公司技术能力与产品进展 - 公司具备高密度连接、低损耗耦合、高精度对准等技术能力 [1] - 公司自研的CPO（共封装光学）光连接器产品已在开发验证中 [1]

公司业务与经营状况 - 公司未披露具体订单和经营情况，建议投资者以官方公告信息为准 [1] - 公司当前业务范围未涉及太空光伏能量传输领域 [1]

公司担保情况 - 公司及子公司对外担保总额度为10亿元人民币 该额度为2026年度预计担保额度 且均为公司为合并报表范围内子公司提供的担保 [1] - 上述担保总额占公司最近一期经审计归母净资产的比例为108.54% [1] - 公司及子公司已签署的对外担保合同总金额为2.8亿元人民币 同样均为公司为合并报表范围内子公司提供的担保 [1] - 已签署的担保合同总金额占公司最近一期经审计归母净资产的比例为30.39% [1] - 公司目前无逾期对外担保 也无涉及诉讼的对外担保情形 [1]

融资计划 - 拟申请注册发行不超10亿元非金融企业债务融资工具[2] - 首次拟申请注册短期融资券（科技创新债券），规模不超1亿元[3] - 发行期限不超5年，首次不超1年[4] 资金安排 - 募集资金用于研发投入、偿债、补充流动资金[4] 发行情况 - 面向全国银行间债券市场合格机构投资者公开发行[5] - 利率通过集中簿记建档方式确定[4] 审批进度 - 2026年2月11日董事会通过议案，尚需股东会和协会批准[7] 发行意义 - 成功发行利于拓宽融资渠道，改善现金流，获低成本资金支持[7]

制度通过 - 腾景科技信用类债券信息披露管理制度于2026年2月11日经第三届董事会第二次会议审议通过[1] 发行与结果披露 - 发行债券应公布最近三年经审计财务报告及最近一期会计报表等发行文件[6] - 应在投资者缴款截止日后一个工作日内公告债券发行结果[7] 定期报告披露 - 每年4月30日前（单市场企业债券6月30日前）披露上一年度报告，8月31日前披露半年度报告[7] - 债务融资工具存续期内，4月30日和10月31日前披露季度财务报表[8] 特殊情况披露 - 无法按时披露定期报告，应在规定截止时间前披露说明文件[9] - 债券存续期内发生重大事项如公司名称变更等应及时披露[9] - 发生超过上年末净资产10%的重大损失需披露[9] - 放弃债权或财产超过上年末净资产10%需披露[9] - 一次承担他人债务超过上年末净资产10%或新增借款、对外担保超过20%需披露[9] 披露时间要求 - 重大事项信息披露应在最先发生情形的时点后原则上不超2个工作日内履行[10] - 变更债务融资工具募集资金用途应至少于使用前5个工作日披露[12] - 涉及经审计财务信息更正，应在更正公告披露后30个工作日内披露专项鉴证报告及更正后信息[12] - 债券本金或利息兑付日前5个工作日披露兑付安排公告[13] - 债券违约处置期间支付利息或兑付本金应在1个工作日内披露[14] - 实施对债权人利益有重大影响的财产处分行为，应在2个工作日内披露[14] - 信息披露事务负责人变更应在2个工作日内披露变更及接任人员[17] 责任与人员安排 - 董事长是公司信息披露第一责任人[16] - 董事会秘书是信息披露事务负责人[16] - 证券部负责信息披露事务具体工作[18] 报告编制与审议 - 高级管理人员编制定期报告草案提请董事会审议，审计委员会事前审核财务信息[19] - 董事会秘书负责送达董事审阅定期报告，董事长召集主持董事会会议审议[19] - 董事会秘书组织定期报告和临时报告的披露工作[19] - 证券部根据董事会、股东会情况编制临时报告，以董事会名义发布的需董事长审核签发[19] 重大事件报告 - 董事、高级管理人员知悉重大事件立即报告，董事长接到报告后向董事会报告[19] 保密与监督 - 公司相关人员对信息负有保密义务，信息公开前控制知悉人员范围[21] - 信息难以保密或已泄露时公司应立即披露[21] - 审计与风险管理委员会监督信息披露，发现违法违规进行调查并提处理建议[21] 责任承担 - 信息披露义务人未履职或披露信息有问题应承担赔偿责任[21] 资料保管 - 公司证券部收集保管已披露信息报刊资料，分类存档对外信息披露文件[23]

