会议信息 - 公司第三届董事会第十五次会议2025年8月15日发通知，8月26日召开[2] - 会议应到董事11人，实到11人[2] 议案表决 - 《2025年半年度报告》及摘要议案11票同意通过[3] - 《2025年半年度募集资金专项报告》议案11票同意通过[4] - 《2025年度“提质增效重回报”行动方案半年度评估报告》议案11票同意通过[5]

董事会会议召开情况 - 公司第三届董事会第十五次会议于2025年8月26日以现场结合通讯表决方式召开 [1] - 会议由董事长范渊召集主持 应到董事11人 实到董事11人 符合公司法及公司章程规定 [1] 董事会会议审议议案 - 审议通过《2025年半年度报告》及摘要 表决结果为11票同意0票反对0票弃权 [1][2] - 审议通过《2025年半年度募集资金存放、管理与实际使用情况的专项报告》 表决结果11票全票通过 [2] - 审议通过《2025年度"提质增效重回报"行动方案的半年度评估报告》 表决结果11票全票通过 [2] 信息披露安排 - 半年度报告及摘要全文披露于上海证券交易所网站www.sse.com.cn [2] - 募集资金使用情况专项报告同步披露于上海证券交易所网站 [2] - "提质增效重回报"行动方案评估报告已通过董事会战略和发展委员会审议并公开披露 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入为7.328亿元人民币，同比增长5.05% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为-1.941亿元人民币，较上年同期亏损2.756亿元人民币有所收窄 [1] - 经营活动产生的现金流量净额为-3.215亿元人民币，较上年同期-4.287亿元人民币改善 [1] - 总资产为45.545亿元人民币，较上年度末减少9.56% [1] - 加权平均净资产收益率为-7.89%，较上年同期-11.19%提升3.30个百分点 [1] 研发投入 - 研发投入占营业收入比例为28.58%，较上年同期35.67%下降7.09个百分点 [1] 股东结构 - 截至报告期末股东总数为13,569户 [2] - 实际控制人范渊持股12.86%，共计13,125,717股 [2] - 杭州阿里创业投资有限公司持股4.90%，为第二大股东 [2] - 宁波安恒嘉盛投资合伙企业与宁波安恒投资合伙企业各持股3.58%，与实际控制人存在一致行动关系 [2]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 营业收入为7.328亿元人民币，同比增长5.05%[20] - 归属于上市公司股东的净亏损为1.941亿元人民币，同比收窄[20] - 公司2025年上半年营业收入732839944.98元同比增长5.05%[59] - 公司2025年上半年归属于母公司所有者净利润为-194116748.24元亏损持续大幅收窄[59] - 营业总收入为732,839,944.98元，同比增长5.05%[129][132] - 归属于上市公司股东的净利润为-194,116,748.24元[129] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 研发投入占营业收入比例为28.58%，同比下降7.09个百分点[22] - 公司2025年上半年销售费用研发费用及管理费用三费合计降低超8%[59] - 研发费用为209,434,633.78元，同比下降15.84%[132] - 销售费用为335,027,995.08元，同比下降3.56%[132] - 研发投入总额为209,434,633.78元，同比下降15.84%[111] - 研发投入总额占营业收入比例为28.58%[111] 财务数据关键指标变化：现金流和资产 - 经营活动产生的现金流量净额为-3.215亿元人民币[20] - 归属于上市公司股东的净资产为23.486亿元人民币，同比下降6.40%[20] - 总资产为45.545亿元人民币，同比下降9.56%[20] - 加权平均净资产收益率为-7.89%，同比改善3.30个百分点[22] - 