交易与市场表现 - 截至2026年1月19日收盘，心脉医疗股价报收于96.73元，较前一日下跌1.28% [1] - 当日换手率为1.17%，成交量为1.45万手，成交额为1.41亿元 [1] - 1月19日资金流向显示，主力资金净流出367.48万元，游资资金净流入1034.58万元，散户资金净流出667.1万元 [1][3] 公司资金管理决策 - 心脉医疗于2026年1月19日召开第三届董事会第十二次会议，审议通过使用不超过人民币100,000万元（即10亿元）的暂时闲置募集资金进行现金管理 [1][3] - 现金管理投资方向为安全性高、流动性好的产品，包括结构性存款、通知存款、定期存款、大额存单、收益凭证等 [1] - 该资金使用期限为自董事会审议通过之日起12个月内，资金可滚动使用，该事项无需提交股东大会审议 [1][3] - 公司承诺该现金管理行为不影响募集资金投资计划正常进行，所获收益将用于补足募投项目资金不足及日常经营流动资金 [1] - 保荐机构中国国际金融股份有限公司（中金公司）认为，该行为未改变募集资金用途，不影响募投项目正常实施，有利于提高资金使用效率，不存在损害公司和股东利益的情形 [1]

公司股价与交易表现 - 截至2026年1月19日收盘，心脉医疗股价报收于96.73元，较前一交易日下跌1.28% [1] - 公司当日开盘价为97.93元，最高价98.5元，最低价96.66元 [1] - 当日成交额为1.41亿元，换手率为1.17% [1] - 公司最新总市值为119.23亿元 [1] 募集资金管理决策 - 公司于2026年1月19日召开第三届董事会第十二次会议，审议通过使用不超过人民币100,000万元（即10亿元）的暂时闲置募集资金进行现金管理 [1] - 现金管理投资范围包括结构性存款、通知存款、定期存款、大额存单、收益凭证等安全性高、流动性好的产品 [1] - 资金使用期限为自董事会审议通过之日起12个月内，且资金可滚动使用 [1] - 该事项无需提交股东大会审议 [1] 资金使用承诺与规划 - 公司承诺该现金管理行为不影响募集资金投资计划的正常进行 [1] - 进行现金管理所获得的收益将用于补足募投项目资金不足及日常经营流动资金 [1]

报告行业投资评级 - 看好 (Overweight) [1] 报告的核心观点 - 第六批高值耗材国家集采规则温和 中选比例高 降价幅度相比早期集采明显温和 头部公司如期中标 [1][2] - 持续看好高值耗材板块在集采降价预期温和后的长期成长潜力 背后是老龄化下手术量 诊疗量的持续增长 以及进口替代的逐步推进 [2] 集采概况与结果 - 第六批国家组织高值医用耗材集中带量采购于2026年1月13日在天津开标 预计2026年5月前后执行 [1] - 集采纳入药物涂层球囊 泌尿介入两大类12种医用耗材 [1] - 共有227家企业的496个产品投标 202家企业的440个产品中选 [1] - 药物涂层球囊分为冠脉球囊和外周血管球囊 32家企业的42个产品投标并全部中选 [2] - 泌尿介入类耗材有195家企业的454个产品投标 最终170家企业的398个产品中选 [2] - 具有特殊功能的药物刻痕球囊 测压软镜导管等生产企业均中选 [2] 集采规则特点 - 规则确保临床认可度高 供应能力强的产品中选 稳定临床使用 [2] - 针对存在功能创新的差异化产品 基于临床价值形成比价系数 合理体现价格差异 [2] - 不简单选取最低价计算价差 当最低价过低时 以入围均价的65%作为价差控制基准 本次集采20个竞争组中有8个组触发该规则 [2] 相关上市公司中标情况 - 冠脉药物球囊相关公司：乐普医疗 蓝帆医疗 微创医疗 [2] - 外周药球相关公司：先瑞达医疗-B 归创通桥 心脉医疗 乐普医疗 [2] - 泌尿介入相关公司：维力医疗 威高股份等公司产品悉数中标 [2] - 以乐普医疗为例 冠脉药球中标价2678元（最高有效申报价5600元） 外周药球中标价4438元和4738元（最高有效申报价7190元） [2] 投资分析意见与关注公司 - 建议关注：乐普医疗 微创医疗 归创通桥 心脉医疗 南微医学等 [2] - 乐普医疗市值352亿元 2026年预测利润10.9亿元 对应市盈率32.2倍 2027年预测利润13.5亿元 对应市盈率26.1倍 [3] - 微创医疗市值220亿港元 2026年预测利润6.9亿元 对应市盈率32.1倍 2027年预测利润11.2亿元 对应市盈率19.6倍 [3] - 心脉医疗市值119亿元 2026年预测利润7.5亿元 对应市盈率15.9倍 2027年预测利润9.2亿元 对应市盈率12.9倍 [3] - 南微医学市值163亿元 2026年预测利润7.9亿元 对应市盈率20.5倍 2027年预测利润9.4亿元 对应市盈率17.3倍 [3] - 归创通桥市值91亿港元 2026年预测利润3.2亿元 对应市盈率28.1倍 2027年预测利润4.4亿元 对应市盈率20.6倍 [3] - 威高股份市值235亿港元 2026年预测利润22.4亿元 对应市盈率10.5倍 2027年预测利润24.6亿元 对应市盈率9.6倍 [3]

