芯片ETF天弘市场表现 - 11月21日芯片ETF天弘（159310）开盘下跌3.17%至1.896元[1] - 该ETF自2024年4月18日成立以来累计回报为95.73%[1] - 近一个月回报率为-3.40%[1] 芯片ETF天弘持仓股表现 - 中芯国际开盘下跌2.50%[1] - 寒武纪开盘下跌2.42%[1] - 海光信息开盘下跌2.25%[1] - 北方华创开盘下跌2.40%[1] - 澜起科技开盘下跌2.66%[1] - 兆易创新开盘下跌5.07%[1] - 中微公司开盘下跌2.90%[1] - 豪威集团开盘下跌1.31%[1] - 芯原股份开盘下跌4.01%[1] - 长电科技开盘下跌1.44%[1] 芯片ETF天弘产品信息 - 业绩比较基准为中证芯片产业指数收益率[1] - 管理人为天弘基金管理有限公司[1] - 基金经理为洪明华[1]

会议信息 - 2025年第二次临时股东会于11月20日在京召开[3] - 1966人出席，持股192434590股，占比28.8648%[3] - 9位董事全出席，董秘出席，部分高管列席[4] 议案表决 - 《关于变更会计师事务所的议案》同意率99.8667%[6] - 《关于购买董责险的议案》同意率99.7601%[6] - 《关于变更注册资本及章程的议案》同意率99.8727%[6]

股东会安排 - 公司2025年10月28日决定11月20日14:30召开2025年第二次临时股东会[3] - 10月29日发布股东会通知[3] - 现场会议于11月20日14:30在北京市朝阳区召开，董事长主持[4] - 网络投票交易系统投票时间为11月20日9:15 - 15:00，互联网投票时间为9:15 - 15:00[4] 股东出席情况 - 现场会议股东及代理人5人，代表股份58,853,113股，占比8.8279%[6] - 网络投票股东1,961名，代表股份133,581,477股，占比20.0369%[6] - 出席股东和代理人共1,966人，所持表决权股份总数192,434,590股，占比28.8648%[6] 议案表决情况 - 《关于变更会计师事务所的议案》同意192,178,211股，占比99.8667%[11] - 《关于购买董事及高级管理人员责任险的议案》同意133,302,600股，占比99.7601%[12] - 《关于变更公司注册资本暨修改<公司章程>的议案》同意192,189,771股，占比99.8727%[14]

市场整体表现 - 沪指11月20日下跌0.40% [2] - 申万行业中7个上涨，建筑材料行业涨幅居首，为1.40%，综合行业涨幅为0.87% [2] - 美容护理行业跌幅居首，为2.39%，煤炭行业跌幅为2.10% [2] - 两市主力资金全天净流出476.55亿元 [2] 行业资金流向 - 4个行业主力资金净流入，银行行业净流入规模居首，达21.88亿元，该行业上涨0.86% [2] - 通信行业主力资金净流入10.00亿元，日涨幅为0.51% [2] - 27个行业主力资金净流出，电力设备行业净流出规模居首，达90.59亿元 [2] - 电子行业主力资金净流出55.82亿元，为净流出第二大的行业 [2] 电子行业整体情况 - 电子行业今日下跌0.76% [3] - 行业所属471只个股中，156只上涨，4只涨停；307只下跌，2只跌停 [3] - 行业资金净流入个股146只，其中11只净流入资金超亿元 [3] - 行业资金净流出个股中，21只净流出资金超亿元 [3] 电子行业资金流入个股 - 方正科技主力资金净流入8.50亿元，今日上涨6.40% [3] - 华映科技主力资金净流入5.03亿元，今日涨停 [3] - 卓翼科技主力资金净流入3.46亿元，今日涨停 [3] - 江海股份、光华科技、沪电股份等个股净流入资金均超1亿元 [3][4] 电子行业资金流出个股 - 香农芯创主力资金净流出13.09亿元，今日下跌9.63% [5] - 兆易创新主力资金净流出4.48亿元，今日下跌1.69% [5] - 德明利主力资金净流出2.99亿元，今日下跌6.16% [5] - 江波龙、立讯精密、佰维存储等个股净流出资金均超2亿元 [5]

