报告公司投资评级 - 投资评级为买入维持[2] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024年前三季度实现营业收入56.50亿元同比增长28.56%归母净利润8.32亿元同比增长91.87%24Q3单季度实现营业收入20.41亿元同比+42.83%环比+2.97%归母净利润3.15亿元同比+222.54%环比+0.93%市场去库有效24Q3业绩同比显著增长[3] - 报告研究的具体公司拟与石溪资本、合肥国投、合肥产投共同以现金方式收购苏州赛芯70%的股份成为苏州赛芯的控股股东标的公司的主要产品包括锂电池保护芯片、电源管理芯片等可进一步增强模拟团队实力提升电池管理相关技术储备打开新的成长空间[3] - 报告研究的具体公司根据DRAM产品市场需求变化、产品技术迭代变化拟将募投项目"DRAM芯片研发及产业化项目"的用途调整为DDR3、DDR4、LPDDR4和LPDDR5预计LPDDR5产品将在2029年或2030年进入小容量产品市场与募投项目周期相匹配2024年度与长鑫存储的关联交易预计额度由原预计交易额度1.2亿美元增加至1.4亿美元新增募投项目"汽车电子芯片研发及产业化项目"计划总投资12.12亿元完善MCU产品布局提高高端MCU产品的研发能力助力车规MCU行业发展[3][4] - 预计报告研究的具体公司2024 - 2026年分别实现收入76.33/97.26/117.40亿元实现归母净利润分别为11.89/16.64/22.13亿元当前股价对应2024 - 2026年PE分别为53倍、38倍、28倍维持买入评级[5] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 总股本/流通股本为6.66/6.65亿股总市值/流通市值为629/628亿元52周内最高/最低价为106.99/57.92元资产负债率为7.6%市盈率为393.83第一大股东为朱一明[1] 股票投资评级 - 投资评级为买入维持[2] 公司业绩情况 - 2024年前三季度实现营业收入56.50亿元同比增长28.56%归母净利润8.32亿元同比增长91.87%24Q3单季度实现营业收入20.41亿元同比+42.83%环比+2.97%归母净利润3.15亿元同比+222.54%环比+0.93%Q3毛利率达到41.77%同比+5.41pct环比+3.61pct[3] - 预计2024 - 2026年分别实现收入76.33/97.26/117.40亿元实现归母净利润分别为11.89/16.64/22.13亿元当前股价对应2024 - 2026年PE分别为53倍、38倍、28倍[5] 公司业务发展 - FLASH业务在消费电子复苏推动下预计Q3环比个位数增长未来将推出高性能、低功耗产品提升市场份额MCU业务预计已实现连续四个季度出货量提升Q3出货量维持Q2相对高点水平预计全年出货量有望创新高[3] - 收购苏州赛芯70%股份增强模拟产品能力标的公司产品在封装尺寸、产品性能、产品稳定性、产品成本等方面有竞争力[3] - 调整募投项目发展方向及资金投入前瞻布局LPDDR5和汽车MCU[3][4]

报告公司投资评级 - 兆易创新的投资评级为"增持" [1][3] 报告的核心观点 - 兆易创新通过收购苏州赛芯及调整募集资金，进一步完善多元化产品布局，维持"增持"评级 [3] 股价表现 - 兆易创新的股价表现如下： - 今年至今：-47% - 1个月：-35% - 3个月：-23% - 12个月：-10% - 2% - 14% [1] 公司基本信息 - 发行股数：665.87百万股 - 流通股：664.74百万股 - 总市值：61,313.51百万人民币 - 3个月日均交易额：1,433.69百万人民币 - 主要股东：朱一明持股6.87% [2] 经营业绩 - 2024年前三季度： - 营收：56.50亿元，同比+28.56% - 归母净利润：8.32亿元，同比+91.87% - 扣非归母净利润：7.77亿元，同比+128.31% - 毛利率：39.46%，同比+5.08个百分点 - 归母净利率：14.73%，同比+4.86个百分点 - 扣非归母净利率：13.76%，同比+6.01个百分点 [3] 收购与战略布局 - 收购苏州赛芯： - 拟以现金3.16亿元收购苏州赛芯约38.07%股份 - 苏州赛芯在单节锂电保护领域拥有领先产品、稳定客户关系和品牌知名度 - 通过收购，兆易创新有望增强模拟团队实力，提升电池管理相关技术储备 [3] - 调整募集资金： - 将"DRAM芯片研发及产业化项目"拟投入募集资金由33.24亿元减少至28.24亿元 - 新增"汽车电子芯片研发及产业化项目"，拟投入募集资金7.06亿元 - DRAM方面：将产品开发中LPDDR3调整为LPDDR5，预计2029年或2030年进入小容量产品市场 - 汽车MCU：预计总投资12.12亿元，未来平均单车价值有望突破200美金 [3] 财务预测 - 2024-2026年： - 营收：75.80/92.04/108.29亿元 - 归母净利润：11.26/16.89/20.82亿元 - PE：54.4/36.3/29.5倍 [3][4] 财务指标 - 2022-2026年： - 主营收入：8,130/5,761/7,580/9,204/10,829百万人民币 - 增长率：-4.5%/-29.1%/31.6%/21.4%/17.7% - 归母净利润：2,053/161/1,126/1,689/2,082百万人民币 - 增长率：-12.2%/-92.1%/598.9%/50.0%/23.2% - 每股收益：3.08/0.24/1.69/2.54/3.13人民币 [4][9]

