业绩数据 - 2024年3月总资产66.97亿元，归母所有者权益40.41亿元，营业收入15.82亿元，净利润2.04亿元，经营活动现金流净额0.55亿元[10] - 2023年总资产67.18亿元，总债务13.59亿元，营业收入49.47亿元，净利润6.11亿元，经营活动现金流净额6.80亿元[10] - 2023年公司实现营业收入49.47亿元，同比增长4.06%；2024年一季度实现营业收入15.82亿元，同比增长8.46%[42] 用户数据 - 公司城燃板块非居民用户占比50%以上[17] - 2023年城市燃气对居民用户销量同比增长7.67%至2.20亿立方米，对非居民用户销量同比下降1.21%至3.16亿立方米[50] 未来展望 - 国家能源局预计2025年我国天然气消费量将达到4300 - 4500亿立方米[34] 业务情况 - 2023年代输天然气业务收入较去年减少38.12%，燃气安装工程业务收入较去年增加71.48%[42] - 2023年管道天然气销售金额23.22亿元，占比46.97%，毛利率12.27%；城市天然气销售金额18.97亿元，占比38.37%，毛利率16.18%[43] - 2023年燃气安装工程金额6.00亿元，占比12.14%，毛利率64.62%；代输天然气金额0.25亿元，占比0.51%，毛利率66.97%[43] 资产与股权 - 截至2024年3月末，控股股东蓝天集团未解押股权质押数量16,648.80万股，占持有公司股份数的48.85%，实际控制人李新华未解押股权质押数量4,676.00万股，占比100.00%[17] - 截至2023年末，控股股东蓝天集团持有公司49.19%的股权，实际控制人李新华合计控制公司55.94%的股份[25] 行业相关 - 2023年我国天然气新增探明地质储量达12,991.3亿立方米，期末剩余探明技术可采储量增至77,699.2亿立方米[30] - 我国天然气进口量由2016年的745.61亿立方米增长至2023年的1,655.60亿立方米，增长幅度为122.05%[31] - 2023年我国天然气对外依存度为41.60%[31] 财务指标 - 2024年3月速动比率1.68，销售毛利率20.01%，资产负债率38.70%[10] - 2023年净债务/EBITDA -0.23，EBITDA利息保障倍数23.85，总债务/总资本25.84%，FFO/净债务 -290.47%，EBITDA利润率20.62%，总资产回报率13.05%，速动比率1.41，现金短期债务比3.73，销售毛利率21.38%，资产负债率41.94%[10] 其他 - 蓝天转债发行规模和余额均为8.70亿元，到期日期为2029年8月15日[21] - 三个募投项目截至2023年12月31日累计投入进度分别为0%、12.31%和0.38%，募集资金专项账户余额为6.01亿元[24] - 截至2024年6月18日，蓝天转债转股价格为9.28元[24]

信用评级 - 公司委托中证鹏元对2023年“蓝天转债”进行跟踪信用评级[3] - 前次（2023年10月13日）和本次（2024年6月22日）评级主体和“蓝天转债”均为“AA”，展望“稳定”[3] - 本次评级结果较前次无变化[4] - 信用评级报告于2024年6月25日在上海证券交易所网站披露[4][6]

股权质押情况 - 蓝天集团2823.8万股限售流通股解除质押，占所持股份8.29%，总股本4.08%[3][5] - 蓝天集团2446万股限售流通股质押给兴业银行驻马店分行，占所持股份7.18%，总股本3.53%[3][5] - 蓝天集团持有公司股票34079.22万股，占总股本49.19%[4][5][6] - 本次操作后，蓝天集团累计质押16271万股，占其持股47.74%，总股本23.48%[4][6] - 截止报告日，蓝天集团等累计质押21085.8万股，占合计持股53.91%，总股本30.43%[4][6] 到期质押情况 - 未来半年内到期质押股份5738.6万股，占总股本8.28%，对应融资额4.44亿元[9] - 未来一年（不含半年内）到期质押4676万股，占总股本6.75%，对应融资额3.2199亿元[9] 风险评估 - 蓝天集团资信好，有偿还能力，无平仓风险[9] - 质押股份对公司经营无重大影响[9] - 本次股权质押风险可控，不影响控股股东地位和治理结构[10]

