证券时报网讯，Wind统计显示，1月8日有1479只个股获融资净买入，净买入金额在3000万元以上的有 60股。 其中，5股获融资净买入额超1亿元。 海光信息获融资净买入额居首，净买入2.22亿元；融资净买入金额居前的还有兆易创新、京东方A、太 辰光、宁德时代、立讯精密等，净买入额分别为1.72亿元、1.46亿元、1.33亿元、1.05亿元、0.93亿元。 校对：刘榕枝 ...

分组1：浪潮信息的算力和大模型创新 - 浪潮信息推出全新一代开放加速计算服务器NF5698G7和多元算力平台，深度受益大模型产业发展机遇[2][5][8] - 公司依托M32开源大模型配合企业大模型开发平台EPAI，助力企业实现更快的技术迭代与高效的应用落地，加速产业智能化进程[2][7][16] - 预计2024-26年EPS分别为1.61/2.17/2.63元，同比增长33.3%/34.2%/21.2%，对应PE分别为31.9/23.8/19.6倍[2][7] - 公司与Intel联合发布AI通用服务器，首次实现基于通用处理器支持千亿参数大模型的运行[8] - 公司推出超级AI以太网交换机X400，性能比传统RoCE网络提升1.6倍[8] 分组2：兆易创新的NORFlash和DRAM业务 - 边缘AI设备每台搭载64-128Mb NORFlash，推动2025-27年NORFlash业务前景向好[6][9][12][13] - 预计2024-26年EPS分别为1.72/3.25/4.45元，同比增长612%/89%/37%，对应PE为60/32/23倍[9][13] - 2025年上半年DRAM晶圆采购计划为5.89亿元，同比增长30%，但可能偏保守[14] - 利基型DRAM销售额增长将主要集中在2025年下半年[14] 分组3：大模型市场的需求增长 - 豆包通用模型的日均tokens使用量7个月增长33倍，达到4万亿[15] - 大模型对算力需求呈指数级增长，推动云服务提供商扩充算力基础设施[15]

分组1：利基型存储市场分析 - 端侧AI爆发推动计算代码量上升，利基型存储作为主控芯片SoC的重要配套，受益于AI终端存储需求爆发[1][5] - 利基型存储产品包括利基型DRAM、SLC NAND和Nor Flash，主要应用于消费电子、通信、物联网、工控、车规等市场[5][6] - 自2023年下半年以来，主流存储价格回升，但利基型存储价格仍在底部，涨幅不及标准型，未来受益于海外大厂退出利基市场和消费市场复苏[2][6][11] - 利基型存储价格有望上行，尤其是DDR3，由于技术落伍，原厂逐步退出，价格自2023年Q3起逐步触底，2024年5月中旬涨幅约10%[11] 分组2：嘉友国际业务分析 - 嘉友国际的非洲市场第二曲线业绩高增，市场份额1%对应40-60亿美元的业务规模，卡萨项目通车量同比高增[3][19] - 非洲物流市场规模为每年4000-6000亿美元，嘉友国际通过基础设施升级带动跨境多式联运业务发展，共享非洲人口与经济增长红利[19][20] - 嘉友国际预计2024-2026年归母净利润分别为14.62、19.23、23.23亿元，对应PE分别为12.85、9.77、8.09倍[3][19] - 嘉友国际在中蒙市场业务稳健增长，通过股权投资夯实资源端优势，保证跨境物流业务的长期增量[17] - 嘉友国际计划出资5.3亿美元用于非洲项目，包括卡萨项目、迪洛洛项目等，未来想象空间巨大[22]

行业表现 - 半导体板块19日盘中震荡走高，翱捷科技涨超13%，兆易创新连续两日涨停，思特威涨逾9%，富瀚微、海光信息涨超7%，寒武纪约3%续创历史新高 [1] - 半导体行业在2024年三季度以来表现强劲，国家刺激政策释放市场流动性，行业处在恢复周期，业绩同比显著向好，估值提升，股价大幅反弹 [1] - 半导体行业目前处在恢复最好的时段，月度收入持续创出新高，消费电子复苏和人工智能创新共振推动行业快速向好，存储和处理器受益最为明显 [1] - WSTS预计2024年半导体行业增速约为19%，达到本轮周期增速的高点，市场体量有望超6000亿美金，增长主要来自于存储和处理器 [1] - 2025年AI仍是主旋律，存储市场进入平稳阶段，其他领域也将恢复增长，行业不再是AI和存储的"双人舞"，模拟、光电子、功率等领域均有机会 [1] 投资方向 - 2025年半导体行业整体增长趋于平稳，增长相较2024年更为均衡、健康 [2] - AI及相关赛道投资方向包括处理器芯片公司、HBM方向、网络芯片和光电子领域，端侧重点关注SoC芯片等公司 [2] - 国产化方向投资机会包括EDA工具、封装、产品和器件方面，后续国产化替代空间较大，材料方面等相关公司 [2]

