2024年，太平鸟交出了一份令市场失望的成绩单。全年营收68.02亿元，同比下滑12.7%，归母净利润同 比缩水38.75%，扣非净利润更是暴跌57.38%。 尽管公司试图通过关闭低效门店、优化渠道结构实现降本增效，但业绩的持续下滑暴露出其核心问题： 品牌吸引力衰退与运营效率的塌陷。曾经的"年轻时尚标杆"，在消费需求变迁与市场竞争加剧的双重挤 压下，正面临战略转型的深层危机。 品牌力衰退与渠道收缩的恶性循环 全线品牌销售额下滑 | | | | | | 单位:元 币种:人民币 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 营业收入 | 营业成本 | 毛利率 | | 品牌类型 | 营业收入 | 营业成本 | 毛利率(%) | 比上年 | 比上年 | 比上年 | | | | | | 增减(%) | 增减(%) | 增减(%) | | PEACEBIRD女陵 | 2.502.776.365.35 | 1,085,229,808.16 | 56.64 | -13.12 | -12.98 | -0.07 | | PEACEBIRD男装 | 2.783. ...

| 证券代码：603877 | 证券简称：太平鸟 | 公告编号：2025-037 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113627 | 债券简称：太平转债 | | 宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司 关于实施权益分派时"太平转债"停止转股的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、本次权益分派方案的基本情况 （一）宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年度利润 分配方案为：以实施权益分派股权登记日总股本扣除拟回购注销的限制性股票为 基数，向全体股东每股派发现金红利 0.4 元（含税）。 证券停复牌情况：适用 因实施 2024 年度权益分派,本公司的相关证券停复牌情况如下： | 证券代码 | 证券简称 | 停复牌类型 | 停牌起始日 | 停牌 期间 | 停牌终止日 | 复牌日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 113627 | 太平转债 | 可转债转股停牌 | 2025/5/13 | | | ...

证券代码：603877 证券简称：太平鸟 债券代码：113627 债券简称：太平转债 宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司 简式权益变动报告书 住所： 浙江省宁波市海曙区古林镇鄞县大道古林段 1 号三楼南面办公室 通讯地址： 浙江省宁波市鄞州区高新区新晖南路 255 号 一致行动人 1： 张江平 住所/通讯地址： 浙江省宁波市*** 一致行动人 2： 张江波 住所/通讯地址： 浙江省宁波市*** 一致行动人 3： 宁波泛美投资管理有限公司 住所/通讯地址： 浙江省宁波高新区朝里中心 1 幢 1 号 19-4 一致行动人 4： 宁波鹏源资产管理有限公司 住所： 浙江省宁波市北仑区梅山七星路 88 号 1 幢 401 室 B 区 N0050 信息披露义务人声明 本部分所述的词语或简称与本报告书"释义"部分所定义的词语或简称具 有相同的含义。 一、本报告书系依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、 《上市公司收购管理办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 15 号—权益变动报告书》等相关法律、法规和规范性文件编制。 二、依据《中华人民共和国证券法》、《上市公司收购管理办法》的规定，本 报告书 ...

| 证券代码：603877 | 证券简称：太平鸟 | 公告编号：2025-036 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113627 | 债券简称：太平转债 | | 宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司 关于控股股东及其一致行动人权益变动的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 通讯地址 | 浙江省宁波市北仑区梅山七星路 | 88 | 号 1 | 幢 | 401 | 室 | B 区 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主要股东 | 太平鸟集团有限公司持股 100% N0052 | | | | | | | 一、本次权益变动基本情况 （一）信息披露义务人及其一致行动人的基本情况 | 公司名称 | 太平鸟集团有限公司 | | --- | --- | | 统一社会信用代码 | 9133020025408198XJ | | 注册地址 | 浙江省宁波市海曙区古林镇鄞县大道古林段 1 号三楼南 面办公室 | | 注册 ...