经营活动产生的现金流量净额为-321,451,520.57元[132] - 投资活动产生的现金流量净额为-81,111,809.67元，同比下降187.78%[132] - 筹资活动产生的现金流量净额为-72,826,865.91元，同比下降155.46%[132] 业务线表现：AI与智能体产品 - 恒脑安全垂域大模型具备恶意代码检测威胁情报分析自动化安全编排响应和安全教育等能力[29] - 恒脑安全智能体开发平台具备零代码和低代码创建智能体能力内置数据转换安全分析等专用插件[29] - 公司恒脑3.0分类分级智能体提升分类分级效率60倍[52] - 公司告警研判和降噪智能体等数百个安全智能体在效能和效果上均有数十倍提升[60] - 恒脑安全垂域大模型支持多种参数规模包括7B、32B和72B，限制性解码效率达知名开源项目vLLM的3倍，系统资源占用下降95%[117] - 恒脑安全智能体商城上线官方智能体达105个，其他各类已发布智能体699个[117] - 公司2025年5月发布国内首个安全AI智能体（AI Agent）恒脑3.0[80] 业务线表现：数据安全产品 - 数据分类分级平台AiSort交付效果远高于传统专家和工具配合模式[30] - 数据安全分级与风险评估系统AiSort采用深度学习算法自动识别敏感数据[30] - 数据脱敏系统AiMask支持保留业务逻辑特征的可回溯脱敏算法保证数据可用性[30] - 数据防泄漏系统（AiDLP）自动识别传输中敏感数据并监控预警违规行为，防止核心数据违反安全策略流出[31] - API风险监测系统（AiAAS）自动梳理业务系统API及操作用户，实时监测用户异常访问API数据行为[31] - 数据安全评估系统（AiCheck）提供一体化便携式检查评估装备，支持规范检查、工具调用和结果展示功能[31] - 数据安全管控平台以数据和身份为中心，可视化展示数据资产详情、分类分级、访问热度及风险事件处置等内容[31] - 安恒信息数据安全管理平台通过AI算法将数据分类分级效率提升了30倍[116] - 公司数据安全平台能识别市面超过90%数据源中的敏感数据[116] 业务线表现：云与平台安全产品 - AiLPHA态势感知平台通过接入智能体实现告警研判处置自动化[29] - AiLPHA平台能从海量告警中识别有效攻击行为大幅提升安全运营效率[29] - 天池云安全管理平台为行业私有云构建统一管理、弹性伸缩的云安全资源池，提供一站式云上网络安全和数据安全解决方案[31] - 大数据安全分析与管理平台（AiLPHA）运用人工智能技术提高已知威胁检测准确度并实现未知威胁智能发现，通过终端微应用管理多维度数据采集[31] - 安恒云—天池云安全管理平台升级项目预计总投资规模12,200万元，本期投入1,652.10万元，累计投入8,892.25万元[114] - 公司云安全产品已上线阿里云腾讯云华为云AWS亚马逊等十余家国内主流公有云平台[52] - 安恒云平台提供在线订阅式SaaS服务满足多种场景业务需求[35] 业务线表现：物联网与终端安全产品 - 明御终端安全及防病毒系统（EDR）具备业界领先的ATT&CK框架覆盖率和勒索专防专杀能力，通过专利文件诱饵引擎精准识别未知威胁[33] - 零信任安全访问控制系统（ZTSA）基于身份、设备、用户环境和行为等属性进行持续验证，动态实施安全和访问决策[33] - 终端准入控制系统（NAC）直接联动数百种网络设备型号，解决复杂环境网络准入问题[33] - 办公智盾（UES）融合准入、零信任、防病毒等十多种业务，全面兼容Windows、Linux、MacOS、UOS、麒麟等主流操作系统[33] - 物联网安全监测平台通过SUMAP搜索引擎实现设备快速识别[32] - 物联网安全技术实现无损传输与实时资产风险监测[98] 业务线表现：网络与审计安全产品 - 明御防火墙集成传统防火墙、入侵防御、防病毒等模块，可自动发现内网资产并实时刷新软硬件资产信息[33] - 明御Web应用防火墙内置五大安全引擎（语义分析、机器学习、威胁情报、行为分析、基础特征引擎），提供多维度深层安全检测[33] - 综合日志审计系统通过对日志深度精细化解析和跨事件关联分析，识别网络环境及业务系统中的安全风险[33] - 