证券代码：605368 证券简称：蓝天燃气 公告编号：2024-043 债券代码：111017 债券简称：蓝天转债 近日，河南蓝天燃气股份有限公司（以下简称"公司"）收到实际控制人李 新华的通知，获悉李新华将所持有的本公司可转换公司债券（以下简称"可转债"） 办理了解除质押业务，具体情况如下： 一、股东可转债质押基本情况 | 股东名称 | 是否为控 股股东或 | | 本次解除质 | | | | 占其所持可 | 占可转债总 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 第一大股 | | 押数量（元） | 质押起始日 | 解除质押日 | 质权人 | 转债比例 | 发行量比例 | | | 东及其一 | | | | | | （%） | （%） | | | 致行动人 | | | | | | | | | 李新华 | | 是 | 35,211,000 | 2023 年 10 月 | 2024年6月 | 兴银理财有限责任 | 100 | 4.05 | | | | | | 11 日 | 3 日 | 公司 | | | | 合计 | | - | 35,2 ...

报告公司投资评级 - 蓝天燃气(605368)的投资评级为“增持(维持)” [1] 报告的核心观点 - 蓝天燃气2023年实现营业收入49.47亿元，同比增长4.06%；归母净利润6.06亿元，同比增长2.33%；加权平均净资产收益率为16.58% [1] - 2024年第一季度实现营业收入15.82亿元，同比增长8.46%；归母净利润2.03亿元，同比增长1.94% [2] - 公司天然气中下游一体化运营，业绩稳健增长，天然气售价存在上涨预期，净资产收益率、分红比例维持较高水平，基于天然气行业整体的发展前景，维持公司“增持”投资评级 [13] 根据相关目录分别进行总结 公司经营业绩 - 2023年公司实现营业收入49.47亿元，同比增长4.06%；归母净利润6.06亿元，同比增长2.33% [1] - 2023年第四季度实现营业收入13.97亿元，同比增长9.03%；归母净利润1.06亿元，同比增长1.92% [1] - 2024年第一季度实现营业收入15.82亿元，同比增长8.46%；归母净利润2.03亿元，同比增长1.94% [2] 公司业务收入 - 2023年公司主营的天然气下游业务收入延续增长，城燃业务销售收入18.96亿元，同比增长1.62%；燃气安装业务收入6.00亿元，同比增长71.48% [3] - 2023年公司管道天然气销售收入23.22亿元，同比下降4.08% [3] - 2024年一季度，公司经营业绩延续了增长，但归母净利润增速低于营业收入增速，主要由于公司营业收入同比增加11.38%，高于营业收入8.46%的增速 [4] 公司业务布局 - 公司主营天然气中游长输管道和下游城燃业务，中游业务为下游业务提供稳定的气源保障，下游业务为中游业务提供了市场需求 [5] - 公司在豫南地区拥有先发优势，于2004年8月建成的豫南支线属于该区域最早建成的天然气支干线，公司于2011年6月建成南驻支线，并通过博薛支线、许禹支线将中游业务延伸至豫中、豫北地区 [5] 行业前景 - 根据中国石化发布的《中国能源展望2060（2024年版）》，我国天然气需求将于2040年前后达峰，峰值约6100亿立方米，占一次能源的比例将近13%，天然气行业仍有十多年稳定增长期 [6] - 2024年1-3月，我国规上工业天然气产量632亿立方米，同比增长5.2%；进口天然气3279万吨，同比增长22.8%；全国天然气表观消费量1082.6亿立方米，同比增长11.9% [7] 价格联动机制 - 2023年，国家发改委发布《关于建立健全天然气上下游价格联动机制的指导意见》，指导各地区完善天然气上下游价格联动政策 [9] - 2024年3月，深圳市发改委发布《关于联动调整我市管道天然气销售价格的通知》，居民和工商业基准价均比上一核定期上涨0.31元/立方米；成都市发改委发布《关于居民用气销售价格联动调整有关事项的通知》，将居民用户及执行居民气价的非居民用户气价统一上调0.16元/立方米 [9] 公司优势 - 公司五家子公司豫南燃气、新郑蓝天、新长燃气、长葛蓝天、万发能源分别在各自特许经营区域拥有城燃业务独家经营权 [10] - 公司与中石油、中石化、中海油等签署上游气源采购协议，拥有气源稳定优势 [10] 公司分红 - 2021-2023年，公司派发的现金分红占对应年度归母净利润的比例分别为69.51%、54.97%、83.55% [11] - 公司2024年每10股派发现金股利8.5元（含税），共分派现金红利5.89亿元，占2023年归母净利润的比例为97.13% [12] 盈利预测和估值 - 预计公司2024、2025年、2026年归属于上市公司股东的净利润分别为6.39亿元、6.82亿元和7.30亿元，对应每股收益为0.92、0.98和1.05元/股，按照5月16日13.32元/股收盘价计算，对应PE分别为14.45、13.54和12.64倍，公司目前估值水平处于合理区间 [13]