公司财务决策 - 心脉医疗于2026年1月19日召开第三届董事会第十二次会议 [1] - 会议审议通过了《关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》 [1] - 公司计划使用不超过人民币100，000万元（即10亿元）的暂时闲置募集资金进行现金管理 [1] - 在上述额度范围内，资金可以滚动使用 [1]

股价与资金流向 - 截至2026年1月19日收盘，心脉医疗股价报收于96.73元，下跌1.28%，当日成交额1.41亿元，换手率1.17% [1] - 1月19日，主力资金净流出367.48万元，占总成交额2.61%，游资资金净流入1034.58万元，占总成交额7.36%，散户资金净流出667.1万元，占总成交额4.74% [1] - 近五个交易日（1月13日至1月19日），主力资金在四个交易日呈净流出状态，累计净流出约2709.78万元，仅在1月13日净流入751.62万元 [2] 财务与运营指标 - 公司2025年前三季度主营收入10.15亿元，同比上升4.66%，归母净利润4.29亿元，同比下降22.46% [3] - 2025年第三季度单季度主营收入3.0亿元，同比大幅上升64.68%，但单季度归母净利润1.14亿元，同比下降23.63% [3] - 公司毛利率高达70.4%，显著高于医疗器械行业均值50.77%，净利率为41.69%，在行业内排名第2，远高于行业均值9.58% [3] - 公司总市值119.23亿元，高于行业均值113.93亿元，动态市盈率20.84，显著低于行业均值85.98 [3] - 公司主营业务为主动脉及外周血管介入医疗器械的研发、生产和销售 [3] 市场评价与估值 - 最近90天内共有8家机构给出评级，其中买入评级7家，增持评级1家，机构目标均价为136.03元 [4] - 公司净资产为39.82亿元，市净率3.01，低于行业均值4.03，净资产收益率（ROE）为10.95% [3]

中国国际金融股份有限公司 关于上海微创心脉医疗科技（集团）股份有限公司 使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理事项的核查意见 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"或"保荐机构"）作为上海微创心 脉医疗科技（集团）股份有限公司（以下简称"心脉医疗"或"公司"）的保荐机构，根据 《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上市公 司募集资金监管规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范 运作》等有关法律、行政法规、部门规章及业务规则的要求，对心脉医疗本次使用部分 暂时闲置募集资金进行现金管理的事项进行了认真、审慎核查，具体情况如下： 一、投资情况概述 （一）投资目的 本着股东利益最大化的原则，为提高募集资金使用效率，在不影响募集资金投资计 划正常进行的前提下，合理利用部分暂时闲置募集资金进行现金管理，可以提高募集资 金使用效益，为公司及股东获取更多回报。 （二）投资金额 截至 2025 年 6 月 30 日，公司 2019 年首次公开发行股份募集资金情况如下： | 发行名称 | 2019 | | 年首次公开发行股份 | | --- | --- | --- ...

证券代码：688016 证券简称：心脉医疗 公告编号：2026-002 上海微创心脉医疗科技（集团）股份有限公司 关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的公 告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 投资种类：安全性高、流动性好的产品（包括但不限于结构性存款、 通知存款、定期存款、大额存单、收益凭证等） 投资金额：人民币 100,000 万元（包含本数） 已履行及拟履行的审议程序：上海微创心脉医疗科技（集团）股份有 限公司（以下简称"公司"、"本公司"或"心脉医疗"）于 2026 年 1 月 19 日召开 第三届董事会第十二次会议，审议通过了《关于使用部分暂时闲置募集资金 进行现金管理的议案》。 特别风险提示：尽管公司选择安全性高、流动性好的投资产品，但金 融市场受宏观经济影响较大，不排除投资受到市场波动的影响，公司将根据 经济形势以及金融市场的变化适时适量介入。 一、投资情况概述 本着股东利益最大化的原则，为提高募集资金使用效率，在不影响募集资金 投资计划正常进行的前提下，合理利用部分暂时闲置募集 ...