证券代码：688195 证券简称：腾景科技 公告编号：2026-003 腾景科技股份有限公司 关于 2026 年度申请综合授信额度及担保额度预计的 公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 担保对象及基本情况 | 被担保人名称 | | 本次担保金额 | | 实际为其提供的 | | 本次担保 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （2026 | 年度预 | 担保余额（不含 | 是否在前期预计额度内 | 是否有反 | | | | 计担保金额） | | 本次担保金额） | | 担保 | | OPTOWIDE TECHNOLOGIES (THAILAND) CO., LTD. | 2 | | 亿元 | 1.2 亿元 | 不适用：本次为年度担保额度预计 | 否 | | 合肥众波功能材料有限公司 | | | 5 亿元 | 1.6 亿元 | 不适用：本次为年度担保额度预计 | 否 | | 高迈光通讯技术（福建）有限公司 | | 1.5 | 亿元 | ...

股东会信息 - 2026年第一次临时股东会2月27日14点30分在福州马尾区珍珠路2号11楼召开[2] - 网络投票2月27日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网平台9:15 - 15:00[2][4] - 审议2项议案，2月11日经董事会通过，12日披露[4] 股权登记 - 股权登记日2月24日，登记在册股东有权出席[13] - 登记时间2月25日8:30 - 17:00，地点同股东会[16] 其他 - 会期半天，现场出席者食宿交通自理，提前半小时签到[17] - 法人和个人登记需提供材料，异地可函或传真登记[15] - 同一表决权重复表决以首次结果为准，表决完提交[8][10]

公司股价与市场表现 - 2月10日，公司股价下跌5.05%，收报231.20元/股，成交额8.76亿元，换手率2.86%，总市值299.06亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于福建省福州市，成立于2013年10月12日，于2021年3月26日上市 [1] - 公司主营业务为各类精密光学元件、光纤器件的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：精密光学元组件占78.87%，光纤器件占16.65%，光测试仪器占4.43%，其他占0.05% [1] 基金持仓情况 - 广发上证科创板200ETF（588140）四季度重仓公司股票，持有4.78万股，占其基金净值比例为1.37%，为公司第六大重仓股 [2] - 根据测算，该基金2月10日因公司股价下跌浮亏约58.82万元 [2] - 该ETF成立于2025年9月26日，最新规模5.93亿元，今年以来收益16.49%，成立以来收益18.91% [2] - 该ETF基金经理为吕鑫，累计任职时间4年185天，现任基金资产总规模64.11亿元 [2]

