营业收入相关 - 本报告期营业收入49,071,359.61元，较上年同期减少21.13%[4] - 2025年第一季度营业总收入4907.14万元，较2024年第一季度的6221.56万元下降21.13%[17] 净利润相关 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为-11,889,351.28元，上年同期为-23,063,825.21元，亏损减少1,117.44万元[4][7] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-17,910,822.55元，上年同期为-25,548,549.29元[4] - 2025年第一季度营业利润为-1604.03万元，较2024年第一季度的-2904.51万元亏损减少44.78%[17] - 2025年第一季度净利润为-1354.05万元，较2024年第一季度的-2468.38万元亏损减少45.14%[18] - 2025年第一季度综合收益总额为-1248.50万元，较2024年第一季度的-2654.58万元亏损减少52.97%[18] 每股收益相关 - 本报告期基本每股收益为-0.11元/股，上年同期为-0.21元/股[4] - 本报告期稀释每股收益为-0.11元/股，上年同期为-0.21元/股[4] - 2025年基本每股收益和稀释每股收益均为-0.11元/股，2024年为-0.21元/股[18] 净资产收益率相关 - 本报告期加权平均净资产收益率为-1.03%，上年同期为-1.86%[5] 研发投入相关 - 本报告期研发投入合计26,295,388.76元，较上年同期减少24.60%[5] - 本报告期研发投入占营业收入的比例为53.59%，较上年同期减少2.47个百分点[5] 资产相关 - 本报告期末总资产为1,452,704,980.30元，较上年度末减少0.42%；归属于上市公司股东的所有者权益为1,147,434,681.27元，较上年度末减少0.69%[5] - 2025年3月31日货币资金为114,768,141.96元，2024年12月31日为128,591,786.11元[13] - 2025年3月31日交易性金融资产为50,337,178.09元，2024年12月31日为45,088,356.17元[13] - 2025年3月31日应收账款为259,678,534.52元，2024年12月31日为279,545,127.35元[13] - 2025年3月31日存货为55,698,517.30元，2024年12月31日为33,678,722.23元[13] - 2025年3月31日资产总计为1,452,704,980.30元，2024年12月31日为1,458,886,340.29元[14] - 2025年所有者权益合计114992.06万元，较之前的115821.30万元下降0.72%[15] 负债相关 - 2025年3月31日短期借款为90,000,000.00元，2024年12月31日为94,761,554.79元[14] - 2025年流动负债合计23977.50万元，较之前的25799.04万元下降7.05%[15] - 2025年非流动负债合计6300.94万元，较之前的4268.29万元增长47.62%[15] - 2025年负债合计30278.44万元，较之前的30067.33万元增长0.70%[15] 股东相关 - 报告期末普通股股东总数为9,429，表决权恢复的优先股股东总数为0[10] - 杭州虹昌企业管理合伙企业（有限合伙）持股17,634,876股，持股比例15.76%[10] - 大连虹途企业管理合伙企业（有限合伙）持股13,063,680股，持股比例11.67%[10] - 杭州虹势企业管理合伙企业（有限合伙）持股12,852,960股，持股比例11.48%[10] 现金流量相关 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为11,703,681.95元，上年同期为-33,065,385.92元[4] - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为94,752,387.96元，2024年第一季度为74,287,696.13元[21] - 2025年第一季度经营活动现金流入小计为102,391,182.18元，2024年第一季度为79,860,466.31元[21] - 2025年第一季度经营活动现金流出小计为90,687,500.23元，2024年第一季度为112,925,852.23元[21] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为11,703,681.95元，2024年第一季度为 - 33,065,385.92元[21] - 2025年第一季度投资活动现金流入小计为38,263,284.83元，2024年第一季度为23,880,270.90元[21][22] - 2025年第一季度投资活动现金流出小计为54,739,912.13元，2024年第一季度为53,139,164.38元[22] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 - 16,476,627.30元，2024年第一季度为 - 29,258,893.48元[22] - 2025年第一季度筹资活动现金流入小计为56,290,000.00元，2024年第一季度为49,900,000.00元[22] - 2025年第一季度筹资活动现金流出小计为64,701,193.32元，2024年第一季度为67,345,010.90元[22] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额为 - 13,064,547.75元，2024年第一季度为 - 79,753,009.74元[22] 营业成本相关 - 2025年第一季度营业总成本7317.78万元，较2024年第一季度的9488.65万元下降22.88%[17]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益从2024年一季报的-0.21元改善至2025年一季报的-0.11元，同比增长47.62% [1] - 每股净资产从2024年一季报的10.99元下降至2025年一季报的10.25元，同比减少6.73% [1] - 每股未分配利润从2024年一季报的-0.31元大幅下降至2025年一季报的-1.12元，同比减少261.29% [1] - 营业收入从2024年一季报的0.62亿元下降至2025年一季报的0.49亿元，同比减少20.97% [1] - 净利润从2024年一季报的-0.23亿元改善至2025年一季报的-0.12亿元，同比增长47.83% [1] - 净资产收益率从2024年一季报的-1.86%改善至2025年一季报的-1.03%，同比增长44.62% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有6283.71万股，占流通股比例56.13%，较上期减少82.82万股 [2] - 杭州虹昌企业管理合伙企业(有限合伙)持有1763.49万股，占总股本15.76%，持股不变 [3] - 大连虹途企业管理合伙企业(有限合伙)持有1306.37万股，占总股本11.67%，持股不变 [3] - 北京光线传媒股份有限公司持有884.35万股，占总股本7.90%，持股不变 [3] - 孙慧明持有391.00万股，占总股本3.49%，较上期减持40.00万股 [3] - 浙江华数传媒资本管理有限公司持有87.05万股，占总股本0.78%，较上期减持45.62万股 [3] 分红送配方案情况 - 公司本次不进行利润分配也不进行资本公积金转增股本 [4]

