股票简称：国邦医药 股票代码：605507 国邦医药集团股份有限公司 2024 年年度股东大会 会议资料 二〇二五年四月 2024 年年度股东大会会议资料 目录 | 2024 | 年年度股东大会会议议程 | | 1 | | --- | --- | --- | --- | | 2024 年年度股东大会会议须知 | | | 3 | | 股东大会会议议案 5 | | | | | 议案一：关于《2024 | | | 年度董事会工作报告》的议案 5 | | 议案二：关于《2024 | | | 年度监事会工作报告》的议案 6 | | 议案三：关于公司 | | | 2024 年年度报告及摘要的议案 7 | | 议案四：关于《公司 | | | 2024 年度财务决算报告》的议案 8 | | 议案五：关于公司 | | | 2024 年度利润分配方案的议案 9 | | 议案六：关于续聘公司 | | | 2025 年度审计机构的议案 10 | | 议案七：关于公司 | | | 2025 年度董事薪酬的议案 11 | | 议案八：关于公司 | | | 2025 年度监事薪酬的议案 12 | | 议案九：关于 | 2025 | | 年 ...

证券代码：605507 证券简称：国邦医药 公告编号：2025-008 国邦医药集团股份有限公司 关于收到回购贷款承诺函的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、本次回购股份方案的基本情况 国邦医药集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 3 月 10 日召开第 二届董事会第十一次会议，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购股份方案的 议案》，同意公司使用自有资金及自筹资金以集中竞价交易方式回购公司股份，用 于后续实施员工持股计划或者股权激励，回购价格不超过人民币 25 元/股（含）， 回购资金总额不低于人民币 1 亿元且不超过人民币 2 亿元，回购期限自董事会审议 通过回购股份方案之日起 12 个月内，即 2025 年 3 月 11 日至 2026 年 3 月 10 日。 本次股票回购具体贷款相关事项以双方正式签订的股票回购贷款合同为准。 三、对公司的影响 本次回购股份事项的具体内容详见公司于 2025 年 3 月 15 日在上海证券交易所 网站披露的《国邦医药关于以集中竞价交易方式回购股份的回 ...

