行业宏观环境与驱动因素 - “十五五”规划纲要提出“高水平科技自立自强”，从体系化安全治理、智能化能力建设、核心技术自主可控三方面对网络安全行业形成牵引 [1][3] - 《网络安全法》实施后，“强制合规”成为趋势，表现为处罚更严、监管更细、制裁更广，这形成了对行业的推动力 [1][3] - 政策牵引与法规推动的双重作用，为网络安全行业带来了前所未有的发展机遇 [1][3] 公司核心战略与技术架构 - 公司以“ASIC+AI”的双A战略构建体系化安全治理体系，以应对攻强守弱的网络安全常态 [1][3] - ASIC芯片已通过自主可控测评，具备超高性能、极低时延优势，能解放算力并适配多类高要求应用场景 [1][3] - AI技术赋能安全建设与运营，用于打造数据安全、安全运营、设备运维等智能体，大幅提升效率与精准度 [1][3] - 公司正构建面向大模型的全层级安全解决方案 [1][3] 体系化治理方法与产品方案 - 公司强调体系化建设需有坚实基础并遵循标准可落地的流程，其流程参考国标并融入了大量真实实践经验 [2][4] - 公司通过“网络安全七步法”和“数据安全七步法”，将零散的网络安全要素转化为标准流程以实现核心价值 [2][4] - 治理体系依托PPDR动态模型，以StoneOS、OpenXDR、EDR&CNAPP、DSGPPractice为四大技术基石 [2][4] - 技术框架形成“开放融合、AI赋能、智慧运维”的特点，提供10大类产品及50余个行业解决方案 [2][4] - 该体系实现了风险预测、防御、监测、响应的全流程智能化，旨在助力企业迈向可持续安全运营3.0 [2][4]

证券日报网讯 12月18日晚间，山石网科发布公告称，公司2025年第四次临时股东大会审议通过《关于 变更注册资本、取消监事会、修订并办理工商备案的议案》《关于制定、修订公司部分治理制度的议 案》《关于选举张长水先生为公司第三届董事会独立董事的议案》。 （文章来源：证券日报） ...

证券代码：688030 证券简称：山石网科 公告编号：2025-077 转债代码：118007 转债简称：山石转债 崔清晨女士的任职资格符合《中华人民共和国公司法》《上海证券交易所科 创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号—— 规范运作》等相关规定。本次选举职工代表董事工作完成后，公司第三届董事会 中兼任公司高级管理人员以及由职工代表担任的董事总计未超过公司董事总数 的二分之一，符合相关法律法规、规范性文件及《山石网科通信技术股份有限公 司章程》的规定。 特此公告。 山石网科通信技术股份有限公司董事会 2025 年 12 月 19 日 1 / 2 附件： 山石网科通信技术股份有限公司 关于选举职工代表董事的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 山石网科通信技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 12 月 18 日召开 2025 年第四次临时股东大会，审议通过了《关于变更注册资本、取消监 事会、修订<公司章程>并办理工商备案的议案》。结合治理规范要求和公司实际 情 ...

证券代码：688030 证券简称：山石网科 公告编号：2025-076 转债代码：118007 转债简称：山石转债 山石网科通信技术股份有限公司 2025年第四次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 59 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 59 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 62,987,558 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 62,987,558 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比 | 35.2237 | | 例（%） | | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 35.2237 | 注：截至本次股东大会股权登记日，公司回购专用证券账户中共有公司股份 1,414,450 股， 根据《上市公司股份回购规则》等相关规定，该部分股份不享有股东大会表决权，本次股东 大会计算相关比例时已扣除上述已回购股份。 （四） ...

北京市金杜律师事务所 关于山石网科通信技术股份有限公司 2025 年第四次临时股东大会 之法律意见书 致：山石网科通信技术股份有限公司 北京市金杜律师事务所（以下简称本所）接受山石网科通信技术股份有限公司 （以下简称公司）委托，根据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、 《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、中国证券监督管理委员会（以 下简称中国证监会）《上市公司股东会规则（2025 年修订）》（以下简称《股东会规 则》）等中华人民共和国境内（以下简称中国境内，为本法律意见书之目的，不包 括中国香港特别行政区、中国澳门特别行政区和中国台湾省）现行有效的法律、行 政法规、规章、规范性文件和《山石网科通信技术股份有限公司章程》（以下简称 《公司章程》）有关规定，指派律师出席了公司于 2025 年 12 月 18 日召开的 2025 年第四次临时股东大会（以下简称本次股东大会），并就本次股东大会相关事项出 具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所律师审查了公司提供的以下文件，包括但不限于： 8 1. 经公司 2023 年年度股东大会审议通过的《山石网科通信技术股份有限公 司章程》； 2. 公司 ...

