股份结构 - 蓝天集团持股320,442,340股，占总股本44.84%[5] - 李新华持股46,760,000股，占总股本6.54%[8] - 二者合计持股367,202,340股，占总股本51.38%[5] 股份冻结 - 冻结蓝天集团30,913,403股，占其持股9.65%，总股本4.33%[3][5] - 累计冻结二者30,913,403股，占合计持股8.42%，总股本4.33%[5] - 起始日2025年12月8日，到期日2028年12月7日，法院为郑州高新区法院[3] 影响及应对 - 生产经营正常，不影响控制权[6] - 持续关注进展并披露信息[6]

公司股权冻结事件 - 公司控股股东蓝天集团持有公司3.2亿股，占总股本44.84% [1] - 本次被司法冻结3091.34万股，占其所持股份比例9.65%，占公司总股本比例4.33% [1] - 冻结期限为2025年12月8日至2028年12月7日，由郑州高新技术产业开发区人民法院执行 [1] 股东持股及冻结概况 - 截至公告披露日，蓝天集团及其一致行动人李新华合计持有公司3.67亿股，占总股本51.38% [1] - 累计冻结股份3091.34万股，占合计持股比例8.42%，占总股本比例4.33% [1] 公司运营状况声明 - 公司生产经营正常，不会对治理产生不利影响 [1]

股份质押 - 蓝天集团将1000万股无 限售流通股质押给杭州全月贸易有限公司，占其所持股份比例3.12%，占公司总股本比例1.40%[3] - 蓝天集团持有公司股票320,442,340股，占公司总股本的44.84%，本次质押后累计质押数量为256,260,000股，占其持有公司总股数的79.97%，占公司总股本的35.86%[4] - 实际控制人李新华所持公司股份质押数量为44,000,000股，蓝天集团、李新华累计质押数量为300,260,000股，占合计持有公司股份总数的81.77%，占公司股本总数的42.02%[4] - 未来半年内到期的质押股份为25,776万股，占公司总股本的36.07%，对应的融资额为19.41亿元；未来一年内到期（不含前述将于未来半年内到期部分）的质押股份为1,450万股，占公司总股本的2.03%，对应的融资额为0.88亿元[7] 财务数据 - 蓝天集团资产负债率63.55%，流动比率1.21，速动比率0.64，现金/流动负债比6.41%，可利用的融资渠道及授信额度为1,226,100，对外担保87,250[10] - 截至公告披露日，蓝天集团已发债券余额为1.5亿元，未来一年内需偿付的债券为1.5亿元，目前主体信用等级为AA[10] - 蓝天集团最近一年资产总额1,356,139万元，负债总额833,316万元，净利润49,668万元[10] - 蓝天集团最近一期资产总额1,424,133万元，负债总额905,077万元，净利润15,214万元[10] - 蓝天集团注册资本131,929万元[8] - 公司资产负债率为75.89%，流动比率为1，速动比率为0.59，现金/流动负债比率为4.58%[12] - 公司可利用的融资渠道及授信额度为1,228,100，对外担保为183,750[12] - 2025年1 - 9月控股股东与上市公司销售房产关联交易金额为9,653.32万元[14] - 最近一年公司资产总额为1,282,948万元，负债总额为930,024万元，银行贷款总额为529,277万元，流动负债总额为785,497万元，资产净额为352,924万元，营业收入为1,090,217万元，净利润为43,051万元，经营活动产生的现金流量净额为63,023万元[15] - 最近一期公司资产总额为1,552,834万元，负债总额为1,178,496万元，银行贷款总额为550,410万元，流动负债总额为947,207万元，资产净额为374,338万元，营业收入为783,567万元，净利润为28,476万元，经营活动产生的现金流量净额为43,348万元[15] 未来展望 - 蓝天集团本次股份质押融资资金用于日常经营，还款资金来源为自筹资金[6] - 公司控股股东蓝天集团资信良好，具备资金偿还能力，质押风险可控[16] - 控股股东及其一致行动人高比例质押股份是为满足自身生产经营需要，总体质押风险可控，无平仓风险[16] - 蓝天集团将通过多元化筹资渠道偿还到期股权质押融资，会对股价波动做好应对准备[16] - 蓝天集团及其一致行动人资信良好，无因债务问题涉及的重大诉讼或仲裁情况[12] - 最近一年控股股东与上市公司无资金往来、对外担保、对外投资，关联交易正常，无侵害上市公司利益情形[13]