报告公司投资评级 公司维持"买入-A"评级。[4] 报告的核心观点 收购苏州赛芯促进模拟发展 - 公司拟收购苏州赛芯38.07%股权,有利于提升模拟芯片竞争能力,增强产品深度和广度发展。[1] - 苏州赛芯专业从事模拟芯片研发、设计与销售,在电池管理相关技术、工艺与制造方面具有一定积淀,产品在封装尺寸、性能、稳定性、成本等方面具有竞争力。[1] 调整DRAM芯片研发及产业化项目 - 根据DRAM产品市场需求变化和技术迭代,公司将原有的DRAM芯片研发及产业化项目从开发4种产品(DDR3、DDR4、LPDDR3和LPDDR4)调整为开发4种产品(DDR3、DDR4、LPDDR4和LPDDR5)。[1] - 调整后项目总投资金额由39.92亿元减少至35.71亿元,拟投入募集资金金额由33.2亿元减少至28.24亿元。[1] 新增汽车电子芯片研发及产业化项目 - 公司新增"汽车电子芯片研发及产业化项目",拟开发车规级MCU芯片,投资总额12.12亿元,其中7.06亿元通过募集资金解决。[1] - 车规级MCU作为推动汽车智能化和电动化发展的关键组件,单车用量和价值显著提升,未来需求有望持续增长。[3] - 通过新增募投项目,公司将发挥自身技术积累,完善汽车MCU产品布局,提升高端MCU产品研发能力,丰富产品线,进一步扩展市场空间,增强公司竞争力。[3] 财务数据与估值 - 预计2024-2026年营业收入分别为76.47/99.26/117.76亿元,增速分别为32.8%/29.8%/18.6%。[5] - 预计2024-2026年归母净利润分别为11.79/17.37/22.49亿元,增速分别为631.8%/47.3%/29.4%。[5] - 预计2024-2026年PE分别为52.0/35.3/27.3倍。[5]

募集资金 - 非公开发行A股21,219,077股，募资432,402.35万元，净额428,443.86万元[2] - DRAM芯片研发及产业化项目承诺投资332,402.35万元，补流承诺投资96,041.51万元[4] 资金使用 - 2024年11月5日通过用自有外汇支付募投项目部分资金并等额置换议案[10] - 支付和置换有相应流程，该议案无需股东会审议[6][7][8][11]

资金募集与使用 - 公司非公开发行股票募集资金总额432,402.35万元，净额428,443.86万元[2] - 截至2024年9月30日，募集资金余额313,255.14万元[5] - 70,644.12万元募集资金投入“汽车电子芯片研发及产业化项目”[1][7] - 20,216.50万元募集资金用于永久补充流动资金[1][7][24] 项目调整 - “DRAM芯片研发及产业化项目”总投资减至357,018.51万元，拟投募集资金减至282,413.75万元[1][7][8] - “DRAM芯片研发及产业化项目”预定可使用状态日期调至2028年12月[8] - “DRAM芯片研发及产业化项目”产品调整为DDR3、DDR4、LPDDR4和LPDDR5[8][11] 新项目情况 - “汽车电子芯片研发及产业化项目”计划总投资121,150.06万元，70,644.12万元用募集资金[12] - “汽车电子芯片研发及产业化项目”建设周期4.17年，预计2028年12月达预定可使用状态[12] 市场与产品 - 车规级MCU单车用量约70 - 100颗，未来平均单车价值有望突破200美金[15] - 全球五大MCU厂商占据约90%市场份额[15] - 公司已成功量产51个产品系列、超600款MCU产品[18] 项目收益 - 调整后“DRAM芯片研发及产业化项目”税后投资回收期8.66年，内部收益率20.10%[8] - 项目建设完成达产后，预计税后投资回收期6.27年，内部收益率16.18%[21] 会议与审批 - 2024年11月5日召开董事会和监事会审议相关议案[29] - 董事会、监事会、保荐机构同意调整事项，议案尚需股东会审议[29][30][31][33] 其他 - 核心研发人才有国际知名MCU厂商10年以上经验[20] - 本次调整符合战略规划，提升资金效率，不影响主营业务[28]

证券代码：603986 证券简称：兆易创新 公告编号：2024-106 兆易创新科技集团股份有限公司 关于召开 2024 年第四次临时股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东会类型和届次 2024 年第四次临时股东会 (二) 股东会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东会采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2024 年 11 月 26 日 14 点 30 分 召开地点：北京市朝阳区安定路 5 号城奥大厦 6 层会议室 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 11 月 26 日 至 2024 年 11 月 26 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过互 联网投 ...

