公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [7] 报告的核心观点 中间体板块 - 公司是国内少数能够大规模生产硼氢化钠、硼氢化钾、环丙胺等产品的企业,在产业链中具有较高影响力和稳定的市场地位 [25][26][27] - 硼氢化钠产品具备非常高的技术壁垒和特殊性,短期内其他竞争者进入有难度 [27][28] - 公司是全球最大的硼氢化钠生产商,占有较高的市场份额 [30][31] 医药原料药板块 - 大环内酯类原料药需求旺盛,公司作为全球主要供应商之一,阿奇霉素和克拉霉素60%以上为出口 [38][39][46][47] - 上游硫红生产格局稳定,公司在大环内酯类原料药上具有竞争优势 [41][42][43] - 特色原料药业务有望保持较快增长,公司成立独立经营管理团队有助于提升经营效率 [50][51] 动保板块 - 公司在动保原料药领域品种布局齐全,具备较强的综合竞争力 [54][55][56] - 氟苯尼考产品价格已经触底,公司产能持续爬坡有望为业绩带来可观弹性 [59][61][62]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 医药业务回暖，Q2 业绩优秀 - 公司2024年上半年实现营收28.92亿元，同比增长2.94%；归母净利润4.05亿元，同比增长13.18%。其中2024年Q2单季度实现营收15.54亿元，同比增长11.01%；归母净利润2.06亿元，同比增长26.42%。[2] - 公司医药板块上半年实现营业收入20.36亿元，同比增长9.46%，占总收入的70%。公司上半年26个主要产品中有20个实现了销量增长。[2] - 动保板块实现收入8.2亿元，同比下降约10%，但销量大幅提升，成本端有所下降。养殖业周期反转或带动动保板块量价齐升。[2] 公司重点项目建设稳步推进 - 公司在全力推进完工募投项目的达产达标，同时新增重点项目建设稳步开展。年产70000吨关键医药中间体项目、年产1420吨医药原料药及中间体技改项目、环丙胺产业链延伸项目、医药原料药绿色智造升级及中间体循环利用技改项目等均有序推进。[2] 公司综合优势凸显 - 公司在生产制造方面精通典型化学反应和溶剂技术工艺，通过一体化研究布局节约成本，形成高效制造的优势。[2] - 在渠道平台方面，公司为海内外客户提供服务，实现内外贸一体化，销售网络覆盖六大洲，产品销售至115个国家和地区。[2] - 公司是全球最大的大环内酯类和喹诺酮类原料药供应商之一，产品涵盖多个治疗领域。[2] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年EPS分别为1.73元、2.13元、2.55元，对应动态PE分别为11/9/7倍。[2]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 医药业务回暖，Q2 业绩优秀 - 公司2024年上半年实现营收28.92亿元，同比增长2.94%；归母净利润4.05亿元，同比增长13.18%。其中2024年Q2单季度实现营收15.54亿元，同比增长11.01%；归母净利润2.06亿元，同比增长26.42%。[2] - 公司医药板块上半年实现营业收入20.36亿元，同比增长9.46%，占总收入的70%。公司上半年26个主要产品中有20个实现了销量增长。[2] - 动保板块实现收入8.2亿元，同比下降约10%，但销量大幅提升，成本端有所下降。养殖业周期反转或带动动保板块量价齐升。[2] 公司重点项目建设稳步推进 - 公司在全力推进完工募投项目的达产达标，同时新增重点项目建设稳步开展。年产70000吨关键医药中间体项目、年产1420吨医药原料药及中间体技改项目、环丙胺产业链延伸项目、医药原料药绿色智造升级及中间体循环利用技改项目等均有序推进。[2] 公司综合优势凸显 - 公司在生产制造方面精通典型化学反应和溶剂技术工艺，通过一体化研究布局节约成本，形成高效制造的优势。[2] - 在渠道平台方面，公司为海内外客户提供服务，实现内外贸一体化，销售网络覆盖六大洲，产品销售至115个国家和地区。[2] - 公司是全球最大的大环内酯类和喹诺酮类原料药供应商之一，产品涵盖多个治疗领域。[2] 财务预测与估值 - 预计2024-2026年EPS分别为1.73元、2.13元、2.55元，对应动态PE分别为11/9/7倍。[2] - 维持"买入"评级。[1]

