来源：光明网 4月28日，由数字中国建设峰会组委会主办、安恒信息承办的"浙江之夜"主题活动举行。本次活动以"智 联世界·数创未来"为主题，汇聚政产学研界精英，全方位展示浙江在数据要素市场培育、人工智能创新 应用等领域的前沿探索，为浙江、福建跨区域数字经济合作搭建全新桥梁，助力浙江数据产业迈向新高 度。 福州市政协副主席、省民革副主委、市民革主委林锋，福州市数据局局长薛博，安恒信息董事长范渊， 杭州市数据资源管理局副局长齐同军，温州市数据局局长孙祥光，北京交通大学信息管理理论与技术国 际研究中心特聘教授张向宏等嘉宾围绕数字经济发展作主题演讲与实践分享。 当晚，《动态全过程的数据基础设施安全保障报告》、可信数据空间方案、大模型全流程安全防护解决 方案三大重磅成果正式发布。 闽浙携手，共议数据要素流通新局 "山海不为远，数智可通途。"福建作为"数字中国"战略的思想源头，浙江则是该战略的实践高地。两省 以"山海携手"之势，推动长三角与海峡西岸的数字化协同发展。 福州市政协副主席、省民革副主委、市民革主委林锋在致辞中强调，福州作为"数字中国"建设的发祥地 和实践前沿，浙江作为本届峰会主宾省、全国数字经济发展的排头兵，双 ...