公司股权质押情况 - 公司控股股东蓝天集团累计质押其持有的公司股份约2.56亿股，占其持股总数的79.97%，占公司总股本的35.86% [1] - 蓝天集团与李新华合计累计质押公司股份约3亿股，占其合计持股总数的81.77%，占公司总股本的42.02% [1] 公司业务与财务概况 - 公司2025年上半年营业收入构成：管道天然气销售占比46.44%，城市天然气销售占比40.58%，燃气安装工程占比9.83%，其他业务占比2.4%，代输天然气占比0.66% [1] - 截至发稿，公司总市值为66亿元 [2]

审计机构变更 - 公司拟改聘立信为2025年度财务和内控审计机构，原审计机构为中兴财[4] - 本次聘任需股东大会审议，自通过之日起生效[16] 立信情况 - 2024年末立信有合伙人296名、注册会计师2498名等[5] - 2024年立信业务收入47.48亿元等[5] - 2024年为693家上市公司提供年报审计服务[5] 涉诉与处罚 - 金亚科技案涉诉500万元，保千里案涉诉1096万元[6][7] - 立信近三年受行政处罚5次等[7] 费用情况 - 公司拟支付立信2025年财务报告审计费90万元等[11] 过往审计 - 中兴财自2021年起为公司审计，连续四年出标准无保留意见报告[11]

股东会信息 - 2025年第三次临时股东会2025年12月25日14点在河南驻马店解放路68号公司会议室召开[3] - 网络投票2025年12月25日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[5] - 本次股东会审议聘请2025年度审计机构议案，12月8日董事会通过，9日披露[7] 股权与登记 - A股股权登记日为2025年12月18日[15] - 股东或代理人现场出席会议登记时间为2025年12月24日，地点在证券部办公室[18] 联系方式 - 联系人李女士，电话0396 - 3829259，传真0396 - 3835000，邮箱ltrq2017@126.com[20]

会议情况 - 公司第六届董事会第十六次会议于2025年12月8日召开[2] - 公司现有9名董事，9人实际出席并表决[2] 审计安排 - 聘请立信会计师事务所为公司2025年度审计机构[2] 股东会事项 - 提请召开公司2025年第三次临时股东会[2] - 两项议案表决均全票通过[2][3]

公司近期动态 - 公司于2025年12月8日召开第六届第十六次董事会会议，审议了《关于召开2025年第三次临时股东会的议案》等文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为67亿元 [1] 公司业务结构 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：管道天然气销售占比46.44%，城市天然气销售占比40.58%，燃气安装工程占比9.83%，其他占比2.4%，代输天然气占比0.66% [1]