公司治理 - 2025年2、3月分别召开会议审议通过修订《公司章程》议案[1] - 近日完成工商变更登记及章程备案，取得换发《营业执照》[1] 公司信息 - 注册资本肆亿柒仟陆佰柒拾贰万柒仟柒佰玖拾元[1] - 成立于2001年09月10日，法定代表人为张江平[1] - 住所变更为浙江省宁波市海曙区横街镇横街大道南段2号[1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][6][11] 报告的核心观点 - 短期伴随公司净关近尾声、零售逐步改善以及加盟毛利率改善，控费力增强下后续利润增速有望回升；长期伴随公司架构调整，经营质量以及利润弹性将显著提升，公司由零售高增驱动的利润弹性切换至重内功驱动的利润弹性，更为持续且稳健 [2][11] - 预计2025/2026/2027年公司归母净利润为3.6/4.7/5.6亿元，PE为21/16/14X [2][11] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司2025Q1实现营收、归母净利润、扣非归母净利润16.7、1.2、0.9亿元，同比变动-7.6%、-22.0%、-20.7% [4] 分品牌情况 - Q1关店调整下零售持续承压，PB女装/男装/乐町/童装收入同比-12.8%/-6.7%/-1.5%/-6.6%，毛利率同比分别+7.7pct/+1.9pct/+11.7pct/+4.3pct，女装、童装表现延续疲弱预计主因加盟闭店较多，男装营收下滑预计主要受直营、电商渠道拖累，乐町在低基数下下滑幅度最小，各品类毛利率均有所提升，乐町改善最为显著 [11] 分渠道情况 - 渠道&折扣调整下加盟与线上延续下滑，Q1直营/加盟/线上营收同比-3.6%/-12.7%/-12.7%，毛利率同比分别-0.5pct/+16.0pct/+4.4pct；Q1直营营收韧性相对较强，毛利率略有下滑，加盟渠道收入降幅大但毛利率同比大幅提升，线上渠道营收承压、盈利改善；Q1直营/加盟分别净关店23/34家 [11] 盈利能力情况 - 强控折扣下Q1毛利率同比+4.8pct，期间费用率+5.9pct，其中Q1销售费用率同比+4.8pct预计主因零售下滑下营销推广费用投放力度不变，管理/研发/财务费用率同比分别+0.7pct/+0.1pct/+0.3pct；Q1净利率同比-1.4pct至7.4%，负经营杠杆下增速显著弱于毛利率 [11] 营运质量情况 - 库存方面，Q1库存16.4亿元，同比+20%/环比-6%，同比增加预计主因冬季货品动销较弱且老货去化力度减小；现金流方面，Q1公司经营性现金流净额同比-3.1亿元至-3.0亿元，预计主因加大加盟商付款及收入下滑 [11] 财务报表及预测指标 - 给出了2024A-2027E利润表、资产负债表、现金流量表相关数据，以及基本指标如每股收益、市盈率、市净率等数据 [15]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][7][11] 报告的核心观点 - 短期伴随公司净关近尾声、零售逐步改善以及加盟毛利率改善，控费力增强下后续利润增速有望回升；长期伴随公司架构调整，经营质量以及利润弹性将显著提升，公司由之前的零售高增驱动的利润弹性，切换至重内功驱动的利润弹性，更为持续且稳健 [2][11] - 预计2025/2026/2027年公司归母净利润为3.6/4.7/5.6亿元，PE为21/16/14X [2][11] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司2025Q1实现营收、归母净利润、扣非归母净利润16.7、1.2、0.9亿元，同比变动-7.6%、-22.0%、-20.7% [5] 分品牌情况 - Q1关店调整下零售持续承压，PB女装/男装/乐町/童装收入同比-12.8%/-6.7%/-1.5%/-6.6%，毛利率同比分别+7.7pct/+1.9pct/+11.7pct/+4.3pct，女装、童装表现延续疲弱预计主因加盟闭店较多，男装营收下滑预计主要受直营、电商渠道拖累，乐町在低基数下下滑幅度最小，强控折扣叠加低基数下各品类毛利率均有所提升，乐町改善最为显著 [11] 分渠道情况 - 渠道&折扣调整下加盟与线上延续下滑，Q1直营/加盟/线上营收同比-3.6%/-12.7%/-12.7%，毛利率同比分别-0.5pct/+16.0pct/+4.4pct；Q1直营由于有旗舰店、集合店提供收入体量，营收韧性相对较强，毛利率则略有下滑；加盟渠道受闭店影响叠加老货处理力度减小，收入降幅大但毛利率同比大幅提升；线上渠道则在严控折扣下营收承压、盈利改善；渠道数量维度，Q1继续关闭低效门店并进行部分店铺合并，直营/加盟分别净关店23/34家 [11] 盈利能力情况 - 强控折扣下Q1毛利率同比+4.8pct；期间费用率+5.9pct，其中Q1销售费用率同比+4.8pct预计主因零售下滑下营销推广费用投放力度不变，管理/研发/财务费用率同比分别+0.7pct/+0.1pct/+0.3pct；Q1净利率同比-1.4pct至7.4%，负经营杠杆下增速显著弱于毛利率 [11] 营运质量情况 - 库存方面，Q1库存16.4亿元，同比+20%/环比-6%，同比增加预计主因冬季货品动销较弱且老货去化力度减小；现金流方面，Q1公司经营性现金流净额同比-3.1亿元至-3.0亿元，预计主因加大加盟商付款及收入下滑 [11] 财务报表及预测指标 - 利润表预测显示2025 - 2027年营业总收入分别为73.57亿、79.78亿、87.06亿元，归母净利润分别为3.65亿、4.73亿、5.65亿元等；资产负债表预测显示各项目在不同年份有相应变化；现金流量表预测显示经营、投资、筹资活动现金流净额在不同年份的情况；基本指标预测显示每股收益、市盈率、市净率等指标在不同年份的数值 [18]

