共创草坪(605099)

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共创草坪(605099):盈利稳健增长,扩产稳步推进
华泰证券· 2025-04-28 15:11
报告公司投资评级 - 维持“买入”评级,目标价 25.33 元 [1][5][8] 报告的核心观点 - 共创草坪 2024 年营收和归母净利稳健增长,2025 年 Q1 维持增长态势,考虑产能扩张和龙头地位,维持“买入”评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 营收与盈利情况 - 2024 年实现营收 29.52 亿元(yoy+19.92%),归母净利 5.11 亿元(yoy+18.56%);Q4 营收 6.93 亿元(yoy+27.08%,qoq -7.60%),归母净利 1.18 亿元(yoy+48.94%,qoq+6.54%);1Q25 营收 7.93 亿元,同比+15.27%,归母净利 1.56 亿元,同比+28.73% [1] - 预计 2025 - 2027 年营业收入分别为 34.21 亿、39.43 亿、45.41 亿元,归属母公司净利润分别为 5.99 亿、7.08 亿、8.26 亿元 [7][23] 业务销售与毛利率 - 2024 年运动草、休闲草、铺装业务销售收入分别为 5.9 亿、20.5 亿、2.9 亿元,同比+6.38%、+22.43%、+37.18%,产品市占率均有提升 [2] - 2024 年人造草坪业务毛利率为 30.17%,同比 -1.09pct,运动草、休闲草毛利率分别为 34.78%、28.94%,同比 -1.2、-1.9pct;1Q25 综合毛利率 32.55%,同比+2.47pct [2] 费用率与现金流 - 2024 年期间费用率为 10.0%,同比 -0.96pct,销售、管理、研发、财务费用率分别为 5.03%、3.73%、3.06%、 -1.79%,同比 +0.16、 -0.44、 -0.31、 -0.37pct;1Q25 期间费率为 9.39%,同比 -0.17pct [3] - 2024 年经营性净现金流 4.66 亿元,同比+14.2%,收现比、付现比分别为 97.2%、92.7%,同比 -0.1、+0.18pct;1Q25 经营性净现金流为 0.59 亿元,同比+0.38 亿元 [3] 产能布局 - 越南生产基地三期项目于 2024 年二季度开工建设;墨西哥生产基地建设项目已办理土地产权证书,未开工建设,全面投产后预计年产 17200 万平方米人造草坪 [4] 盈利预测与估值 - 维持公司 2025 - 2026 年并引入 2027 年 EPS 分别为 1.49、1.76、2.06 元 [5] - 可比公司 2025 年 Wind 一致预期 PE 均值为 23.7 倍,考虑外部关税不确定性,给予公司 2025 年 17 倍 PE(前值 18x),目标价 25.33 元(前值 26.84 元) [5] 基本数据 - 截至 4 月 25 日收盘价 19.00 元,市值 76.31 亿元,6 个月平均日成交额 3.534 亿元,52 周价格范围 16.30 - 24.94 元,BVPS 7.26 元 [9] 可比公司估值 - 选取利安隆、顾家家居、北鼎股份、捷昌驱动作为可比公司,2025 年 Wind 一致预期 PE 均值为 23.69 倍,共创草坪 2025 年 PE 为 12.74 倍 [13]
共创草坪20250427
2025-04-27 23:11
纪要涉及的公司 共创草坪 纪要提到的核心观点和论据 - **经营情况** - 2024 年公司收入和利润接近 20%增长,2025 年一季度收入增长超 15%,利润增长接近 30%,得益于市场洞察制定有效销售策略、降本增效及人力资源机制变革[2][3] - 2024 年销量增长超 25%,休闲草增速 30%高于运动草 10%,均价降 5.6%,收入增长 18%;2025 年一季度总体销量个位数增长,运动草销量下滑但价格涨近 9%,总体收入增 13%[2][4][5] - 预计 2025 年全年收入增长 15%以上,主要来自欧美市场,亚太、中东、非洲等地区需求可能恢复但受关税影响有不确定性[2][11] - **产品与区域数据** - 2024 年运动草毛利率比休闲草高约 4.5 个百分点,运动草和休闲草均价分别降约 4%和 6%,收入分别增 6%和 22%;其他产品如仿真植物收入增超 40%,炒丝收入增近 100%[2][4][5] - 2024 年美洲区和欧洲区量增超 30%,其他区域量增 10%左右,国内接近 10%;2025 年一季度美洲增长接近 18%,欧洲增长接近 10%,其他区域降幅超 10%[5][9] - 全球市占率约 20%,预计 2025 年美国市场增长 15%,中国企业占美国市场 70%-80%份额,主要由共创草坪和清河供应[4][22][23] - **成本控制** - 