证券代码：603986 证券简称：兆易创新 公告编号：2024-103 兆易创新科技集团股份有限公司 关于向苏州赛芯电子科技股份有限公司 提供借款的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、财务资助事项概述 （一） 财务资助基本情况 公司拟与合肥石溪兆易创智创业投资基金合伙企业（有限合伙）、合肥国有 资本创业投资有限公司、合肥国正多泽产业投资合伙企业（有限合伙）共同以现 金方式收购苏州赛芯 70%的股份（以下简称"本次交易"或"本次收购"）。本次收 购完成后，公司将成为苏州赛芯的控股股东。本次交易详情，请参见公司同日披 露的《兆易创新关于收购苏州赛芯电子科技股份有限公司控股权暨关联交易公告》 （公告编号 2024-102）。 为本次交易目的，公司拟与苏州赛芯、JIAN TAN（谭健）（苏州赛芯第一大 股东）签订《借款协议》，公司向苏州赛芯提供人民币 13,000 万元的借款，专项 1 财务资助对象：苏州赛芯电子科技股份有限公司（以下简称"苏州赛芯"）。 借款金额、利率及期限：公司拟向苏州赛芯提供 ...

兆易创新科技集团股份有限公司 第四届独立董事专门会议决议 兆易创新科技集团股份有限公司（"公司"）第四届独立董事专门会议于 2024 年 10 月 18 日以现场结合通讯方式召开，本次会议应到独立董事 4 人，实到独立 董事 4 人，符合国家有关法律、法规及公司《独立董事专门会议制度》的规定。 经与会独立董事认真审议，以记名投票表决方式一致通过以下议案： 一、关于增加 2024 年度日常关联交易预计额度的议案 独立董事认为公司本次增加 2024 年度日常关联交易预计额度事项，遵循了 公平、公允的交易原则，并按一般商业条款达成，定价原则合理，有利于公司经 营和战略发展，不会对公司独立性构成影响，符合公司和全体股东的利益。同意 公司将《关于增加 2024 年度日常关联交易预计额度的议案》提交公司第四届董 事会第二十五次会议进行审议，关联董事需要回避表决。 表决结果：4 票同意，0 票反对，0 票弃权。 1 二、关于收购苏州赛芯电子科技股份有限公司控股权暨关联交易的议案 独立董事认为，本次关联投资事项遵循了公平、公允的交易原则，有利于公 司的产业布局和战略发展，不存在损害公司和非关联股东利益的情况，不会对公 司独立 ...

证券代码：603986 证券简称：兆易创新 公告编号：2024-102 兆易创新科技集团股份有限公司 关于收购苏州赛芯电子科技股份有限公司控股权暨 关联交易公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 1 兆易创新科技集团股份有限公司（以下简称"公司"或"兆易创新"）拟与合肥 石溪兆易创智创业投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称"石溪资本"）、 合肥国有资本创业投资有限公司（以下简称"合肥国投"）、合肥国正多泽产 业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"合肥产投"）共同以现金方式收购 苏州赛芯电子科技股份有限公司（以下简称"苏州赛芯"或"标的公司"）全体 股东合计持有的苏州赛芯 70%的股份（以下简称"本次交易"或"本次收购"）。 根据北京卓信大华资产评估有限公司对苏州赛芯 100%股权截至基准日（即 2024 年 6 月 30 日）的价值进行评估，评估值为 83,119.47 万元；参考评估值， 苏州赛芯 70%股权的交易价格确定为 58,100.00 万元；其中，公司以现金 3.16 亿元收购苏州赛 ...

兆易创新科技集团股份有限公司 证券代码：603986 证券简称：兆易创新 公告编号：2024-104 关于使用自有外汇方式支付募投项目部分所需资金并 以募集资金等额置换的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 兆易创新科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 11 月 5 日召开 第四届董事会第二十六次会议以及第四届监事会第二十二次会议，会议审议通过了 《关于使用自有外汇方式支付募投项目部分所需资金并以募集资金等额置换的议 案》，同意公司及实施募投项目的全资子公司、全资孙公司在募投项目的实施期间， 使用自有外汇方式支付募投项目部分所需资金，并定期以募集资金等额置换，该部 分等额置换资金视同募投项目使用资金。该议案无需提交股东会审议。具体情况如 下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准北京兆易创新科技股份有限公司非公开 发行股票的批复》（证监许可[2020]711 号核准），公司由主承销商中国国际金融股份 有限公司采用非公开发行股票方式，发行人民币普通股（A 股）21,219, ...