财务表现 - 2025年第一季度营收为4907.14万元，同比下降21.13% [1] - 净亏损1188.94万元，去年同期净亏损2306.38万元 [1]

文章核心观点 - 科创板公司当虹科技2024年报显示营收、利润、毛利率情况，智能网联汽车、工业与卫星业务成新增长点，收入结构迁移推动综合毛利率提升 [1] 公司财务情况 - 2024年公司实现营业收入3.07亿元 [1] - 归属于母公司股东的净利润为 -1.02亿元，较上年同期减少亏损额3599.55万元 [1] - 毛利率达41%，同比提升5.74个百分点，实现毛利率连续两年提升 [1] 公司业务新增长点 - 智能网联汽车、工业与卫星业务等领域成为公司2024年新增长点 [1] - 工业与卫星业务、智能网联汽车业务报告期内分别实现34.58%和91.11%的同比增速，合计收入占比提升至37.84% [1] 公司业务具体情况 工业与卫星方向 - 公司提供视频汇聚、视频感知压缩、视频分析、AI模型等产品及服务，客户涵盖卫星通信、轨道交通、煤炭、远洋船舶等行业 [1] - 当虹端侧智能盒兼顾“视频超级压缩 + 视觉AI识别”双重业务需求，召回率和准确率均超过98% [1] 智能网联汽车方向 - 公司深度拓展车载智能娱乐座舱方向，发挥视频技术、创新、生态、跨界合作优势，聚焦娱乐化、智能化、交互多样化，打造All - in - One沉浸式视听座舱体验 [2] - 公司基于“DeepSeek + BlackEye”多模态大模型，开展当虹座舱端侧大模型落地，为智能座舱及智能驾驶带来智能和互动体验提升 [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价39.91元 [5][8] 报告的核心观点 - 当虹科技2024年业绩低于预期，主要因传媒文化业务进展逊于预期，伴随AI需求释放，2025年传媒文化业务下游客户预算有望加速修复，工业与卫星、智能网联汽车两大板块业务增长潜力大 [1] - 2024年亏损同比收窄，受益于两大高附加值板块加速成长带动毛利率提升，销售体系强化有望使收入加速增长，2025年归母净利有望扭亏为盈 [2] - 分业务看，2024年传媒文化业务收入下滑，工业与卫星、智能网联汽车业务持续突破，2025年有望持续放量 [3] - 2024年传媒文化营收下滑因下游客户预算结构变化，AI产品成重要需求，公司自研大模型备案完成并发布一体机，2025年传媒文化业务有望加速修复 [4] - 考虑2025年传媒文化业务有望加速修复，略上调收入预测，参考可比公司平均估值，给予公司2025E 9.9x PS，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营收3.07亿元（yoy -7.82%），归母净利 -1.02亿元（yoy +26.05%），扣非净利 -1.08亿元（yoy +22.94%），Q4实现营收1.38亿元（yoy +15.97%），归母净利 -3274.34万元（yoy +22.10%） [1] - 2024年销售/管理/研发费用率为14.35%/15.08%/39.60%，分别同比 +3.14pct/+1.42pct/-3.26pct [2] - 2024年传媒文化、工业与卫星、智能网联汽车三大业务收入分别为1.85、0.70、0.46亿元，分别同比 -26.59%、+34.58%、+91.11%，两大业务收入合计占比提升14.65pct至37.84% [3] - 预计2025 - 2027年营收分别为4.52、6.36、8.81亿元（2025 - 2026年前值为4.49、6.09亿元） [5] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入 (人民币百万)|332.64|306.62|451.96|636.02|880.96| |+/-%|0.36|(7.82)|47.40|40.72|38.51| |归属母公司净利润 (人民币百万)|(138.19)|(102.19)|27.59|75.75|113.69| |+/-%|(40.17)|26.05|127.00|174.54|50.09| |EPS (人民币，最新摊薄)|(1.23)|(0.91)|0.25|0.68|1.02| |ROE (%)|(11.07)|(9.52)|2.50|6.43|8.81| |PE (倍)|(25.74)|(34.80)|128.91|46.95|31.29| |PB (倍)|2.85|3.08|3.01|2.83|2.59| |EV EBITDA (倍)|(27.97)|(42.75)|34.10|19.13|16.19| [7] 可比公司估值表 |证券简称|证券代码|股价（元）|市值（亿元）|营业收入（亿元）| | | |PS（倍）| | | |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| | | | | |2023|2024E|2025E|2026E|2024E|2025E|2026E| |虹软科技|688088 CH|44.53|178.6|6.70|8.15|10.03|12.53|21.9|17.8|14.3| |佳发教育|300559 CH|10.39|41.5|6.04|4.30|7.27|9.17|9.7|5.7|4.5| |万兴科技|300624 CH|55.44|107.2|14.81|15.39|17.50|20.30|7.0|6.1|5.3| |平均| | | | | | | |12.8|9.9|8.0| [13] 盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对2023 - 2027年进行预测，如2025E流动资产1177百万元、营业收入451.96百万元等 [19]