财务数据和经营情况 - 上半年实现营业收入28.92亿元，同比增长2.94%[4][5] - 实现归属上市公司股东的净利润4.05亿元，同比增长13.18%[4][5] - 整体毛利率为26.60%，净利率为13.98%，均同比有所提升[5] - 第二季度实现营收15.54亿元，同比增长11.01%，归母净利润2.06亿元，同比增长26.42%[5] - 资产负债率为24.89%，处于较低水平，总资产100.87亿元，净资产75.70亿元[5] 业务板块情况 - 医药板块实现收入20.36亿元，同比增长9.46%，占收入70.76%[6] - 动保板块实现收入8.2亿元，同比下降10%左右[6] - 境内收入15.90亿元，占主营收入55%，境外收入12.88亿元，占主营收入45%[6] 主要产品情况 - 26个主要产品中20个实现销量增长，产品市场地位得到有效巩固[4] - 大环内酯类产品如阿奇霉素、克拉霉素上半年销量和价格表现良好，预计下半年需求仍将保持稳定[8] - 氟苯尼考、强力霉素产能利用率不断提升，行业格局有望趋于健康[8][9] 特色原料药业务 - 公司成立独立经营管理团队后，特色原料药业务经营效率有效提升[7] - 主要产品如莫西沙星、泰拉霉素、维格列汀等均有显著增长[7] - 公司发挥产业链优势,为客户提供个性化、竞争力的产品和服务[7] 原材料供应 - 主要原材料硫氰酸红霉素价格维持高位,公司通过预付款采购保障供应和价格优势[6][9] - 印度在硫氰酸红霉素发酵领域的布局暂不会对公司产生影响[9]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司持续深耕医药、动保领域，打造一体化产业布局，产品系列集中、种类丰富，拥有全球销售网络，募投项目等重点项目已陆续结项，主要产品产能得到进一步扩充 [1] - 医药板块抗生素市场需求有望持续旺盛，中间体下游景气度开始提升；动保板块行业处于周期底部，公司具备竞争优势，未来收入及利润有望保持快速增长 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 持续深耕医药、动保领域，打造中间体 - 原料药 - 制剂一体化的产业布局，是全球规模最大的大环内酯类和喹诺酮类原料药供应商之一等 [10] - 实控人持股比例高，积极开展股票回购用于员工持股计划，彰显长期发展信心 [12][13] - 产品系列集中、种类丰富，拥有全球销售网络，10 余个产品市占率较高，共有 3 大产业基地，5 个生产主体，募投项目建成投产，产能进一步扩充 [14][16][17] - 2023 年营收及利润承压，医药原料药业务占比提升，毛利率及净利率整体呈下降趋势，期间费用率基本保持稳定 [18][19][23] 医药板块 原料药 - 是全球大环内酯类和喹诺酮类原料药的主要制造商之一，产品包括抗生素类等多类药物，医药原料药业务销售收入呈增长趋势，4 大品种贡献超 90% [26][27] - 2017 - 2019 年部分原料药出口量占我国首位，市场占据领先地位；2021 - 2023 年全球抗生素原料药出口量呈小幅下降趋势，出口均价持续提升 [29][31][33] - 供给端全球市场集中度较高，公司具备产能及价格上的双重竞争优势；需求端国内外抗生素需求旺盛，预计主要产品需求有望恢复增长，公司拓展新客户新需求有望提升销量 [35][36] - 2024 年主要产品价格平稳，原材料价格维持高位，产品价格波动幅度有望处于较低水平；特色原料药产品储备丰富，有望成为业绩新增长点 [37][39] 中间体 - 是国内硼氢化钠等中间体产能最大的企业之一，2023 年受下游需求不振及新冠高基数影响，业务销售收入下滑 [41] - 供给端硼氢化钠全球市场竞争格局集中，公司产能领先，行业竞争对手事故有望优化竞争格局；需求端全球去库存周期接近尾声，精细化学品领域景气度抬升，或带动需求增长 [43][44] - 预计硼氢化钠价格继续下降空间不大，若价格反弹弹性较大 [45] 动保板块 市场竞争加剧，公司动保业务承压 - 主要产品具有品牌优势，也是特色动保专用原料药主要供应商，2017 - 2019 年部分产品出口量占中国首位 [46] - 2023 年因市场竞争加剧，产品价格大幅下滑，动保业务销售收入下降 [47] 动保行业处周期底部，产能有望持续出清 - 动保行业处于周期底部，主要兽药原料药价格持续下跌，原因包括供给过剩、成本降低、竞争格局分散及需求减少 [49][51] - 供给端主流生产企业利润率降至较低水平，行业产能有望持续出清，部分竞争格局好的产品价格已反弹 [54][55][56] - 需求端养猪企业扭亏，养猪业有望持续高盈利，带动兽药原料药需求提升 [56] 公司动保产品种类丰富，竞争优势明显 - 动保业务产品种类丰富，具备明显的产品矩阵优势 [58] - 产业链完整，一体化能力较强，是氟苯尼考国内产业链条最为齐全的生产商之一 [58] 盈利预测与估值 - 预测公司 2024/25/26 年收入为 60.01/68.17/78.28 亿元，净利润为 8.33/10.00/12.00 亿元，对应当前 PE 为 11/9/8X，考虑公司优势，给予“买入”评级 [3]