文章核心观点 - 中国防火墙行业代表性上市企业经营状况整体稳定，行业盈利能力小幅提升，运营能力在经历下滑后出现边际改善，偿债能力保持稳定且短期压力小 [1][3][5][7] 行业经营情况 - 2020至2024年间，防火墙行业上市公司营业收入整体呈现稳定趋势 [1] - 尽管天融信和启明星辰在5年间营业收入整体下滑，但2024年行业代表性上市公司营收均值近似于2020年水平 [1] 行业盈利能力 - 2020至2024年，中国防火墙行业代表性上市公司平均销售毛利率实现小幅上涨，从2020年60.05%增长至2024年60.31% [3] - 天融信销售毛利率增长幅度较大，从2020年37.37%增长至2024年的61.04% [3] 行业运营能力 - 行业存货周转率在2020-2021年稳步提升，应收账款周转率从4.32%上升至4.89% [6] - 2021-2023年运营能力持续下滑，周转率从4.89%大幅降至2.79% [6] - 2023-2024年运营能力止跌回升，周转率小幅回升至3.48%，显示边际改善迹象 [6] 行业偿债能力 - 2020至2024年，防火墙行业上市企业的平均资产负债率水平变化基本不变，长期偿债能力整体保持稳定 [7] - 绿盟科技和山石网科资产负债率变化幅度较大 [7] - 短期偿债能力方面，2020-2024年平均流动比率呈持续下降趋势，但2024年2.77%仍处于较高水平，短期偿债压力极小 [7]

股东减持计划 - 股东国创开元股权投资基金计划通过集中竞价方式减持山石网科股份，减持数量不超过1,802,358股，占公司总股本比例不超过1.00% [1] - 减持计划实施期间为自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，且任意连续90日内减持股份总数不超过公司总股本的1.00% [1] - 减持原因为基金到期及股东自身资金需求，属于正常减持行为 [1][3] 股东持股情况 - 截至公告披露日，国创开元持有山石网科股份9,011,636股，约占公司总股本的4.99991% [1] - 该部分股份为公司IPO前取得，已于2022年9月30日起上市流通 [1] - 因持股比例低于5%未满90日，股东后续减持仍需遵守关于大股东减持的规定 [1] 公司首次公开发行情况 - 山石网科于2019年9月30日在上交所科创板上市，公开发行新股45,056,000股，发行价格为21.06元/股 [3] - 首次公开发行股票募集资金总额为94,887.94万元，扣除发行费用后募集资金净额为85,947.17万元 [3] - 首次公开发行费用总额为8,940.77万元，其中保荐及承销费用为7,016.60万元 [4] - 公司目前股价处于破发状态 [3] 公司募集资金用途与后续融资 - 公司首次公开发行拟募集资金85,947.17万元，用于网络安全产品线拓展升级、高性能云计算安全产品研发及营销网络及服务体系建设三个项目 [3][4] - 公司于2022年向不特定对象发行可转换公司债券，共计发行2,674,300张，每张面值100元，募集资金总额为26,743.00万元，扣除发行费用后净额为25,925.72万元 [4] - 经计算，公司通过IPO和可转债两次共计募集资金12.16亿元 [5]

股东减持计划 - 立新能源股东山东电建计划减持公司1%的股份 [1] - 豪美新材股东赤钥投资及其一致行动人计划减持不超过公司0.4404%的股份 [1] - 奥康国际股东项今羽计划减持不超过公司3%的股份 [1] - 东华测试控股股东及一致行动人计划减持不超过公司1.99%的股份 [1] - 酷特智能实际控制人的一致行动人计划减持不超过公司2%的股份 [1] - 山石网科股东国创开元计划减持不超过180.24万股公司股份 [1] - 神州信息控股股东计划减持不超过公司2.9543%的股份 [1] - 美信科技股东润科投资计划减持不超过公司1.6047%的股份 [1] 已完成或进行中的股东减持 - 矩光科技股东王东辉已减持269.58万股公司股份 [1] - 鼎信通讯股东范建华已完成减持200万股公司股份 [1] - 万朗磁塑股东欧阳瑞群已减持159.84万股公司股份 [1] - 生益科技股东广新集团已减持1291.01万股公司股份 [1] - 天智航股东先进制造基金和京津冀基金合计已减持公司1.03%的股份 [1] 公司重大事项 - 思瑞浦终止筹划重大资产重组事项，公司股票复牌 [1] - ST美晨公司及全资子公司被纳入失信被执行人名单 [1]

英派斯控股股东增持计划 - 控股股东计划增持公司股份，金额范围为人民币6000万元至1.2亿元 [1] 奥康国际股东减持计划 - 股东项今羽计划减持公司股份，减持比例不超过公司总股本的3% [1] 酷特智能股东减持计划 - 控股股东的一致行动人张蕴蓝计划减持公司股份，减持比例不超过公司总股本的2% [1] 立新能源股东减持计划 - 股东山东电建计划减持公司股份，减持比例不超过公司总股本的1% [1] 山石网科股东减持计划 - 股东国创开元计划减持公司股份，减持比例不超过公司总股本的1% [1] 神州信息控股股东减持计划 - 控股股东神码软件计划减持公司股份，减持比例不超过公司总股本的2.95% [1]

股东减持计划 - 公司股东国创开元拟通过集中竞价方式减持公司股份 [1] - 计划减持股份数量不超过1,802,358股 [1] - 计划减持股份比例不超过公司总股本的1.00% [1] 减持原因 - 减持原因为基金到期及股东自身资金需求 [1]