数据库审计与风险控制系统支持本地、云上、混合部署模式，具备分布式集群管理和TOPSQL分析能力[34] - 运维审计与风险控制系统（DAS-USM）集成身份认证、账户管理、控制权限和日志审计四大核心功能[34] - 公司Web应用防火墙产品在2024年中国AI赋能WAF硬件市场份额排名第三，市场份额10.0%[51] - 公司2022年Web应用防火墙产品市场份额排名中国第二[49] 业务线表现：密码与VPN产品 - 服务器密码机为核心密码技术产品，提供数据加解密、数字签名与验签、密钥管理等密码服务[36] - 云服务器密码机通过虚拟化技术将物理密码机虚拟为多台虚拟密码机，支持云平台资源弹性扩容并降低硬件投入成本[36] - 签名验签服务器基于PKI体系，提供数字签名及验证、数字信封制作及解析、证书管理等功能[36] - SSL VPN安全网关防止业务数据在网络传输中被窃取或篡改，提供安全远程接入和数据传输服务[36] - IPSec VPN网关提供安全隧道协商建立，实现中心与分支机构、合作伙伴间的远程接入和数据传输防护[36] - 密钥管理系统基于国产密码算法（SM2/SM3/SM4），提供密钥全生命周期管理能力[36] 业务线表现：安全服务 - 安全托管运营服务提供7*24小时持续主动的安全运营体系[35] - 可信众测服务为金融、政府、运营商等高端用户定制[35] - 应急响应服务涵盖7*24小时安全事件应急处置及演练[35] - 安全咨询服务覆盖安全运营、数据安全、安全开发等五大领域[35] - 专业安全服务包括渗透测试、代码审计、移动App检测等八项服务[35] - 智慧城市安全运营中心提供全域网络安全统筹协调能力[35] - 公司提供网络安全服务包括安全咨询、风险评估、告警研判、事件处置、智能防护和损失赔付，以降低客户采购成本[36] - 公司2022年中国地区安全托管服务（MSS）市场份额排名第一[49] - 安全托管服务（MSS）2025年上半年营收实现近70%增长[66] 地区与行业表现 - 公安军团和油气军团收入规模较上年同期增长均超50%[75] - 医疗军团和军队军团营业收入同比增长均超30%[75] - 运营商军团中电信收入增速超15%[75] - 东北地区实现超50%增长[76] - 电力、大数据局、教育、运营商等多个行业合同额均取得两位数增长[75] 技术研发与创新能力 - 公司研发团队拥有CMMI5权威认证，软件开发成熟度行业领先[78] - 公司累计参与118项网络信息安全领域国家及行业标准制定[78] - 公司截至2025年6月底累计参与超过118项标准的研制[53] - 全网资产测绘技术并发探测速度达60万次/秒，可识别20万种设备及300多种协议[82] - 全网资产测绘技术可在2小时内完成全网探测[82] - 沙箱技术可捕获800余种API调用、97种系统事件，防御300多种逃逸手段，内置23,000多条高质量Yara规则[86] - 分布式漏洞扫描技术速度较传统提升30%，漏洞库积累超300,000条，市场占比排名前三[88] - 恒脑安全垂域大模型指令准确率达99%，文本生成数据幻觉率低于1%[108] - 公司拥有知识产权合计1,964项，其中发明专利1,123项，软件著作权520项[110] - 报告期内新增发明专利申请47个，获得38个[110] 重大项目与投资 - 办公网终端一体化安全产品项目预计总投资规模8,135万元，累计投入4,568.77万元[114] - 数据安全管理平台项目投资额达9000万元，其中研发投入6856.01万元[116] - 隐私计算公共数据运营开发项目投资额5500万元，研发投入1276.92万元[116] - 安恒信息全链路网络安全监督管理与运营平台项目投入11,590.00万元，实现收入7,294.45万元，毛利率381.81万元[117] - 恒脑安全垂域大模型系统项目投入12,800.00万元，实现收入5,760.72万元，毛利率2,721.48万元[117] - 网络安全行业大模型与数据项目投入15,300.00万元，实现收入8,951.75万元，毛利率602.55万元[117] 市场趋势与行业地位 - 