财务业绩 - 2024年上半年营业收入28.92亿元，同比增长2.94%[11] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润4.05亿元，同比增长13.18%[11] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为 -2.50亿元，同比下降881.67%[11] - 2024年上半年基本每股收益0.73元/股，同比增长14.06%[12] - 2024年上半年加权平均净资产收益率为5.34%，较上年同期增加0.43个百分点[12] - 2024年6月末归属于上市公司股东的净资产75.70亿元，较上年度末增长1.86%[11] - 2024年6月末总资产100.87亿元，较上年度末下降2.65%[11] - 2024年上半年公司实现营业收入28.92亿元，同比增长2.94%，净利润4.05亿元，同比增长13.18%[29] - 26个主要产品中20个销售量增长，各业务板块保持积极发展势头[30] - 营业成本21.23亿元，同比增长0.27%；销售费用3224.53万元，同比下降0.76%；管理费用1.51亿元，同比下降1.21%；研发费用9296万元，同比下降4.60%[33] - 经营活动产生的现金流量净额为 -2.4998亿元，同比下降881.67%；投资活动产生的现金流量净额为 -2.1540亿元，同比下降301.57%[33] - 货币资金期末数为13.41亿元，占总资产比例13.30%，较上年期末下降35.95%[34] - 交易性金融资产期末数为5.2588亿元，占总资产比例5.21%，较上年期末增长12.85%[34] - 应收账款期末数为7.7006亿元，占总资产比例7.63%，较上年期末增长44.71%[34] - 应收账款融资为4.72亿元，占比4.68%，较上期增长9.01%；预付款项为6.08亿元，占比6.02%，较上期增长27.46%；存货为13.36亿元，占比13.24%，较上期下降2.39%[35] - 固定资产为39.15亿元，占比38.81%，较上期增长6.01%；在建工程为4.76亿元，占比4.72%，较上期下降25.21%；无形资产为3.55亿元，占比3.52%，较上期下降1.17%[35] - 短期借款为4.60亿元，占比4.56%，较上期下降4.63%；应付票据为5.86亿元，占比5.81%，较上期下降46.30%；应付账款为6.22亿元，占比6.17%，较上期下降0.30%[35] - 应付职工薪酬为7426.32万元，占比0.74%，较上期下降10.00%；其他应付款为4078.08万元，占比0.40%，较上期下降11.77%[35] - 一年内到期的非流动负债为3.85亿元，占比3.82%，较上期增长1233.86%；长期借款为2.30亿元，占比2.28%，较上期下降49.08%[35] - 境外受限资产合计4.84亿元，包括货币资金2.57亿元、交易性金融资产1亿元、应收款项融资2.16亿元和其他流动资产7093元[36] - 山东国邦上半年营业收入114,642.32万元，营业利润10,479.30万元，净利润8,586.03万元[43] - 浙江国邦上半年营业收入158,461.14万元，营业利润36,258.14万元，净利润31,675.20万元[43] - 2024年6月30日货币资金为1,341,322,469.77元，较2023年12月31日的2,094,158,957.59元有所减少[87] - 2024年6月30日交易性金融资产为525,883,891.64元，较2023年12月31日的465,987,184.66元有所增加[87] - 2024年6月30日应收账款为770,060,685.12元，较2023年12月31日的532,156,693.33元有所增加[87] - 2024年6月30日流动资产合计为5,113,132,959.29元，较2023年12月31日的5,443,146,893.29元有所减少[87] - 2024年6月30日固定资产为3,915,253,076.52元，较2023年12月31日的3,693,392,649.45元有所增加[87] - 2024年6月30日流动负债合计为2,260,407,146.99元，较2023年12月31日的2,449,621,730.98元有所减少[88] - 2024年6月30日非流动负债合计为250,597,762.11元，较2023年12月31日的474,824,828.59元有所减少[89] - 2024年6月30日负债合计为2,511,004,909.10元，较2023年12月31日的2,924,446,559.57元有所减少[89] - 2024年6月30日所有者权益合计为7,575,956,376.39元，较2023年12月31日的7,437,188,789.35元有所增加[89] - 2024年6月30日公司资产总计59.21亿元，较2023年12月31日的62.48亿元有所下降[91][92] - 2024年上半年营业总收入28.92亿元，较2023年上半年的28.10亿元增长2.94%[93] - 2024年上半年营业总成本23.97亿元，较2023年上半年的23.76亿元增长0.89%[93] - 