核心观点 - 沪指在12月18日上涨0.62%，电子行业涨幅居首，达到2.27%，主力资金净流入53.41亿元 [1][2] 行业表现 - 申万所属行业中，今日上涨的有23个，涨幅居前的行业为电子、计算机，涨幅分别为2.27%、1.70% [1] - 电子行业位居今日涨幅榜首位，全天主力资金净流入53.41亿元 [1][2] - 跌幅居前的行业为综合、农林牧渔，跌幅分别为1.09%、0.61% [1] 资金流向 - 两市主力资金全天净流入3.22亿元，今日有10个行业主力资金净流入 [1] - 电子行业主力资金净流入规模居首，全天净流入资金53.41亿元 [1][2] - 通信行业日涨幅为1.29%，净流入资金为18.63亿元 [1] - 主力资金净流出的行业有21个，非银金融行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金25.54亿元 [1] - 机械设备行业净流出资金为13.08亿元，净流出资金较多的还有电力设备、有色金属、房地产等行业 [1] 个股表现 - 电子行业所属的个股共457只，今日上涨的有409只，涨停的有12只；下跌的有41只 [2] - 电子行业资金净流入的个股有221只，其中，净流入资金超亿元的有13只 [2] - 净流入资金居首的是兆易创新，今日净流入资金14.11亿元，紧随其后的是北方华创、润欣科技，净流入资金分别为4.45亿元、3.60亿元 [2] - 电子行业资金净流出个股中，资金净流出超亿元的有6只，净流出资金居前的有立讯精密、奥拓电子、福日电子，净流出资金分别为2.11亿元、1.74亿元、1.61亿元 [2]

核心观点 - 兆易创新与石溪资本、合肥国投、合肥产投共同收购苏州赛芯电子科技有限公司70%的股权，成为控股股东 [1][2] 交易详情 - 交易完成后，兆易创新及其合作伙伴合计取得苏州赛芯70%的股权，相关过户手续和工商变更登记已完成 [2] 公司业务 - 苏州赛芯的主营业务是模拟芯片的研发、设计与销售，主要产品包括锂电池保护芯片、电源管理芯片等 [2] 后续安排 - 公司将根据相关法律法规、规范性文件的要求，持续履行信息披露义务 [3]

报告公司投资评级 - 兆易创新的投资评级为“买入(维持)” [2] 报告的核心观点 - 兆易创新在利基型DRAM市场具有良好的市场空间和发展潜力，公司通过与长鑫存储的合作，持续推进产品研发和迭代，应对市场竞争 [2][3] - 利基型DRAM价格下行空间有限，未来将经过一段时间底部盘整，供需会达到新的平衡，竞争格局出现边际改善 [2][3] - 公司积极切入DRAM存储器利基市场，推出DDR4、DDR3L等产品，并在消费电子、工业、网络通信等领域取得较好营收 [3] - 随着AI+时代的来临，服务器和PC对存储产品提出了新的挑战，兆易创新依托先进的技术优势，推出了一系列全容量、多系列、宽电压的存储产品，满足新趋势下的需求 [3] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 兆易创新拟设立青耘科技，针对定制化存储解决方案，公司拟以自有资金出资2100万元，占标的公司注册资本约77.78% [2] - 2025年上半年度预计从长鑫存储技术采购代工生产DRAM产品的交易额度为0.82亿美元，折合人民币约5.89亿元 [2] - 公司自有品牌DRAM产品相关采购代工实际发生金额为9.22亿元（未经审计） [2] 财务数据与估值 - 预计2024年至2026年营业收入分别为76.47/99.26/117.76亿元，增速分别为32.8%/29.8%/18.6%；归母净利润分别为11.79/17.37/22.49亿元，增速分别为631.8%/47.3%/29.4% [4] - 2024年至2026年PE分别为52.8/35.8/27.7 [4] 财务报表预测和估值数据汇总 - 2024年至2026年营业收入预计为7647/9926/11776百万元，归母净利润预计为1179/1737/2249百万元 [5][8] - 2024年至2026年毛利率预计为37.2%/38.9%/39.8%，净利率预计为15.4%/17.5%/19.1% [5][8] - 2024年至2026年EPS预计为1.78/2.62/3.39元，P/E预计为52.8/35.8/27.7倍 [5][8]