芯片ETF天弘市场表现 - 芯片ETF天弘（159310）于11月20日开盘报2.018元，上涨1.82% [1] - 该ETF自2024年4月18日成立以来，累计回报率达98.22% [1] - 该ETF近一个月回报率为-1.40% [1] 芯片ETF天弘持仓股表现 - 前十大重仓股在11月20日开盘普遍上涨，其中芯原股份涨幅最大为2.68%，澜起科技涨2.48%，海光信息涨2.47% [1] - 兆易创新上涨2.46%，寒武纪上涨2.18%，中芯国际上涨1.47% [1] - 中微公司上涨1.28%，长电科技上涨1.09%，北方华创上涨1.12%，豪威集团上涨0.83% [1] 芯片ETF产品信息 - 芯片ETF天弘（159310）的业绩比较基准为中证芯片产业指数收益率 [1] - 该ETF的管理人为天弘基金管理有限公司，基金经理为洪明华 [1]

半导体ETF南方市场表现 - 11月20日开盘价1.448元，上涨1.61% [1] - 成立日期为2024年10月31日，成立以来回报率达42.44% [1] - 近一个月回报率为-2.04% [1] 半导体ETF南方持仓股表现 - 中芯国际开盘上涨1.47% [1] - 寒武纪开盘上涨2.18% [1] - 海光信息开盘上涨2.47% [1] - 北方华创开盘上涨1.12% [1] - 澜起科技开盘上涨2.48% [1] - 兆易创新开盘上涨2.46% [1] - 中微公司开盘上涨1.28% [1] - 豪威集团开盘上涨0.83% [1] - 长电科技开盘上涨1.09% [1] - 紫光国微开盘上涨0.92% [1] 半导体ETF产品信息 - 业绩比较基准为中证半导体行业精选指数收益率 [1] - 基金管理人为南方基金管理股份有限公司 [1] - 基金经理为赵卓雄、何典鸿 [1]

券商目标价涨幅排名 - 易瑞生物获华创证券推荐 目标价15.00元 较最新收盘价有44.37%上涨空间 属于医疗器械行业[1][2] - 中国海诚获国泰海通证券增持评级 目标价15.40元 有40.26%上涨空间 属于专业工程行业[1][2] - 健康元获国泰海通证券增持评级 目标价15.26元 有26.01%上涨空间 属于化学制药行业[1][2] - 伊利股份获华创证券强推评级 目标价36.00元 有21.70%上涨空间[2] - 海天味业获中信证券评级 目标价46.00元 有21.69%上涨空间[2] 券商推荐家数排名 - 11月19日共有37家上市公司获得券商推荐[2] - 伊利股份获得3家券商推荐 收盘价29.58元 属于饮料乳品行业[2][3] - 南方航空和易瑞生物各获得1家券商推荐[2] 券商首次覆盖公司 - 11月19日券商共给出6次首次覆盖评级[3] - 潮宏基获首创证券买入评级 属于饰品行业[3][4] - 海容冷链获兴业证券增持评级 属于通用设备行业[3][4] - 风华高科获中邮证券买入评级 属于元件行业[3][4] - 华亚智能获华龙证券增持评级 属于半导体行业[3][4] - 华工科技获开源证券买入评级 属于自动化设备行业[3][4] - 兆易创新获财信证券买入评级 属于半导体行业[4]