格隆汇1月19日丨心脉医疗(688016.SH)公布，公司计划使用不超过人民币100,000万元（包含本数）的暂 时闲置募集资金进行现金管理，在上述额度范围内，资金可以滚动使用。 ...

事件概述 - 2026年1月13日，第六批国家组织高值医用耗材集中带量采购在天津开标产生中选结果，预计2026年5月前后实施中选结果 [1] - 本次集采纳入药物涂层球囊、泌尿介入两大类12种医用耗材，共有227家企业的496个产品投标，202家企业的440个产品中选，企业中选率与产品中选率均达89% [1][3] 集采规则核心优化 - 引入“锚点价”机制抑制极端低价，当最低价过低时以入围均价的65%作为价差控制基准，本次20个竞争组中共有8个组触发该规则 [2] - 通过规则一、规则二、规则三的分层设计降低企业淘汰风险，并对具备功能创新的差异化产品给予合理定价空间，形成比价系数 [3] - 分配机制强化头部企业量的确定性，不同规则下分别对应70%–100%的需求量分配，A组中以规则一中选的企业在量价稳定性和收入可预期性方面优势明显 [5] 行业影响与趋势 - 政策导向明确指向“反内卷”，价格竞争趋于理性，头部国产企业中选价格整体处于相对较高水平 [2] - 规则优化释放“反内卷、稳预期”积极信号，短期对行业价格体系扰动有限，中长期有利于具备产品力优势、产品线完善、全国供货能力突出的龙头企业巩固竞争地位 [1] - 行业集中度中长期有望继续提升，分配机制有助于头部企业平滑国采影响、稳定现金流 [5] 细分领域市场动态 - 国产替代持续推进，在冠脉及外周药球领域，外资实际采购量进一步压缩，国产替代加速 [4] - 在国产化率已较高、产品同质化程度较强的泌尿介入中低端市场，市场份额持续向国产企业转移 [4] - 药物涂层球囊32家企业42个产品全部拟中选，泌尿介入类195家企业454个产品投标，170家企业398个产品拟中选 [3] - 具备特殊功能的产品如药物刻痕球囊、测压软镜导管均顺利中选，在控费目标下兼顾了技术差异与临床真实使用需求 [3] 重点公司表现 - 归创通桥、维力医疗等国产企业在外周及泌尿多赛道稳居A组，体现出其在产品布局、成本控制、注册储备及全国供货能力等方面的综合竞争优势 [4] - 建议重点关注国产替代逻辑清晰、业绩确定性较强的归创通桥、维力医疗、乐普医疗、心脉医疗、先瑞达医疗-B等 [1]

核心观点 - 截至2026年1月13日收盘，公司股价为98.82元，当日微涨0.39%，市场交投活跃，成交额达2.62亿元，当日主力与游资资金呈净流入状态 [1] - 公司2025年前三季度营收实现同比增长，但净利润同比显著下滑，然而第三季度单季营收同比大幅增长64.68%，显示季度业绩动能强劲 [2] - 机构近期对公司关注度较高，90天内共有8家机构给出评级，且目标均价显著高于当前市价 [2] 股价与交易表现 - 2026年1月13日收盘，公司股价报98.82元，上涨0.39% [1] - 当日换手率为2.14%，成交量为2.64万手，成交额为2.62亿元 [1] 资金流向分析 - 1月13日，主力资金净流入751.62万元，占总成交额2.87% [1] - 游资资金净流入656.94万元，占总成交额2.51% [1] - 散户资金净流出1408.56万元，占总成交额5.38% [1] - 资金流向通过价格变化反推，股价上升时的主动性买单成交额定义为资金流入，下跌时的主动性卖单成交额定义为资金流出 [3] - 主力资金对应特大单成交，游资对应大单成交，散户对应中小单成交 [3] 财务业绩表现 - 2025年前三季度，公司主营收入为10.15亿元，同比上升4.66% [2] - 2025年前三季度，归母净利润为4.29亿元，同比下降22.46% [2] - 2025年前三季度，扣非净利润为3.72亿元，同比下降25.8% [2] - 2025年第三季度单季，公司主营收入为3.0亿元，同比大幅上升64.68% [2] - 2025年第三季度单季，归母净利润为1.14亿元，同比下降23.63% [2] - 2025年第三季度单季，扣非净利润为1.02亿元，同比下降11.84% [2] - 公司负债率为15.85%，投资收益为1160.33万元，财务费用为-785.84万元，毛利率为70.4% [2] 公司业务与机构观点 - 公司主营业务为主动脉及外周血管介入医疗器械的研发、生产和销售 [2] - 最近90天内，共有8家机构给出评级，其中买入评级7家，增持评级1家 [2] - 过去90天内，机构目标均价为136.03元 [2]