行业或公司 * 兆易创新[1] 核心观点和论据 * 兆易创新作为存储和MCU的国内龙头，未来几年基本面将持续高增长[1]。 * 公司管理团队具有丰富的产业背景，且持续进行股权激励，保障公司高速增长[2]。 * 研发人员占比约70%，确保公司在Nord Flash、Dream和MCU等领域的核心竞争力[3]。 * 2023年行业下行，但2024年公司收入和利润恢复高增长[3]。 * DRAM产品线在国内设计公司中具有绝对优势[4]。 * 公司存储产品线从NoFlash延伸至DRAM和FLASH，展现出突出的平排化优势[7]。 * MCO产品线在2024年出货量逐季提升，单月出货量恢复至历史高点[9]。 * 公司收购模拟公司，强化MCU产品线业务布局能力[10]。 * 公司车规级MCU研发投入大，未来有望成为国内核心龙头公司[12]。 其他重要内容 * 公司管理团队来源于清华系，具有丰富的产业背景[2]。 * 公司持续进行股权激励，保障研发人员核心竞争力[2]。 * 公司存储产品线涵盖Nord Flash、Dream和MCU等多个领域[1]。 * 公司MCO产品线在2024年出货量逐季提升[9]。 * 公司收购模拟公司，强化MCU产品线业务布局能力[10]。 * 公司车规级MCU研发投入大，未来有望成为国内核心龙头公司[12]。

报告公司投资评级 - 兆易创新公司的投资评级为“买入”[3] 报告的核心观点 - 2024年11月5日兆易创新拟与石溪资本、合肥国投、合肥产投共同以现金方式收购苏州赛芯70%的股份，其中兆易创新以现金3.16亿元收购苏州赛芯约38.07%股份，苏州赛芯股权截至基准日评估值为8.31亿元，70%股权的交易价格确定为5.81亿元[1] - 苏州赛芯专注锂电保护及电源管理，有创新性单晶圆方案且具备性能优势，产品应用于多领域，客户包括多知名品牌，且苏州赛芯承诺2024/2025/2026年度扣非归母净利润分别不低于6000/7000/8000万元[1] - 苏州赛芯与兆易创新在市场、客户与供应链等方面具有较强的协同性，收购可增强兆易创新模拟团队实力，开拓新市场提升整体竞争力[1] - 兆易创新拟调整“DRAM芯片研发及产业化项目”用途及规模，将项目原有LPDDR3调整为LPDDR5，新增募投项目“汽车电子芯片研发及产业化项目”，加大汽车领域布局[1] - 预计兆易创新24 - 26年归母净利润11.39/18.18/22.59亿元，维持合理价值102.82元/股观点不变[1] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测 - 2022 - 2026年兆易创新营业收入分别为8130/5761/7593/9071/10387百万元，增长率分别为-4.5%/-29.1%/31.8%/19.5%/14.5%，归母净利润分别为2053/161/1139/1818/2259百万元，增长率分别为-12.1%/-92.2%/606.5%/59.7%/24.2%等[2] 财务比率 - 2022 - 2026年兆易创新毛利率分别为47.7%/34.4%/39.9%/38.9%/39.6%，净利率分别为25.3%/2.8%/15.0%/20.0%/21.7%，ROE分别为13.5%/1.1%/7.1%/10.1%/11.2%等[12] 资产负债表相关 - 2022 - 2026年兆易创新流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债等数据呈现不同变化，如2022年流动资产为11415百万元，2026年为17457百万元等[8][11] 现金流量表相关 - 2022 - 2026年兆易创新经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等数据有不同表现，如2022年经营活动现金流为950百万元，2026年为2709百万元等[8]

证券研究报告 | 2024年11月14日 兆易创新（603986.SH） 优于大市 外延收购补齐产品矩阵，内生增强汽车 MCU 与存储产品 3Q24 营收利润同环比增长。公司主要产品包括存储器、微控制器和传感 器；其中存储器分为 SPI NOR、SLC NAND 和 DRAM，微控制器包括 ARM 核 和 RISC-V 开源内核，传感器包括触控和指纹识别芯片。3Q24 公司实现 营收 20.41 亿元(YoY+42.83%，QoQ+2.97%)，归母净利润 3.15 亿元 (YoY+222.55%，QoQ+0.93%)，扣非归母净利润 3.04 亿元(YoY+367.35%， QoQ+4.94%)，毛利率 41.77%(YoY+5.4pct，QoQ+3.6pct)。 外延收购补强模拟产品线，产品矩阵逐步完善。公司与石溪资本、合肥国投、 合肥产投拟以现金方式收购苏州赛芯 70%股份，苏州赛芯评估价值为 8.3 亿 元，公司以现金 3.16 亿元收购约 38.07%股份，经一致行动或表决权委托安 排，公司将成为控股股东。苏州赛芯为锂电池保护芯片、电源管理芯片厂商， 1H24 实现营收 1.34 亿元，净利润 34 ...