2025年全球IT总支出预计达5.61万亿美元，同比增长5.8%[47] - 2025年全球信息安全终端用户支出预计达2120亿美元，同比增长15.1%[48] - 安全服务支出预计占2025年信息安全总支出的40.6%，达860亿美元[48] - 中国数据安全市场投资规模预计到2028年达173亿美元，5年复合增长率16.7%[47] - 中国大数据IT支出规模预计2028年达502.3亿美元，5年复合增长率21.9%[47] - 2025年人工智能优化服务器支出预计达2020亿美元[47] - 公司在2024年下半年中国数据安全软件领域位列市场第二[50] - 公司2025年7月IDC报告显示在中国数据安全管理平台市场份额位列第一[58] - 连续多年被第三方机构评为国内综合排名第一[117] 管理层讨论和指引 - 公司已详细阐述经营中可能面临的风险及应对措施[3] - 公司面临技术更新迭代风险，网络信息安全领域技术处于快速成长期[122] - 公司面临核心技术人员流失风险，行业人才竞争加剧[123] - 应收账款快速增长，公司计提信用减值损失-6,786,106.61元[126][135] - 公司享受税收优惠，其他收益中政府补助达28,003,234.05元[128][135] - 股份支付导致管理费用下降5.88%，财务费用上升11.99%[126][132] 公司治理与合规 - 公司2025年半年度报告未经审计[6] - 公司全体董事出席董事会会议[4] - 公司确认不存在控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[6] - 公司确认不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[6] - 公司确认不存在半数以上董事无法保证半年度报告真实性、准确性和完整性的情况[6] - 报告期内公司未进行利润分配或公积金转增股本[6] - 报告涉及前瞻性陈述，不构成对投资者的实质承诺[5] - 公司负责人及财务负责人保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整[6] - 2025年半年度无利润分配或资本公积金转增预案 每10股派息0元[154] 其他重要内容 - 公司自2008年至今参与近百场国家重大活动网络安保[35] - 国家重大活动网络安保具有任务重、要求高、影响大特点[35] - 公司延续十七载重大活动网络安保"零事故"纪录[70] - 公司安全服务团队参与北京奥运会、杭州亚运会等世界级重大活动网络安保[79] - 公司2025年2月恒脑安全垂域大模型项目获吴文俊人工智能科学技术奖科技进步二等奖[58]

重点推荐公司分析 - 小菜园(00999 HK)是中式大众餐饮赛道龙头 2024年营收52 1亿元/+14 5% 归母净利润5 8亿元/+9 1% 2025H1营收27 1亿元/+6 5% 归母净利润3 8亿元/+35 7% 盈利能力显著提升 [8] - 小菜园门店坚持直营模式 主打性价比定位 2024年堂食客单价59 2元 截至2024年底门店总数667家 华东区域占比超8成 [8] - 中式大众餐饮2025年市场规模约3 9万亿 2023-2028年CAGR8 9% 行业CR5不足1% 格局分散 [9] - 小菜园成长逻辑包括门店扩张(预计2025-2027年净增130/160/180家) 单店效率提升(新模型税后净利率14 5%) 副品牌孵化 [10] - 预计小菜园2025-2027年归母净利润7 7/9 4/11 2亿元 同比+32%/+22%/+19% 合理股价区间13 4-14 3港元 较现价有32 3%涨幅空间 [11] 食品饮料行业 - 贵州茅台中报展现经营韧性 调整产品结构和发货节奏应对外部需求变化 白酒板块作为顺周期优质资产 估值有望震荡上升 [17] - 啤酒饮料迎来旺季 燕京啤酒基金重仓比例提高 推荐内部改革持续深化的燕京啤酒 关注华润啤酒 青岛啤酒 [18] - 调味品预计基础调味品龙头表现稳健 推荐复调板块龙头颐海国际及基础调味品龙头海天味业 [18] - 速冻食品淡季企业积极研发新品 推荐安井食品 千味央厨 