公司业务与定位 - 公司是国内领先的综合性芯片设计企业，主营业务为存储器、微控制器、传感器及模拟芯片的研发与销售 [1] - 公司形成"存储+控制+传感+互联"的全方位产品布局 [1] - 公司是全球利基存储龙头 [1] 行业趋势与机遇 - 海外大厂退出利基型市场，AI带来存储行业旺盛需求 [1] - 端侧AI、汽车电子等领域需求持续释放 [1] - 公司有望受益于存储行业上行周期及半导体国产化浪潮 [1] 新业务进展 - 公司定制化存储、车规级MCU等新业务持续推进 [1] - 公司多元产品矩阵协同效应将进一步凸显 [1] 财务预测 - 预计2025年归母净利润为15.41亿元，每股收益（EPS）为2.31元，对应市盈率（PE）为88倍 [1] - 预计2026年归母净利润为20.09亿元，每股收益（EPS）为3.01元，对应市盈率（PE）为67倍 [1] - 预计2027年归母净利润为25.04亿元，每股收益（EPS）为3.75元，对应市盈率（PE）为54倍 [1]

投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [7][9] 核心观点 - 存储行业周期上行，供需格局改善驱动产品量价齐升，公司作为全球利基存储龙头将充分受益 [7] - 2025年第三季度营收26.81亿元，同比增长31.4%，创单季度历史新高；归母净利润5.08亿元，同比增长61.13% [7] - 端侧AI发展推动定制化存储需求，公司通过设立控股子公司积极布局，项目已进入客户送样和小批量试产阶段 [7] - MCU产品矩阵持续拓宽，2025年上半年营收同比增长接近20%，车规级MCU已在头部Tier 1客户实现项目定点 [9] - 预计2025-2027年归母净利润分别为15.41亿元、20.09亿元、25.04亿元，对应EPS分别为2.31元、3.01元、3.75元 [9] 财务预测与估值 - 预计营业收入从2024年的73.56亿元增长至2027年的138.24亿元 [2][10] - 预计归母净利润从2024年的11.03亿元增长至2027年的25.04亿元 [2][10] - 对应市盈率（P/E）从2024年的122.66倍下降至2027年的54.00倍 [2][10] - 2025年前三季度毛利率为38.59%，但第三季度单季毛利率环比提升3.7个百分点至40.72% [7] 业务表现与展望 - 利基型DRAM因海外大厂退出造成供给紧缩，叠加AI需求拉动，形成价量齐升态势 [7] - SLC NAND因AI拉动数据存储需求及海外大厂转向3D NAND，导致2D NAND供应缺口扩大，产品开始涨价 [7] - NOR Flash受益于AI发展推动容量需求提升，步入温和涨价周期 [7] - 高性能MCU GD32H7系列用于数字信号处理、电机变频等场景，AI应用方案在客户端广受欢迎 [9] - 光模块产品报告期内营收实现良好增长，机器人及服务器电源领域客户拓展稳步推进 [9]

市场整体表现 - 11月19日早盘A股三大指数集体上涨，上证指数盘中上涨0.19% [1] - 通信、有色金属、电子等板块涨幅靠前，综合、房地产板块跌幅居前 [1] 芯片板块及个股表现 - 芯片科技股震荡走强，截至9:44，芯片ETF（159995.SZ）上涨0.53% [1] - 芯片ETF成分股瑞芯微上涨5.12%，晶晨股份上涨3.89%，海光信息上涨1.37%，兆易创新上涨1.25%，寒武纪上涨1.08% [1] - 芯片ETF（159995）跟踪国证芯片指数，其30只成分股集合A股芯片产业中材料、设备、设计、制造、封装和测试等龙头企业 [3] 国际芯片巨头业绩与展望 - 英伟达表示Blackwell预计全生命周期出货量达2000万块，和2026年将推出的Rubin将在未来五个季度贡献5000亿美元营收 [3] - AMD 2025Q3单季营收创历史新高，预计2025Q4营收环比增长约4% [3] - AMD预计未来数据中心业务营收复合年增长率超60% [3] - 英特尔指引第四季度数据中心AI收入环比强劲增长 [3] 国内AI芯片行业趋势 - 国内AI芯片公司2025Q3业绩总体保持高增长态势 [3] - SoC板块受国补退坡、存储芯片价格上涨影响，2025年下半年国内SoC公司较上半年增速趋缓 [3] - 各厂商新品迭代和量产节奏仍在推进，持续看好端侧AI落地趋势下的长线发展机遇 [3]