计2024-2026年收入分别为68、71、75亿元，归母净利润分别为2.6、4.0、4.4亿元 [4] 财务数据与估值 - 2024年预计营业收入68.31亿元，同比下降12.34%，2025年预计增长4.10%至71.11亿元 [5] - 2024年预计归母净利润2.57亿元，同比下降39.06%，2025年预计增长54.63%至3.98亿元 [5] - 2024年预计EPS为0.54元，2025年预计增长至0.84元 [5] - 2024年预计市盈率为25.98倍，2025年预计降至16.80倍 [5] - 2024年预计毛利率为54.00%，2025年预计保持54.00% [10] 行业与公司动态 - 太平鸟属于纺织服饰/服装家纺行业 [6] - 公司持续推进研发创新和品牌价值提升，总投资约6亿元建设太平鸟时尚研发中心项目，拟打造全球时尚设计师服务中心 [2] - 公司围绕"降楼层、扩面积提坪效"的渠道发展原则，优化渠道结构，提升终端品牌形象和门店坪效 [3]

股东股份情况 - 陈红朝持股26,995,100股，占总股本5.70%[3] - IPO前取得26,897,600股，集中竞价取得97,500股[5] 减持计划 - 计划减持不超6,748,700股，不超持股25%且不超总股本1.4243%[4] - 减持期2025/2/17～2025/5/16，大宗不超6,748,700股，竞价不超4,738,200股[6] - 任意90日内，集中竞价减持不超总股本1%，大宗不超2%[4] 减持规则与影响 - 锁定期满后两年内减持价不低于发行价，两年后自由减持[7] - 减持前提前通知公司，公司提前公告[7] - 减持计划实施有不确定性，不影响控制权、治理和经营[9][10]

财务表现 - 公司2024年度营业总收入为68.31亿元，同比下降12.34%[4] - 公司2024年度营业利润为3.73亿元，同比下降36.92%[4] - 公司2024年度归属于上市公司股东的净利润为2.57亿元，同比下降39.06%[4] - 公司2024年度扣除非经常性损益的净利润为1.22亿元，同比下降57.85%[4] - 公司2024年度基本每股收益为0.55元，同比下降38.89%[4] - 公司2024年度加权平均净资产收益率为5.72%，同比下降4.02个百分点[4] - 公司2024年度总资产为85.10亿元，同比增长5.28%[4] - 公司2024年度归属于上市公司股东的每股净资产为9.50元，同比下降0.42%[4] 业绩变动原因 - 公司营业收入下降主要受低效门店关闭、产品风格转型调整和外部消费环境变化影响[5] - 公司净利润下降主要由于直营店铺租金、员工薪酬等固定费用较大，零售业绩下滑[5]

可转债发行 - 公司2021年7月15日发行800万张可转债，募资8亿，期限6年[4] 转股价格 - “太平转债”初始转股价50.32元/股，当前21.21元/股[4][8] 转股情况 - 截至2024年12月31日，24.8万元“太平转债”转股，10718股，占0.0022%[4][9] - 2024年10 - 12月，9000元“太平转债”转股，424股[4][9] 未转股金额 - 截至2024年12月31日，未转股“太平转债”7.99752亿元，占99.9690%[4][9] 股本变化 - 2024年9月30日至12月31日，总股本从473824909股增至473825333股[11] 转股价格调整 - 2021年年度权益分派使转股价格调整为49.72元/股[4] - 回购注销28万股限制性股票使转股价格调整为49.74元/股[5] - 回购注销251.9175万股限制性股票使转股价格调整为49.94元/股[5] - 2022年年度权益分派使转股价格调整为49.79元/股[6]