乳制品布局2025年供需改善带来的向上弹性 [18] - 饮料推荐农夫山泉及东鹏饮料 包装水 茶饮龙头表现较优 [18] 传媒互联网行业 - 传媒板块本周上涨0 20% 跑输沪深300和创业板指 重点关注谷歌发布的Gemma3 270M模型和MuleRun AI产品 [22][23] - 暑期档电影票房景气 本周票房12 74亿元 《浪浪山小妖怪》票房4 08亿元 占比32 4% [24] - 游戏方面 7月中国手游收入前三为点点互动《Whiteout Survival》 点点互动《Kingshot》和柠檬微趣《Gossip Harbor》 [24] - 推荐恺英网络 巨人网络 姚记科技 心动公司等游戏标的 媒体端关注分众传媒 哔哩哔哩 影视内容关注光线传媒 华策影视 [25] 公司财报亮点 - 网易-S(09999 HK)25Q2营收279亿元/+9% Non-GAAP归母净利润95亿元/+22% 游戏业务收入221亿元/+15% 《第五人格》等表现良好 [25][26] - 腾讯音乐(TME N)25Q2总收入84 4亿元/+17 9% 在线音乐收入68 5亿元/+26 4% 订阅业务ARPPU11 7元/+9 3% [27][28][29] - 网易云音乐(09899 HK)25H1调整后经营利润9 1亿元/+35% 订阅业务收入24 7亿元/+15% 付费渗透率27% [34][35] - 唯品会(VIPS N)25Q2 GMV514亿元/+2% SVIP同比增长15% 贡献52%线上消费 预计Q3收入同比转正 [36][37] - 小商品城(600415 SH)25H1营收77 13亿元/+13 99% 归母净利润16 91亿元/+16 78% Chinagoods平台净利润1 55亿元/+110% [39][40] 其他行业及公司 - 卫龙美味(09985 HK)25H1营收34 8亿元/+18 5% 归母净利润7 4亿元/+18 5% 蔬菜制品收入+44 3% 魔芋品类表现突出 [44][45][46] - 重庆啤酒(600132 SH)25H1营收88 4亿元/-0 2% 归母净利润8 6亿元/-4 0% 吨价压力增大 税率波动拖累盈利 [48][49] - 安恒信息(688023 SH)向AI安全迈进 2024年AI相关收入超7900万元 态势感知稳居行业头部 数据安全平台份额13 7%排名第一 [51][52] - 中国黄金国际(02099 HK)25H1营收5 8亿美元/+178% 归母净利润2 0亿美元扭亏 Q2环比+35% 黄金产量2 74吨 铜产量3 49万吨 [54][55] - 华友钴业(603799 SH)25H1营收371 97亿元/+23 78% 归母净利润27 11亿元/+62 26% 镍产品出货13 94万吨/+83 91% [57][58] - 石头科技(688169 SH)25H1营收79 0亿/+79 0% 归母净利润6 8亿/-39 5% 扫地机收入+60% 洗地机收入+4倍 [60][61]

公司业务发展 - 公司向AI安全迈进 行业在2025年有望触底 [2] - 传统业务依然领先 AI安全已初现价值 [2] - 公司在数据要素的积累 有望在RWA时代迎来新机会 [2] 财务表现 - 公司费用下降明显 正向剪刀差有望逐步显现 [2]

公司业务发展 - 公司向AI安全领域迈进 行业在2025年有望触底 [2] - 传统业务保持领先地位 AI安全已初现价值 [2] - 公司在数据要素积累方面具备优势 有望在RWA时代获得新机会 [2] 财务表现 - 公司费用下降明显 正向剪刀差有望逐步显现 [2]