报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价60.37元 [1][8] 报告的核心观点 - 公司2024年年报显示营业收入20.43亿元，同比下降5.87%，扣非净利润-2.37亿元；2025年一季度收入3.11亿元，同比增长10.80%，扣非净利润-1.16亿元，收入逐步走出底部，盈利端降本增效显著减亏 [1] - 未来网络安全行业与AI技术融合深化，公司在AI安全领域领先布局，2025年整体盈利能力有望修复 [1] 根据相关目录分别进行总结 三费率大幅下降，现金流显著改善 - 2024年毛利率60.09%，同比下降1.69pct，销售/管理/研发费用率为37.46%/7.51%/24.11%，同比-4.40pct/-0.99pct/-5.22pct，费用率下降因加强AI技术与内部管理数字化结合 [2] - 2025Q1毛利率57.52%，同比提升7.62pct，收入恢复增长同时毛利率改善，经营质量提升 [2] - 2024年经营性现金+1.61亿元，2023年同期-2.56亿元，2025年经营有望走出底部 [2] 积极跟进AI技术，AI收入加速释放 - 推出安全智能体平台“恒脑”，与主流大模型深度融合，赋能既有产品成果良好 [3] - “恒脑”与数据安全业务线结合，数据分类分级效率提升30倍，API风险检测预警分析效率提升200%，AI技术提升安全运营人效至少250%，带动天穹安全运营2024年收入同比增长超25% [3] - 2024年实现纯AI收入超1700万元，间接AI产品收入6200万元，随着AI大模型能力提升和公司深度应用AI技术，业绩有望恢复增长 [3] 多个新产品领域需求强劲，贡献业绩增量 - 2024年数据安全新产品合同金额同比增加超40%，其中API安全同比增长200%，网络DLP同比增长150% [4] - 信创收入同比实现78%增长，云安全业务线全面发力，云上密码业务新签合同增长近35%，云上密码解决方案用户数超100%增长，中标多个政企大型项目 [4] - 商用密码整机及系统类产品出货量实现超30%增长，在电力/交通/大数据行业上实现收入快速增长，分别同比增长70%+/40%+/20%+ [4] 盈利预测与估值 - 考虑网络安全行业整体需求承压，下调公司2025/2026年收入预测15%/16%至22.87/25.83亿元，预计2027年收入为29.44亿元 [5] - 参考可比公司Wind均值2.7倍25PS，给予公司2.7倍25PS，目标价60.37元 [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|2,170|2,043|2,287|2,583|2,944| |+/-%|9.60|(5.87)|11.95|12.96|13.97| |归属母公司净利润(人民币百万)|(359.81)|(197.85)|28.43|111.54|200.92| |+/-%|(41.97)|45.01|114.37|292.29|80.14| |EPS(人民币，最新摊薄)|(3.52)|(1.93)|0.28|1.09|1.96| |ROE(%)|(14.26)|(7.99)|1.13|4.26|7.13| |PE(倍)|(12.86)|(23.39)|162.77|41.49|23.03| |PB(倍)|1.81|1.84|1.82|1.75|1.62| |EV EBITDA(倍)|(18.55)|(115.71)|33.39|16.45|11.00| [7] 基本数据 - 目标价60.37元，收盘价（截至4月29日）45.25元，市值4,628百万元，6个月平均日成交额262.22百万元，52周价格范围26.59 - 80.64元，BVPS23.85元 [9] 公司核心经营数据摘要 |单位：亿元|2022|2023|2024| |----|----|----|----| |营业总收入|19.8|21.7|20.43| |同比(%)|8.77|9.6|-5.87| |营业总成本|24.31|26.01|22.78| |营业利润|-3.25|-3.65|-1.71| |同比(%)|-696.53|-12.25|53.06| |利润总额|-3.3|-3.67|-1.76| |同比(%)|-648.74|-11.23|52.11| |净利润|-2.53|-3.66|-2.02| |同比(%)|-2362.5|-44.35|44.82| |归属母公司股东的净利润|-2.53|-3.6|-1.98| |同比(%)|-1935.7|-41.9|45.01| |非经常性损益|0.45|0.28|0.39| |扣非后归属母公司股东的净利润|-2.99|-3.88|-2.37| |同比(%)|-275.21|-29.86|38.84| |研发支出|6.46|6.37|4.93| |销售毛利率(%)|64.2|61.78|60.09| |销售净利率(%)|-12.79|-16.85|-9.88| |员工总数(人)|4350|3874|3604| [13] 公司盈利预测变动说明表 | |原值| |现值| |变动幅度| | |----|----|----|----|----|----|----| | |2025E|2026E|2025E|2026E|2025E|2026E变动原因| |营业收入（百万元）|2698|3074|2287|2583|-15%|-16%考虑公司24年收入水平及网络安全行业需求整体承压，下调25/26年收入| |销售费用率|30.00%|27.00%|33.00%|30.00%|+3pct|+3pct公司加大新产品销售投入，预计25/26年销售费率为33%、30%| |研发费用率|22.00%|20.00%|22.00%|21.00%|-|+1pct公司AI新产品26年仍需保持投入，调整26年研发费率为21%| |资产减值损失/收入|0.66%|0.75%|1.07%|1.29%|+0.41pct|+0.54pct公司下游客户中含有一部分政府客户，支出压力较大，预计25/26年资产减值损失为1.07%/1.29%| |净利率|3.30%|7.44%|1.27%|4.40%|-2pct|-3pct主要受收入、销售费用率、研发费用率调整影响| [14] 可比公司估值表 |证券简称|证券代码|股价（元）|市值(亿元）|2025E营业收入（亿元）|2026E营业收入（亿元）|2025E PS（倍）|2026E PS（倍）| |----|----|----|----|----|----|----|----| |奇安信 - U|688561 CH|29.63|203|73.05|81.12|2.8|2.5| |天融信|002212 CH|7.13|84|32.50|36.56|2.6|2.3| |绿盟科技|300369 CH|6.84|55|26.51|29.76|2.1|1.8| |平均| | | | | |2.7|2.4| [15] 盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对2023 - 2027年进行预测，涵盖流动资产、现金、应收账款、营业收入、营业成本等多项指标 [18]