2024年6月30日流动资产合计34.28亿元，较2023年12月31日的37.70亿元有所减少[90][91] - 2024年6月30日非流动资产合计24.94亿元，较2023年12月31日的24.78亿元略有增加[91] - 2024年6月30日流动负债合计4.82亿元，较2023年12月31日的2.51亿元大幅增加[91] - 2024年6月30日非流动负债合计1.60亿元，较2023年12月31日的4.52亿元大幅减少[91][92] - 2024年6月30日货币资金2.09亿元，较2023年12月31日的6.12亿元大幅减少[90] - 2024年6月30日其他应收款32.16亿元，较2023年12月31日的30.64亿元有所增加[90] - 2024年6月30日长期股权投资22.96亿元，较2023年12月31日的22.73亿元略有增加[91] - 2024年上半年公司净利润为4.04369亿元，2023年同期为3.56856亿元[95] - 2024年上半年基本每股收益和稀释每股收益均为0.73元，2023年同期均为0.64元[96] - 2024年上半年母公司营业收入为797.289082万元，2023年同期为741.720329万元[97] - 2024年上半年母公司营业利润为112.062709万元，2023年同期为1808.903123万元[98] - 2024年上半年研发费用为9295.996379万元，2023年同期为9743.835997万元[95] - 2024年上半年财务费用为 - 2109.856328万元，2023年同期为 - 4050.683372万元[95] - 2024年上半年利息收入为1939.687295万元，2023年同期为2986.762196万元[95] - 2024年上半年投资收益为1028.007046万元，2023年同期为 - 144.451719万元[95] - 2024年上半年信用减值损失为 - 1387.923941万元，2023年同期为 - 471.917239万元[95] - 2024年上半年资产减值损失为 - 4454.138502万元，2023年同期为 - 1701.781039万元[95] - 2024年半年度综合收益总额为579,360.16元，2023年半年度为13,313,796.55元[99] - 2024年半年度经营活动现金流入小计2,193,820,857.52元，2023年半年度为2,102,569,752.56元；现金流出小计2,443,804,677.78元，2023年半年度为2,070,589,113.06元；现金流量净额为 -249,983,820.26元，2023年半年度为31,980,639.50元[99][101] - 2024年半年度投资活动现金流入小计345,993,149.80元，2023年半年度为1,000,686,141.02元；现金流出小计561,393,072.57元，2023年半年度为893,826,088.80元；现金流量净额为 -215,399,922.77元，2023年半年度为106,860,052.22元[101] - 2024年半年度筹资活动现金流入小计488,580,060.00元，2023年半年度为634,700,000.00元；现金流出小计656,992,575.39元，2023年半年度为770,439,800.42元；现金流量净额为 -168,412,515.39元，2023年半年度为 -135,739,800.42元[101] - 2024年半年度汇率变动对现金及现金等价物的影响为16,456,907.77元，2023年半年度为4,183,269.35元[101] - 2024年半年度现金及现金等价物净增加额为 -617,339,350.65元，2023年半年度为7,284,160.65元；期末余额为1,083,885,437.52元，2023年半年度为1,588,443,331.98元[102] - 母公司2024年半年度经营活动现金流量净额为9,569,075.82元，2023年半年度为12,292,842.18元[102] - 母公司2024年半年度投资活动现金流量净额为 -76,285,335.80元，2023年半年度为23,346,009.65元[103] - 母公司2024年半年度筹资活动现金流量净额为 -335,199,401.33元，2023年半年度为111,904,042.17元[103] - 母公司2024年半年度汇率变动对现金及现金等价物的影响为 -45,735.98元，2023年半年度为347,318.22元；现金及现金等价物净增加额为 -401,961,397.29元，2023年半年度为147,890,212.22元；期末余额为209,469,023.94元，2023年半年度为676,835,382.05元[103] - 2024年上半年初所有者权益合计为71.5460506769亿元，期末为71.7616733074亿元，增加2156.226305万元[108] - 