公司投资计划 - 太平鸟拟6亿元投建时尚研发中心，选址浙江省宁波市鄞州区，总计容建筑面积约3.75—5万平方米，用地性质为科研用地[1] - 东鹏饮料拟12亿元投建海南生产基地，选址海口国家高新技术产业开发区，项目计划用地面积共约213.38亩，用地性质为工业用地，项目建设周期为24个月内竣工，项目自竣工之日起6个月内实现项目投产[3] 公司主营业务及财务表现 - 太平鸟主营女装及童装，2024年前三季度营收45.42亿元，同比下滑13.05%，净利润同比下滑48.55%至1.078亿元[3] - 东鹏饮料主营东鹏特饮系列能量饮料，2024年前三季度营收125.6亿元，同比增长45.34%，净利润27.07亿元，同比增长63.53%[3] 行业数据 - 2024年上半年，我国社会消费品零售总额为23.6万亿元，同比增长3.7%，其中饮料类商品零售额为1564亿元，增长幅度为5.6%[4]

项目概况 - 公司拟6亿建太平鸟时尚研发中心项目，选址宁波鄞州[4][5][6][7] - 总计容建筑面积约3.75 - 5万平方米[7] 资金与时间 - 资金为自有或自筹，预计2028年末建成验收[7] 影响与风险 - 不影响2024业绩，建成完善产业布局[5][8] - 实施有审批、变更等风险[4][10]

会议信息 - 2024年10月24日召开第四届董事会第二十九次会议决议召集股东大会[4] - 2024年10月25日刊登召开2024年第三次临时股东大会通知公告[5] - 2024年11月18日15:00现场会议召开，采用现场与网络投票结合方式[6] 参会情况 - 出席股东大会股东及代理人125人，代表股份248,145,628股，占比52.3707%[7] - 出席现场会议3人，持股225,888,488股，占比47.6734%[8] - 参加网络投票122人，代表股份22,257,140股，占比4.6973%[9] 议案表决 - 《关于公司第五届董事会独立董事津贴的议案》同意247,952,028股，占99.9219%[12] - 张江平选举议案同意247,765,189股，占99.8466%[13] - 李学兰选举议案同意247,456,165股，占99.7221%[19]

会议信息 - 2024年11月18日召开2024年第三次临时股东大会，选举第五届监事会非职工监事[3] - 同日第五届监事会第一次会议现场召开，3名监事全出席[3] 选举结果 - 选举戎益勤为公司第五届监事会主席，任期至第五届监事会届满[4]

公司决策 - 2024年11月18日公司审议通过注销多家全资子（孙）公司议案[3] - 本次注销符合公司战略，不影响财务状况和经营成果[21] 公司数据 - 宁波太平鸟电子商务2024年9月30日总资产32833.21万元、净资产29919.31万元[6] - 宁波酷博莱拉服饰2024年9月30日总资产2054.66万元、净资产1979.21万元[8] - 宁波太平鸟悦尚童装2024年9月30日总资产20417.80万元[8] - 宁波乐町服饰营销2024年9月30日总资产2171.50万元、净资产1704.42万元[11] - 沈阳太平鸟服饰销售2024年9月30日总资产870.25万元，净资产852.90万元[14] - 宁波太平鸟服装制造2024年9月30日总资产259.52万元，净资产259.52万元[16] - 宜昌太平鸟服装制造2024年9月30日总资产7808.63万元，净资产4687.27万元[17] - 某公司2024年9月30日总资产6231.05万元，净资产6227.60万元[19] - Peacebird（France）Holding2024年9月30日总资产0.46万元，净资产0.38万元[20]

会议信息 - 2024年第三次临时股东大会于2024年11月18日在宁波召开[6] - 出席会议股东和代理人125人[5] - 出席股东所持表决权股份248,145,628股，占比52.3707%[5] 议案表决 - 第五届董事会独立董事津贴议案，A股同意票247,952,028，比例99.9219%[8] - 5%以下股东对该议案同意票22,063,540，比例99.1301%[13] 人员选举 - 张江平、张江波当选第五届董事会非独立董事[10] - 李学兰当选第五届董事会独立董事[11] - 蔡国鹏当选第五届监事会非职工监事[12] 其他 - 本次股东大会见证律所是上海市锦天城律师事务所[15]