2025年4月30日，安恒信息(688023.SH)发布2024年年报。 公司营业总收入为20.43亿元，较去年同报告期营业总收入减少1.27亿元，同比较去年同期下降5.87%。归母净利润为-1.98亿元，在已披露的同业公司中排名 第119。经营活动现金净流入为1.61亿元。 公司最新资产负债率为49.83%，在已披露的同业公司中排名第106，较去年同期资产负债率增加1.34个百分点。 公司最新毛利率为60.09%。最新ROE为-7.88%，在已披露的同业公司中排名第102。 公司摊薄每股收益为-1.94元，在已披露的同业公司中排名第131。 公司最新总资产周转率为0.41次，较去年同期总资产周转率减少0.03次，同比较去年同期下降6.08%。最新存货周转率为3.31次，在已披露的同业公司中排名 第77，较去年同期存货周转率减少0.43次，同比较去年同期下降11.57%。 公司股东户数为9802户，前十大股东持股数量为4454.29万股，占总股本比例为43.55%，前十大股东持股情况如下： | 序号 | 股东名称 | 持股 | | --- | --- | --- | | l | 范渊 | 12.8 | | 2 ...

杭州安恒信息技术股份有限公司 章程 杭州安恒信息技术股份有限公司 章程 二零二五年四月 1 | | | 杭州安恒信息技术股份有限公司 章程 杭州安恒信息技术股份有限公司章程 第一章 总 则 第一条 为维护公司、股东和债权人的合法权益，规范公司的组织和行为，根据《中 华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下 简称"《证券法》"）等有关法律、法规、规范性文件的规定，制订本章程。 第二条 杭州安恒信息技术股份有限公司系依照《公司法》和其他有关规定成立的股份 有限公司（以下简称"公司"）。 公司以发起设立的方式设立，在浙江省市场监督管理局注册登记，取得营业执照，统 一社会信用代码为 913301086623011957。 公司于 2019 年 6 月 19 日经上海证券交易所科创板股票上市委员会审核批准，首次向 社会公众发行人民币普通股 1,851.8519 万股，于 2019 年 11 月 5 日在上海证券交易所上市。 第三条 公司于2019年10月16日经中国证券监督管理委员会(以下简称"中国证监会") 注册/批/核准，首次向社会公众发行人民币普通股 1,851.8519 万 ...

一、 独立董事基本情况 公司第三届董事会由 9 名董事组成，其中 3 名独立董事，占董事人数的三 分之一以上，符合相关法律法规的规定。董事会下设战略和发展委员会、提名 委员会、审计委员会、薪酬与考核委员会四个专门委员会，其中提名委员会、 审计委员会及薪酬与考核委员会独立董事占多数，召集人均由独立董事担任。 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 杭州安恒信息技术股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 2024 年任职期间，本人作为杭州安恒信息技术股份有限公司（以下简称 "公司"或"安恒信息"）的独立董事，严格按照《中华人民共和国公司法》 （以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、 《上市公司治理准则》和《上市公司独立董事管理办法》等法律法规，以及 《杭州安恒信息技术股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）、《杭州安 恒信息技术股份有限公司独立董事工作细则》（以下简称"《独立董事工作细 则》"）等相关规定和要求，在 2024 年度工作中，忠实履行独立董事的职责，充 分发挥独立董事的作用，切实维护了公司和股东尤其是中小股东的利益。本人 自 2024 年 1 月 ...

公司治理 - 公司第二届董事会有9名董事，3名独立董事占比超三分之一[2] - 2024年召开1次董事会、1次股东大会，独立董事均出席[6] - 2024年1月完成第三届董事会、监事会换届选举[21] 议案审议 - 2024年1月15日审议通过年度日常关联交易预计议案[13] - 报告期内独立董事审议限制性股票激励计划草案等议案[22] 其他情况 - 报告期内无变更或豁免承诺方案，未发生并购重组[15][16] - 未披露财务信息、内控评价报告，未更换审计事务所[17][18]

杭州安恒信息技术股份有限公司 二、本年度履职概况 （一）董事会、股东大会会议出席情况 2024 年度，在本人任职期间，公司共召开 8 次董事会、2 次股东大会，本 人出席情况如下： 作为公司的独立董事，本人未在公司担任除独立董事外的其他职务，直系 亲属、主要社会关系均不在公司或其附属企业任职，没有为公司或其附属企业 提供财务、法律、咨询等服务。本人具有《上海证券交易所科创板上市公司自 律监管指引第 1 号——规范运作》《公司章程》以及《独立董事工作细则》所要 求的独立性和担任公司独立董事的任职资格，能够确保客观、独立的专业判断， 不存在影响独立性的情况。 2024 年度独立董事述职报告 2024 年任职期间，本人作为杭州安恒信息技术股份有限公司（以下简称 "公司"或"安恒信息"）的独立董事，严格按照《中华人民共和国公司法》 （以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、 《上市公司治理准则》和《上市公司独立董事管理办法》等法律法规，以及 《杭州安恒信息技术股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）、《杭州安 恒信息技术股份有限公司独立董事工作细则》（以下简称"《独立董事工 ...