2024年上半年综合收益总额为3.5685636305亿元[109] - 2024年上半年利润分配金额为 - 3.352941亿元[109] - 2024年上半年专项储备本期提取和使用金额均为1161.163307万元[107] - 2024年半年度实收资本（或股本）为5.588235亿元[104][107][108] - 2024年半年度资本公积为36.0708851433亿元[104] - 2024年半年度盈余公积 - 一般风险准备为1.8383141684亿元[104] - 2024年半年度未分配利润为33.20233793亿元[107] - 2024年半年度少数股东权益为5505.98115万元[107] - 2024年上半年库存股增加9952.682893万元[104] - 2024年上半年专项储备本期提取和使用金额均为12341657.82元[111] - 2024年半年度末实收资本（或股本）为558823500元[111][11

业绩总结 - 国邦医药2026年预计净利润为1421百万元，较2023年增长133.6%[5] - 营业利润增长率预计为19.84%，呈现稳定增长态势[5] - ROE预计在2026年达到12.95%，表现稳健[5] 未来展望 - 养殖业周期反转或带动动保板块量价齐升，2024年一季度末全国生猪存栏下降5.2%，预示猪价将保持上行通道[1] 新产品和新技术研发 - 公司在医药板块和动保板块销售方面有不同的增长预期，2024-2026年分业务收入和毛利率预测如下表[4] 市场扩张和并购 - 国邦医药通过集中竞价交易方式回购股份，已回购股份占公司总股本的比例为0.62%，总金额为5146万元[1] 其他新策略 - 西南证券研究发展中心发布了关于国邦医药（605507）的公司动态跟踪报告[11] - 上海、北京、深圳、重庆等地均设有西南证券机构销售团队[11] - 销售团队成员包括总经理助理、销售总监、高级销售经理、销售经理等职务[11]

公司基本信息 - 公司股票为A股，在上海证券交易所上市，简称国邦医药，代码605507[12] - 公司注册及办公地址均为浙江省新昌省级高新技术产业园区兴梅大道60号[12] - 公司董事会由9名董事组成，其中独立董事3名[76] - 公司监事会由2名监事和1名职工监事组成[76] - 公司所处行业为医药制造业，是全球化学药品制造产业链重要参与者，深耕医药、动保两大领域，主要产品有原料药、关键医药中间体、制剂等[47] - 公司以医药制造为核心，致力于服务全球生命健康[70] - 公司形成“一个体系、两个平台”综合优势，包括有效管理和创新体系，先进生产制造平台和全球化市场渠道平台[28] - 公司形成“一个体系、两个平台”综合优势，在国内打造制造基地并布局全球市场[70] - 公司建有浙江上虞、山东潍坊两个现代化生产基地，产品获美国FDA等国际药品规范市场认证[24] - 公司先后荣获“中国化学制药行业工业企业综合实力百强企业”等多项荣誉称号[27] - 公司是全球规模最大的大环内酯类和喹诺酮类原料药供应商之一[26] - 公司是国内硼氢化钠、硼氢化钾、环丙胺等中间体产能最大的企业之一[25][26] - 公司是国内动保原料药领域品种布局最齐全、广泛的企业之一[26] - 公司10余个产品市场占有率名列前茅[26] - 公司经营用地面积2500余亩，有12个销售收入超亿元的产品，实际生产、销售70余个化学药物产品[26] - 公司中长期目标是实现30个规模化产品全球领先、80个产品常规化生产、具备120个产品生产能力[26] - 2024年公司目标是实现30个规模化产品全球领先、80个产品常规化生产，具备120个产品生产能力[72] - 公司产品销往全球6大洲、115个国家及地区，销售客户3000余家[24] - 产品销往全球115个国家和地区，与全球3000余家客户建立贸易合作关系[28] - 公司产品销往全球6大洲115个国家及地区[74] 财务审计相关 - 立信会计师事务所为本公司出具标准无保留意见的审计报告[2] - 公司负责人、主管会计及会计机构负责人保证财务报告真实、准确、完整[3] - 审计认为公司2023年度财务报表在所有重大方面按企业会计准则编制，公允反映财务状况、经营成果和现金流量[189] - 立信会计师事务所对公司2023年内部控制有效性出具标准无保留意见审计报告[126] 公司治理与会议 - 公司全体董事出席董事会会议[2] - 2023年5月5日召开2022年度股东大会，审议通过多项议案，包括年度报告、财务决算、利润分配等[78] - 2023年4月14日，公司召开第二届董事会薪酬与考核委员会第二次会议，审议通过《关于公司2023年度董事及高级管理人员薪酬的议案》[100] - 2023年4月召开第二届董事会第二次会议，相关决议详见《国邦医药第二届董事会第二次会议决议公告》[104] - 2023年7月召开第二届董事会第三次会议，相关决议详见《国邦医药第二届董事会第三次会议决议公告》[105] - 