| 证券代码：603877 | 证券简称：太平鸟 | 公告编号：2025-033 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113627 | 债券简称：太平转债 | | 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 106 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 267,586,027 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 56.4735 | | 份总数的比例（%） | | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议由公司董事会召集，董事长张江平先生主持。会议的召集、召开程 (一) 股东大会召开的时间：2025 年 04 月 22 日 (二) 股东大会召开的地点：宁波市新晖南路 258 号太平鸟时尚中心公司会议 室 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： ...

增持情况 - 至2025年4月22日，控股股东累计增持947.66万股，占总股本2.00%[3][5] - 控股股东持股比例从38.38%增至40.38%[3] - 控股股东及其一致行动人合计持股比例从67.87%增至69.87%[3] 增持计划 - 2024年11月15日发布增持计划，期限6个月，金额1.5 - 3.0亿元[4] - 增持资金含自有及不超2.1亿元专项贷款[4] 增持结果 - 截至2025年4月22日，累计增持14,051.28万元，均价14.83元/股[5] 其他 - 本次增持不触及要约收购，实控人不变[3][6]

上海市锦天城律师事务所 关于宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司 2024 年年度股东大会的 法律意见书 地址：上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 11/12 楼 电话：021-20511000 传真：021-20511999 邮编：200120 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 上海市锦天城律师事务所 关于宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司 2024 年年度股东大会的 法律意见书 致：宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司 上海市锦天城律师事务所（以下简称"本所"）接受宁波太平鸟时尚服饰股 份有限公司（以下简称"公司"）委托，就公司召开 2024 年年度股东大会（以 下简称"本次股东大会"）的有关事宜，根据《中华人民共和国公司法》（以下 简称《公司法》）、《上市公司股东大会规则》等法律、法规、规章和其他规范 性文件以及《宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》） 的有关规定，出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所及本所律师依据《律师事务所从事证券法律业务 管理办法》和《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》等规定，严格履行 了法定职责，遵循了勤勉尽责和诚实信用原则，对本次股东大会所涉及 ...