核心观点 - 晨报重点覆盖两家公司并跟踪三个行业，核心观点聚焦于科技创新与消费复苏两条主线 [2][10] - 在科技创新领域，看好精锋医疗作为国产手术机器人引领者的全球化出海前景、兴瑞科技在精密制造基础上向汽车电子及液冷等新兴业务的战略拓展、以及腾景科技受益于AI算力驱动的光通信市场增长 [2][3][6][18] - 在消费复苏领域，关注餐饮行业因平台补贴和价格战趋缓带来的竞争格局优化，以及有色金属各品种在宏观与基本面博弈下的企稳布局机会 [11][13][14] 今日重点推荐公司总结 精锋医疗-B - **核心观点与评级**：首次覆盖给予“增持”评级，认为公司是国产手术机器人引领者，正从“海外试水”迈入“规模化出海”新阶段，给予2026年35倍PS，目标价73.20元/79.57港元 [2][3] - **市场地位与产品**：公司是中国首家、全球第二家同时取得多孔、单孔及自然腔道手术机器人注册审批的公司，已构建“三合一”外科手术解决方案，其全球首创的单多孔手术机器人超级系统MSP2000已于2025年10月获得CE认证 [3] - **国内市场表现**：自2022年12月商业化以来，2024年在中国售出20台多孔腔镜手术机器人，在国内厂商中销量排名第一，临床应用已覆盖全国30个省份超过220家医院 [4] - **财务与增长**：公司总收入从2023年的0.48亿元大幅增长至2024年的1.60亿元，2025年上半年收入达1.49亿元，而2024年上半年为0.30亿元，预测2025-2027年收入分别为4.32亿元、8.11亿元、12.36亿元 [3][4] - **全球化进展**：截至2025年上半年，公司拥有30名分销商，其中10名为海外经销商，截至2025年底，在已签订的118台核心产品全球销售协议中，海外国家占72台 [5] 兴瑞科技 - **核心观点与评级**：首次覆盖给予“增持”评级，认为公司作为精密制造系统化方案提供商，主业稳健并战略拓展新兴行业，给予2026年目标价32.11元 [2][6][8] - **主业与技术**：公司产品涵盖电子连接器、结构件、镶嵌注塑件等，应用于新能源汽车电装、智能终端及消费电子等领域，在通用嵌塑成型技术基础上形成创新工艺和技术优势 [7] - **客户与布局**：客户基础优质，消费电子领域与柯尼卡美能达、索尼等合作，新能源电装领域客户包括松下、博世、宁德时代、蔚来等，智能终端领域与康普、特艺集团等合作，已形成全球化产能和业务布局，在越南、印尼等地设有工厂 [7] - **战略拓展**：公司与绿色云图开展合作，战略性拓展液冷行业，涉及机箱、数据中心设备、冷管等产品的委托加工及联合研发，有望受益于数据中心能效升级带来的液冷市场需求 [8] - **财务预测**：预计2025-2027年营收分别为16.26亿元、19.80亿元、24.82亿元，同比增长-14.5%、21.7%、25.3%，EPS分别为0.48元、0.69元、0.95元 [6] 今日报告精粹行业与公司总结 餐饮行业 - **核心观点**：现制饮品外卖补贴持续，预计春节高景气度，同时行业价格战趋缓，竞争格局优化，推荐古茗、蜜雪集团、瑞幸咖啡等品牌 [11] - **平台补贴刺激**：阿里千问App于2026年2月6日上线30亿元红包补贴项目，第一波活动提供25元无门槛免单卡，可在全国30多万家奶茶店使用，活动上线不到3小时奶茶订单超100万单，9小时总订单量超1000万单 [12] - **竞争格局改善**：库迪咖啡自2026年2月1日起提价，部分核心单品涨幅30%-60%，同时根据窄门餐眼数据，截至2026年1月12日，现制茶饮门店数近39.9万家，近一年净减少3.5万家 [13] 有色金属行业 - **贵金属**：近期价格调整因市场风险偏好下行及交易拥挤，但1月中国央行继续购金、2025年黄金ETF持仓份额上升构成支撑，伦敦白银租赁利率平稳，美国白银库存下降较快，推荐中金黄金、赤峰黄金等 [13] - **铜**：海外宏观压力使铜价承压，但国内研究建立“铜精矿战略储备”提供战略溢价支撑，叠加AI算力基建对电网改造的驱动，铜价抗跌属性强，推荐紫金矿业等 [14] - **铝**：宏观多空交织，需求淡季铝加工综合开工率环比下滑1.5个百分点至57.9%，社会库存累库，推荐云铝股份、天山铝业等 [14] - **锡**：价格受海外宏观压制及资金减持影响下行，但下游采购意愿随价格下跌增加，供需边际略有改善，下方有支撑，推荐锡业股份等 [14] - **能源金属**：碳酸锂连续4周去库，需求旺盛，江西重要矿山复产存在扰动，推荐藏格矿业、赣锋锂业等，钴板块上游原料偏紧，推荐华友钴业 [16] - **稀土与战略金属**：氧化镨钕价格持续上涨，轻稀土供需偏紧，重稀土价格小幅震荡，推荐中稀有色等，钨价受矿端配额偏紧等因素驱动“缩量上涨”，推荐厦门钨业，铀价因供需缺口有望继续上行，推荐中国铀业 [16][17] 腾景科技 - **核心观点与评级**：给予“增持”评级，目标价262.35元，认为公司是OCS核心厂商，受益于AI光通信驱动发展 [10][18][20] - **业务与市场**：公司受益于AI算力需求驱动的高速光通信元器件市场增长，同时半导体设备等新兴应用领域高端光学模组业务保持高增长，根据LightCounting预测，2024-2029年中国光模块部署占全球20%-25%，2029年全球光模块市场规模预计达约250亿美元 [18][19] - **OCS市场前景**：OCS市场高速增长，主要受AI集群和高性能计算需求推动，数据中心短距互联成为主要应用领域，被视为下一代智能网络的关键基础设施 [19] - **财务表现**：2025年前三季度实现收入4.25亿元，同比增长28.11%，归母净利润0.64亿元，同比增长15.00%，预计2025-2027年营收分别为5.92亿元、7.68亿元、9.81亿元，净利润分别为0.87亿元、1.28亿元、1.71亿元 [18]