2023年10月18日第二届董事会第四次会议审议通过《关于公司2023年第三季度报告的议案》[106] - 2023年11月第二届董事会会议审议通过《关于对控股子公司增资暨关联交易的议案》[107] - 年内召开董事会会议4次，其中现场会议1次、通讯会议1次、现场结合通讯会议2次[108] - 2023年审计委员会召开4次会议，薪酬与考核委员会召开1次会议[109][113] 经营业绩 - 2023年营业收入53.49亿元，同比下降6.49%，主要因部分主要产品价格下降[13] - 2023年归属于上市公司股东的净利润6.12亿元，同比下降33.49%，因主要产品价格下降、毛利率降低[13] - 2023年经营活动产生的现金流量净额5.17亿元，同比下降49.19%，因预付原料款致采购款支出增加[13] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产74.32亿元，较上年末增长3.87%[13] - 2023年末总资产103.62亿元，较上年末增长14.58%[13] - 2023年基本每股收益1.10元，同比下降33.33%[13] - 2023年加权平均净资产收益率8.43%，较上年减少5.23个百分点[13] - 2023年非经常性损益合计2.03亿元[15] - 2023年公司实现营业收入53.49亿元，归属上市公司股东的净利润6.12亿元[17] - 报告期内公司实现营业收入53.49亿元，同比下降6.49%；净利润6.12亿元，同比下降33.49%[31] - 营业成本40.97亿元，同比下降1.15%；销售费用7419.79万元，同比增长15.66%；管理费用3.03亿元，同比增长3.40%；研发费用1.91亿元，同比下降3.56%[32] - 经营活动现金流量净额5.17亿元，同比下降49.19%，主要因预付原料款致采购款支出增加[32] - 筹资活动现金流量净额 -4593.61万元，同比下降112.52%，因现金分红和银行借款还款增加[32][33] - 医药板块营业收入34.85亿元，营业成本26.05亿元，毛利率25.27%，收入比上年减少3.57%[34] - 动物保健品板块营业收入18.35亿元，同比增加19.54%[35] - 医药原料药生产量4069吨，同比增加11.60%，销售量3796吨，同比增加11.42%[36] - 境内营业收入28.67亿元，同比减少14.23%；境外营业收入24.60亿元，同比增加4.20%[35] - 直销营业收入37.02亿元，同比减少2.95%；非直销营业收入16.25亿元，同比减少13.97%[35] - 医药板块原料成本21.18亿元，占总成本比例51.80%，较上年同期增加10.15%[36] - 动物保健品板块原料成本8.65亿元，占总成本比例21.16%，较上年同期减少14.68%[36] - 前五名客户销售额3.92亿元，占年度销售总额7.33%[37] - 前五名供应商采购额14.39亿元，占年度采购总额50.93%[38] - 医药原料药毛利率21.68%，同比增加3.83个百分点；关键医药中间体毛利率34.05%，同比减少9.12个百分点[35] - 动保原料药毛利率20.68%，同比增加0.51个百分点；动保添加剂及制剂毛利率10.05%，同比减少3.98个百分点[35] - 销售费用74,197,850.90元，同比增加15.66%；管理费用303,082,905.26元，同比增加3.40%；研发费用190,510,675.80元，同比减少3.56%；财务费用-46,282,305.07元[40] - 研发投入合计190,510,675.80元，占营业收入比例3.56%；研发人员543人，占公司总人数比例12.83%[40] - 经营活动产生的现金流量净额516,760,952.76元，同比减少49.19%；投资活动产生的现金流量净额-361,465,043.55元；筹资活动产生的现金流量净额-45,936,061.60元，同比减少112.52%；汇率变动对现金及现金等价物的影响为10,705,769.23元，同比减少69.65%[41][42][43] - 货币资金2,094,158,957.59元，占总资产20.21%，较上期增加6.09%；交易性金融资产465,987,184.66元，占总资产4.50%，较上期减少43.49%；应收账款532,156,693.33元，占总资产5.14%，较上期减少20.25%[44] - 应收款项融资432,764,570.09元，占总资产4.18%，较上期增加300.55%；预付款项476,671,799.48元，占总资产4.60%，较上期增加1,115.60%；存货1,368,556,845.48元，占总资产13.21%，较上期减少2.88%[44] - 固定资产3,693,392,649.45元，占总资产35.64%，较上期增加53.34%；在建工程636,651,613.98元，占总资产6.14%，较上期减少27.23%；无形资产358,847,188.24元，占总资产3.46%，较上期减少3.14%[45] - 