投资评级与核心观点 - 报告对安恒信息（688023 SH）维持"优于大市"评级 [1][5][40] - 核心观点认为公司正向AI安全领域迈进 2025年行业有望触底回升 [1][7][12] - 预计2025-2027年归母净利润0 42 1 17 2 32亿元 对应PE 139 50 25倍 [40] 业务表现与市场地位 - 基础产品保持市场前三份额：数据库审计11 2% WAF 10% 日志审计第一集团 [15][16][17] - 安全平台产品中：态势感知稳居头部 数据安全管理平台份额13 7%排名第一 [18][19][20][21] - 托管安全服务份额11 1%位居第二 驻场 远程 云托管均保持前列 [21][22][23][26][28] AI与RWA领域进展 - 2024年AI相关收入达7900万元（纯AI产品1700万+间接AI产品6200万） [2][28] - AI技术显著提升效率：数据分类分级效率提升30倍 告警分析效率提升200% [2][28] - 与浙江大数据交易中心合作构建数据交易平台 积累数据要素资产 RWA化潜力 [2][29][32] 财务与运营改善 - 2024年亏损收窄45%至1 98亿元 25Q1亏损同比继续收窄44% [3][33] - 费用控制成效显著：2024年费用下降3 19亿元 人均创收达56 68万元 [3][33][38] - 人员优化：2024年人数较2022年高点下降17% 人均薪酬下降8% [33][38] 行业趋势与预测 - 2024年中国安全市场表现：硬件210亿元（-6 5%） 软件283亿元（+1 8%） 服务193 5亿元（-6 4%） [12] - 头部厂商人员持续下降：安恒较2022年高点减少17% 行业普遍呈现降本趋势 [13][33] - IDC预测中国2023-2028年安全市场复合增速9 2% 低于全球11 9% [12]

行业投资评级 - 计算机行业投资评级为"优于大市" 建议关注标的包括金蝶国际 金山办公 合合信息 赛意信息 新大陆 通行宝 安恒信息 汉得信息 瑞纳智能 相关标的为日联科技 [4][5][9] 核心观点 - 工信部等七部门印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》 目标到2027年关键技术取得突破 产品性能达到国际先进水平 到2030年培育2至3家全球领军企业 [4][10] - GPT5于2025年8月8日发布 幻觉率较GPT-4o降低45% 较OpenAI o3降低80% 支持400k token长度 长文本精准度较o3提升近一倍 API调用价格大幅低于同类竞品 [4][11] - 2025世界机器人大会在北京举办 汇聚ABB 库卡 宇树科技等200余家企业 展出1500余件展品及100余款首发新品 展览面积达50000平米 [4][12] 推荐标的财务数据 - 金蝶国际2025E EPS为0.03元 对应PE 59833倍 总市值63713亿元 [5] - 金山办公2025E EPS为423元 对应PE 6817倍 总市值133572亿元 [5] - 合合信息2025E EPS为486元 对应PE 3455倍 总市值23507亿元 [5] - 赛意信息2025E EPS为054元 对应PE 5765倍 总市值12714亿元 [5] - 新大陆2025E EPS为130元 对应PE 2233倍 总市值29961亿元 [5]

核心观点 - 中国经济转型加快、无风险收益下沉、资本市场改革提速，"转型牛"得以确立，展望后市中国股市还有新高 [1] - 传统周期动力正在出清、触底和磨底，去库存企稳的能见度在提高，新技术趋势和新消费动向持续涌现，资本开支开启上升趋势 [2] - 中国股市的无风险利率系统性下沉，长期国债利率跌破2%，固收产品收益大幅走低，投资股票的机会成本进一步下降 [2] - 资本市场改革纵深提速，退市新规、减持新规、内幕交易监管等基础制度改革提高中国股市的"可投资性" [3] - 行业比较与投资主题：新兴科技是主线，周期金融是黑马，贴现率下降，讲得出长期逻辑的公司有机会 [3] 8月金股组合 - 银行：招商银行(600036)，总市值1,133,812百万，2025E EPS 12.3 [12] - 非银：中金公司(3908)/新华保险(601336)，总市值158,901/191,553百万，2025E EPS 1.6/8.6 [12] - 海外科技：腾讯控股(0700)/快手-W(1024)，总市值5,031,951/311,825百万，2025E EPS 25.8/4.8 [12] - 电子：寒武纪-U(688256)/芯基微装(688630)/苏州天脉(301626)，总市值286,444/16,287/16,224百万，2025E