医药生物/化学制药 国邦医药（605507.SH） 医药板块稳健增长，动保原料药有望迎来周期拐点 2025 年 03 月 17 日 投资评级：买入（首次） | 日期 | 2025/3/14 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 19.87 | | 一年最高最低(元) | 23.09/14.76 | | 总市值(亿元) | 111.04 | | 流通市值(亿元) | 59.95 | | 总股本(亿股) | 5.59 | | 流通股本(亿股) | 3.02 | | 近 3 个月换手率(%) | 52.05 | 股价走势图 -16% 0% 16% 32% 48% 2024-03 2024-07 2024-11 国邦医药 沪深300 数据来源：聚源 余汝意（分析师） 阮帅（分析师） yuruyi@kysec.cn 证书编号：S0790523070002 ruanshuai@kysec.cn 证书编号：S0790524040007 医药原料药板块稳健增长，动保原料药有望贡献较大业绩弹性 公司深耕医药原料药及中间体业务，战略拓展动保原料药业务。凭借公司做精大品 种的能力，逐步实现动保领域核心产品的做大做 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][4][124] 报告的核心观点 - 公司深耕医药原料药及中间体业务，战略拓展动保原料药业务，做精大品种实现动保核心产品做大做强 [4][124] - 受硫氰酸红霉素等原材料价格稳定影响，大环内酯类原料药价格稳定，需求增长拉动销量较快增长 [4][124] - 硼氢化钠等中间体价格底部企稳，公司市场份额高，有望贡献业绩弹性 [4][124] - 动保原料药处于供给出清尾声，行业需求复苏，未来几年有望贡献较大业绩弹性 [4][124] - 预计2024 - 2026年归母净利润为7.98/9.95/12.35亿元，当前股价对应PE为13.9/11.2/9.0倍，估值性价比高 [4][124] 根据相关目录分别进行总结 国邦医药：全球领先的医药及动保原料药龙头企业 - 公司创立于1996年，主营医药及动物保健品领域产品研发、生产和销售，建立全球销售网络，产品销往115个国家和地区，与3000多家客户合作 [14] - 股权架构清晰，实控人团队持股比例稳定，子公司业务分工明确，实际控制人为邱家军、陈晶晶夫妇，合计控制超40%股份 [16] - 第一期员工持股计划参与对象包括公司董事、监事等，初始拟筹集资金总额不超1.25亿元，锁定期12个月 [19] - 管理团队行业经验丰富，创始人邱家军及其他高管均有丰富行业履历 [23][24] - 营收从2020年42.06亿元增长至2023年的53.49亿元，CAGR达8.91%，2024年前三季度扣非归母净利润5.65亿元，同比增长16.87% [25] - 医药板块收入占比逐步扩大，近些年维持在63%以上，业务占总毛利比重2021 - 2023年维持在65%以上，动保板块营收占比稳定在34%以上 [29] - 近些年外销占总营收比重从2021年的42.17%提升至2023年的46.19%，与内销营收占比基本持平 [33] - 毛利率呈现底部回升趋势，2023年为23.41%，2024前三季度回升到26.27%，医药板块毛利率近些年保持在35%以上，动保板块有所下滑 [35] - 销售、管理、研发费用率较稳定，财务费用率有所下降 [37] - 研发投入从2021年的1.55亿元增长至2023年的1.91亿元，占营业收入比例维持在3 - 4% [41] - 战略聚焦大吨位原料药及高附加值中间体，新产能释放有望驱动业绩增长 [42] 大环内酯类API稳健增长，特色原料药板块快速增长 - 2022年全球医药市场规模达14950亿美元，预计2030年增长至20908亿美元，2023年中国医药市场规模达17977亿元，预计2024年增长至19312亿元 [46] - 医药板块收入从2021年的29.59亿元稳步增长至2023年的34.85亿元，毛利率2021 - 2023年维持25%以上，医药原料药收入占比超50% [50] - 公司是全球大环内酯类和喹诺酮类原料药重要生产商和供应商，主要产品包括阿奇霉素等大宗及特色原料药，市场占有率高 [55] - 近年来阿奇霉素等原料药价格呈上升趋势，环丙沙星价格相对稳定 [57] - 国内硫氰酸红霉素呈双寡头格局，市场短期内供不应求，其在大环内酯类API成本中占比超70%，稳定格局支撑价格体系 [58] - 布局抗菌等多个高增长潜力领域，发挥两大平台作用，利用产业链优势，实现基地联动配套 [60] - 聚焦还原剂、高级胺系列医药中间体，是国内硼氢化钠等中间体产能最大企业之一 [62] - 关键医药中间体收入近些年稳定在11亿元以上，2022年达14.64亿元，毛利率维持在34%以上 [63] - 医药制剂板块处于市场拓展期，营业收入由2021年的1.27亿元增至2023年的1.47亿元，毛利率从7.83%升至12.30% [65] 行业供需改善，动保板块迎来周期拐点 - 行业监管力度加强，环保限产和限抗政策频出，新版兽药GMP自2020年6月1日起实施，未达标企业相关证书有效期不超2022年5月31日 [72] - 兽药分为兽用生物制品、兽用化学制剂和饲料添加剂三类，国内主要使用兽用抗菌类药物，国邦医药抗菌类药物主要是酰胺醇类等 [76][79] - 2010 - 2020年全球兽药市场销售额（不含中国）从201亿美元增至338亿美元，中国从304.38亿元增长到405.46亿元，2019 - 2023年我国猪肉产量从4255万吨上升至5794万吨，拉动兽药市场需求 [79][81] - 公司动保业务发展势头强劲，产品包括动保原料药等，兽用抗菌类药物主要是酰氨醇类等 [85] - 动保板块收入从2021年的15.33亿元增长到2023年的18.35亿元，动保原料药收入占比超85% [86] - 氟苯尼考销售规模较大，收入从2019年的4.34亿元增长到2021年的5.6亿元，受行业供给过剩影响，毛利率有所波动 [90] - 我国是全球最大氟苯尼考生产国，国邦医药布局产业链，2023年新投产2000吨项目，合计总产能4000吨，氟苯尼考价格2024年3季度底部企稳回升 [93][97] - 强力霉素是重点品种，公司IPO募投项目规划产能2000吨/年，目前总产能达2500吨，价格逐渐上升 [104] - 泰拉霉素是特色原料药，用于治疗猪和牛呼吸系统疾病，价格受供应过剩影响降低并趋于平稳 [110][114] - 公司动保类产品布局丰富，包括马波沙星等兽用抗生素及抗虫杀虫类药物 [117] 盈利预测与投资建议 - 预计2024 - 2026年医药原料药收入增速均为12%，毛利率为24.48%、25.83%、28.48%；关键医药中间体收入增速为1%、10%、10%，毛利率为34.05%、34.65%、34.65%；医药制剂收入增速均为5%，毛利率均为13.97% [120] - 预计2024 - 2026年动保原料药收入增速为15%、25%、15%，毛利率为19.99%、23.19%、24.52%；动保添加剂及制剂收入增速均为1%，毛利率均为10.05% [121] - 预计2024 - 2026年其他产品收入增速均为1%，毛利率均为 - 1.22%；其他业务收入增速均为20%，毛利率均为59.96% [121] - 预计2024 - 2026年归母净利润为7.98/9.95/12.35亿元，当前股价对应PE为13.9/11.2/9.0倍，选取华海药业、川宁生物作比较，国邦医药估值性价比高，首次覆盖给予“买入”评级 [124]