短期借款482,694,130.56元，占总资产4.66%，较上期减少26.37%；应付票据1,090,789,223.93元，占总资产10.53%，较上期增加100.99%；应付账款623,822,600.15元，占总资产6.02%，较上期增加44.52%[45] - 受限资产合计1,021,186,662.12元，包括货币资金392,934,169.42元、交易性金融资产320,000,000.00元、应收款项融资308,245,286.99元、其他流动资产7,205.71元[46] - 医药原料药营业收入221,718.58万元，同比增21.68%；动保原料药营业收入163,775.49万元，同比增20.68%；关键医药中间体营业收入112,102.79万元，同比增34.05%[50] - 医药原料药营业成本173,643.54万元，同比增11.30%；动保原料药营业成本129,909.43万元，同比降11.99%；关键医药中间体营业成本73,930.76万元，同比降23.45%[50] - 医药原料药毛利率同比增17.02%；动保原料药毛利率同比降12.55%；关键医药中间体毛利率同比降11.16%[50] - 同行业平均研发投入金额48,180.98万元，公司研发投入占营业收入比例3.56%，占净资产比例2.56%[53] - 同行业可比公司中普洛药业研发投入58,496.84万元，新华制药40,587.49万元，新和成85,894.54万元，富祥药业7,745.04万元[53] - 研发投入方面，原料药项目4投入1672.32万元，占营收比例0.31%，较上年同期变动158.87%；医药中间体项目1投入632.74万元，占营收比例0.12%，较上年同期变动209.05%[54] - 销售费用总额7419.79万元，其中职工薪酬2347.17万元，占比31.63%；佣金2144.44万元，占比28.90%[55] - 公司报告期内销售费用占营业收入比例为1.39%，同行业普洛药业为5.74%、新华制药为9.63%、新和成为0.77%、富祥药业为2.08%[56] - 2023年公司研发投入19,051.07万元，占营业收入3.56%；研发团队543人，本科学历以上占比45.12%；授权专利177项，其中发明专利168项[50] - 2023年公司主营业务收入为人民币5,327,097,707.92元[192] - 2023年末公司资产总计103.62亿元，较2022年末的90.43亿元增长14.58%[197][198] - 2023年末流动资产合计54.43亿元，较2022年末的51.29亿元增长6.12%[197] - 2023年末非流动资产合计49.18亿元，较2022年末的39.14亿元增长25.65%[198] - 2023年末流动负债合计24.50亿元，较2022年末的18.62亿元增长31.52%[198] - 2023年末货币资金20.94亿元，较2022年末的19.74亿元增长6.08%[197] - 2023年末交易性金融资产4.66亿元，较2022年末的8.25亿元减少43.49%[197] - 2023年末应收账款5.32亿元，较2022年末的6.67亿元减少20.25%[197] - 2023年末固定资产36.93亿元，较2022年末的24.09亿元增长53.30%[198] - 2023年末在建工程6.37亿元，较2022年末的8.75亿元减少27.13%[198] - 2023年末短期借款4.83亿元，较2022年末的6.56亿元减少26.33%[198] - 2023年负债合计29.24亿元，较2022年的18.89亿元增长54.83%[199] - 2023年所有者权益合计74.37亿元，较2022年的71.55亿元增长3.94%[199] - 2023年资产总计62.48亿元，较2022年的57.38亿元增长8.90%[200] - 2023年流动资产合计37.70亿元，较2022年的32.99亿元增长14.27%[200] - 2023年非流动资产合计24.78亿元，较2022年的24.39亿元增长1.59%[200] - 2023年流动负债合计2.51亿元，较2022年的2.70亿元下降7.00%[200] - 2023年货币资金6.12亿元，较2022年的5.30亿元增长15.53%[199] - 2023年其他应收款3