股东大会通知 - 公司将于2025年5月13日15:00在杭州市滨江区众创路309号当虹大厦11楼会议室召开2024年年度股东大会，采用现场投票与网络投票结合的方式 [4] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行，交易系统投票时间为9:15-11:30及13:00-15:00，互联网投票时间为9:15-15:00 [4][5] - 会议将审议董事会提交的议案，并听取《2024年度独立董事述职报告》，其中议案9、10为特别决议议案，议案4、6、7、9对中小投资者单独计票 [6][7][8] 资产减值计提 - 2024年度公司计提资产减值准备合计4406.29万元，包括信用减值损失4064.70万元、存货跌价损失179.42万元及合同资产减值损失162.17万元 [24][25][26] - 减值计提导致合并利润总额减少4406.29万元，符合会计准则要求且不影响公司正常经营 [27][28] 业绩说明会安排 - 公司将于2025年4月29日15:00-17:00通过上证路演中心举行网络互动说明会，解读2024年报及2025年一季报 [32][33] - 董事长孙彦龙、董秘谭亚等高管将参会，投资者可通过邮箱ir@arcvideo.com提前提交问题 [34][35] 利润分配方案 - 2024年度公司归母净利润为-1.02亿元，合并未分配利润为-1.14亿元，拟不进行利润分配或资本公积转增股本 [40][41] - 董事会及监事会已通过该方案，尚需股东大会审议，不分配原因系未达《公司章程》规定的盈利及未分配利润为正条件 [42][43][44]

业绩总结 - 2024年净利润-10219.47万元，未分配利润-11366.08万元[1] - 2024年营业总收入30662.33万元，同比降7.82%[2] - 2024年净利润同比减亏3599.55万元，减亏26.05%[2] 未来展望 - 整合资源拓展业务促收入增长[4] - 加强预算管理降本增效[4] - 加强应收款回款管理提盈利能力[4]

公司治理 - 2024年2月22日完成董事会换届选举[1] - 第二届、第三届董事会审计委员会独立董事比例超1/2[1] 会议决策 - 2024年审计委员会召开6次会议[2] - 2024年4月25日审议通过2023年度财务决算报告等议案[2][3] - 2024年7月15日审议通过募投项目结项及资金补充议案[3] - 2024年8月27日审议通过2024年半年度报告等议案[3] - 2024年10月29日审议通过2024年第三季度报告议案[3] - 2024年12月26日审议通过增加关联交易额度议案[4] 审计意见 - 审计委员会认为公司财务报告真实准确完整[6]

独立董事评估 - 公司董事会对独立董事丁勇、闵诗阳、高琦独立性进行评估[1] - 三位独立董事未任其他职务，与公司及股东无利害关系[1] - 董事会认为独立董事符合独立性要求[1]

人员数据 - 上年末合伙人数量241人，注册会计师2356人，签过证券服务业务审计报告的904人[2] 业绩总结 - 2023年业务收入总额34.83亿元，审计业务收入30.99亿元，证券业务收入18.40亿元，审计收费总额7.20亿元[2] - 2024年度财务审计费用70万元，内控审计费用20万元[5] 客户数据 - 2024年上市公司审计客户家数707家，同行业上市公司审计客户家数51家[2] 风险相关 - 截至2024年末，职业风险基金和职业保险累计赔偿限额超2亿元[3] - 在华仪电气案中需在5%范围内承担连带责任[3] - 近三年受行政处罚4次等，67名从业人员受罚[4] 未来展望 - 2025年4月18日多会议通过续聘议案，尚需股东大会审议[7][8]