EPS 5.1/2.6/2.6 [12] - 计算机：鼎捷数智(300378)/安恒信息(688023)，总市值13,331/6,032百万，2025E EPS 0.7/0.8 [12] 行业及公司观点 银行 - 预计2025年银行业营收承压但净利润将保持正增，息差降幅收窄未来两三年营收增速有望转正 [22] - 招商银行(600036)2404利息净收入增速转正，扩表提速同时全年息差降幅逐季收窄，2404单季净息差为1.94% [27] - 招商银行2404财富管理收入增速转正，其他非息高增且浮盈充足，期末其他综合收益OCI账户债券投资浮盈约191亿 [28] 非银 - 国债等利息收入恢复征税对非银行业财务影响有限，证券行业合计债券持仓4.4万亿元，涉及此次增税的3类债券合计2.5万亿元 [30] - 中金公司(3908)2501营收/归母净利润57.2/20.4亿元，同比+47.7%/+64.9%，投资业务同比+54%、经纪业务同比+56%是业绩增长主要原因 [34] - 新华保险(601336)2501实现归母净利润同比19.0%，NBV增长67.9%，个险新单同比增长122.8% [38] 海外科技 - Meta、亚马逊、微软、Alphabet等多家科技巨头2025年累计投资额达3640亿美元，远超预期 [43] - 腾讯控股(0700)2501实现营收1800亿元，同比+12.9%，经调整净利润613亿，同比+22.0%，资本开支为275亿元，同比+91% [46] - 快手-W(1024)2501实现收入326.1亿元，同比+10.9%，DAU、MAU分别为4.08、7.12亿人，可灵AI全球用户规模突破2200万，单季营收达1.5亿元 [51] 电子 - H20芯片存在安全问题，国家互联网信息办公室约谈英伟达，要求其就H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明 [54] - 寒武纪-U(688256)2501实现营收11.11亿元，YoY +4230%，归母净利润3.55亿元，同比大幅转正，毛利率55.99% [61] - 芯基微装(688630)2024年收入9.54亿元，同比增15.09%，中高阶产品占比提升至60%以上 [65] - 苏州天脉(301626)苹果iPhone17Pro及ProMax机型有望导入搭载纯铜VC均热板，后续iPhone18系列有望全系搭载VC [68] 计算机 - 上海市推出总额10亿元的专项补贴券，计划在三年内发放6亿元算力券+3亿元模型券+1亿元语料券 [71] - 国务院审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，推进人工智能规模化商业化应用 [72] - 鼎捷数智(300378)发布智能数据套件及企业智能体生成套件、四大工业软件AI智能套件、AIoT指挥中心&工业机理AI套件等多项方案 [78] - 安恒信息(688023)发布DeepSeek安全垂域一体机，恒脑大模型与DeepSeek R1深度适配，构建技术差异化护城河 [83] 机械 - 7月PMI为49.3%，较6月环比下降0.4pct，中央政治局会议指出宏观政策要持续发力、适时加力 [86] - 人形机器人正在成为AGI落地的核心应用场景，特斯拉通过自研机器人本体并绑定真实应用场景，完成算法、硬件和场景的闭环训练 [86] - 恒立液压(601100)线性驱动器项目稳步推进，滚珠丝杠产品已进行送样和小批量供货 [92] - 鸣志电器(603728)混合式步进电机产品的全球市场份额稳居全球前三，占据全球市场份额10%以上 [94] 军工 - 抗战80周年阅兵将展示国产现役主战装备体系化成果，涵盖陆、海、空、天全领域 [99] - 阅兵纳入无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等新型作战力量，所有装备均为国产现役主战装备 [99] - 中航沈飞(600760)2501实现营收58.34亿元(-38.55%)，归母净利润4.31亿元(-39.87%)，合同负债54.01亿元，比上年度末增加53.08% [104]