营收情况 - 2024年第一季度营业收入13.39亿元，同比减少5.07%[4] - 2024年第一季度营业总收入13.39亿元，较2023年第一季度的14.10亿元下降5.06%[15] 利润情况 - 归属于上市公司股东的净利润1.99亿元，同比增长2.11%[4] - 2024年第一季度营业利润2.36亿元，较2023年第一季度的2.31亿元增长2.39%[15] - 2024年第一季度净利润为1.99亿元，较2023年第一季度的1.95亿元增长1.85%[16] 现金流情况 - 经营活动产生的现金流量净额为 -7911.46万元，同比减少137.61%，主要因预付原料款增加及承兑到期金额较大致采购款支出增加[4][6] - 2024年第一季度经营活动现金流入小计为10.59亿元，流出小计为11.38亿元，现金流量净额为 - 7911.46万元，2023年第一季度净额为2.10亿元[18][19] - 2024年第一季度投资活动现金流入小计为1.93亿元，流出小计为1.89亿元，现金流量净额为438.32万元，2023年第一季度净额为6044.30万元[19] - 2024年第一季度筹资活动现金流入小计为2.04亿元，流出小计为1.29亿元，现金流量净额为7411.25万元，2023年第一季度净额为8779.15万元[19] - 2024年第一季度汇率变动对现金及现金等价物的影响为614.20万元，2023年第一季度为 - 531.82万元[19] - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为552.31万元，期末余额为17.07亿元；2023年第一季度净增加额为3.53亿元，期末余额为19.34亿元[19] - 2024年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为9.96亿元，较2023年第一季度的9.63亿元增长3.41%[18] - 2024年第一季度购买商品、接受劳务支付的现金为8.66亿元，较2023年第一季度的5.96亿元增长46.19%[18] - 2024年第一季度取得借款收到的现金为2.03亿元，较2023年第一季度的0.93亿元增长118.28%[19] 每股收益情况 - 基本每股收益和稀释每股收益均为0.36元/股，同比增长2.86%[4] - 2024年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.36元/股，2023年第一季度均为0.35元/股[17] 净资产收益率情况 - 加权平均净资产收益率为2.64%，较上年减少0.04个百分点[4] 资产情况 - 本报告期末总资产104.01亿元，较上年度末增长0.38%[5] - 2024年3月31日资产总计104.01亿元，较2023年12月31日的103.62亿元增长0.38%[12][13][14] - 2024年3月31日应收账款6.23亿元，较2023年12月31日的5.32亿元增长17.13%[12] - 2024年3月31日存货14.63亿元，较2023年12月31日的13.69亿元增长6.90%[12] 负债情况 - 2024年3月31日负债合计27.92亿元，较2023年12月31日的29.24亿元下降4.53%[13][14] - 2024年3月31日长期借款5.85亿元，较2023年12月31日的4.52亿元增长29.58%[13] 所有者权益情况 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益76.03亿元，较上年度末增长2.30%[5] - 2024年3月31日所有者权益合计76.09亿元，较2023年12月31日的74.37亿元增长2.31%[14] 非经常性损益情况 - 非经常性损益合计579.16万元[5] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数30972户[8] - 前十大股东中，新昌安德贸易有限公司持股比例23.08%，为控股股东[8] 成本费用情况 - 2024年第一季度营业总成本11.00亿元，较2023年第一季度的11.80亿元下降6.76%[15] - 2024年第一季度研发费用3765.46万元，较2023年第一季度的4685.73万元下降19.64%[15]

公司基本信息 - 证券代码为 605507，证券简称为国邦医药 [1] - 2023 年 11 月 1 日下午 1:00 - 2:00 在上证路演中心召开业绩说明会 [2] - 上市公司接待人员包括董事长邱家军、董事会秘书兼财务总监龚裕达、独立董事吴晓明 [2] 成本管控与市场优势 - 尽管动保产品价格下降，但出货量增加，相对市占率巩固提高 [3] - 动保行业有 16 个产品丰富矩阵，具备全产业链生产优势和前沿技术提前布局，降低边际成本 [3] - 合成生物学酶法技术全面落地运用，使成本端明显下降，动保行业综合竞争优势明显 [3] 产品产能与营收 - 阿奇霉素产能充足，能保证市场充分供应，满足客户需求 [3] - 公司是全球大环内酯类原料药主要制造商之一，主要产品有阿奇霉素、克拉霉素、罗红霉素等原料药，销往国内外主要制剂生产商，具备较强市场影响力和地位 [3][4] 信息披露与股价相关 - 公司会在定期报告中披露经营数据和业绩数据 [4] - 二级市场股价波动受多种因素影响，公司对未来发展充满信心，如有提振或回购计划会按规定及时披露 [4]