证券代码：605507 证券简称：国邦医药 公告编号：2025-006 国邦医药集团股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： ● 相关股东是否存在减持计划：截至董事会审议通过本次回购方案决议之日，公 司董事、监事、高级管理人员、控股股东、实际控制人及其一致行动人、持股 5% 以上的股东未来 3 个月、未来 6 个月暂无明确减持公司股份的计划。若上述主体 未来拟实施股票减持计划，将严格遵守相关法律法规的规定并配合公司及时履行 信息披露义务； ● 相关风险提示： 1、回购期限内，若公司股票价格持续超出回购方案披露的价格上限，则存在 回购方案无法实施或者只能部分实施的风险； 2、若发生对公司股票交易价格产生重大影响的事项，或公司生产经营、财务 情况、外部客观情况发生重大变化，或其他导致公司决定终止本次回购方案的事 项发生，则存在回购方案无法顺利实施或者根据相关规定变更或终止本次回购方 ● 回购股份金额：不低于人民币 1 亿元（含），不超过人民币 2 ...

国邦医药集团股份有限公司 关于股份回购事项前十大股东和前十大无限售条件 股东持股情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 国邦医药集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 3 月 10 日召开第 二届董事会第十一次会议，会议审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购股份 方案的议案》。具体内容详见公司于 2025 年 3 月 11 日在上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）披露的《国邦医药关于以集中竞价交易方式回购股份方案的 公告》（公告编号：2025-005）。 证券代码：605507 证券简称：国邦医药 公告编号：2025-007 根据《上市公司股份回购规则》、《上海证券交易所上市公司自律监管指引 第 7 号——回购股份》等相关规定，现将公司董事会公告回购股份决议的前一个 交易日（即 2025 年 3 月 10 日）登记在册的前十大股东和前十大无限售条件股东 的名称及持股数量、占公司总股本比例情况公告如下： | 序号 | 股东名称 | 持股数量 （股） | 占公司总股本 比例（%） ...

报告公司投资评级 - 持续给予“买入”评级 [7] 报告的核心观点 - 股票回购彰显信心，看好业绩弹性释放 [1] 相关目录总结 事件 - 2025年3月10日，公司发布回购计划，拟以集中竞价交易方式回购股份，金额在1亿元到2亿元之间，用于员工持股计划或股权激励 [4] 观点 - 本次回购股份数量约占总股本0.72%-1.43%，按1亿元下限测算可回购约400万股（占0.72%），按2亿元上限推算可回购约800万股（占1.43%） [5] - 兽药价格有望开启上涨周期，动保业务弹性可期，供给端产能有望出清，需求端养猪业盈利带动需求提升，2024年10月以来主要兽药产品价格普涨，截至2025年3月初，氟苯尼考、强力霉素平均价格较2024年9月底涨幅约8% [5] - 募投项目建成投产，产能进一步扩充，公司固定资产从2019年的11.78亿元增长至2023年的36.93亿元，截至2024年9月底达39.99亿元，目前重点项目已结项，主要产品产能扩充 [6] 投资建议 - 预测公司2024/25/26年营收为60.01/68.17/78.28亿元，归母净利润为8.01/10.04/12.04亿元，对应当前PE为13/11/9X [7] 盈利预测和财务指标 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|5,349|6,001|6,817|7,828| |营业收入增长率(%)|-6.49%|12.19%|13.59%|14.83%| |归母净利（百万元）|612|801|1,004|1,204| |净利润增长率(%)|-33.49%|30.76%|25.37%|19.90%| |摊薄每股收益（元）|1.10|1.43|1.80|2.15| |市盈率（PE）|15.96|13.36|10.66|8.89|[11] 资产负债表、利润表、现金流量表等 - 包含货币资金、应收和预付款项、存货等资产负债表项目，以及营业收入、营业成本、营业税金及附加等利润表项目，还有经营性现金流、投资性现金流、融资性现金流等现金流量表项目在2022A - 2026E的预测数据，同时给出毛利率、销售净利率等预测指标 [13]