行业投资评级 - 燃气Ⅱ行业评级为“增持”，且评级维持不变 [1] 核心观点 - 报告核心观点认为，展望2025年，天然气行业将呈现供给宽松格局，有助于燃气公司优化成本，同时价格机制继续理顺、需求有望放量 [4] - 投资逻辑围绕三条主线展开：一是城市燃气公司通过降本促量、顺价持续推进实现盈利修复；二是关注具备优质海外长协资源、成本优势突出的企业；三是在美国液化天然气进口不确定性提升的背景下，关注具备国内气源生产能力、凸显能源自主可控重要性的企业 [4] 价格跟踪 - 截至2025年12月5日，全球主要天然气市场价格周环比表现分化：美国亨利港（HH）现货价周环比**+13.2%**至**1.3元/方**；欧洲TTF现货价周环比**-6.2%**至**2.3元/方**；东亚JKM现货价周环比**-1.9%**至**2.8元/方**；中国液化天然气出厂价周环比**-1.4%**至**2.9元/方**；中国液化天然气到岸价周环比**-6.5%**至**2.6元/方** [4][9][10] 供需分析 - **美国市场**：因预计降温持续，气价周环比上涨**13.2%**；截至2025年11月28日，储气量周环比减少**120亿立方英尺**至**39230亿立方英尺**，同比微降**0.4%** [4][14] - **欧洲市场**：气价下跌主因提取库存，周环比下降**6.2%**；2025年1-8月，欧洲天然气消费量**2884亿方**，同比**+4.6%**；在2025年11月27日至12月3日当周，欧洲天然气供给周环比**-9.9%**至**92490GWh**，其中来自库存消耗的部分为**29819GWh**，周环比大幅下降**29.7%**，而来自挪威北海的管道气供给为**23770GWh**，周环比大幅增加**46.4%**；同期欧洲日平均燃气发电量周环比**+9.1%**、同比**+4%**至**1450GWh**；截至2025年12月3日，欧洲天然气库存为**843TWh（约815亿方）**，同比减少**122.6TWh**，库容率为**73.85%**，同比降低**10.3个百分点**，周环比降低**3.4个百分点** [4][15] - **中国市场**：整体供应充足，国内气价周环比**-1.4%**；2025年1-10月，中国天然气表观消费量同比微增**0.7%**至**3541亿方**，报告认为原因可能是2024年冬季偏暖影响了2025年1-3月的采暖需求；同期，国内天然气产量同比**+6.5%**至**2171亿方**，进口量同比**-6.3%**至**1444亿方**；2025年10月，国内液化天然气进口均价为**3409元/吨**，环比**-4.3%**，同比**-19.1%**；气态天然气进口均价为**2453元/吨**，环比**-1.5%**，同比**-9%**；天然气整体进口均价为**3013元/吨**，环比**-1.1%**，同比**-17.2%**；库存方面，截至2025年12月5日，国内进口接收站库存为**408.81万吨**，同比**-3.13%**，周环比**+0.57%**；国内液化天然气厂内库存为**55.09万吨**，同比**-17.05%**，周环比**+1.74%** [4][19][23] 顺价进展 - 2022年至2025年11月，全国已有**67%**（即**195个**）地级及以上城市进行了居民用气顺价调整，平均提价幅度为**0.22元/方** [4][31] - 报告测算，2024年龙头城市燃气公司的价差在**0.53~0.54元/方**，而城燃配气费的合理值在**0.6元/方以上**，因此价差仍存在约**10%**的修复空间，预计顺价政策将继续落地 [4][31] 重要事件 - **美国液化天然气进口关税调整**：2025年2月10日起，对原产于美国的液化天然气加征**15%**关税；4月10日起，加征关税税率一度提升至**140%**；后经中美经贸会谈，自2025年5月12日起，关税税率降至**25%**，并维持至今 [39][45] - 报告测算，在加征**25%**关税后，美国液化天然气长协到达中国沿海地区终端用户的成本约为**2.80元/方**，与沿海地区其他气源相比仍具备**0.08~0.55元/方**的价格优势 [40][41] - 2024年，中国自美国进口液化天然气约**416万吨**，占液化天然气进口总量的**5.4%**，占全国表观消费量的**1.4%**，占比较小 [40] - **省内管道运输价格机制完善**：2025年8月1日，国家发改委、能源局印发指导意见，旨在加强自然垄断环节价格监管，助力形成“全国一张网”；新规统一了定价模式，明确管道资产折旧年限原则上为**40年**，准许收益率不高于10年期国债收益率加**4个百分点**，并设置不低于**50%**的最低负荷率等参数 [43][44] 投资建议与关注公司 - **城市燃气主线**：重点推荐新奥能源（2025年预测股息率**4.4%**）、华润燃气、昆仑能源（股息率**4.7%**）、中国燃气（股息率**6.0%**）、蓝天燃气（股息率**5.4%**）、佛燃能源（股息率**3.6%**）；建议关注深圳燃气、港华智慧能源 [4][46][47] - **海外气源主线**：重点推荐九丰能源（股息率**3.7%**）、新奥股份（股息率**5.3%**）、佛燃能源；建议关注深圳燃气 [4][47] - **能源自主可控主线**：建议关注具备气源生产能力的新天然气、蓝焰控股 [4][47]

公司控股股东增持计划及实施情况 - 公司控股股东蓝天集团计划增持金额不低于10000万元，不超过15000万元，且增持数量不超过公司总股本的2% [2] - 增持计划实施期间为2025年9月11日至2025年11月11日，通过集中竞价方式累计增持公司A股股票14291956股，占公司总股本的2.00% [2] - 累计增持金额为14148.75万元，增持计划已实施完毕 [2]