杭州安恒信息技术股份有限公司 一、 独立董事基本情况 公司第二届董事会由 9 名董事组成，其中 3 名独立董事，占董事人数的三 分之一以上，符合相关法律法规的规定。董事会下设战略和发展委员会、提名 委员会、审计委员会、薪酬与考核委员会四个专门委员会，其中提名委员会、 审计委员会及薪酬与考核委员会独立董事占多数，召集人均由独立董事担任。 2024 年 1 月 31 日，公司完成第三届董事会换届选举，本人不再担任公司独立董 事。 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 作为公司的独立董事，本人未在公司担任除独立董事外的其他职务，直系 亲属、主要社会关系均不在公司或其附属企业任职，没有为公司或其附属企业 提供财务、法律、咨询等服务。本人具有《上海证券交易所科创板上市公司自 律监管指引第 1 号——规范运作》《公司章程》以及《独立董事工作细则》所要 求的独立性和担任公司独立董事的任职资格，能够确保客观、独立的专业判断， 不存在影响独立性的情况。 2024 年度独立董事述职报告 二、本年度履职概况 2024 年任职期间，本人作为杭州安恒信息技术股份有限公司（以下简称 "公司"或"安恒信息"）的独立董事，严格按照《中华 ...

杭州安恒信息技术股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 2024 年任职期间，本人作为杭州安恒信息技术股份有限公司（以下简称 "公司"或"安恒信息"）的独立董事，严格按照《中华人民共和国公司法》 （以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、 《上市公司治理准则》和《上市公司独立董事管理办法》等法律法规，以及 《杭州安恒信息技术股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）、《杭州安 恒信息技术股份有限公司独立董事工作细则》（以下简称"《独立董事工作细 则》"）等相关规定和要求，在 2024 年度工作中，忠实履行独立董事的职责，充 分发挥独立董事的作用，切实维护了公司和股东尤其是中小股东的利益。本人 自 2024 年 1 月 31 日起担任公司第三届董事会独立董事，现将 2024 年度独立董 事工作情况报告如下： 一、 独立董事基本情况 公司第三届董事会由 9 名董事组成，其中 3 名独立董事，占董事人数的三 分之一以上，符合相关法律法规的规定。董事会下设战略和发展委员会、提名 委员会、审计委员会、薪酬与考核委员会四个专门委员会，其中提名委员会、 审计委员会及薪酬与考核 ...

杭州安恒信息技术股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 2024 年任职期间，本人作为杭州安恒信息技术股份有限公司（以下简称 "公司"或"安恒信息"）的独立董事，严格按照《中华人民共和国公司法》 （以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、 《上市公司治理准则》和《上市公司独立董事管理办法》等法律法规，以及 《杭州安恒信息技术股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）、《杭州安 恒信息技术股份有限公司独立董事工作细则》（以下简称"《独立董事工作细 则》"）等相关规定和要求，在 2024 年度工作中，忠实履行独立董事的职责，充 分发挥独立董事的作用，切实维护了公司和股东尤其是中小股东的利益。现将 2024 年度独立董事工作情况报告如下： 一、 独立董事基本情况 公司第二届董事会由 9 名董事组成，其中 3 名独立董事，占董事人数的三 分之一以上，符合相关法律法规的规定。董事会下设战略和发展委员会、提名 委员会、审计委员会、薪酬与考核委员会四个专门委员会，其中提名委员会、 审计委员会及薪酬与考核委员会独立董事占多数，召集人均由独立董事担任。 2024 年 1 月 31 ...