投资评级与核心观点 - 报告给予腾景科技“增持”评级，目标价为262.35元 [5][10] - 核心观点：公司受益于AI算力需求驱动的高速光通信元器件市场增长，光通信与新兴业务高速增长，OCS市场呈现高速增长态势，主要受AI集群和高性能计算需求推动 [2][10][45] 公司概况与业务布局 - 公司是专业从事各类精密光学元组件、光纤器件、光测试仪器研发、生产和销售的高新技术企业，产品主要应用于光通信、光纤激光等领域，并拓展至量子信息科研、生物医疗、消费类光学、半导体设备等 [14][29] - 公司建立了六大类核心技术平台，形成了从光学元组件到光测试仪器的垂直整合能力 [14] - 公司通过并购迅特通信（2025年2月）进一步增大光模块产品规模，形成优势互补和协同效应 [26] - 公司持续进行产能扩张和技术研发，包括2024年定向增发募集不超过4.85亿元投入光电子关键与核心元器件建设等项目，以及2025年推出员工持股计划 [21][23] 行业前景与市场机遇 - **光通信市场**：全球光模块市场规模预计2029年将达到约250亿美元，2023-2029年年均复合增长率为15%，AI集群应用对以太网光模块的强劲需求是主要增长因素 [10][43]。到2029年，400G+市场预计将以28%以上的复合年增长率扩张 [43]。2024年全球用于AI集群的光模块市场超过40亿美元，2025年有望超过70亿美元，2029年达120亿美元 [43] - **OCS（全光交换）市场**：全球OCS交换机市场规模从2020年的72.78百万美元增长至2024年的366.47百万美元（CAGR为49.80%），预计2031年达2022.21百万美元 [47]。外部OCS市场预计在2029年增长至超过25亿美元 [50]。OCS在AI数据中心（如谷歌TPU集群）中价值凸显，市场从技术验证期迈入产业化快速发展期 [45][50] - **光纤激光器市场**：全球光纤激光器市场规模预计将从2025年的46.3亿美元增长至2032年的107.5亿美元（CAGR为12.8%）[58]。2024年中国光纤激光器市场销售规模预计为145.3亿元，同比增长6.9% [58] - **新兴应用市场**：全球生物光子市场规模预计从2024年的666亿美元增长至2032年的1220亿美元（CAGR为8.7%）[66]。2024年全球AR设备出货量预计78.2万台，中国消费级AR市场销量近30万台，预计2025年增至45.2万台（同比增长72%）[68]。半导体设备光学系统存在巨大的国产替代空间 [69] 财务表现与预测 - **历史业绩**：2019-2024年，公司营业收入分别为1.79、2.69、3.03、3.44、3.40、4.45亿元，归母净利润分别为0.46、0.71、0.52、0.58、0.42、0.69亿元 [10][74]。2025年前三季度实现收入4.25亿元，同比增长28.11%；归母净利润0.64亿元，同比增长15.00% [10][74] - **盈利能力**：毛利率从2023年的30.77%回升至2024年的37.60%，2025年前三季度为39.12% [74][81]。公司持续加大研发投入，2024年研发费用为47.22百万元，研发费用率达10.61% [74][84] - **财务预测**：报告预计公司2025-2027年营业总收入分别为5.92亿元、7.68亿元和9.81亿元，同比增长33.0%、29.7%、27.8% [4][10]。预计归母净利润分别为0.87亿元、1.28亿元、1.71亿元，同比增长26.0%、46.0%、33.8% [4][10]。预计每股净收益（EPS）分别为0.68元、0.99元、1.32元 [4][10] - **分业务预测**： - 光学元件业务：预计2025-2027年收入增速分别为19.73%、22.86%、24.63%，毛利率分别为39.72%、40.62%、42.37% [86][90] - 光纤器件业务：预计2025-2027年收入增速分别为18.62%、22.17%、18.83%，毛利率分别为38.19%、38.41%、38.75% [88][90] 竞争优势与增长驱动 - 公司在光通信产业链中处于上游（精密光学元件、光纤器件），其产品是光模块的基础性支撑 [38] - 公司是谷歌OCS一级供应商，其控股子公司合肥众波功能材料有限公司于2025年10月获得某客户金额为8760.60万元的YVO4（钒酸钇晶体）产品订单 [52]。钒酸钇晶体是光隔离器、环形器的核心材料，在OCS爆发背景下供不应求 [52] - 公司深度绑定海内外头部客户，在光通信领域与Lumentum、Finisar、光迅科技、苏州旭创等合作；在光纤激光领域与nLIGHT等合作 [73] - 增长驱动因素包括：AI算力需求驱动高速光模块（400G/800G/1.6T）迭代与放量；OCS光交换蓝海市场打开；光纤激光、量子信息、生物医疗、AR、半导体设备等多领域需求协同 [38][39][86]