通过越南和国内工厂优化材料单耗、提高人效等降低成本,巩固竞争优势,与国内其他人造草坪企业相比成本领先优势明显[2][3][6] - 2025 年一季度原材料成本节省约 2000 万元,部分形成库存,与去年同期比节省约 1000 万元[2][13] - **人力资源机制** - 2024 年进行人力资源机制变革,包括价值评估、价值分配,激发核心骨干员工积极性,促进企业良性发展[2][3][7] - **价格因素** - 2025 年一季度价格上涨近 9%,主要受区域结构影响,亚太、中东、非洲等低价区占比降低,美洲和欧洲高价区占比提高[2][5][8] - 一季度价格环比增长约 15%,同比增长超 8%,预计全年价格持平或略有增长[4][25] - **越南市场情况** - 越南子公司收入占比约 50%,利润占比达 70%,净利率 22%高于国内的 10%,因订单利润率高和内部结算方式[2][18] - 越南加征的 10%关税由客户承担,对出货影响不大,预计越南中国企业仍主导出货,客户一季度在美国订单增长,1 - 4 月订单持续增加[10] - 越南三期基地处于设备安装调试阶段,预计今年设备陆续投产,还计划投放新的底部产品生产设备[12] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 预计 2025 年二三季度国内运动草市场受益于足球经济政策,但目前订单未明显增加[4][15] - 特朗普关税政策对北美市场订单量影响不大,经销商多持观望态度[4][16] - 公司在国内市场因原材料价格波动进行价格调整,越南市场未降价[14] - 墨西哥基地已完成土地购买,厂房规划设计和施工图纸就绪,贸易政策变化时可迅速形成产能[19] - 中国公司从大陆出货订单受影响,占中国企业总订单量 10% - 15%[20] - 海外有工厂的主要是共创草坪和清河,其他厂家在越南建设未投产,未来行业竞争更激烈[21] - DDP 的海运费并非每笔订单都需谈判[28] - 一季度精益生产采取提高人效和降低材料单耗等措施[29] - 行业自动化率仍有较大提升空间[30] - 预计二季度中东及其他地区需求正常,可能补上一季度缺口;美国销量增速与一季度差不多或略提高;其他区域订单仍增长但增幅为个位数[31][32][33]
共创草坪(605099) - 江苏共创人造草坪股份有限公司2024年度财务决算报告
2025-04-27 16:21
江苏共创人造草坪股份有限公司 2024 年度财务决算报告 江苏共创人造草坪股份有限公司(以下简称"公司")2024 年度财务报表已经天 健会计师事务所(特殊普通合伙)审计,并出具了标准无保留意见的审计报告(天 健审〔2025〕8168 号)。根据《中华人民共和国公司法》《公司章程》等法律法规 及公司规章制度的要求,公司编制了《江苏共创人造草坪股份有限公司 2024 年度财 务决算报告》,具体如下: 一、主要会计数据及财务指标变动情况 单位:万元 | 项目 | 年 2024 | 年 2023 | 变动幅度(%) | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 295,183.71 | 246,143.03 | 19.92 | | 营业利润 | 56,806.76 | 47,456.81 | 19.70 | | 利润总额 | 56,503.87 | 47,475.51 | 19.02 | | 归属于上市公司股东的净利润 | 51,124.94 | 43,122.42 | 18.56 | | 归属于上市公司股东的扣除非 经常性损益的净利润 | 50,501.24 | 41,864.76 | ...
共创草坪(605099) - 江苏共创人造草坪股份有限公司2024年度董事会工作报告
2025-04-27 16:21
江苏共创人造草坪股份有限公司 2024 年度董事会工作报告 2024 年度,江苏共创人造草坪股份有限公司(以下简称"公司")董事会严 格按照《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公司法》")《中华人民共和国 证券法》《上市公司独立董事管理办法》等法律法规、规范性文件,上海证券交 易所自律监管规则及《公司章程》等有关规定,切实履行股东赋予的董事会职责, 认真贯彻执行股东大会通过的各项决议,勤勉尽责地开展各项工作,推动公司持 续、健康、稳定发展,保证了董事会的科学决策和规范运作,有效保障了公司和 全体股东的利益。现将公司董事会 2024 年的工作情况汇报如下: 一、董事会日常工作情况 (一)董事会换届情况 2024 年 5 月 20 日,经公司 2023 年年度股东大会审议通过,王强翔先生、 王淮平先生、姜世毅先生、樊继胜先生当选为公司非独立董事,王耀先生、郭伟 先生、文兵荣先生当选为公司独立董事,共同组成公司第三届董事会,任期自公 司 2023 年年度股东大会审议通过之日起三年。 李永祥先生、施平先生、刘绍荣先生由于已连续担任公司两届独立董事,根 据相关规定,自王耀先生、郭伟先生、文兵荣先生正式当选公司独立董事 ...