报告公司投资评级 - 持续给予“买入”评级 [7] 报告的核心观点 - 2025年3月10日公司发布回购计划，拟以集中竞价交易方式回购股份，金额在1亿 - 2亿元，用于员工持股计划或股权激励，增强投资者信心，完善长效激励机制 [4] - 兽药价格有望开启上涨周期，动保业务弹性可期，供给端产能或持续出清，需求端养猪业盈利带动兽药需求提升，2024年10月以来主要兽药产品价格普涨 [5] - 募投项目建成投产，产能进一步扩充，公司固定资产规模扩张，重点项目陆续结项，主要产品产能增加 [6] - 公司主要产品市占率高、产业链完备，预测2024 - 2026年营收和归母净利润增长，持续给予“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本5.59亿股，流通股本3.02亿股；总市值107.01亿元，流通市值57.78亿元；12个月内最高价23.09元，最低价14.76元 [3] 回购计划 - 拟用自有及自筹资金以集中竞价回购股份，金额不低于1亿元且不超过2亿元，价格不超25元/股；按1亿元测算可回购约400万股（占总股本0.72%），按2亿元推算可回购约800万股（占总股本1.43%） [5] 兽药业务 - 供给端兽药原料药行业产能或因成本和利润压力持续出清；需求端养猪企业24Q2扭亏，养猪业高盈利带动兽药需求提升；2024年10月以来主要兽药产品价格普涨，截至2025年3月初，氟苯尼考、强力霉素平均价格较2024年9月底涨幅约8% [5] 产能情况 - 公司推进重点项目建设，固定资产从2019年的11.78亿元增长至2023年的36.93亿元，2024年9月底达39.99亿元，募投项目等已结项，主要产品产能扩充 [6] 盈利预测和财务指标 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|5,349|6,001|6,817|7,828| |营业收入增长率(%)|-6.49%|12.19%|13.59%|14.83%| |归母净利（百万元）|612|801|1,004|1,204| |净利润增长率(%)|-33.49%|30.76%|25.37%|19.90%| |摊薄每股收益（元）|1.10|1.43|1.80|2.15| |市盈率（PE）|15.96|13.36|10.66|8.89|[11] 资产负债表、利润表、现金流量表等 - 包含货币资金、应收和预付款项、存货等资产项目，短期借款、应付和预收款项等负债项目，以及营业收入、营业成本、净利润等利润表项目和经营性现金流、投资性现金流等现金流量表项目在2022A - 2026E的预测数据，还有毛利率、销售净利率等指标 [13]

报告公司投资评级 - 持续给予“买入”评级 [7] 报告的核心观点 - 2025年3月10日公司发布回购计划，拟以集中竞价交易方式回购股份，金额1 - 2亿元，用于员工持股计划或股权激励，增强投资者信心完善激励机制 [4][5] - 兽药价格有望上涨，动保业务弹性可期，供给端产能或出清，需求端养猪业盈利带动需求提升，2024年10月以来主要兽药产品价格普涨 [5] - 募投项目建成投产，产能扩充，固定资产规模增长，重点项目陆续结项，主要产品产能增加 [6] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本5.59亿股，流通股3.02亿股；总市值107.01亿元，流通市值57.78亿元；12个月内最高价23.09元，最低价14.76元 [3] 盈利预测和财务指标 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|5,349|6,001|6,817|7,828| |营业收入增长率(%)|-6.49%|12.19%|13.59%|14.83%| |归母净利（百万元）|612|801|1,004|1,204| |净利润增长率(%)|-33.49%|30.76%|25.37%|19.90%| |摊薄每股收益（元）|1.10|1.43|1.80|2.15| |市盈率（PE）|15.96|13.36|10.66|8.89|[11] 资产负债表、利润表、现金流量表等 - 资产负债表展示了2022A - 2026E货币资金、应收和预付款项等多项资产负债数据 [13] - 利润表展示了2022A - 2026E营业收入、营业成本等多项利润数据 [13] - 现金流量表展示了2022A - 2026E经营性现金流、投资性现金流等多项现金流数据 [13] - 还给出了毛利率、销售净利率等多项预测指标数据 [13]

证券代码：605507 证券简称：国邦医药 公告编号：2025-005 国邦医药集团股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购股份方案的公告 1、回购期限内，若公司股票价格持续超出回购方案披露的价格上限，则存在 回购方案无法实施或者只能部分实施的风险； 2、若发生对公司股票交易价格产生重大影响的事项，或公司生产经营、财务 情况、外部客观情况发生重大变化，或其他导致公司决定终止本次回购方案的事 项发生，则存在回购方案无法顺利实施或者根据相关规定变更或终止本次回购方 案的风险； 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： ● 相关股东是否存在减持计划：截至董事会审议通过本次回购方案决议之日，公 司董事、监事、高级管理人员、控股股东、实际控制人及其一致行动人、持股 5% 以上的股东未来 3 个月、未来 6 个月暂无明确减持公司股份的计划。若上述主体 未来拟实施股票减持计划，将严格遵守相关法律法规的规定并配合公司及时履行 信息披露义务； ● 相关风险提示： ● 回购股份金额：不低于人民币 1 亿元（含），不超过人 ...