河南蓝天燃气股份有限公司 关于实际控制人股份质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示: 一、上市公司股份质押 公司于 2024 年 5 月 17 日接到李新华通知，李新华将 4,400 万股股份质押给 中国建设银行股份有限公司驻马店分行，同时将 276 万股股份质押给兴业银行股 份有限公司驻马店分行，并办理了相关质押登记手续，具体事项如下。 证券代码：605368 证券简称：蓝天燃气 公告编号：2024-042 债券代码：111017 债券简称：蓝天转债 | | | 例 | 前累计质 | 后累计质 | 股份比例 | 总股本 | 限售股份 | 冻结股 | 限售股份 | 冻结股份 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 押数量 | 押数量 | | 比例 | 数量 | 份数量 | 数量 | 数量 | | 蓝天集团 | 340,792,200 | 49.19% | 166,488,0 ...

权益变动 - 蓝天集团及李新华可转债减持致公司合并权益比例从51.17%降至50.03%[2] - 2024年4 - 5月合计减持可转债551,980张，占发行总量6.34%[2] - 权益变动使拥有公司合并权益比例变动1.14%[2] 股数及占比 - 变动前蓝天集团普通股占总股本49.19%，李新华占6.75%[4] - 变动后蓝天集团权益占总股本43.33%，李新华占6.70%[5]

关于实际控制人部分可转换公司债券 解除质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 河南蓝天燃气股份有限公司 近日，河南蓝天燃气股份有限公司（以下简称"公司"）收到实际控制人李 新华的通知，获悉李新华将所持有的本公司部分可转换公司债券（以下简称"可 转债"）办理了解除质押业务，具体情况如下： 一、股东可转债质押基本情况 | | 是否为控 股股东或 | 本次解除质 | | | | 占其所持可 | 占可转债总 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股东名称 | 第一大股 | 押数量（元） | 质押起始日 | 解除质押日 | 质权人 | 转债比例 | 发行量比例 | | | 东及其一 | | | | | （%） | （%） | | | 致行动人 | | | | | | | | 李新华 | 是 | 23,473,000 | 2023 年 10 月 | 2024年5月 | 兴银理财有限责任 | 40 | 2.70 | | | | | 11 日 | 14 ...

股份解除质押 - 2024年5月9日李新华4676万股限售流通股解除质押，占其持股100%，占总股本6.75%[3] 股份质押情况 - 截止报告日蓝天集团所持公司股份质押数量为16648.8万股[3] - 截止报告日李建所持公司股份质押数量为255.7万股[3] - 李新华及其一致行动人累计质押数量为16904.5万股，占合计持股41.54%，占总股本24.40%[3] 股东持股情况 - 蓝天集团持股34079.22万股，持股比例49.19%[5] - 李建持股355.34万股，持股比例0.51%[5] - 李新华及一致行动人合计持股40691.738万股，占公司总股本58.73%[5]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入15.82亿元，同比增长8.46%[1] - 公司2024-2026年归母净利润预测为6.5/6.9/7.1亿元，同比增速分别为7.9%/5.4%/2.6%[1] - 公司2024年营业总收入预测为5,146百万元，2024年归母净利润预测为654.05百万元[2] 未来展望 - 公司承诺2023-2025年分红比例不低于70%，2023年分红比例达97.13%，对应股息率6.3%[1] - 公司维持“买入”评级，预计河南省天然气顺价逐步推进，下游居民价差有望修复[1] 投资评级 - 公司投资评级标准包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[5] - 行业投资评级标准包括增持、中性和减持三个等级[6]