共创草坪(605099) - 江苏共创人造草坪股份有限公司2024年内部控制评价报告
2025-04-27 16:21
公司代码:605099 公司简称:共创草坪 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求(以下简称企业内部 控制规范体系),结合本公司(以下简称公司)内部控制制度和评价办法,在内部控制日常监督和专项 监督的基础上,我们对公司2024年12月31日(内部控制评价报告基准日)的内部控制有效性进行了评 价。 一. 重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定,建立健全和有效实施内部控制,评价其有效性,并如实披露内 部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织 领导企业内部控制的日常运行。公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存 在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法 律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整,提 高经营效率和效果,促进实现发展战略。由于内部控制存在的固有局限性,故仅能为实现上述目标提供 合理保证。此外,由于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当,或对控制政策和程序遵循的程度降低, 根据内部控制评价结果推测未来内部 ...
共创草坪(605099) - 江苏共创人造草坪股份有限公司2024年度董事会审计委员会履职情况报告
2025-04-27 16:21
公司治理 - 2024年董事会审计委员会召开4次会议,全体委员均亲自出席[3] - 2024年4月28日召开第二届董事会第十九次会议,审议提名候选人议案[2] - 2024年5月20日召开2023年年度股东大会,完成第三届董事会换届选举[2] 审计工作 - 2024年审计委员会审议多项议案,认为年报及季报编制规范[3] - 认为2023年度利润分配方案、关联交易合理,同意续聘审计机构[3] - 同意聘任姜世毅为财务总监,张小平为审计部经理[4] 未来展望 - 2025年审计委员会将深化与各方沟通协作,关注关键领域[12]
共创草坪(605099) - 江苏共创人造草坪股份有限公司2024年度监事会工作报告
2025-04-27 16:21
2024年情况 - 5月20日监事会完成换届选举,部分成员连任[2] - 召开8次监事会会议,监事均亲自出席[2] - 公司运作合规,无违法违规等行为[5][7][8] 2025年展望 - 规范完善工作机制,履行监督职责[9] - 加强财务监督,提升风险探知能力[10] - 参加培训,提升履职能力[10]
共创草坪(605099) - 关于续聘会计师事务所的公告
2025-04-27 16:21
证券代码:605099 证券简称:共创草坪 公告编号:2025-008 江苏共创人造草坪股份有限公司 关于续聘会计师事务所的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示: 拟聘任的会计师事务所名称:天健会计师事务所(特殊普通合伙) 江苏共创人造草坪股份有限公司(以下简称"公司"或"共创草坪")于 2025 年 4 月 25 日召开第三届董事会第八次会议、第三届监事会第八次会议,审议通 过了《关于公司续聘 2025 年度审计机构的议案》,同意续聘天健会计师事务所 (特殊普通合伙)为公司 2025 年度财务报告审计机构和内部控制审计机构,此 项议案尚需提交公司 2024 年年度股东大会审议,现将相关事项公告如下: 一、拟聘任会计师事务所的基本情况 (一)机构信息 | 事务所名称 | 天健会计师事务所(特殊普通合伙) | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 成立日期 | 年 月 组织形式 2011 ...
共创草坪(605099) - 第三届监事会第八次会议决议公告
2025-04-27 16:20
证券代码:605099 证券简称:共创草坪 公告编号:2025-006 江苏共创人造草坪股份有限公司 第三届监事会第八次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、监事会会议召开情况 江苏共创人造草坪股份有限公司(以下简称"公司")于 2025 年 4 月 15 日向全体监 事发出通知,召开公司第三届监事会第八次会议。会议于 2025 年 4 月 25 日以现场方式 召开,应出席监事 3 名,实际出席监事 3 名,会议由监事会主席杨波先生主持。本次会 议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》《公司章程》等的有关规定,会议决议 合法、有效。副总经理、财务总监兼董事会秘书姜世毅先生列席了本次会议。 二、监事会会议审议情况 (一)审议通过《关于公司 2024 年度监事会工作报告的议案》 具体内容详见公司同日于上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)及指定信息披露 媒体披露的《江苏共创人造草坪股份有限公司 2024 年度监事会工作报告》。 表决结果:同意 3 票、反对 0 票、弃权 0 票。 本 ...
共创草坪(605099) - 第三届董事会第八次会议决议公告
2025-04-27 16:20
证券代码:605099 证券简称:共创草坪 公告编号:2025-005 江苏共创人造草坪股份有限公司 第三届董事会第八次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 江苏共创人造草坪股份有限公司(以下简称"公司")于 2025 年 4 月 15 日向全体董 事发出通知,召开公司第三届董事会第八次会议。会议于 2025 年 4 月 25 日以现场方式 召开,应出席董事 7 名,实际出席董事 7 名,由董事长王强翔先生主持。本次会议的召 集、召开符合《中华人民共和国公司法》《公司章程》等的有关规定,会议决议合法、 有效。 二、董事会会议审议情况 (一)审议通过《关于公司 2024 年度董事会工作报告的议案》 具体内容详见公司同日于上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)及指定信息披露 媒体披露的《江苏共创人造草坪股份有限公司 2024 年度董事会工作报告》。 表决结果:同意 7 票、反对 0 票、弃权 0 票。 本议案尚需提交公司股东大会审议。 (二)审议通过《关于公司 20 ...